每日金融财黄金经股票行情在线分析与讨论:300383 光环新网—股票行情主力资金的最新股票行情

｜助推公司强化竞争力、加速扩张。目前公司REITs项目已完成了北京市发改委的试点申报和评审流程，并推至国家发改委。           ｜
｜    如何看待公司估值水平？横向比较看，公司整体估值位于行业低位。随着2021年机柜规模释放，业绩有望提速，我们预测公司2021｜
｜/22年净利润为12.23/15.73亿元，同比增长31.5%/28.6%，提速明显；同时更多的资源布局和建设有望推高公司持续增长预期，提升公 ｜
｜司估值水平。                                                                                                          ｜
｜    投资建议：预测公司21/22年收入为90.07/104.92亿元，净利润为12.23/15.73亿元，EPS为0.79/1.02元，PE24/19倍，目前处于低 ｜
｜估状态，维持公司“买入”评级。                                                                                        ｜
｜    风险提示：公司机柜建设投产不及预期；客户机柜上电进度不及预期；云计算业务发展不及预期。                            ｜
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｜   2021-02-10   ｜光环新网(300383)筹码连续5期集中                                                   ｜     数据宝     ｜
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｜    光环新网2月10日在交易所互动平台中披露，截至1月31日公司股东户数为120828户，较上期（1月20日）减少4742户，环比降幅为3｜
｜.78%。这已是该公司股东户数连续第5期下降，累计降幅达12.75%，也就是说筹码呈持续集中趋势。                               ｜
｜    证券时报·数据宝统计，截至发稿，光环新网收盘价为18.00元，下跌1.85%，筹码持续集中以来股价累计下跌6.49%。具体到各交 ｜
｜易日，21次上涨，21次下跌。                                                                                            ｜
｜    融资融券数据显示，该股最新（2月9日）两融余额为16.49亿元，其中，融资余额为16.41亿元，股东户数连降以来融资余额合计减｜
｜少2.28亿元，降幅为12.20%。                                                                                            ｜
｜    从北向资金持股变动看，深股通最新持有该股1.10亿股，占流通股的比例为7.32%，筹码持续集中以来深股通持股量增加2529.04万｜
｜股，增幅为29.90%。                                                                                                    ｜
｜    机构评级来看，近一个月该股被5家机构评级买入。预计目标价最高的是华创证券，1月31日华创证券发布的研报给予公司目标价位｜
｜22.20元。                                                                                                             ｜
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｜   2021-02-03   ｜光环新网(300383)2020业绩稳步增长 京津冀长三角全面布局                             ｜    长城证券    ｜
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｜    事件：公司于2021年01月29日发布2020年度业绩预告，2020年公司预计实现归母净利润9.1-9.5亿元，同比增长10.36%-15.21%;实 ｜
｜现扣非后净利润9.01-9.41亿元，同比增长9.63%-14.49%。                                                                   ｜
｜    2020业绩稳步增长，Q4单季度增速反弹：公司于2021年01月29日发布2020年度业绩预告，2020年公司预计实现归母净利润9.1-9.5 ｜
｜亿元，同比增长10.36%-15.21%;实现扣非后净利润9.01-9.41亿元，同比增长9.63%-14.49%，其中云计算及相关服务收入占比超过70%。｜
｜全年业绩稳步增长主要系报告期内数据中心客户上架率提升，云计算业务平稳增长所致。Q4单季度分析，2020Q4预计实现归母净利润范｜
｜围均值为2.48亿元，同增16.38%，实现扣非后净利润范围均值为2.46亿元，同增16.56%，相较于Q3单季度净利润/扣非净利润5.21%/1.6｜
｜1%的增速，Q4单季度增速实现反弹。                                                                                      ｜
｜    REITS及定增双重举措保障未来资金需求：公司采用定增及REITS双重举措筹集未来数据中心扩建的资金需求。一方面，公司拟定向｜
｜募集50亿元，用于房山绿色云计算数据中心二期、上海嘉定绿色云计算基地二期、长沙绿色云计算基地一期等项目的建设。另一方面，｜
｜公司自有土地自建IDC模式符合REITS要求，成为REITS首批试点，有望通过REITS盘活存量资产。                                  ｜
｜    数据中心规模快速扩张，在建项目稳步推进：截止2020H1，公司在津京冀及长三角地区拥有8处数据中心，设计容量为5万个机柜，｜
｜且在建项目括北京房山二期项目、河北燕郊三四期项目、上海嘉定二期项目、江苏昆山项目以及长沙一期项目，规划容量超过5万个机 ｜
｜柜，项目落成将大幅扩大公司机柜规模。截止2020Q3，房山项目一期已完工50%，二期已完成主体建筑设计工作；燕郊三四期项目园区 ｜
｜配套变电站初步设计已完成，预计2021-2022可逐步释放产能；嘉定二期项目进入内部施工阶段；此外昆山、长沙、宝坻等地各项目预 ｜
｜计将于2021年起陆续投产，公司IDC扩张有序推进。                                                                         ｜
｜    投资建议：鉴于5G+云计算驱动数据流量激增未来IDC成为刚需，公司数据中心规模快速扩张、在建项目稳步推进，且控费及现金流｜
｜等公司运营层面良好，预计公司20-22年营收为：73.90亿元、92.23亿元、112.91亿元，归属于母公司股东净利润分别为：9.31亿元、1｜
