每日股票行情在线分析与讨论:300866 安克创新—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    公司公布2021年一季报，实现营收24.27亿元，同比增长57.94%；实现归母净利2.04亿元，同比增长47.27%；实现扣非归母净利1.6｜
｜0亿元，同比增长22.69%。除境外市场，公司在境内业务实现突破，境内实现营收0.83亿元，同比增长278.18%，快充充电器、降噪舱耳｜
｜机等产品成为天猫、京东平台畅销热款。跨境出口维系高景气下，我们继续看好安克创新作为出海消费电子领军龙头的高速成长，及在｜
｜我国境内业务的快速成长。预计2021-2023年公司实现EPS 3.31、4.10、4.80元，目标价180.06元，维持“买入”评级。             ｜
｜    研发持续高投入，支撑产品竞争力及盈利能力                                                                          ｜
｜    公司继续践行长期主义，通过持续性的高延法投入维系产品在“浅海领域”的核心竞争力。21Q公司研发投入1.22亿元，同比增长5｜
｜0.38%；新增专利88件，新获国际工业设计奖11项。高研发投入下，公司产品维持较强竞争力与盈利能力。21Q1公司销售毛利率达45.08｜
｜%，同比增长1.86pct，较2020年全年增长1.23pct。                                                                         ｜
｜    “墙外开花墙内香”，公司境内业务实现突破                                                                          ｜
｜    凭借出色的产品力与电商运营能力，公司境内、境外业务均实现高速增长。传统境外业务实现营收23.44亿元，同比增长54.73%； ｜
｜境内业务增长更快，实现营收0.83亿元，同比增长278.18%。热销款ANKER POWERPORT III NANO 20W快充充电器21Q1全球出货量达百万 ｜
｜级，在天猫、京东平台位列第三方充电器销量榜首（天猫统计21年1月数据，京东统计20年10月至21年2月数据）。Soundcore LIBERTY ｜
｜AIR 2 PRO降噪仓耳机也在天猫平台上线首周位列销量榜前三。                                                               ｜
｜    龙头践行长期主义，高研发投入转化为品牌资产，维持“买入”评级                                                      ｜
｜    凭借持续高额的研发投入推动产品创新、系统的整合营销提升品牌力，公司有望继续高速成长。维持此前盈利预测，预计公司2021｜
｜-2023年实现营收135.1、176.5、214.0亿元，实现归母净利13.5、16.7、19.5亿元，对应EPS为3.31、4.10、4.80元，参考Wind可比公 ｜
｜司一致预期均值1.7x PEG，公司2021E-2023E EPS CAGR32%，认可给予公司2021年54.4x PE，目标价180.06元（前值168.81元），维持 ｜
｜“买入”评级。                                                                                                        ｜
｜    风险提示：产品创新不及预期、国内业务拓展不及预期。                                                                ｜
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｜   2021-05-11   ｜安克创新(300866)2021年一季报点评:21Q1业绩符合预期 长坡厚雪未来可期                ｜    申万宏源    ｜
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｜    公司公布 2021 年一季报，业绩基本符合我们预期。1）21Q1 实现收入24.3 亿元，同比增长57.9%，归母净利润2.0 亿元，同比增｜
｜长47.3%，业绩基本符合我们预期。扣非归母净利润1.6 亿元，同比增长22.7%，一季度主要非经常性损益为政府补助2710 万元和理财 ｜
｜收益3145 万元。收入端增长主要由于一季度无线音频和和智能创新类产品销售增长所致，我们判断TWS 耳机和扫地机器产品一季度有 ｜
｜较好的销售表现。                                                                                                      ｜
｜    毛利率持续上行，品牌投入推动销售费用率提升，资产质量健康。1）毛利率稳中上行，净利率维持稳定。公司21Q1 毛利率同比提｜
｜升1.2pct 至45.1%，主要系前期品牌投入所带来的品牌溢价，预计全年毛利率保持稳中上行的趋势。净利率同比略微下滑0.2pct 至8.8｜
｜%，主要由于销售费用率增长所致。2）加大品牌投入，销售费用率提升明显。21Q1销售费用同比提升88.6%，销售费用率同比提升4.5pc｜
｜t 至27.8%，我们判断主要由于一季度公司品牌上加大投入，坚持走品牌溢价的长期战略，夯实品牌力。研发费用率同比下滑0.3pct 至｜
｜5%，管理费用率同比提升0.4pct 至3.2%，我们预计21 全年销售费用率有所提升，其他费用率保持平稳。3）存货处于合理范围，资产 ｜
｜质量夯实。21Q1 存货共计20.7 亿元，较年初上升30.2%，存货占总资产的比重上升5.33pct 至28.1%。主要由于产品提前备货所致。资｜
｜产减值损失为-2271 万元，较年初下降40.5%，主要原因是本期存货的可变现净值上升。经营性现金流量净额为-2.0 亿元，上年同期为｜
｜-3.7 亿元，主要系存货备货及年初支付上一年部分税费及奖金致支付现金增长幅度大于经营现金增长所致。                       ｜
｜    疫情改善带动充电产品需求回暖，无线音频和智能创新保持高增。1）充电类产品：我们判断伴随疫情全球范围改善，户外旅游逐 ｜
｜渐回暖，带动充电类产品的需求增加。此外，受益于苹果等主要手机厂商取消附赠充电设备政策，公司充电头等产品在一季度放量显著｜
｜。2）无线音频类产品：公司TWS 耳机产品续航能力和音质卓越，我们判断受益于需求端热度高涨，TWS 耳机在一季度贡献显著增量。3｜
｜）智能创新类产品：公司旗下安防产品及扫地机器人产品和品牌力较强，我们判断两大类产品一季度维持高增趋势。                ｜
｜    跨境电商方兴未艾，渠道持续渗透提振业绩。1）后疫情时代海外线上渗透率中枢上移。2021 年一季度中国跨境电商进出口总值达｜
｜4195 亿元，同比增长46.5%，其中出口2808亿元，大幅增长69.3%，再次验证后疫情时代海外线上渗透率中枢上移的逻辑。2）重视新兴｜
｜市场，加速渠道渗透。公司在扩大原有市场份额基础上，通过多元化的线上渠道重点拓展新兴经济市场。20 年欧洲、日本和中国地区 ｜
