每日金融财经黄金股票行情大盘趋势在线分析与讨论:300394 天孚通信—股票行情主力资金的最新股票行情

｜润7732.37万元，完成并购后预计将增厚公司业绩。                                                                         ｜
｜    投资建议：公司作为光模块上游“一站式”解决方案提供商，业务向高附加值，高集成度产品垂直布局保障业绩持续增长。我们预｜
｜计公司2020-2022年归母净利润分别为2.79/3.65/4.47亿元，EPS为1.40/1.84/2.25元，对应PE为33X/25X/20X，维持“推荐”评级。   ｜
｜    风险提示：5G建设不及预期；数据中心建设及升级速度不及预期；中美贸易摩擦导致原材料供给受限；高端产品拓展及与并购标的｜
｜整合不及预期。                                                                                                        ｜
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｜   2021-01-26   ｜天孚通信(300394)业绩持续高增 二期激励释放新动能                                   ｜    国盛证券    ｜
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｜    业绩符合预期，持续高增长。公司发布2020年业绩预告，2020年全年归母净利润2.56-2.9亿元，同比增长54-74%。2020年第四季度｜
｜单季度实现利润0.42-0.76亿元。在2020年四季度基站侧需求偏弱的背景下，公司的销售受到了一定的影响。按预告中值计算，2020年 ｜
｜第四季度单季度利润仍保持同比45.5%的增速。                                                                             ｜
｜    推出新一批股权激励，进一步绑定核心员工。公司发布新一期股权激励方案，拟授予247名激励对象的限制性股票数量为202.10万 ｜
｜股，价格为40.55元/股。股权激励的解锁条件为公司2021/2022/2023年的营业收入或者归母净利润相比2019年的营业收入或归母净利润｜
｜，增长率分别不低于90%/120%/150%。                                                                                     ｜
｜    此次股权激励解锁条件有两点值得关注：                                                                              ｜
｜    1.上次股权激励覆盖144人，此次人数扩大至247人，覆盖面大大增加，同时在业绩解锁条件上，延续了增长态势。              ｜
｜    2．2021年的业绩解锁条件在第一期和第二期分别为：收入达到9.63亿元/收入达到9.94亿元（或利润达到3.17亿元），第二期的业｜
｜绩解锁条件较第一期有所提升。                                                                                          ｜
｜    需求长期向好，产业格局尚佳。公司所处的光无源器件行业需求随下游光模块以及相关设备需求水涨船高，与长期流量趋势相符。｜
｜而供给侧，新进入的厂商有限且很多为体量较小的厂商。在疫情的背景下，光器件暴露出比光模块产能更紧张的状况。而公司作为光器｜
｜件核心供应商，份额有望进一步提升。                                                                                    ｜
｜    同时，我们预测未来光模块行业分工或进一步明晰，产业分工明显。天孚的一站式采购解决方案能有效的帮助光模块厂商降低资产｜
｜投入门槛以及供应链管理难度，未来渗透率有望逐步提升，成长潜力巨大。                                                    ｜
｜    投资建议：预计公司2020-2022年归母净利润为2.8/3.6/4.6亿元，对应EPS为1.43/1.83/2.32元，当前股价对应PE分别为32/25/20 ｜
｜倍，考虑光通信高景气度，以及公司增长的确定性，维持“买入”评级。                                                      ｜
｜    风险提示：新产品线拓展不及预期；光通信市场遇冷，下游厂商需求不足；产品线价格波动持续。                            ｜
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｜   2021-01-26   ｜天孚通信(300394)业绩符合预期 发布股权激励计划                                     ｜    中泰证券    ｜
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｜    公告摘要：公司发布2020 年度业绩预告，全年预计归母净利润2.56 亿元-2.90 亿元，同比增长54.00%~74.00%，报告期内非经常 ｜
｜损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为1800 万元-1900 万元，去年同期为1760.80 万元。                                 ｜
｜    全年业绩高增长，四季度表现符合预期。2020 年全年公司预计归母净利润中值为2.73 亿元，同比增长64.76%，剔除非经常损益影｜
｜响，预计公司全年扣非归母净利润为2.38 亿元-2.72 亿元，同比增长59.45%~82.48%，全年业绩保持高速增长，在全球5G 网络和数据 ｜
｜中心建设加速的背景下，公司多条产品线增量提效显著，实现量产规模和盈利能力双提升，产品和客户结构得到进一步优化。分季度来｜
｜看，预计Q4 单季度归母净利润0.42 亿元-0.75 亿元，同比增长5.00%-87.50%，中值为0.59 亿元，同比增长46.25%。Q4 受国内5G 阶 ｜
｜段性放缓影响，净利润环比略有下滑，2021 年国内5G 新建基站总量上保持增长趋势，待部分地缘事件消化后，国内建设进度将进一步｜
｜平滑，有助于缓解公司产线管理方面的压力，更好发挥公司效率优势。                                                        ｜
｜    股权激励绑定核心骨干，为公司发展保驾护航。公司发布2021 年限制性股票激励计划（草案），本次激励对象以核心技术（业务 ｜
｜）人员为主，主要包括公司董事、高管、以及核心技术（业务）人员等合计247 人，其中拟向240 名核心技术（业务）人员共授予限制｜
｜性股票数量为183.1 万股，占授予总量的90.60%，授予价格为40.55 元/股。业绩考核分为三个阶段，以营收或者净利润为考核指标， ｜
｜解锁目标分别为2021 年-2023 年营收达到9.94 亿元/11.51 亿元/13.08 亿元或2021 年-2023 年净利润达到3.17 亿元/3.67 亿元/4.1｜