｜1.67亿元、14.36亿元，每股收益0.60元、0.76元、0.93元，PE分别为28X，22X，18X，给予“强烈推荐”评级。                    ｜
｜    风险提示：行业竞争加剧风险、供需关系失衡导致价格下降风险、5G及云计算普及不及预期风险、公司规模扩张致使运营管理风险｜
｜、宏观经济因素风险                                                                                                    ｜
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｜   2021-02-03   ｜光环新网(300383)Q4上架率稳步提升 REITs出表影响有限                                ｜    长江证券    ｜
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｜    事件描述                                                                                                          ｜
｜    1月29日，公司发布2020年度业绩预告，预计归母净利润9.1亿元–9.5亿元，同比增长10.36% - 15.21%；预计扣非净利润9.01-9.4｜
｜1亿元，同比增长9.63% - 14.49%。                                                                                       ｜
｜    事件评论                                                                                                          ｜
｜    Q4机柜上架率提升，云业务提质带动毛利率改善：取业绩预告中值，2020Q4公司实现归母净利润2.48亿元，同比增长16%，环比增 ｜
｜长8%；扣非净利润2.46亿元，同比增长17%，环比增长10%。Q4公司IDC业务继续保持稳健经营，存量项目上架率持续提升，带动业绩环 ｜
｜比增长。全年来看，云业务占比超70%，公司AWS业务后续仍有扩容需求，无双科技业务进入提质控量阶段，带动毛利率改善。        ｜
｜    21年新产能大规模投放，批发业务逐步发力：展望21年，产能侧，伴随电力供应问题得到解决，以及项目的建设的完工，房山一期｜
｜和太和桥剩余机房，房山二期（规划约5000个机柜）、燕郊三期四期（规划1.5万个机柜）和嘉定二期项目（规划5000个机柜）有望于2｜
｜021Q2开始投放。需求侧，公司有望突破头部内容提供商及非BAT的云厂商客户，新增订单有望保持强劲，批发型业务或成为公司后续增｜
｜长主要驱动力，需求确定性增强。此外，公司在手资金充裕，外延增长值得期待。                                              ｜
｜    中金云网REITs项目出表影响有限。中金云网截至2019年末资产净额33.78亿元（其中商誉19.52亿元）。股权对价47.73亿元，一次｜
｜性税后处置收益约12亿元。中金云网出表对年度净利润影响：1）直接出表净利润约3.29亿元；2）战略配售持有REITs基金30%的份额，｜
｜年现金分红约1.1亿元；3）按照年化5%的融资成本测算，融资成本节省税后影响约1.28亿元；4）预计管理费税后净收益约4500万元， ｜
｜因此出表每年对利润端实际影响约4646万元。现金流层面，假设REITs项目募集资金规模57亿元。偿债9.27亿元，另外17.1亿元购买30%｜
｜的基金份额，净现金流入约30.63亿元，预计资产负债率降低9.26pct，资本结构改善显著。                                      ｜
｜    投资建议及盈利预测：Q4机柜上架率提升带动公司业绩增长。21年新产能或规模投放，伴随新大客户订单确定，批发业务或逐步发｜
｜力，需求确定性增强，外延增长也值得期待。中金云网或通过REITs项目出表，年度利润端影响或在千万级。预计2020-2022年归母净利｜
｜润为9.30亿元、11.50亿元和14.45亿元，对应PE 27倍、22倍和18倍，若出表或带来一次性税后收益约12亿元，维持“买入”评级。   ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    1. 新项目投放进度不及预期；                                                                                       ｜
｜    2. 新拓展客户慢于预期。                                                                                           ｜
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｜   2021-02-03   ｜光环新网(300383)业绩预告符合预期 IDC上电率提升                                    ｜    华泰证券    ｜
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｜    2020年业绩预告符合我们预期                                                                                        ｜
｜    公司发布2020年业绩预告，预计全年归母净利润区间为9.1~9.5亿元，符合我们预期（我们预计公司2020年归母净利润为9.23亿元 ｜
｜），我们认为2020年疫情加速线上化并带动IDC上电率提升，助力公司业绩稳健增长。我们预计2021年IDC在建项目交付以及大客户上电｜
｜成为公司业绩增长的主要动力，维持20~22年盈利预测，对应年份EBITDA分别为15.94/17.39/20.17亿元。可比公司21年EV/EBITDA均值 ｜
｜为18x，公司作为A股零售IDC业务龙头，给予公司21年EV/EBITDA22x，对应目标价25.17元（前值27.31元），维持“增持”评级。     ｜
｜    疫情加速线上化，IDC业务上电率提升成为20年净利润增长的稳定器                                                       ｜
｜    2020年疫情加速在线办公等线上化业务的需求，推动云厂商扩容并带动IDC需求提升。在此背景下，我们预计2020年公司IDC及增值｜
｜服务业务营收有望达到16.00亿元，毛利率受益于IDC上电率稳步提升，有望提升至56%，使得该项业务毛利润占比由2019年的54.30%提 ｜
｜升至2020年的54.74%，成为全年净利润增长的稳定器。我们预计云计算业务2020年将保持平稳增长，达到56.65亿元，毛利润占比由201｜
｜9年的41.38%略下降至2020年的41.34%。                                                                                   ｜