今日股票行情在线分析:300378 鼎捷软件—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    激励落地有利于绑定核心团队，激励条件凸显公司对大陆业务发展信心                                                    ｜
｜    公司2 月26 日已完成2021 年股权激励的首次授予。对比2017 年的激励，本次激励计划的覆盖对象增长87 名，覆盖面更广。本次｜
｜激励计划的考核分为两部分：（1）760 万股的授予价格为12.64 元，全部授予的考核目标为2021-2023 年营收较2019 年分别增长15%/｜
｜30%/45%，净利润分别增长为5%/8%/10%；（2）240 万股的授予价格为22.74 元，考核目标为2021-2023 年大陆内营业收入较2019 年分｜
｜别增长30%/70%/100%，即2022 年较2021 年收入增速为31%，凸显公司对大陆地区业绩快速增长的信心。                           ｜
｜    风险提示：与工业富联合作不及预期，公司工业软件产品销售拓展不及预期                                                ｜
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｜   2021-04-02   ｜鼎捷软件(300378)2020年年报点评:业绩稳定增长 智能制造前景可期                      ｜    华泰证券    ｜
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｜    业绩稳定增长，盈利能力改善                                                                                        ｜
｜    公司披露年报，2020 年营业收入14.96 亿元，同比增长2.00%，归母净利1.21 亿元，同比增长17.44%，归母净利率8.11%，同比上｜
｜升1.07pct。受全球疫情冲击的影响，整体业绩低于预期（此前我们预期2020 年归母净利1.41 亿元）。20Q4 单季度营业收入4.81 亿 ｜
｜元，同比增长4.86%，归母净利润为0.50 亿元，同比增长18.73%。我们认为，随着公司与工业富联协同效应逐步显现，业绩有望持续改｜
｜善。预计2021-2023 年EPS 分别为0.61/0.82/1.16 元，维持“买入”评级。                                                   ｜
｜    智能制造业务高速增长，或成重要增长动力                                                                            ｜
｜    2020 年，智能制造业务收入2.3 亿元，同比增长30%，占总收入比由2019年的11.8%上升至15.4%。公司依托与工业富联、华为云的｜
｜战略合作优势，不断完善数字化解决方案，并联手华为云发布智能制造融合解决方案。此外，公司聚焦汽车零部件、机械装备制造、半｜
｜导体、电子等优势行业，完善细分行业解决方案，积极推动智能制造方案迭代升级。我们认为，公司基于与工业富联的战略合作积极发｜
｜展智能制造业务，或将成为公司重要的增长动力。                                                                          ｜
｜    云与工业互联网业务持续推进，为产业协同打下良好基础                                                                ｜
｜    在云与工业互联网业务方面，公司继续推进软件云转型，基于鼎捷DAP 与工业互联网平台的微服务新架构，大力发展设备云、服务｜
｜云、售后云、质量云等应用，针对IT、售后等领域提供智能运维服务。其中，轻量化的SaaS应用“A1 商务云”用户留存率较上年有较 ｜
｜高提升，面向B 端SaaS 产品的模式初步得到验证。我们认为，公司的工业互联网平台为云化软件、工业APP 软件的发展以及产业互联 ｜
｜协同打下良好基础。                                                                                                    ｜
｜    智能制造前景可期，维持“买入”评级                                                                                ｜
｜    由于受到疫情冲击，2020 年公司收入不及预期（此前预期2020 年营业收入17.83 亿元），预计2021-2023 年收入为19.16/24.55/｜
｜31.31 亿元（前值：21-22 年为22.15/28.23 亿元）。考虑到公司加大研发投入力度，预计归母净利为1.63/2.17/3.10 亿元（前值：2｜
｜1-22 年为1.95/2.75 亿元），预计2021-2023 年EPS 分别为0.61/0.82/1.16 元（前值：21-22 年为0.73/1.03）。参考2021 年可比公｜
｜司Wind 一致预期PE 均值41.9 倍，给予2021 年41.9倍PE，对应目标价25.65 元（前值33.77 元），维持“买入”评级。            ｜
｜    风险提示：工业软件下游需求低于预期，与工业富联协同效应低于预期。                                                  ｜
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｜   2021-04-02   ｜鼎捷软件(300378)2020年年报点评:智能制造业务高增长 人均营收持续提升                ｜    广发证券    ｜
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｜    公司披露20 年业绩。1.收入14.96 亿元，同比+2.00%；归母净利润1.21 亿元，同比+17.44%，扣非归母净利润8248 万元，同比-7｜
｜.41%。2. 20Q4 收入4.81 亿元，同比+4.86%，增速较20Q3 有一定收窄，我们分析，主要受19Q3、Q4基数的影响。20Q4收入较20Q3 增 ｜
｜长16.4%，环比角度呈加速状态。3.综合毛利率66.35%，同比减少17.12 PCT，主要系公司将实施人员相关费用从销售费用中重分类至成｜
｜本中，受此影响，20 年销售费用4.95 亿，同比减少33.72%。4.合同负债2.15 亿元，较年初增长23.9%，较3 季度末增长19.2%。5.经 ｜
｜营活动现金流量净额2.26 亿元，同比减少5.38%，我们分析，经营活动现金流量净额同比减少实际反映的是公司根据未来待实施合同的｜
｜情况加大备货。                                                                                                        ｜
｜    智能制造业务高增长，人效持续提升。1.报告期内，公司智能制造业务收入约2.3 亿元，同比增长30%，营收占比由2019 年的11.8｜
