每日股票行情在线分析与讨论:300737 科顺股份—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜   2021-06-17   ｜科顺股份(300737):为全资子公司提供担保                                             ｜     发布易     ｜
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｜    发布易 6月17日 - 科顺股份(300737)为子公司提供担保，担保额度为32000万元。                                          ｜
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｜   2021-06-08   ｜科顺股份(300737)成长与质量兼备的防水头部企业                                      ｜    广发证券    ｜
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｜    稳健前行的防水行业头部企业。科顺股份成立于1996年，2015年10月挂牌新三板，2018年1月在深交所创业板上市。公司规模位列 ｜
｜防水行业第二，在竞争激烈的防水行业保持身位领先，同时适当拓展协同品类。公司自上市以来持续股权激励，增长动能十足。根据20｜
｜20年报，公司经营目标为2021年、2022年、2025年分别计划实现80亿元、100亿元、200亿元的营收规模，显示公司中长期发展信心。  ｜
｜    防水行业千亿市场，仍有增量，正在加速集中。防水行业长期需求稳定，超2000亿元的赛道，下游住宅、民用、基建、工业需求分｜
｜别占50%、20%、20%、10%，从房地产和基建来看，未来五年防水行业需求仍有增长，且修缮市场和行业提标将带来行业增量。目前行业｜
｜仍处于“大行业小公司”格局，但近年来在行业提标、房地产和基建集采、下游集中度提升、其他上市企业跨界进入等多重因素促进下｜
｜，防水行业集中度正在加速提升，公司作为防水行业第二梯队头部企业地位稳固。                                              ｜
｜    公司核心竞争力分析：成长与质量兼备的防水行业头部企业：（1）初步实现全国产能布局，未来三年进入产能释放期，为公司双 ｜
｜百亿目标提供充足的产能保障，费用率仍有下行空间；（2）“直销+经销”双轮驱动，提升经销占比，渠道管理能力和现金流突出；（｜
｜3）公司管理优化和规模效应显现，人均效益显著提升；（4）业务协同和品类拓展，有望开拓新的业绩增长点；（5）公司毛利率趋稳 ｜
｜，原材料涨价影响弱化。                                                                                                ｜
｜    投资建议。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.77/2.38/3.07元，按最新收盘价对应PE分别为19.7/14.7/11.4倍，参考可比公司｜
｜估值和公司未来预期增速，我们给予公司2021年合理PE 25x的判断，对应公司合理价值44.19元/股，首次覆盖给予“买入”评级。    ｜
｜    风险提示。上游原材料价格持续上涨，下游需求大幅下滑。                                                              ｜
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｜   2021-05-14   ｜科顺股份(300737)新一届董事会 高学历亮眼                                           ｜   证券时报网   ｜
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｜    5月13日，科顺股份（300737）召开2020年年度股东大会，对董事会、监事会换届等多项议案进行了投票表决。议案中所有候选人 ｜
｜均顺利通过投票表决，组成科顺股份新一届董事会、监事会。                                                                ｜
｜    公告显示，科顺股份新一届董事会名单包括5名非独立董事、4名独立董事。据资料，科顺股份本届董事会成员学历亮眼，9名董事 ｜
｜中有5名拥有博士学位，2名拥有硕士学位，其中，4名独董全部博士学位，可谓“学霸董事会”，高管中也有博士、研究生多名。     ｜
｜    资料显示，独立董事中，解云川、曾德民作为建筑材料领域著名专家，将给科顺股份在技术平台升级及研究方向、新产品、新业务｜
｜与技术推广上提供支持。其中，解云川为材料学(高分子)博士，西安交通大学化学学院教授、博士生导师，材料化学系主任，从事高储｜
｜能电介质、高分子压电材料、高性能封装材料相关领域的科研与教学工作；曾德民是北京建筑大学土木与交通工程学院研究员，中国建｜
｜筑科学研究院结构工程专业博士，2014年评为“新世纪百千万人才工程”国家级人选、有突出贡献中青年专家，是建筑减隔震和地震抗｜
｜灾方面的专家学者。                                                                                                    ｜
｜    科顺股份表示：“2021年，公司公告拟收购丰泽股份，透露出企业在聚焦建筑防水主业同时，开拓相关建筑功能建材业务板块的规｜
｜划。”随着近年来科顺股份的高速发展，“中国建筑防水行业第二”的头衔越来越稳固，同时，在稳健经营中谋变突破的决心也逐渐显｜
｜现。                                                                                                                  ｜
｜    陈伟忠作为科顺股份创始人，早已破除家族企业发展模式，积极引入优秀职业经理人，任贤任能。多年来，陈方两人配合默契，一｜
｜位主抓战略方向，另一位主抓管理执行，科顺股份在他们的领导下发展飞速，自2018年上市以来，年营收复合增长率超过45%，远超行 ｜
｜业平均水平。同时，在生产布局、智能制造、创新研发、企业管理等诸多方面实现突破升级。                                    ｜
｜    据了解，科顺股份目前高管团队平均服务年限远超行业水平，在推进企业职业化管理过程中，科顺股份不仅注重内部提升与提拔，｜
｜也积极引进、吸纳外部优秀人才。高管团队中几位副总裁是在科顺股份工作多年的老员工，也都是80后，是本届董事会中最年轻的中坚｜
｜力量。                                                                                                                ｜
