每日股票行情在线分析与讨论:300788 中信出版—股票行情主力资金的最新股票行情

｜一线，他嘱咐蒋蕾团队，"你们要催着我啊，给我明确的时间节点，我一定按时完成"。此后，王石如约每天保证4小时以上的写作时长 ｜
｜，《道路与梦想》赶在当年的图书订货会前顺利出版。王石将中信出版社评价为最值得信任的出版社。在《道路与梦想》出版10年后，｜
｜王石再次选择与中信出版社合作新书《大道当然》。                                                                        ｜
｜    卓越的成绩为蒋蕾团队带来了很多荣誉。她所带领的编辑团队先后获得中信集团女职工文明示范岗、第三届全国金融系统学习型组｜
｜织标兵班组、全国金融五一劳动奖状、全国五一巾帼标兵岗等殊荣。                                                          ｜
｜    "我觉得团队的培养很重要，我在公司党委的指导下打造了一支政治坚定、业务精湛的编辑、出版队伍，形成了团结奋斗、无私奉 ｜
｜献的团队文化。"蒋蕾谈道。                                                                                             ｜
｜    蒋蕾也见证了出版行业的数字化变革。在2016年、2017年前后，随着互联网环境和技术的发展，"有声阅读"成为一种新型的阅读方｜
｜式，"知识付费"的概念也逐渐被用户所接受。                                                                              ｜
｜    放眼当下，数字出版、知识付费行业的新兴互联网公司屡屡站上风口。作为传统出版企业，中信出版社早在2017年开始着手布局转｜
｜型。"我在2017年初领衔组建中信书院团队，希望能抓住出版业互联网转型和知识付费风口的机遇。"蒋蕾回忆说。                  ｜
｜    这是一次成功的尝试。公开资料显示，中信书院App于2017年7月份正式上线，完成了中信书院基本的技术开发和内容积累，会员运｜
｜营飞速发展。在中信书院项目上线的第二年，就实现数字出版销售收入近亿元。                                                ｜
｜    除了推动传统行业转型，中信书院还承担着更为重要的使命。"在中信集团党委和中信出版集团党委的指导下，中信书院自觉扛起 ｜
｜新形势下党的思想政治工作的使命任务，充分利用集团内容优势和平台移动互联网优势，取得了一定成效。"蒋蕾告诉记者。         ｜
｜    在了解到中央和国家机关工委"支部工作App"需要党建学习内容的需求后，蒋蕾积极推进了中信书院和"支部工作App"的合作，一方｜
｜面由书院技术团队提供技术支持；另一方面为"支部工作App"建设"新时代书院"学习频道，特别定制了"读懂中国改革"、"中国与世界" ｜
｜、"个人工作能力提升指南"、"以史为鉴"等专题栏目，为中央与国家机关工委95个部委提供了高效优质的互联网党建学习服务。      ｜
｜    "出版行业是一个给人以教化，教人以高尚，育人以无私的崇高事业。作为出版行业的一名党员，必须始终拥有坚持对读者负责的 ｜
｜社会责任感，把社会效益放在首位。"蒋蕾说，"在出版这样一个宣传阵地，一定要坚持社会主义出版理念，以出版事业推动中国特色社｜
｜会主义文化建设。多年来我也一直在平凡的岗位上坚守初心，不负一名共产党员的使命和担当。"                                 ｜
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｜   2021-06-21   ｜中信出版(300788)市占率提升 书店转型见效                                           ｜    华泰证券    ｜
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｜    市场龙头地位稳固，基本面有望持续向好，首次覆盖给予“买入”评级                                                    ｜
｜    中信出版是我国出版龙头企业，近年来整体市占率稳居出版机构第一。疫情后行业顺周期复苏销售回暖，行业折扣力度有望减弱，｜
｜公司作为头部品牌将受益；20年多品类图书市占率均继续提升，有望持续；书店业务20Q3首次扭亏为盈，有望提供新增长点。我们认为｜
｜公司基本面有望持续向好，预计21-23年归母净利3.43/4.1/4.66亿元，对应EPS为1.81/2.16/2.45元，给予公司21年25X PE，对应目标 ｜
｜价45.25元，首次覆盖给予“买入”评级。                                                                                 ｜
｜    公司经营状况向好，疫情之下依旧稳中有进                                                                            ｜
｜    公司2016-19年营收快速增长，增速始终保持在双位数。20年疫情下公司营收18.92亿元，在行业下滑的背景下逆势同增0.17%；归 ｜
｜母净利润2.82亿元，同增12.27%。一般图书出版与发行是公司营收占比最高的业务，20年毛利率较19年提高0.9pct；书店业务自20H2开｜
｜始贡献利润。                                                                                                          ｜
｜    各品类图书市占率提升，并有望持续                                                                                  ｜
｜    公司20年各品类图书市占率提升：社科类图书市占率排名保持第一；经管类市占率从19年14.6%提升到20年16.89%；少儿类市占率 ｜
｜从19年1.74%上升至20年2.57%，排名大幅提升至第五位，进入领先阵营。我们认为市占率提升基于：a）、成熟的内部出版机制，提高 ｜
｜畅销书的出现概率；b）、完善的内部激励机制催化；c）、疫情影响与书号监管政策对中小参与者冲击较大，市场集中度向头部集中。｜
｜我们认为以上均是长期影响因素，意味着公司市占率有望在未来持续提升。                                                    ｜
｜    加速推进书店业务转型：线上化发力；线下去弱留强，轻资产转型见效                                                    ｜
｜    20年公司加速推进书店转型：大力向线上迁移，20年书店线上零售额实现同增28.4%；线下店去弱留强，并主打“文化新零售”， ｜
｜凸显更高的社交附加值；书店轻资产转型初见成效，20Q3书店业务首次扭亏为盈。                                              ｜
