新闻财经今日黄金股票行情在线分析与讨论:300454 深信服—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    与腾讯云展开“全方位合作”，成长空间进一步打开。公司与腾讯云达成战略合作，在SD-WAN、云骨干网、SASE 等各方面展开合 ｜
｜作，有利于双方在云网资源、产品技术、服务体系等方面实现优势互补，进一步提升公司相关产品的竞争力，从而打开新的成长空间。｜
｜    财务预测与投资建议                                                                                                ｜
｜    略调整收入增速及费用率，我们预测公司20-22 年营收分别为54.58、83.96、111.97 亿（原预测为55.96/83.96/113.46 亿），由｜
｜于公司17-19 年ROE（加权）高于可比公司调整后平均水平，并在安全、超融合等市场优势明显，根据可比公司21 年的PS 水平，我们 ｜
｜给予公司10%的溢价，对应21 年PS为18 倍，对应合理股价为365.04 元，维持买入评级。                                        ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    政策落地不及预期的风险；网络安全及云计算行业竞争加剧的风险。                                                      ｜
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｜   2021-02-08   ｜深信服(300454)Q4收入预计同比增长23.11% 符合市场预期                               ｜    开源证券    ｜
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｜    高度看好公司的长期成长，维持“买入”评级                                                                          ｜
｜    考虑所得税影响，我们调整公司2020年归母净利润预测为8.03亿元（原预测为7.96亿元），维持2021-2022年归母净利润预测为10.｜
｜84、14.60亿元，EPS为1.94、2.62、3.53元/股，当前股价对应2020-2022年PE为147.1、109.0、80.9倍，考虑公司良好成长属性，维持｜
｜“买入”评级。                                                                                                        ｜
｜    Q4收入同比增长23.11%，符合市场预期                                                                                ｜
｜    根据公司业绩快报，公司2020年预计实现营业收入54.58亿元，同比增长18.92%。考虑公司执行新收入准则，原来与商品销售一起 ｜
｜确认收入的售后技术支持服务，自2020年开始作为单项履约业务，按照原收入准则可以在2020年确认的部分收入须递延，受此影响的收｜
｜入为1.91亿元，扣除此影响同口径收入预计为56.49亿元，同比增长23.08%，符合市场预期。其中，Q4单季度预计实现收入22.14亿元，｜
｜同比增长23.11%。                                                                                                      ｜
｜    研发投入持续加大，为长远发展奠定坚实基础                                                                          ｜
｜    2020年公司营业利润和利润总额预计同比分别下降3.71%和3.54%，公司进一步加大投入，特别是加大研发投入导致费用增速超过收｜
｜入增速，公司减持加大研发投入为长远发展奠定良好基础。同时，由于股权激励解除限售，依照规定计算确定的相关成本费用进行税前｜
｜扣除导致整体企业所得税费用较2019年大幅下降，综合影响下，公司2020年预计实现归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。         ｜
｜    我们对公司2021年的发展充满信心                                                                                    ｜
｜    云计算板块，2020年公司发布“信服云”品牌，实现“新战略”升级，从过去的超融合承载业务向数据中心全面云化完成转变。20｜
｜21年公司有望依靠积极的市场策略及领先的技术实力，实现云业务的加速发展。网络安全板块，在等保2.0、网络安全实战攻防演练等 ｜
｜合规性政策的推动下，2021年网络安全行业有望恢复高景气，公司在云安全，态势感知等领域有着前瞻布局，有望实现高增长。      ｜
｜    风险提示：行业竞争加剧；人才流失风险。                                                                            ｜
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｜   2021-02-08   ｜深信服(300454)业绩符合预期 研发投入加大                                           ｜   太平洋证券   ｜
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｜    事件：公司r发布2020 年业绩快报，实现营业收入54.48 亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8.03 亿元，同比增长5.75%。  ｜
｜    业绩符合预期。由于实现新的会计准则导致的影响收入为1.91亿元，还原此因此公司同比增长23.08%，由于公司持续性的进行股权｜
｜激励计划，导致利润端增长少于收入端，同时公司加大研发投入导致费用增速超过收入增速，也对净利润的产出有一定影响。        ｜
｜    非公开发行主要投向信息安全和云计算双主业。2020 年，公司完成了非公开发行募集资金，总共募集8.88 亿元。非公开发行主要｜
｜投向云化环境下的安全产品和解决方案升级项目以及网络信息安全服务与产品研发基地项目，投入金额分别为4.64 亿元和9.60 亿元。｜
｜    超融合技术获Gartner 认可。2020 年12 月Gartner 发布了2020年《超融合基础设施软件魔力象限》报告,中国仅两家厂商入围,而｜
