每日金融财经股票行情大盘趋势在线分析与调研:300413 芒果超媒—股票行情主力资金的最新股票行情

｜带货生态，构建芒果生态变现闭环，《乘风破浪的姐姐第二季》广告招商更上一个新台阶，有望推动2021Q1业绩超预期。基于2020年度｜
｜业绩快报，我们上调2020年盈利预测，预测公司2020-2022年归母净利润分别为19.63（调整前为19.53）/22.69/28.52亿元，对应EPS分｜
｜别为1.10/1.27/1.60元，当前股价对应PE分别为58.2/50.3/40.1倍，维持“买入”评级。                                        ｜
｜    2021年内容储备丰富，季风剧场值得期待，ARPPU提升空间广阔                                                           ｜
｜    剧集方面，芒果TV共有12个影视剧制作团队，30家战略合作工作室，自制内容优势稳固。公司2021年将网台联动推出“季风剧场”｜
｜，储备有《狂猎》、《礼物》、《海葵》、《她们的镯子》等剧集，聚焦悬疑、家庭等题材，有望实现内容出圈，推动会员数持续较快｜
｜增长并提升ARPPU（2020年ARPPU为90元）。                                                                                ｜
｜    “视频+内容+电商”融合，小芒打造第二增长曲线                                                                      ｜
｜    公司上线小芒电商，或实现以货为基础、以明星艺人联名或推荐来聚集流量、以内容为手段来提升用户购买意愿的核心商业闭环，｜
｜小芒将通过持续迭代优化，释放“明星电商”潜力，并深度运用湖南卫视及芒果TV流量优势，通过广告及影视综艺内容植入等形式为小｜
｜芒引流，深度挖掘粉丝经济价值。                                                                                        ｜
｜    风险提示：视频平台用户增长不及预期的风险；广告业务收入增长不及预期的风险；电商业务拓展成功与否存在不确定性。      ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-01   ｜芒果超媒(300413)20年业绩增速亮眼 21年新赛道乘风破浪                               ｜    东北证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    事件：芒果超媒发布全年业绩快报，2020年实现营收140.02亿元，同比+12.01%；归母净利润19.63 亿元，同比+69.79%，业绩增速｜
｜亮眼。                                                                                                                ｜
｜    点评：优质内容屡创佳绩，自制生态持续深化。2020 年芒果TV 持续发挥内容创新和自制优势；综艺方面，全年上线超40 档自制 ｜
｜综艺，《乘风破浪的姐姐》（累计51.2 亿播放量，下同）等新创节目表现优异，《妻子的浪漫旅行第四季》（35.6 亿）等综N 代不断｜
｜升级，全年综艺热度TOP20 数量占比44%位列第一；影视剧方面，公司逐渐加强自有内容生态建设，已形成12 个影视剧制作团队及30  ｜
｜家战略合作工作室，《以家人之名》（51.1 亿）等剧集引领热度，TOP 10 剧集全年播放量达到281.1 亿同比+68.5%。              ｜
｜    内容优势之上，多屏融合实现互联网业务持续增长。芒果TV 持续强化智能中台赋能，实现技术与内容的深度融合，带来会员+广告｜
｜+运营商三大板块合力。会员业务方面，芒果TV 深耕会员权益，推行多元内容付费政策，打通多方合作渠道，2020 年底芒果TV 有效会｜
｜员数达到3,613万，同比+96.7%；对应会员收入预计达32.55 亿元，同比+92%；广告业务方面，积极探索新型营销模式，对应广告收入 ｜
｜预计达41.39 亿元，同比+24%；运营商业务方面，积极探索本地+垂类内容创新，提升单省收入体量，对应运营商收入16.77 亿元，同 ｜
｜比+32%。                                                                                                              ｜
｜    2021 年新赛道开拓进行时，新增长极指日可待。2021 年芒果TV 将持续发力优质内容，40 亿定增用于《装台》等17 部剧集和《 ｜
