每日金融财经黄金股票行情大盘趋势在线分析与讨论:300394 天孚通信—股票行情主力资金的最新股票行情

｜ 2020-06-30 ｜TFC株式会社         ｜子公司      ｜           -｜           -｜制造销售高精密模具及零部件、光学透镜等  ｜
｜ 2019-06-30 ｜天孚一号            ｜合营公司    ｜       45.00｜           -｜对外投资                                ｜
｜ 2019-06-30 ｜正唐嘉业            ｜合营公司    ｜       35.00｜           -｜基金投资                                ｜
｜ 2020-06-30 ｜武汉光谷            ｜合营公司    ｜        6.25｜           -｜信息科技领域光电子器件等研发制造        ｜
｜ 2020-06-30 ｜香港AIP             ｜合营公司    ｜           -｜           -｜光电子芯片和光电子器件的开发设计及贸易  ｜
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【1.300394 天孚通信公司报道】
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｜   2021-04-12   ｜天孚通信(300394)业绩符合预期 ROE提升显著 新品上量夯实未来基础                     ｜    招商证券    ｜
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｜    事件：公司于4 月8 日晚发布2020 年业绩快报，营业总收入为8.73 亿元，同比增长67.03%；归属于上市公司股东的净利润为2.79｜
｜ 亿元，同比增长67.49%；基本每股收益为1.41 元，同比增长67.56%。                                                        ｜
｜    评论：                                                                                                            ｜
｜    1、公司2020 年全年实现营收、净利润同步高增长                                                                      ｜
｜    2、净利率保持稳定，ROE 提升显著，盈利质量控制能力出色                                                             ｜
｜    3、电信市场前传光模块预计下滑，中回传光模块市场将有效提升                                                         ｜
｜    4、数据中心光模块市场全年将维持增长，公司已转型数通模块重要供应商                                                 ｜
｜    5、公司在传统分立式与硅光集成模块领域并行发展                                                                     ｜
｜    6、公司升级为光器件整体解决方案提供商，维持“强烈推荐-A”评级                                                     ｜
｜    公司基于内生+外延发展出十五大产品线和八大解决方案，系统化得为下游光模块厂商提供垂直一体化解决方案，是国内稀缺的光 ｜
｜器件行业龙头厂商。公司在传统分立式光模块与硅光集成模块领域均有提前布局，新一轮定增落地之后将强化这两大领域前沿的发展势｜
｜头。同时公司有望从光通信行业拓展至光互连、智能汽车元件等领域，从而打开更广阔的市场空间。                              ｜
｜    预计2020-2022 年净利润分别约为2.79 亿元、3.72 亿元和4.90 亿元，对应2020-2022年PE 分别为28.6X、23.4X 和17.8X（增发 ｜
｜已完成，托管手续正在进行，暂不调整模型）；考虑增发，对应2020-2022 年PE 分别为29X、25X 和19X，维持“强烈推荐-A”评级。 ｜
｜    风险提示：新产品线拓展不及预期的风险、行业增速放缓的风险、新冠疫情的影响。                                        ｜
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｜   2021-04-10   ｜天孚通信(300394)业绩高增长 持续加大光器件平台布局                                 ｜    中泰证券    ｜