｜8 亿元，本次股权激励预计给公司2021 年-2024 年带来755.35 万元/441.59 万元/174.31万元/23.24 万元的费用摊销。本次股权激励｜
｜受众群体广，有助于提升内部凝聚力，充分调动员工积极性，进一步健全和完善公司长期激励约束机制，绑定核心管理层、骨干员工与｜
｜公司利益，确保公司的经营可持续和健康发展。                                                                            ｜
｜    内生外延持续扩充品类，打造光器件制造服务一站式平台。公司注重研发，研发费用率常年稳定在10%左右，在高端光器件封装业 ｜
｜务和高端无源器件业务等领域持续加大研发投入。围绕光模块上游核心器件，公司已从最初的三条产线发展到目前十三条产品线和七大｜
｜解决方案，从单纯无源器件向有源领域延伸。2020 年以来，公司先后收购天孚精密80%股权、北极光电100%股权和天孚永联49%股权， ｜
｜实现业务板块整合统一管理，并且强化了公司在光学镀膜等领域的能力，实现业务链的横向扩张。光引擎产线投产有利于提升公司在光｜
｜模块内部价值占比，增强了客户黏性。从长期来看，公司未来可根据客户定制化需求，结合自身产品，提供一体化解决方案。我们认为｜
｜公司将继续横向拓宽和纵向延伸并举，布局更多种类的光器件产线，打光器件制造服务一站式平台，积极发挥公司在光器件领域的生产｜
｜特长，响应产业分工的趋势。                                                                                            ｜
｜    投资建议：公司是国内龙头光器件一体化平台制造服务商，通过内生外延不断扩展自身产品线，目前公司已拥有十三条产品线和七｜
｜大解决方案，考虑到下游5G 和数据中心需求较好，公司无源业务增长强劲，光引擎产线已进入建设阶段，有源业务蓄势待发。根据业 ｜
｜绩预告，我们调整公司归母净利润为2.81 亿元/3.7 亿元/4.82 亿元，（原值为2.92 亿元/3.83 亿元/4.99 亿元），对应 2020-2022 ｜
｜年EPS 分别为1.29 元/1.7 元/2.22 元（原值为1.35 元/1.76 元/2.30元），对应PE 分别是36x/27x/21x，维持买入评级。          ｜
｜    风险提示事件：下游5G 建设和IDC 需求不及预期风险、新产品线投产不及预期风险                                         ｜
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｜   2021-01-26   ｜天孚通信(300394)出台业绩高增长股权激励计划 彰显管理层经营信心足 行业景气度高      ｜    东吴证券    ｜
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｜    事件：1月23日，发布2021年限制性股权激励计划，拟授予激励对象的限制性股票数量为202.10万股，占本激励计划草案公告日公 ｜
｜司股本总额19,856.791万股的1.02%。                                                                                     ｜
｜    核心技术（业务）人员是本次股权激励的重点：本次股权激励对象共计247人，包括公司董事、高级管理人员、以及核心技术（业 ｜
｜务）人员；其中核心技术（业务）人员合计240人，获授的限制性股票数为183.10万股，占授予总量（202.10万股）的90.60%，授予价 ｜
｜格为40.55元，重视核心技术及业务人员利益，充分调动员工积极性，确保公司未来发展占略和经营目标的实现。                   ｜
｜    股权激励彰显业绩公司经营及行业景气高增长信心：营业收入能够直接体现公司主营业务的经营情况，同时间接体现公司市场占有｜
｜率，其次净利润能够体现公司的经营情况和真实盈利能力。从业绩指标的设定来看，以2019 年营业收入（5.23亿元）为基数，2021年-｜
｜2023年营业收入增长率分别不低于90%、120%、150%或以2019年净利润（1.67亿元）为基数，2021年-2023年净利润增长率分别不低于90｜
｜%、120%、150%，我们认为，本次股权激励更加体现公司管理层对于公司经营以及行业景气度的高增长信心。                       ｜
｜    技术为基，市场为导向，战略前瞻卡位核心竞争优势：天孚通信一直坚持中高端市场定位和高品质产品理念，目前是行业内领先的｜
｜一站式光器件产品解决方案提供商，同时收购天孚精密，推进光纤阵列透镜产品布局，紧抓数据中心发展机遇；并购北极光电，在产品｜
｜协同、客户协同等多个层面推动公司进一步升级，为?高速光引擎项目?提供有力的技术和产品支撑。最后前瞻卡位硅光技术，夯实光通｜
｜信产品领域竞争优势。                                                                                                  ｜
｜    盈利预测与投资评级：我们预计2020-2022年归母净利润分别为2.42亿元、3.09亿元、4.11亿元，EPS分别为1.22/1.55/2.07元，对｜
｜应的PE估值分别为39/31/23X，维持“买入”评级。                                                                         ｜
｜    风险提示：5G产业进度不及预期，光通信产业进度不及预期。                                                            ｜
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｜   2021-01-25   ｜天孚通信(300394)2020年度净利润预增54%-74%                                         ｜   中国证券网   ｜
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｜　　上证报中国证券网讯（记者 骆民）天孚通信披露2020年度业绩预告。公司预计2020年盈利25,654.38万元-28,986.12万元，比上年｜
｜同期增长54.00%-74.00%。                                                                                               ｜
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｜   2021-01-25   ｜天孚通信(300394):2020年净利同比预增54%-74%                                        ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 王博）天孚通信（300394）1月25日晚间公告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润2.57亿元-2.9亿元，比｜