每日金融财经黄金股票行情大盘趋势在线分析与讨论:300394 天孚通信—股票行情主力资金的最新股票行情

｜始批量，公司将充分受益2021年400G更大规模上量。                                                                        ｜
｜    股权激励方案彰显管理层信心，凝聚公司团结力。1月23日公司发布了2021年限制性股权激励计划。本次股权激励对象共计247人，｜
｜包括公司董事、高级管理人员、以及核心技术（业务）人员。从业绩指标的设定来看，以2019年营业收入为基数，2021年-2023年营业 ｜
｜收入增长率分别不低于90%、120%、150%或以2019年净利润为基数，2021年-2023年净利润增长率分别不低于90%、120%、150%。我们认 ｜
｜为，公司设定的2019-2023年的营收和净利润的复合增长率达到25.8%，充分彰显出公司对未来增长的信心，确保了公司未来发展战略和｜
｜经营目标的实现。                                                                                                      ｜
｜    风险提示：5G建设进度不及预期；海外疫情影响光模块需求；                                                            ｜
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｜   2021-01-27   ｜天孚通信(300394)业绩预告高增 股权激励增强稳定性                                   ｜  东方财富证券  ｜
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｜    【事项】                                                                                                          ｜
｜    公司发布业绩预告，预计 2020 年实现归母净利润 2.57 亿元至 2.90 亿元，同比增长 54%-74%，预计实现扣非归母净利润 2.38 ｜
｜亿元至 2.72 亿元，同比增长 59.45%-82.48%。                                                                            ｜
｜    【评论】                                                                                                          ｜
｜    全年业绩高增符合预期。根据公司的业绩预告数据来看，公司全年业绩高速增长，符合前次预期。高增的主要原因有三点，一是公｜
｜司在年初疫情高峰期后，快速制定疫情防控措施并全力组织快速实现复工复产，未对公司2020年的生产经营活动造成重大影响；二是20｜
｜20年全球5G网络和数据中心建设进程加速，电信和数通光模块需求放量，公司作为光模块产业链上游充分受益，多个产品线增量提效，｜
｜在扩大量产规模的同时提升了盈利能力；三是2020年5月和9月分别将完成股权收购的天孚精密光学和北极光电纳入合并报表范围，为公｜
｜司归母净利润带来正向影响。                                                                                            ｜
｜    定增落地，募投项目将为公司贡献增量业绩。今年1月20日，公司公告显示定增方案成功并在创业板上市发行，发行数量约为1842 ｜
｜万股，价格为42.66元，募集资金总额约为7.86亿元，限售期6个月。公司本次募集资金将用于面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目｜
｜，对公司现有业务进行补强，项目建设期为3年，第三年开始试产，正式投产后第二年达产100%，完全达产后项目预计能够实现营收10.｜
｜44亿元，将为公司业绩贡献大幅增量。                                                                                    ｜
｜    出台股权激励计划，增强公司未来发展稳定性。今年1月23日，公司发布2021年限制性股权激励计划，对象包括公司董事、高管及 ｜
｜核心技术人员共计247人，其中核心技术人员240人，拟授予所有激励对象的限制性股票数量为202.1万股，授予价格为40.55元。本次股｜
｜权激励的考核以2019年业绩为基数，需要在2021至2023年三个归属期实现营收或利润增长不少于90%、120%、150%，彰显公司对未来发 ｜
｜展的信心，能够充分调动员工的积极性，有利于公司核心团队的稳定。                                                        ｜
｜    投资建议：公司业务范围定位为光通信领域先进光电子制造服务，现有业务包括高端无源器件整体解决方案和高速光器件封装OEM/｜
｜ODM服务，是该领域的国内领导厂商， 产品包括光无源器件和光有源器件，处于光模块产业链上游，将充分受益于5G网络建设周期和云｜
｜计算的高景气度带来的大量数据中心建设需求。另外，公司定增和股权激励完成，预计将为公司增加更多成长驱动力。预计公司2020-2｜
｜022年营业收入分别为8.88/11.63/15.07亿元，归母净利润为2.88/3.73/4.85亿元，对应EPS分别为1.45/1.88/2.44元，对应PE分别为37｜
｜/28/22倍，我们谨慎看好公司未来发展，维持“增持”评级。                                                                ｜
｜    【风险提示】                                                                                                      ｜
｜    5G和数据中心建设投资和进程不及预期；                                                                              ｜
｜    市场竞争加剧；                                                                                                    ｜
｜    中美摩擦加剧。                                                                                                    ｜
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｜   2021-01-27   ｜天孚通信(300394)2020年业绩快报点评：业绩高增确定 平台化龙头继续向前               ｜    国泰君安    ｜