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｜    公告摘要：公司发布2020 年度业绩快报，全年实现营收8.73 亿元，同比增长67.03%，归母净利润2.79 亿元，同比增长67.49%， ｜
｜基本每股收益1.41 元。                                                                                                 ｜
｜    全年业绩高增长，四季度表现符合预期。2020 年公司营收利润增速均创新高，净利润略高于预告中值2.73 亿元。在全球5G 网络 ｜
｜建设加速和数据中心持续投资扩容的背景下，公司多条产品线增量提效显著，实现量产规模和盈利能力双提升，同时通过外延并购扩充｜
｜品类，产品和客户结构得到进一步优化。分季度来看，Q1-Q4 分别实现营收1.57 亿/2.36 亿/2.64 亿/2.16 亿，同比分别增长39.91%/｜
｜72.32%/96.20%/55.40%，归母净利润分别为0.47 亿元/0.80 亿元/0.88亿元/0.64 亿元，同比增长37.89%/83.40%/80.43%/60.00%。Q4 ｜
｜受国内5G 建设阶段性放缓影响，单季度营收环比略有下滑，2021 年国内5G 新建基站总量上同比持续增长，数通市场有望保持较好增 ｜
｜速，公司新产品收入占比持续提升，一站式光器件平台将提升总体盈利能力。                                                  ｜
｜    内生外延持续扩充品类，打造光器件制造服务一站式平台。公司以研发为基石，研发费用率常年稳定在10%左右，在高端光器件封 ｜
｜装业务和高端无源器件业务等领域持续加大研发投入，围绕光模块上游核心器件持续扩充品类。回顾发展历史，公司已从最初的三条产｜
｜线发展到目前十三条产品线和七大解决方案，从单纯无源器件向有源领域延伸。2020 年以来，公司先后收购天孚精密80%股权、北极光｜
｜电100%股权和天孚永联49%股权，实现业务板块整合统一管理，并且强化了公司在光学镀膜等领域的能力，实现业务链的横向扩张。此 ｜
｜外，公司光引擎定增项目于2021 年1 月底落地，光引擎产线投产有利于提升公司在光模块内部价值占比，增强了客户黏性。从长期来 ｜
｜看，公司未来可根据客户定制化需求，结合自身产品，提供一体化解决方案。我们认为公司将继续横向拓宽和纵向延伸并举，布局更多｜
｜种类的光器件产线，打造光器件制造服务一站式平台，积极发挥公司在光器件领域的生产特长，响应产业分工的发展趋势。          ｜
｜    股权激励绑定核心技术人员，目标明确夯实增长信心。公司2021 年限制性股票激励计划落地，激励对象以核心技术（业务）人员 ｜
｜为主，主要包括公司董事、高管、以及核心技术（业务）人员等合计246 人，合计授予限制性股票数量为202.10 万股，其中向241 名 ｜
｜核心技术（业务）人员共授予限制性股票数量为188.9 万股，占授予总量的93.56%，授予价格为40.55 元/股。业绩考核分为三个阶段 ｜
｜，以营收或者净利润为考核指标，解锁目标分别为2021 年-2023 年营收达到9.94 亿元/11.51 亿元/13.08 亿元或净利润达到3.17 亿 ｜
｜元/3.67 亿元/4.18 亿元，本次股权激励预计给公司2021 年-2024 年分别带来755.35 万元/441.59 万元/174.31 万元/23.24 万元的 ｜
｜费用摊销。本次股权激励受众群体广，有助于提升内部凝聚力，充分调动员工积极性，进一步健全和完善公司长期激励约束机制，将核｜
｜心管理层、骨干员工与公司利益绑定，确保公司持续健康的经营发展。                                                        ｜
｜    投资建议：公司是国内龙头光器件一体化平台制造服务商，通过内生外延不断扩展自身产品线，目前公司已拥有十三条产品线和七｜
｜大解决方案，考虑到下游5G 和数据中心需求较好，公司无源业务增长强劲，光引擎产线已进入建设阶段，有源业务蓄势待发。根据业 ｜
｜绩快报，我们调整盈利预测，预计公司2020-2022 年净利润为2.79 亿元/3.65 亿元/4.76 亿元，（原值为2.81 亿元/3.7 亿元/4.82  ｜
｜亿元），EPS 分别为1.29 元/1.68 元/2.19 元（原值为1.29 元/1.7 元/2.22 元），对应2021 年PE 估值24x，维持买入评级。      ｜
｜    风险提示：5G 建设和数通市场需求不及预期；新产品线投产不及预期风险                                                 ｜
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｜   2021-02-22   ｜天孚通信(300394)行业高景气助力 产品网捕获超额收益                                 ｜    申港证券    ｜