｜披荆斩棘的哥哥》等18 部综艺的内容资源扩建，并全新启动“芒果季风”计划，推出《狂猎》等10 部12 集短剧打造国内首个台网联 ｜
｜动周播剧场；与此同时，公司将持续发力小芒电商，形成以“视频+内容+电商”为核心的内容电商模式，现已拓展超500 名艺人和1,00｜
｜0 名达人。多元新业务开拓将助力公司形成更丰富的芒果生态，贡献营收新增量。                                              ｜
｜    投资建议：预计公司20-22 年归母净利润为19.63/23.96/28.11 亿元，对应EPS 为1.1/1.35/1.58 元，PE 为58.17x/47.67x/40.63｜
｜x，维持“买入”评级。                                                                                                 ｜
｜    风险提示：项目进展不及预期，政策监管加强，内容盗版侵权风险                                                        ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-01   ｜芒果超媒(300413)业绩快报符合预期 季风计划及小芒电商有望带来新增长点               ｜    东吴证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    投资要点                                                                                                          ｜
｜    事件：公司披露了2020年业绩快报，预计实现营业总收入1,400,151.86万元，同比增长12.01%；归属于上市公司股东的净利润196,｜
｜330.86万元，同比增长69.79%。                                                                                          ｜
｜    业绩符合市场预期，会员、广告、大屏等均实现高增长。2020年末芒果TV有效会员数达3613万，较2019 年末增长96.68%，2020年 ｜
｜公司会员收入预计达325,469万元，同比增长92%。广告业务方面，积极探索新型营销模式，《乘风破浪的姐姐》招商数据刷新多项纪录｜
｜，节目广告客户总数超40家，《下一站是幸福》创剧类广告招商新高，2020年广告收入预计达413,905万元，同比增长24%。运营商业务｜
｜方面，通过“内容+会员+活动+品牌”多维互动，探索本地内容及垂直领域创新，2020年运营商收入预计达167,699万元，同比增长32% ｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    芒果TV为2020年唯一实现有效点击正增长的头部长视频平台，市场份额逆势快速提升，连续剧初试牛刀。根据云合数据统计，2020｜
｜年全网综艺有效播放372亿，同比2019年缩减9%，其中仅芒果实现正增长，实现74亿有效点击，同比增长9%。2020年全网连续剧有效播 ｜
｜放4251亿，同比下滑18%。其中芒果TV有效播放105亿，同比大幅增长34%，也是唯一实现正增长的平台。                           ｜
｜    综艺用户破圈，期待季风计划。2020年芒果TV通过潮流音乐综艺《我们的乐队》《说唱听我的》提升平台男性用户群体活跃性；首｜
｜创声音互动综艺《朋友请听好》在19岁以下用户占比31%；《乘风破浪的姐姐》开创选秀新模式；《姐姐的爱乐之城》《舞蹈风暴第二 ｜
｜季》《嗨唱转起来第二季》等综艺拉高平均年龄，30岁以上用户占比均在50%以上。公司同时启动“芒果季风”计划，打造国内首个台 ｜
｜网联动周播剧场，首部剧《狂猎》已制作完成，《我在他乡挺好的》也于2月21日正式开机。                                     ｜
｜    小芒电商有望成为新的业务增长点。小芒电商形成了以“视频+内容+电商”为核心的全新视频内容电商模式，探索公司业务发展新｜
｜的增长极，小芒电商在部分品类中已经形成一定的领先地位，例如上线53天，潮玩日销超过12000单，260个潮玩IP拿下第一，当前仍处｜
｜于产品打磨及推广阶段，关注后续增量潜力。                                                                              ｜
｜    维持“买入”评级。预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别为19.6/24.2/29.2亿元，对应PE为58/47/39倍，公司当前正处于用｜