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｜    本报告导读：                                                                                                      ｜
｜    2020 年业绩预告高增基调确定，2021 年股票激励计划鼓舞士气；光引擎增发项目落地，技术迭代下光学封装成本占比提升，组件｜
｜+光学封装平台化方案商优势明显。                                                                                       ｜
｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    维持盈利预测和增持评级不变，目标价 75 元。维持公司 2020-2022 年归属母公司所有者的净利润分别为 2.81/3.69/4.78 亿元 ｜
｜，对应 EPS 为1.42/1.86/2.41 元。考虑到行业持续高景气，公司平台化方案商优势明显，维持公司 2021 年 40 倍 PE，目标价 75  ｜
｜元，维持增持评级不变。                                                                                                ｜
｜    2020 年业绩高增确定，股权激励鼓舞士气。公司发布 2020 年业绩预告，全年归母净利润 2.57 亿-2.90 亿，同比 54%-74%；测 ｜
｜算下 Q4 归母净利润0.42 亿元-0.75 亿元，同比区间为 3.85%-87.15%。受全球 5G 及云厂商投入高景气驱动，加之公司于 2020 年 5｜
｜ 月、9 月将精密光学、北极光电纳入合并范围，全年业绩高增确定。此外，公司发布 2021 年股票激励计划，考核目标以 2019 年营 ｜
｜业收入/净利润为基数，任一 2021-2023 年增长率不低于 90%、 120%、 150%，授予覆盖董事高管及核心骨干，有望鼓舞士气。      ｜
｜    光引擎增发项目落地，平台化方案龙头有望更进一步。公司 2020 年定增项目募集净额 7.77 亿元，布局 400G/800G/硅光等光引 ｜
｜擎解决方案。在光电收发走向高速率、集成化趋势下， 光学部分封装成本占比不断提升，精细化耦合封装等无法用机器替代，且需隔 ｜
｜离器、透镜、光线阵列等组件，公司在光引擎中的各类光学组件均有核心工艺，同时已有 BOX、 TO-CAN等各类封装产线，可提供“组 ｜
｜件+光学封装”整套方案，全球布局领先，竞争优势明显，有望成为国内封装平台龙头，实现产品线多点开花。                     ｜
｜    催化剂：高景气下各品类订单增加，高速光引擎项目进展顺利。                                                          ｜
｜    风险提示：新产品线竞争力不足，海外市场疫情下未能恢复。                                                            ｜
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｜   2021-01-27   ｜天孚通信(300394)季度波动不改高成长 光引擎新品加速放量                             ｜    兴业证券    ｜
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｜    事件：公司发布2020年年度业绩预告。2020年1-12月，公司实现归母净利润2.57-2.90亿元，同比增长54.00%-74.00%；2020年单四｜
｜季度，公司实现归母净利润0.43-0.76亿元，同比增长7.50%-90.00%，环比下滑13.64%-51.14%                                    ｜
｜    点评：1、光模块高景气驱动全年业绩高增，5G建设节奏致季度业绩波动：2020年前三季度，在5G和数通100G/400G双轮驱动下，光｜
｜模块行业高景气，公司光模块相关无源器件和25G OSA封装业务深度受益，驱动单季度业绩持续环比提升，精密光学部分股权和北极光 ｜
｜电收购并表贡献增量；2020Q3以来，特别是2020Q4，在设备商部分5G光模块采购放缓背景下，公司25G OSA业务持续放缓，其它与电信 ｜
｜光模块相关无源器件产品需求亦有所下滑；2020年下半年以来，人民币持续升值，汇兑损益一定程度影响公司业绩；伴随5G光模块新一｜
｜轮采购结束，上游元器件需求有望逐渐恢复；公司加速拓展新产品，业绩有望逐渐改善。                                        ｜
｜    2、器件品类逐步拓展，构筑平台化公司，打开成长空间：单个品类无源光器件市场规模小，产品线拓展能力关键，公司在传统三 ｜
｜大无源器件产品基础上，通过内生和外延并购，复用光模块客户，持续拓展隔离器、光纤连接器、透镜、AWG、光学滤波片等高端无源 ｜
｜器件，并有望先后逐步量产；伴随高速光模块和硅光技术的应用，集成化器件封装需求增长，公司凭借在陶瓷、塑料、金属、玻璃等基｜
｜础材料领域的工艺积累，具备各类高端无源器件和有源器件封装能力，率先切入主要应用于100G及以上高端光模块的光引擎市场，有望｜
｜逐步实现激光/硅光芯片集成光引擎及其组件的量产，受益未来高端集成光模块市场高增长，开启新增长极；公司未来还有望积极拓展 ｜
｜激光雷达、生物医疗等新兴领域，打开成长空间。公司具备一站式光器件供应能力，与有源业务协同发展，构筑平台化公司。        ｜
｜    风险提示：1、5G光模块需求低预期；2、新产品拓展不及预期。                                                          ｜
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｜   2021-01-27   ｜天孚通信(300394)业绩符合预期 股权激励着眼长期发展                                 ｜    中信建投    ｜
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｜    事件                                                                                                              ｜
｜    2021年1月25日，公司发布2020年业绩预告，公司2020年归母净利润区间：2.57-2.9亿元，同比增长54%-74%；扣非净利润区间：2.｜
｜38-2.72亿元，同比增长59.45%-82.48%。非经常性损益约为1800万元-1900万元。                                               ｜