今日股票行情在线分析:300369 绿盟科技—股票行情主力资金的最新股票行情

｜求意见，各行业客户也开始重视对数据的安全，对数据全生命周期安全运营能力的需求随之而来。绿盟科技为了满足相关法律要求，响｜
｜应用户数据安全运营诉求，推出数据安全运营平台（NSFOCUS ISOP-DS）。平台通过联动数据安全防护系统，基于相关日志等多类数据 ｜
｜源，提供完善数据资产识别与自动分类分级、数据安全风险监控、数据安全访问权限统一管控和数据全生命周期安全运营能力。      ｜
｜    多款产品市占率第一 ：Frost&Sullivan 2019 年抗DDoS 硬件产品中国区市场排名以及大中华区市场排名中，绿盟抗拒绝服务系统｜
｜（NSFOCUSADS）以市场占有率39.7%和30.7%的份额，连续六年取得市场排名第一的好成绩。IDC 发布的《2020 年上半年中国IT 安全软｜
｜件市场跟踪报告》中，绿盟“漏洞扫描和管理软件”以22.5%的市场份额排名第一。                                             ｜
｜    盈利预测与投资评级：预计2020-2022 年净利润分别为3.12 亿元/4.30亿/5.50 亿元，目前股价对应PE 分别为48/35/27 倍，网络｜
｜安全行业需求正快速恢复，公司今年重点推进渠道建设2.0 建设，加快转型安全运营和解决方案。布局零信任、数据安全等新领域。同｜
｜时作为电科旗下的控股企业，看好公司改革转型下，全面发力，带动业绩继续保持高的增长态势，维持“买入”评级。              ｜
｜    风险提示：网络安全行业进展低于预期；公司业务推进低于预期。                                                        ｜
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｜   2020-10-30   ｜绿盟科技(300369)2020年三季报点评:Q4渠道端或进一步发力                             ｜    华泰证券    ｜
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｜    公司前三季度收入增长8.93%                                                                                         ｜
｜    公司2020 前三季度营业收入9.43 亿元，同比增长8.93%，归母净利润亏损0.08亿元（2019 前三季度亏损0.01 亿元），扣非后净 ｜
｜利润亏损0.34 亿元（2019H1亏损0.24 亿元）。我们认为，公司渠道收入有望步入快车道，今年增长空间仍可期。预计公司20-22 年EP｜
｜S 0.38/0.46/0.55 元，维持“增持”评级。                                                                               ｜
｜    前三季度毛利率同比下滑1.72pct，期间费用率下降2.15pct                                                              ｜
｜    公司Q3 营收3.93 亿，YOY 14.11%；销售商品、提供劳务收到的现金4.49亿元，YOY -2.69%；归母净利润0.23 亿，YOY -23.03%；｜
｜扣非归母净利润0.14 亿， YOY -39.91% 。收入端， 公司Q1-3 同比分别为-13.74%/16.66%/14.11%，Q3 收入增长略有放缓。成本费用｜
｜方面，前三季度毛利率同比下滑1.72pct，我们认为一方面是由于渠道让利力度加大，另一方面由于开拓运营服务业务所致，期间费用 ｜
｜率75.88%，同比下降2.15pct，其中销售费用率下滑幅度较大：2.12pct。我们认为，随着公司渠道拓展日益深入，销售端规模效应或持｜
｜续体现，盈利能力有望进一步提升。                                                                                      ｜
｜    三季度渠道推进或受HW 影响，看好Q4 增长提速                                                                        ｜
｜    从销售回款来看，Q3 销售商品、提供劳务收到的现金4.49 亿元，YOY-2.69%，较Q2 合同负债下降0.14 亿元，三季度渠道销售同 ｜
｜比增速或略有下降。由于三季度集中开展HW 行动，或一定程度牵扯公司渠道业务精力。我们认为公司Q4 有望加速新签订单与产品交付｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    渠道体系趋于完善，今年有望步入快车道                                                                              ｜
｜    根据公司2020 年合作伙伴峰会，今年绿盟科技正式进入渠道2.0 时代，公司预计今年渠道业务占比有望达50%。公司成立渠道战略｜
｜委员会，邀请合作伙伴CXO 加入，为双方合作出谋划策。同时，投入丰厚的资金用于渠道激励，构建完善专业的NSP 渠道服务体系，开｜
｜放安全服务市场空间给合作伙伴。通过开放渠道商务系统，渠道自主签约、项目报备、授权函申请、特价单申请、自主下单、自主核算｜
｜业绩激励、返点等全流程可视化，让合作变得更加简单、高效、透明。另外，8 月18 日，根据公司官网，公司与太极股份（002368 CH｜
｜）达成战略合作，有望帮助公司开拓“信创”市场。                                                                        ｜
｜    目标价19.78 元，维持“增持”评级                                                                                  ｜
｜    我们认为公司渠道收入有望步入快车道，今年增长空间仍可期。我们维持盈利预测，预计公司20-22 年，归母净利润分别为3.01/3｜
｜.70/4.42 亿元，EPS 分别为0.38/0.46/0.55 元。参考可比公司Wind 一致预测21 年平均PE 41 倍，考虑到公司在渠道端的正向边际变｜
｜化较大，给予公司21 年43倍PE，目标价19.78 元（前值：23.18 元），维持增持。                                             ｜
｜    风险提示：行业增速不及预期，公司竞争力下滑，核心技术人员流失。                                                    ｜
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｜   2020-10-30   ｜绿盟科技(300369)2020年三季报点评:预收较好 经营性净现金流改善显著                  ｜    广发证券    ｜