｜户及商业模式破圈阶段，后续成长值得期待，近期有所回调，我们认为公司基本基本面依然保持相当积极的态势，维持公司“买入”评｜
｜级。                                                                                                                  ｜
｜    风险提示：内容适销风险，新业务进展不及预期。                                                                      ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-01   ｜芒果超媒(300413)20年快报点评:芒果TV乘风创佳绩 21年内容加持下期待破浪再前行        ｜    天风证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    芒果超媒披露业绩快报，2020年预计实现营业收入140.0亿元，同比增长12.01%，归母净利润19.63亿元，同比增长69.79%，归母净｜
｜利润落在预告中线偏上水平，业绩符合预期。20Q4单季度营收45.3亿元，同比增长6.14%，环比增长22.56%，净利润为3.5亿元，同比增｜
｜长93.41%，环比下降30.89%。                                                                                            ｜
｜    芒果TV继续蓬勃向上，运营效能不断提升，付费会员、广告收入及运营商业务均创佳绩。芒果TV截至20年末有效会员数达3613万，｜
｜相比19年末增长1776万，相比20年半年末增长847万，会员收入预计达32.5亿元，同比增长92%。广告业务方面，公司积极探索新型营销｜
｜模式《乘风破浪的姐姐》招商数据刷新多项纪录，节目广告客户总数超40家，《下一站是幸福》创剧类广告招商新高，2020年芒果TV广｜
｜告收入预计达41.4亿元，同比增长24%。运营商业务方面，公司通过“内容+会员+活动+品牌”多维互动，探索本地内容及垂直领域创新｜
｜，着力提升单省收入体量，2020运营商收入预计达16.8亿元，同比增长32%。                                                   ｜
｜    芒果核心内容护城河持续牢固，新创综艺节目表现优异，综N代不断升级，影视剧良性内容生态逐步构建。2020年芒果TV上线了超 ｜
｜过40档自制综艺，年度现象级综艺《乘风破浪的姐姐》播放量超51亿，树立国内综艺龙头标杆。《朋友请听好》《姐姐的爱乐之程》《｜
｜说唱听我的》等创新综艺和《密室大逃脱（第二季）》《女儿们的恋爱（第三季）》《妻子的浪漫旅行（第四季）》等综N代热度好评 ｜
｜双收。剧集方面，芒果TV共有12个影视剧制作团队，30家战略合作工作室，推出《以家人之名》《下一站是幸福》等优质剧目。      ｜
｜    面向2021年，我们认为芒果仍处于发展的快车道。内容方面，芒果TV21年内容储备丰富，整体内容体量将会有大幅增长，尤其在剧｜
｜集上值得期待。综艺包括《乘风破浪的姐姐2》（正在播出）《披荆斩棘的哥哥》及团综，以及经典IP项目《明星大侦探7》《妻子的浪｜
｜漫旅行5》等。影视剧内容有望在助力用户破圈，规划中的内容约10%-15%是面向男性用户的相关题材。电商领域，21年基于芒果基因打｜
｜造的“小芒”垂直电商平台APP已在运营中，形成以“视频+内容+电商”为核心的全新视频内容电商模式。                         ｜
｜    投资建议：芒果在长视频平台领域竞争力的不断提升，并且在20年得到充分验证，后续剧集新业态、电商布局积极推进，有助用户｜
｜破圈及多元变现模式探索，我们认为公司在2021年将继续处于发展快车道。短期看，21Q1综艺《姐姐2》以及20年底的《明侦6》、以及｜
｜剧集《阳光之下》有望带动一季度广告及会员收入增长，并关注后续剧集陆续上线后对会员拉动效果。同时提示芒果作为国有背景平台｜
｜，受益国有媒体融合发展政策及民企互联网反垄断政策。我们预计公司20-22年净利润19.63亿/23.81亿/29.00亿，同比69.8%/21.3%/21｜
｜.8%，对应21-22年PE48.0x、39.4x，维持买入评级。                                                                        ｜
｜    风险提示：会员及流量增长不达预期，综艺影视项目进度不达预期，广告主投放意愿具有不确定性，电商推进效果不达预期，行业｜
｜监管趋严。                                                                                                            ｜