新浪财经在线播报：黄金股票行情在线分析与讨论:300841 康华生物—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    事件点评                                                                                                          ｜
｜    病毒性疫苗二车间技改完成，人二倍狂苗年产能将扩充至500 万支/年                                                     ｜
｜    人二倍体细胞狂犬疫苗具有高滴度中和抗体、高安全性和保护持续性长等优势，被世界卫生组织称为预防狂犬病的黄金标准疫苗。｜
｜公司的人二倍体细胞狂犬病疫苗采用国内领先的100L 大体积生物反应器微载体规模化培养和扩增人二倍体细胞的技术，为国内独家的 ｜
｜人二倍体细胞狂苗。2020 年公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发量为370.36 万支，占比4.71%；目前年产能为300 万支 ｜
｜，处于供不应求的阶段。随着病毒性二车间技改通过后投产，年产能将增加200 万支，即总产能将达500 万支/年。且公司仍在持续扩 ｜
｜充产能——1）温江疫苗生产基地一期及研发中心建设项目，建设产能为人二倍体细胞狂犬病疫苗年产600 万支，目前研发中心主体已 ｜
｜完工，处于机电安装阶段。2）康华生物疫苗生产扩建项目，建设产能为人二倍体细胞狂犬病疫苗年产能1000 万支，目前处于基础建设｜
｜阶段。未来随着产能逐步释放，人二倍体狂苗有望持续放量。                                                                ｜
｜    重视搭建营销网络和布局技术平台                                                                                    ｜
｜    在中长期研发布局方面，公司以创新为导向，布局重组蛋白VLP 疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平｜
｜台、新型疫苗佐剂平台等技术。并且公司前瞻性布局mRNA 技术，2020 年参与mRNA 企业艾博生物的A 轮融资，增资后持股比例为2.34%｜
｜。目前公司在研项目包括六价诺如病毒疫苗（预计2022 年申报临床）、四价鼻喷流感疫苗、轮状病毒基因工程疫苗、白喉基因工程疫 ｜
｜苗等。在销售网络方面，公司以直销为主，加强学术推广，逐步推进各地的招投标工作，截止2020 年底已经覆盖疾控中心1667 个，覆｜
｜盖接种点3400 个。                                                                                                     ｜
｜    盈利预测与投资评级                                                                                                ｜
｜    受到新冠疫情的影响，下调2021-2023 年预测营业收入为15.27、21.48 和28.56 亿元（前次 2021-2022 年为17.23 和25.03 亿元｜
｜），同比增长分别为47.03%、40.66%和32.97%；预测归母利润分别为6.12、8.26 和11.42 亿元（前次 2021-2022 年为6.56 和9.71 亿｜
｜元），对应EPS 分别为6.80/9.17/12.68元；维持“买入”评级。                                                             ｜
｜    风险提示：人二倍体狂苗等产品销售不及预期；研发进度不及预期；产品结构相对单一所形成的竞争风险；政策及监管风险。    ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-04-28   ｜康华生物(300841):在研项目包括六价诺如病毒疫苗、四价鼻喷流感疫苗等                 ｜     全景网     ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜　　全景网4月28日讯 康华生物（300841）2020年度业绩网上说明会周三在全景·路演天下举行。董事长王振滔表示，公司遵循“产品｜
｜升级换代”、“填补国内空白”的研发战略，以创新为导向，结合市场前景，不断进行产品创新与新工艺创新，以疫苗研发平台建设为｜
｜核心，布局了重组蛋白VLP疫苗平台、多糖蛋白结合疫苗平台、减毒活疫苗平台、灭活疫苗平台、新型疫苗佐剂平台等，在研项目包括 ｜
｜六价诺如病毒疫苗、四价鼻喷流感疫苗、轮状病毒基因工程疫苗、白喉基因工程疫苗等，公司将以研发平台为基础展开更多的产品研发｜
｜。                                                                                                                    ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-04-23   ｜康华生物(300841)2020年年报及2021年一季报点评:人二倍体狂苗放量 业绩持续高增长      ｜    东北证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    核心产品人二倍体狂苗持续放量。2020年公司狂犬病疫苗和脑膜炎疫苗分别实现营收10亿元（同比+85.96%）和0.39亿元（同比+12｜
｜9.9%）。其中，人二倍体狂苗批签发370.36万支（同比+55.76%），批签发占比达到4.71%。截至2020年底，公司覆盖疾控1667个、接种｜
｜点3400个，终端覆盖率进一步提升。                                                                                      ｜
｜    技改与新产能稳步建设。病毒性疫苗二车间用于生产冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）原液，年产能200万支，目前已取得《 ｜
｜药品补充申请批件》，处于符合性检查阶段，检查通过并完成《药品生产许可证》变更后，病毒性疫苗二车间可投入生产；公司”温江｜
｜疫苗生产基地一期及研发中心建设项目”于2020年4月正式开工，目前研发中心主体已完工，处于机电安装阶段，“康华生物疫苗生产 ｜
｜扩建项目”处于基础建设阶段。                                                                                          ｜
｜    盈利预测：公司独家品种人二倍体狂苗终端需求旺盛，新产能逐步释放有望进一步放量，预计公司2021-2023年归母净利润为5.99 ｜
｜亿元、8.83亿元和12.57亿元，对应PE为46X、31X、22X。首次覆盖，给予“买入”评级。                                        ｜