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｜    天孚取自’Technology First’的中文谐音，公司定位于“光器件整体解决方案提供商”，为下游光模块客户提供先进可靠的光学｜
｜无源器件及多种光学解决方案。                                                                                          ｜
｜    我们看好公司基于以下两个原因：                                                                                    ｜
｜    1.公司能享受行业的高景气度带来的贝塔收益。公司所处行业为光模块行业，下游主要为5G和云计算。                        ｜
｜    2021年国内5G基站新建数量预计同比增长70%以上。2020年国内新建基站58万个，预计2021年至少新建100万个，同比增长超70%。 ｜
｜国外疫情若有缓解，5G基站建设将有望重启。小基站有大前景，有望开辟千亿级的市场。                                        ｜
｜    云计算市场增长趋势确定性强。下游云服务厂商2021年资本开支有望同比增长10%，云计算基础设施服务市场将保持强劲增长。200｜
｜G/400G高速率光模块开始上量。数据中心升级为叶脊拓扑结构，带来光模块数量和速率提升双需求。                              ｜
｜    2.公司处于竞争小的行业上游，依托产品网和定制化服务捕获阿尔法收益。                                                ｜
｜    公司位于光通信上游，竞争较小，CAGR远高于行业。2011-2019年期间，公司营收的CAGR21.4%显着高于行业的10.8%。行业中游光 ｜
｜模块厂商竞争尤为激烈，光模块价格下跌的风险较高。而公司位于行业上游，竞争较小，产品价格下跌风险较低。                  ｜
｜    公司不断增强产品业务的广度和深度，新产品线陆续实现盈利。公司从单一产品线，依靠自身研发和外部并购，发展成十五大产品｜
｜线和八大解决方案。多条产品线已经实现规模化量产，营收趋于多元化发展。                                                  ｜
｜    公司为客户提供丰富的定制化服务，盈利质量更高。光模块行业上游产品呈非标准化，种类繁多，公司可以为客户提供多项定制化｜
｜产品和解决方案，能够获取更高的研发溢价，且拥有较强的议价权。                                                          ｜
｜    投资建议：预计2020~2022年的营收为8.48、12.75和18.10亿元，归母净利润为2.75、3.97和5.59亿元，PE为38.5倍、29.1倍和20.｜
｜7倍。给予公司2021年40倍的PE，目标价73.2元。首次覆盖公司，建议“买入”评级。                                           ｜
｜    风险提示：数据中心建设不及预期、5G建设不及预期、新产品线量产进度不及预期                                          ｜
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｜   2021-02-02   ｜天孚通信(300394)全年业绩符合预期 股权激励彰显高成长信心                           ｜    开源证券    ｜
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｜    全年业绩符合预期，股权激励彰显业绩高成长信心，维持“买入”评级                                                    ｜
｜    公司公告2020 年业绩预告，预计2020 年实现归母净利润2.57-2.90 亿元，较2019年的1.67 亿元同比增长54%-74%；扣除非经常性｜
｜损益后净利润为2.38-2.72 亿元，较2019 年的1.49 亿元同比增长59%-82%；预计基本每股收益1.30 元/股-1.46 元/股，较2019 年的0｜
｜.84 元/股同比增长55%-74%，公司全年业绩符合预期。随着2020 年Q4 以来基站侧需求放缓，设备商部分5G 光模块采购放缓，公司业 ｜
｜务受到一定程度影响，但公司长期基本面向好，不断加速拓展新产品，完成了对苏州天孚精密光学有限公司74.5%股权收购和对北极光 ｜
｜电（深圳）有限公司100%股权收购并纳入合并范围，对公司净利润带来了正向影响，此外公司进行了新一轮股权激励，股权激励的解锁｜