｜%提升至15.4%。考虑到MES 行业的较高景气度以及公司的头部厂商地位，预料智能制造业务仍将保持较高增速；2. 2020 年公司总人数｜
｜3886人，较年初减少8 人。人均营收约38.5 万元，持续提升，16～19 年人均营收分别为31.5 万元、33.6 万元、36.9 万元、39.1 万｜
｜元。                                                                                                                  ｜
｜    预计21 年～23 年EPS 分别为0.38 元/股、0.59 元/股、0.81 元/股。考虑公司在21 年初实施的股权激励计划的成本摊销将对公 ｜
｜司未来三年表观利润产生较大影响，我们以加回股权激励成本后的预测利润为基础对公司进行估值。参考可比公司估值，考虑到公司产｜
｜品化能力较强、工业富联成为第一大股东后预期的公司积极变化，以21 年加回股权激励成本后的预计利润为基础，我们给予公司21 年｜
｜45X PE 估值倍数，对应合理价值约25.90 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。                                              ｜
｜    风险提示。工业富联对公司的积极影响低于预期；智能制造行业竞争加剧。                                                ｜
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｜   2021-04-01   ｜鼎捷软件(300378)2020年年报点评:扬帆起航 携手工业富联开启智造新篇章                ｜    西南证券    ｜
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｜    业绩总结：2020年，公司实现营业收入15.0亿元，同比增长2.0%；归母净利润1.2亿元，同比增长17.4%。                      ｜
｜    受疫情影响全年营收增速下滑，归母净利润保持高速增长。1）从营收端来看，2020年公司营收同比增长率为2.0%，主要受上半年 ｜
｜疫情对制造业的冲击导致下游需求暂时下滑拉低了本年度增长率。分业务来看，公司技术服务收入达7.6亿元，同比增长2.9%；自制ERP｜
｜软件销售收入达4.4亿元，同比下降3.3%，外购软硬件销售收入达3亿元，同比增长8.0%。2）从利润端来看，2020年公司归母净利润同 ｜
｜比增长17.4%，2016-2020年复合年增长率达31.1%。公司毛利率为66.35%，较去年同期大幅下降17.1pp，其主要原因为会计政策变更导 ｜
｜致销售费用重分类到合同履约成本所致；净利率为8.1%，较去年同期上升1.0pp。3）从费用端来看，2020年公司销售、管理、研发费用｜
｜率分别为33.1%、12.7%和12.7%。                                                                                         ｜
｜    工业富联入股产生业务协同，推动公司智能制造布局。2020年7月富士康工业富联成为公司第一大股东，持股共计占总股本的22.58｜
｜%。工业富联在智能制造方面布局较早，产业链投资较多，有业务拓展及专利研发的优势。本轮工业富联入股首先将带动公司在智能制 ｜
｜造方面的布局，一方面推动公司技术研发进度，另一方面公司的ERP、MES和工业App将有望与工业富联形成产业链上的业务协同。同时 ｜
｜公司背靠工业富联，有利于在战略开展落地的过程中融合其客户资源，通过卷入产业链整合建立起与大客户的深度合作。2020年5月十 ｜
｜三届全国人大三次会议提出加快加强新型基础设施建设，助力产业升级，智能制造和工业互联成为制造业未来发展趋势的必然趋势。智｜
｜能制造及工业互联的迅速发展带动下游需求量的增加，公司借助前期技术优势积累将有效打开下游市场，预计智能制造转型将推动公司｜
｜收入增长。                                                                                                            ｜
｜    盈利预测与投资建议。预计2021-2023年，公司EPS分别为0.57元、0.68元、0.79元，未来三年归母净利润增速预计将达到20%左右 ｜
｜。考虑到公司为工业ERP龙头企业，且未来将享受工业富联赋能，我们给予公司2021年46倍PE，对应目标价格26.02元。首次覆盖，给予｜
｜“买入”评级。                                                                                                        ｜
｜    风险提示：与工业富联合作进度低于预期；智能制造需求不达预期。                                                      ｜
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｜   2021-04-01   ｜鼎捷软件(300378)2020年年报点评:营业收入稳健增长 智能制造前景可期                  ｜    国元证券    ｜
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｜    事件：                                                                                                            ｜
｜    公司于2021 年3 月31 日发布《2020 年年度报告》。                                                                   ｜
｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    营业收入小幅增长，加强研发布局未来                                                                                ｜
｜    公司业务领域已由管理软件的销售与实施向工业软件、智能制造及新零售数字化领域拓展。2020 年，公司实现营业收入14.96 亿 ｜
｜元，同比增长2.00%；实现归母净利润1.21 亿元，同比增长17.44%。公司积极推进云与工业互联网等领域的研究与开发，全年研发投入｜
｜达1.89 亿元，同比增长13.71%，且全部费用化处理。在数字化转型服务领域，公司推进管理软件升级迭代，完善半导体ICD 行业解决 ｜
｜方案；在智能制造领域，公司加速智质量、智战情及智中台等新产品方案的发展与验证；在工业互联网领域，公司持续完善工业互联网｜
｜平台，支撑云化软件、IT/OT 融合、产业互联协同。                                                                        ｜
｜    巩固智能制造优势赛道，携手华为云打造融合解决方案                                                                  ｜