｜深信服是其中之一。根据IDC 关于中国超融合市场的报告，公司是中国超融合市场的前三名。公司的超融合虚拟化技术获得两家重磅机｜
｜构的认可。                                                                                                            ｜
｜    投资建议：公司是国内信息安全和云计算的龙头企业。我们预计公司2020-2022 年的EPS 分别为1.96 元、2.68 元和3.81 元，维 ｜
｜持“买入”评级。                                                                                                      ｜
｜    风险提示：等保2.0 政策执行不及预期；行业竞争加剧。                                                                ｜
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｜   2021-02-08   ｜深信服(300454)预计云业务超预期 中国私有云的潜在龙头                               ｜    天风证券    ｜
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｜    事件：                                                                                                            ｜
｜    公司发布2020年度业绩快报，实现营业总收入为人民币54.58亿元，同比增长18.92%，营业利润和利润总额同比分别下降3.71%和3.｜
｜54%。                                                                                                                 ｜
｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    1、还原后收入同比增长23%，利润略超预期                                                                            ｜
｜    根据公告，报告期内受会计准则影响的收入约1.91亿元，基于此同口径下全年收入同比增长23%，单Q4收入同比增长27%，符合我们｜
｜预期。公司利润略超我们和市场的预期，考虑业务结构变化影响毛利率同比有所下滑，预计主要与成本控制下三费增速相比19年放缓有｜
｜关。                                                                                                                  ｜
｜    2、结构看预计云业务超预期，云业务拐点逻辑正得到验证                                                               ｜
｜    参考安全行业和19年下半年安全高基数影响，预计安全业务全年增速和前三季度基本持平（还原前同比17%）。按此推算，预计云 ｜
｜业务全年增速在35~40%，相比前三季度显著加速。数据说话，公司云业务的拐点逻辑正得到验证（1月2日报告《深信服-21年，云业务 ｜
｜增长有望迎来拐点》）                                                                                                  ｜
｜    3、看好Q1收入增速提速，中国私有云市场的潜在龙头                                                                   ｜
｜    公司单Q4收入同比增长27%，考虑去年低基数和云业务高增驱动，预计Q1收入同比有望加速。展望未来三到五年，正如我们前期报 ｜
｜告（1月2日报告《深信服-21年，云业务增长有望迎来拐点》）所述，公司在腰部市场具备较强比较优势，战略聚焦下公司云业务份额 ｜
｜有望持续提升，并向头部市场发起冲击。                                                                                  ｜
｜    投资建议与盈利预测：                                                                                              ｜
｜    考虑疫情可能带来的持续影响和会计准则影响，我们上调20年，略微下调21、22年盈利预测，2020~2022年归母净利润由7.59、9.5｜
｜7、12.26亿元调整至8.02、9.24、12.03亿元，2020~2022年EPS分别为1.94、2.23、2.91元/股，维持“增持”评级。                ｜
｜    风险提示：疫情影响使经济波动加大；公司超融合业务收入增速低于预期；报告假设不准确、客户结构受样本影响不准确；快报为｜
｜初步数据，以年报为准                                                                                                  ｜
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｜   2021-02-08   ｜深信服(300454)走出疫情影响 业绩符合预期                                           ｜    安信证券    ｜
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｜    业绩符合预期。公司发布2020年业绩快报，全年实现收入54.58亿元，同比增长18.92%。归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。  ｜
｜    复原合同负债影响后的全年实际收入同比增速超过23%。Q4单季度收入同比增速23.14%，与前两个季度基本保持一致。参考公告， ｜
｜新收入准则下，原先与产品销售一起确认收入的售后技术支持服务自2020年开始单计入合同负债，并在服务期内分期确认收入，影响收｜
｜入约1.91亿元，将其复原后的实际收入增速超过23%。公司在疫情之下取得如此成绩实属不易，且逆市进一步加大了研发投入，全年费 ｜
｜用增速高于收入增速。                                                                                                  ｜