｜    市占率提升+书店转型构建向上基本面，首次覆盖给予“买入”评级                                                       ｜
｜    我们认为市占率提升、书店加速转型将有力带动公司业绩增长。A股出版公司大多以教材教辅出版为主业，以大众出版为主业的仅 ｜
｜新经典和本公司，教材教辅和大众出版业务有明显不同，因而市场给予不同估值中枢。我们认为中信出版估值中枢应更参考新经典。可｜
｜比公司21年Wind一致预期PE约13X（6月18日），其中新经典约20X，考虑到中信出版各品类市占率有望持续提升、书店经营拐点向上、 ｜
｜书号监管规范下的相对竞争优势，我们给予公司2021年25X PE，对应目标价45.25元，首次覆盖给予“买入”评级。                 ｜
｜    风险提示：图书销量和售价提升不及预期、渠道折扣压力增大。                                                          ｜
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｜   2021-05-06   ｜中信出版(300788)2020年年报及2021年一季报点评:恢复进展超预期 看好公司市场份额持续提｜    东吴证券    ｜
｜                ｜升                                                                                ｜                ｜
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｜    事件：2020年公司实现营收189,175.61万元，同比+0.17%；实现归母净利润28,208.93万元，同比+12.27%；公司拟每10股派发现金｜
｜红利4.80元。2021Q1公司实现营收47,253.22万元，同比+46.76%；实现归母净利润6,327.95万元，同比+161.52%。                  ｜
｜    业绩恢复进展超我们预期，书店业务2020H2扭亏贡献业绩增量。2020年中国图书零售市场码洋970.8亿元，同比-5.08%，其中社科 ｜
｜类图书同比-12.36%，文艺类同比-13.37%，少儿类同比+1.96%。公司通过提高出版质量和单品效益，持续优化选题结构，市场监控销售｜
｜码洋同比增长14%，整体市场占有率稳居出版机构第一。社科类图书市场占有率排名继续保持第一位，经管类市场占有率从2019年的14.｜
｜6%提升到16.89%，领先优势进一步扩大。少儿业务增长迅速，市场占有率从2019年的1.74%上升至2.57%，市场排名大幅提升至第五位。｜
｜生活类图书市场占有率排名提升至第一，教育类排名提升至第五，文艺类图书市场占有率排名第八位。2020年公司少儿出版板块实现营｜
｜业收入4.14亿元，同比增长31.39%。同时，公司书店业务在2020Q3首次实现单季盈利,下半年实现归属于上市公司股东的净利润为457万｜
｜元。2020年公司整体控费出色，销售费用率及管理费用均有小幅下滑，毛利率同比提升1.87pct。                                 ｜
｜    2021Q1收入恢复性高增长，已超过2019Q1水平。2021Q1全国图书零售市场整体规模同比增长18.59%，但较2019Q1仍处于低位；其中｜
｜实体店渠道同比增长55.44%，较2019Q1仍下降29.73%；网店渠道同比增长10.69%。公司2021Q1通过继续优化选题结构，持续开拓新销售｜
｜渠道，书店恢复正常经营，使营业收入大幅提升，且2021Q1收入相比2019Q1增长21%，归属母公司股东的净利润同比增长11%，2021年经｜
｜营情况已超过疫情前水平，公司市场占有率进一步提升。                                                                    ｜
｜    持续优化出版平台及立体营销渠道体系，看好未来份额持续提升。截止2020年底公司已与11家机构和策划人签订合作协议，签约选｜
｜题32个，出版新书15种，涉及法律、少儿、社科、文艺等领域，完成六个领域30门出版人培训课程体系。公司自营销售占比持续提升，｜
｜同时构建了图文、视频号、直播、MCN的立体营销矩阵和书店、央媒、自媒体、渠道平台、行业垂直媒体平台的广泛传播网络，渠道体 ｜
｜系日益立体多元，看好公司市场份额的持续提升。                                                                          ｜
｜    基于公司2020年恢复进展超预期，我们将2021-2022年的EPS从1.52/1.72元上调至1.77/2.11元，预计2023年EPS为2.40元。当前市 ｜
｜值对应2021-2023年PE为24/20/17倍。维持“买入”评级。                                                                   ｜
｜    风险提示：渠道格局变化风险，盗版风险，税收政策变动风险。                                                          ｜
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｜   2021-04-30   ｜中信出版(300788)2021年一季报点评:超过19年同期水平 加大研发开拓数字化阅读业务      ｜    国泰君安    ｜
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｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    维持“增持”评级，维持目标价57.12元。公司21年一季度业绩符合预期，我们维持预测2021-2023年EPS至1.95/2.29/2.67元，维 ｜
｜持目标价57.12元，维持“增持”评级。                                                                                   ｜
｜    事件：公司发布2021年第一季度报告。公司2021Q1营业收入同比增长46.76%至4.73亿元。归母净利润同比增长161.52%至0.63亿元 ｜
｜，归母扣非净利润同比增长196.96%至0.59亿元。                                                                           ｜
｜    超过19年同期水平，积极开拓线上零售业务，一季度销售回款大幅增加。2020年受疫情影响，公司营业收入增速缓慢。为应对疫情｜
｜的负面影响，公司积极发展书店线上零售业务，使图书发行销售业务逐步回升、营业收入大幅增加，相比于2019Q1，营收依然同比增长｜
｜21%，归母净利润同比增长11%。公司2021Q1因经营活动产生的现金流较去年同期大幅增加92%，源于公司的业绩较2020年稳步恢复后， ｜