｜    风险提示：产品销售不及预期，业绩预测和估值判断不达预期的风险                                                      ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-04-23   ｜康华生物(300841):500L狂犬病疫苗固定化生物反应器培养工艺项目尚未考虑产业化         ｜   证券时报网   ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    证券时报e公司讯，康华生物(300841)在互动平台表示，公司500L狂犬病疫苗固定化生物反应器培养工艺项目为公司技术储备，若 ｜
｜产业化还需结合相关政策确定相关工作流程，目前尚未考虑该项目产业化事宜。                                                ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-04-23   ｜康华生物(300841)2020年年报及2021年一季报点评:人二倍体狂苗持续高速增长 激励计划彰显｜    光大证券    ｜
｜                ｜信心                                                                              ｜                ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    人二倍体狂苗和四价流脑疫苗大幅增长，技改扩产解决产能瓶颈：2020Q1~Q4单季度营业收入分别为1.57/2.98/3.70/2.14亿元，同｜
｜比+20.38%/+112.22%/+1479.79%/-17.96%；归母净利润0.65/1.18/1.61/0.64亿元，同比+82.59%/+139.27%/+4256.49%/-34.45%。2020 ｜
｜年公司的冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发量为370.36万支，同比+55.77%，在人用狂犬病疫苗批签发总量大幅增长的背景 ｜
｜下，公司产品占比呈上升趋势，2020年占比达到4.71%；ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗批签发量为167.40万支，较上年增长1179.46%。｜
｜公司病毒性疫苗二车间已取得《药品补充申请批件》，公司正推进病毒性疫苗二车间的符合性检查与《药品生产许可证》变更事宜，上｜
｜述事项完成后，病毒性疫苗二车间可投产，我们预计2021年有望达到500万支/年的产能，持续高速拉动业绩增长。募投项目“温江疫苗｜
｜生产基地一期建设项目”实施完成后，预计可再新增产能600万支/年，将进一步拉动业绩长期增长。                              ｜
｜    研发投入力度持续加大，科技创新驱动长期增长：2020年研发投入5825.39万元，较上年增长155.66%，占营业收入的比例上升至5.｜
｜61%，全部费用化。公司坚持自主研发与合作研发相结合，公司部分在研产品研发初期与中国科学院、香港大学、四川大学、天津医科 ｜
｜大学、药明生物、和元生物等有较强研发实力或体系化开发能力的机构、企业合作。目前有10个研发项目正处在临床前开发阶段，预计｜
｜2021-2022年将有多个项目进入或申报临床试验。2020年公司收购广西一曜生物10%的股权，获得宠物狂苗的代理权；参与了mRNA技术明｜
｜星企业艾博生物的A轮融资，增资后持股比例为2.34%，有利于未来对mRNA疫苗的布局。                                          ｜
｜    一季度疫苗继续强劲增长，支付结算款影响当期现金流：2021Q1，公司的人二倍体狂苗和四价流脑疫苗销量继续增加，拉动营业收｜
｜入强劲增长。人二倍体狂苗一季度批签发42.95万支，达到2020全年的11.60%；四价流脑疫苗一季度无批签发。经营活动现金流出1.87 ｜
｜亿元，同比+65.77%，影响当期现金流，主要是支付结算款项所致，随着疫苗产品逐步回款，预计后续现金流将得到改善。随着公司人 ｜
｜二倍体狂苗产能的进一步释放，以及市场需求、公众认可度提升等因素影响，我们看好公司全年业绩持续高速增长。                ｜
｜    股权激励彰显信心，看好公司业绩稳健增长：公司发布《2021年限制性股票激励计划（草案）》，拟向中层管理人员及核心骨干（｜
｜73人）授予不超过10万股限制性股票，占股本总额的0.1667%，授予价格为每股202.80元，公司层面考核2021-2023三个会计年度，以20｜
｜20年净利润为基数，增长率目标值分别为40%/108%/218%，即分别达到5.71/8.49/12.98亿元。本次激励计划彰显了公司管理团队的信心｜
｜，将中层管理人员及核心骨干的利益有效结合，利好公司长远发展。                                                          ｜
｜    盈利预测、估值与评级：考虑到病毒性疫苗二车间的投产进度慢于我们此前预期，下调2021年归母净利润预测为6.22亿元，但考虑｜
｜到人二倍体狂苗和宠物狂苗的长期市场刚需旺盛，上调2022年归母净利润预测为8.99亿元（原预测为6.90/8.50亿元，分别下调10%/上 ｜
｜调6%），新增预测2023年归母净利润为13.16亿元，按当前股本测算EPS分别为10.36/14.99/21.93元，同比增长52.35%/44.67%/46.32% ｜
｜，现价对应PE分别为44/30/21倍，维持“买入”评级。                                                                      ｜
｜    风险提示：人二倍体狂苗竞争格局恶化的风险；在研项目进度低于预期的风险；宠物狂苗销售情况不达预期的风险。            ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-04-22   ｜康华生物(300841)2020年年报及2021年一季报点评:Q1业绩超预期 股权激励锁定高增长      ｜    西南证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    业绩总结：2020年实现营业收入10.4 亿元，同比+87%，实现归母净利润4.1亿元，同比+118.6%，扣非后4 亿元，同比+119.5%。20｜
｜21Q1 单季度实现收入2.4 亿元，同比+51%，实现归母净利润1 亿元，同比+55%，扣非后9900 万元，同比+54%。一季度业绩超预期，人｜
｜二倍体狂苗延续高景气。                                                                                                ｜
｜    人二倍体狂苗收获期，盈利质量快速提升。2020 年公司净利率提升5.6pp 至39.3%，主要是公司人二倍体狂苗产品品质优良，市场｜
｜供不应求下销售费用率下滑3.4pp，产品2020 年批签发市占率仅为4.7%，随着消费需求升级，替代率有望不断提升。公司不断巩固和提｜