｜收入增幅显著，同比分别为58/60/37%增长。21Q1 公司实现境内收入0.8 亿元，同比增长278%，在产品和品牌力背书的前提下，通过社｜
｜交媒体渗透国内市场，未来中国区有望贡献显著业绩增量。                                                                  ｜
｜    公司是跨境电商龙头公司，在海外市场拥有较高品牌力，技术研发实力强化产品竞争力，品类拓展有望助推业绩再提速，维持“买｜
｜入”评级。我们维持盈利预测，预计21-23 年公司分别实现归母净利13.1/16.4/20.5 亿元，对应PE 为53/42/33 倍，维持“买入”评 ｜
｜级。                                                                                                                  ｜
｜    风险提示：线上销售渠道风险；境外经营风险；新产品及技术研发风险。                                                  ｜
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｜   2021-05-10   ｜安克创新(300866)2021年一季报点评:营收延续高增长 品牌力凸显毛利率提升              ｜    长江证券    ｜
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｜    事件评论                                                                                                          ｜
｜    公司营收延续高增长，品牌力凸显毛利率提升，费用投放加大奠定长期竞争优势。公司报告期营收24.27亿元，同比增长57.94%，2｜
｜020Q3/Q4营收同比增速分别为45.57%和57.97%，延续了季度高增长，主要由于公司无线音频类和智能创新类产品销售增长驱动，继续验｜
｜证公司新品类开发的较好市场拓展效果。报告期毛利率同比提升1.86个百分点至45.08%，在原材料价格上涨等影响下毛利率仍然保持提｜
｜升，凸显公司较强的品牌溢价能力；销售费用同比增长88.55%，费用率同比提升4.51个百分点，主要系运输费用、市场推广费用及工资｜
｜薪酬费用增长所致，管理费用同比增长80.75%，费用率同比提升0.41个百分点，研发费用同比增长50.38%，主要系职工薪酬增加所致，｜
｜公司费用的大幅增长主要由于公司加大对于品牌投放和人才储备等，以更好的奠定长期竞争优势；财务费用同比增长1830万元，主要由｜
｜于汇率波动导致汇兑损失上升所致，若不考虑政府补贴和理财收益等非经常性收益，综合使得公司报告期扣非净利润同比增长22.69%。｜
｜    公司持续进行全球化业务的拓展，在积极巩固已有成熟市场的基础上，不断探索和拓展包含中国大陆地区在内的重点新兴市场。伴｜
｜随公司在中国大陆地区的品牌知名度和影响力持续提升，服务网络不断完善和升级，消费者良好口碑持续积累，公司境内收入实现了较｜
｜为显著的增长，公司一季度实现境内收入0.83亿元，同比增长278.18%，实现境外收入23.44亿元，同比增长54.73%，境内收入占比相比｜
｜于2020年的1.52%大幅提升1.9个百分点至3.42%，新兴市场布局取得较好进展。                                                 ｜
｜    投资建议：品牌力凸显，多品类打造能力突出。公司基于优质产品和用户服务已经凝结成强有力的中国知名出海品牌，已经在三大｜
｜成长性电子产品领域形成较成熟的产品品牌矩阵，基于公司强有力的品牌背书，我们认为公司将持续保持较高业务增长，预计公司2021｜
｜年-2023年归属净利润分别为12.2亿元、17.04和24.01亿元，对应PE分别为50倍、36倍和25倍，给予“买入”评级。                 ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    1.海外消费需求趋势发生较大不可把握的变化；                                                                        ｜
｜    2.出海企业加大海外布局竞争形势加剧。                                                                              ｜
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｜   2021-05-06   ｜安克创新(300866)2021年一季报点评:全球化布局快速推进 智能创新产品持续增长 维持跑赢 ｜    中金公司    ｜
｜                ｜行业评级                                                                          ｜                ｜
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｜    1Q21业绩符合我们预期                                                                                              ｜
｜    安克创新一季度业绩：2021年一季度收入24.27亿元，同比增长57.9%；归母净利润2.04亿元，同比增长47.3%，符合我们预期。   ｜
｜    分析：公司1Q21毛利率为45.1%，同比/环比上升1.9ppt/2.8ppt，我们认为主要是由于毛利较高的智能创新类业务占比提升所致。 ｜
｜    总体费用率同比/环比提升2.8ppt/2.7ppt，我们认为主要归因于公司持续扩张规模所带来的运输、市场推广及职工薪酬等费用增长｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    我们维持跑赢行业评级，并上调目标价至208.0元，持续看好公司在新兴市场推动品牌建设以及智能创新产品销售增长对公司基本 ｜
｜面的推动作用。                                                                                                        ｜
｜    发展趋势                                                                                                          ｜
｜    境内外市场协同发展，打造享誉全球的消费电子品牌。1Q21公司境内/境外收入实现0.83/23.44亿元，同比增长278.2/54.7%。从境｜
｜外来看，公司持续推动全球化的品牌建设：除了巩固原有较有优势的北美市场外，持续开拓欧洲、东南亚、南美等新市场，取得了较好｜
｜的扩张效果；在中国境内，公司凭借与天猫、京东等国内主流线上渠道的合作、优质的使用体验以及创新性的产品设计，持续积累用户｜