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｜    公司发布20年三季报：前三季营业收入为9.4亿元，同比增加8.9%；归母净利润为-786万元，同比减少671.6%；扣非归母净利润为-｜
｜3407万元，同比减少39.5%。                                                                                             ｜
｜    单三季度：营业收入3.9亿元，同比增加14.1%（Q2收入增速为16.7%），单季度收入增速有所回落。归母净利为2303万元，同比减 ｜
｜少28.7%；扣非归母净利为1441万元，同比减少39.9%。                                                                      ｜
｜    综合毛利率为70.3%，相比上一年同期减少1.7个百分点。                                                                ｜
｜    20年前三季销售费用率同比减少2.1个百分点，管理费用率减少0.5个百分点。                                              ｜
｜    预收类较好，预收款项及合同负债1.2亿元，同比增加50.6%，较上年同期有明显增加。                                      ｜
｜    经营活动产生的现金流量净额为2.0亿元，去年同期是2052万元，改善显著。                                               ｜
｜    公司重视研发投入和技术创新，报告期研发支出为2.4亿元，占营业收入25.5%。产品种类较丰富，涉及网络安全、应用安全、数据｜
｜安全及安全管理产品。优势产品包括入侵检测和防御产品（IDP）、web应用防火墙（WAF）、抗拒绝服务系统（ADS）、漏扫产品。后两｜
｜款产品能体现公司攻防渗透的技术一流。在业内多次首发新品，先后首发IPS、WAF等安全产品。在云安全、工控安全领域有完整的解决｜
｜方案。                                                                                                                ｜
｜    预计20-22年业绩分别为0.39、0.51、0.66元/股。公司是攻防渗透技术一流的安全公司，净利率处于恢复期，维持上次报告予以公｜
｜司的20年10倍PS，合理价值24.74元/股，予以“买入”评级。                                                                ｜
｜    风险提示：下游需求年内恢复程度有不确定性；公司销售力度的效果、中电科入股后与公司的业务协同效应尚未显现。          ｜
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｜   2020-10-29   ｜绿盟科技(300369)2020年三季报点评:三季度稳定增长 新兴领域持续布局                  ｜    国信证券    ｜
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｜    三季度营收持续增长，整体符合预期                                                                                  ｜
｜    2020年前三季度，公司实现营收9.43亿元（+8.93%），归母净利润为-0.08亿元（-671.60%），扣非归母净利润-0.34亿元（-39.5%｜
｜）。单三季度来看，公司单季实现营收3.93亿元（+14.11%），归母净利润为0.23亿元（-28.66%），扣非归母净利润为0.14亿元（-39.｜
｜91%）。公司利润端绝对额已与去年同期接近，均是略有亏损，整体符合预期。                                                 ｜
｜    现金流大幅好转，四季度有望持续恢复                                                                                ｜
｜    前三季度公司经营活动现金净流量为2.02亿元，同比增长884%，主要受益于回款大幅增加。公司整体费用控制良好，前三季度销售｜
｜费用同比增长3.45%，管理费用同比增长3.89%，研发费用同比增长9.05%，只有研发投入高于营收增速。三季度存货达到1.33亿，同比 ｜
｜增长24%，主要是未验收的在建项目导致。合同负债为1.12亿，同比增长45%，也说明四季度业绩有望持续增长。公司单Q3毛利率为66.3｜
｜5%，环比下降约6个百分点，从中报来看，公司产品和服务均保持77%的高毛利率。我们认为随着中国电科入股，公司可能会参与更多政｜
｜府类大项目，系统集成比例上升会将对公司整体毛利率。                                                                    ｜
｜    传统强项依然处于市场领先，新兴领域同样布局出色                                                                    ｜
｜    20年的专注让公司在多项产品中取得领先，连续6年稳居抗D市场第一；Web应用安全在IDCMarketScape中处于领导者地位；连续两 ｜
｜年在AIRO市场排名第一。公司的技术积淀也保证了产品在金融、运营商等高端场景应用广泛，伴随信创招标开启，新股东的加持有望加｜
｜大政府端市场开拓。今年8月，公司在数据安全、零信任安全、云计算安全、企业级安全、工业互联网安全五大领域，共发布10款安全 ｜
｜产品、解决方案及服务，持续加大新兴领域布局。                                                                          ｜
｜    风险提示：等保2.0等政策不及预期；行业竞争加剧；疫情影响加剧。                                                     ｜
｜    投资建议：维持“买入”评级。                                                                                      ｜
｜    预测2020-2022年归母净利润为3.23/4.20/5.45亿元，利润年增速分别为43%/30%/30%，摊薄EPS=0.40/0.53/0.68元。维持“买入”｜
｜评级。                                                                                                                ｜
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