｜    据统计，科顺上市后每年都做股权激励，激励人数已超过600人，覆盖了高管、中层管理人员及核心技术（业务）骨干。大股东充 ｜
｜分授权管理层，同时建立良好协作机制，在集团战略目标下相互合作、相互助力，推动组织运行高效，进而推动企业稳健与高质量发展｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    科顺股份总裁方勇表示，希望不断提升公司的经营管理，在新一届董事会的领导下，打造一支专业、强大、充满活力的高管团队，｜
｜为公司的百亿战略和更大的目标而努力。新一届董事会成员除了拥有高学历和优秀履历的同时，也有着良好的健身生活习惯，科顺股份｜
｜高管们都是运动达人，龚兴宇博士所带领的大研发团队更是聚集了足球、乒乓球等运动达人，不少高管还热爱马拉松长跑锻炼。其中方｜
｜勇、毕双喜的PB成绩均是马拉松精英选手水平。                                                                            ｜
｜    “学霸董事会”的领导下的专业高管团队是科顺股份对于新的发展阶段所做出人才行动的表现，2020年科顺股份提出首个百亿战略｜
｜目标，2021年科顺股份又公布了二百亿目标。中国建筑防水行业需求旺盛，行业高质量发展迈向新阶段，头部防水企业拥有更多的机会｜
｜，今年又是十四五规划的开局之年，各类基建需求旺盛，新一届“学霸董事会”或许能为科顺股份注入新鲜血液和活力，实现双百亿目｜
｜标。                                                                                                                  ｜
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｜   2021-05-13   ｜科顺股份(300737)百亿科顺战略起航 被低估的优质防水龙头                             ｜    华创证券    ｜
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｜    主营防水材料销售与施工，业务覆盖全国。公司主营防水材料销售和工程施工，2020年卷材、涂料、工程业务收入占比各为65%、1｜
｜8%、16%，其中卷材业务毛利率较高，一般在35%左右或以上，涂料业务2018年后触底回升，目前已恢复至接近卷材的水平，工程业务相｜
｜对较低，毛利率约为20%~30%。分区域看，公司40%以上的收入集中在华东地区，其次是华南地区，收入占比约16%，另外，华北、西南 ｜
｜、华中地区的收入占比均在10%左右，公司产品销售网络基本实现全国覆盖。                                                   ｜
｜    收入持续高增，盈利已现拐点。2013-2020年，公司营收从8.31亿增至62.38亿元，归母净利润从0.40亿增至8.90亿，七年复合增速｜
｜各为33.37%、55.77%，规模持续扩张，但收入与业绩增长节奏并不完全一致。2017-2018年，受原材料价格、市场竞争激烈、产能快速 ｜
｜扩张、减值损失等多重因素影响，公司业绩连续两年负增长，涂料盈利能力降至历史低位，2019年起，公司盈利拐点逐步显现，除了受｜
｜益于原材料价格下降，公司的管理能力、规模效应也在增强，加之行业生态改善，经营质量显着提升，2020年实现了145%的业绩高增长｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    产能扩张助力成长，基建地产同步发力。截止2020年末，公司已在全国布局九大生产基地，防水卷材产能达3.86亿平，防水涂料产｜
｜能68万吨，成为业内第二家实现全国化布局的防水企业，根据公司规划，未来三年（2021-2023年）产能将保持40%的复合增长。渠道方｜
｜面，2019年，公司经销渠道实现收入15.06亿元，占比32.38%，公司目标2021年经销收入占比达到45%，2022年达到50%。另外，随着基 ｜
｜建市场"最低价中标"现象逐渐改善，部分总包企业也开始实施战略集采，公司将加大基建市场开拓力度，未来基建收入有望提速。    ｜
｜    高质量经营开启公司发展新阶段。1）增加沥青储罐平抑原材料价格波动：公司早期沥青采购主要采取现采模式，随着新建基地逐 ｜
｜渐投产，公司开始在荆门、渭南等生产基地增加沥青储罐，目前的储量近一个季度的用量，未来随着储量增加，成本波动性有望减弱；｜
｜另外，公司部分生产基地已经开始逐步配套特种砂浆、涂料、密封材料等其他产品，产品品类丰富也将降低成本结构中沥青的占比。2 ｜
｜）外购比例降低，主业毛利率有望受益：上市之前，公司主要通过外购方式解决产能不足问题，2017年外购成本高达1.6亿，占材料业 ｜
｜务成本15%，2020年降至3.39%，但金额上看依然过亿元，我们认为未来外购成本仍有下降空间；3）精细化管理降本提效，人均创利创 ｜
｜新高：公司2020年期间费率降至15.10%，为历史最低值，除研发费率外，其他三项均有不同程度的下降，与同业对比也均处于低位，其｜
｜中尤以运输费率和销售费率下降最为明显。受益于管理增强，公司经营效率显着提升，人均创利达到26.36万，同比增幅超100%。     ｜
｜    盈利预测、估值及投资评级：我们预计公司2021-2023年EPS各为1.84元、2.47元、3.24元/股，对应PE各为17x、13x、10x。公司产｜
｜能快速扩张，经营质量持续提高，行业集中度提升趋势不改，给予公司2021年25x估值，目标价46元/股，首次覆盖，给予"强推"评级。｜
｜    风险提示：地产调控情况超预期；原材料价格波动超预期；应收账款回收风险；产能扩张情况不及预期。                      ｜
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｜   2021-05-07   ｜科顺股份(300737)2020年年报及2021年一季报点评:持续高成长 目标25年实现200亿收入     ｜    海通证券    ｜
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｜    20年年报在预告偏上限位置，21年一季度盈利持续靓丽。公司20年实现收入、归属母公司股东净利润和扣非后归属母公司股东净利｜
｜润分别为62.38亿元、8.90亿元和8.86亿元，分别同比增长34.09%、145.03%和156.78%，在之前业绩预告的偏上限位置。同时，21Q1公 ｜
｜司实现收入、归属母公司股东净利润和扣非后归属母公司股东净利润分别为14.61亿元、1.65亿元和1.59亿元，分别同比增长80.57%、4｜
｜63.19%和235.39%，盈利持续靓丽。                                                                                       ｜