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ghld88 股票行情 2021-04-02 21:43:19
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|  "从2012年上市起,我们每年会保留大概30%的盈余,其余70%返还给股东。在中国台湾的半导体、芯片企业中,这种模式已经运用 |
|很久了,甚至有一些芯片设计企业会将当年盈利全部给股东分红,因为他们认为过去累积几年盈余的保留已经够多了。"傅启明告诉《 |
|证券日报》记者,当然,除了回报股东,大比例分红也是稳定技术骨干团队的策略,公司会经常性实施股权激励,芯片领域技术更新很|
|快,如果员工不喜欢这个公司选择离开,研发能力就会陡降。                                                                |
|  《证券日报》记者通过公开资料获悉,中颖电子人员流动率多年保持了相对稳定的状态。除2013年流动率为15%-17%以外,其他 |
|年份人员流动率在3%上下浮动。这一组数据或许能窥见一家研发型公司对"人"的执着,用傅启明的话说,"中颖电子的资产在人。"    |
|  维度三                                                                                                            |
|  高研发投入能维持多久                                                                                              |
|  "现在合肥第二总部办公楼正在建设中,合肥的家电企业占全球20%,我们的客户也聚集在那儿。"潘一德告诉《证券日报》记者, |
|合肥土地成本低,半导体产业链相对成熟,目前公司控股子公司芯颖科技主营的OLED显示驱动芯片业务团队就聚集在合肥,希望未来公|
|司研发板块能够渐渐集中在合肥第二总部。                                                                                |
|  说起芯片研发,傅启明深有感触,公司成立的前8年,主要通过接受委托案设计在大陆培植研发团队的实力。"2002年决定要走自己|
|的路的时候,我们在找产品定位、培养团队执行能力花了很多心血,当初8个'教练'来到上海,各自负责产品研发的一个环节,后来才'|
|教'出了成熟的本土化研发团队。"                                                                                        |
|  截至2020年8月20日,中颖电子本科以上学历者占总体员工84%,公司八成以上员工都是研发岗位,其中约5年资历的员工占比为30%|
|,10年以上的占比为40%。用傅启明的话说,这是公司的中坚力量,尤其超过10年资历的员工一般是芯片行业真正有战斗力的。       |
|  另外一组数据则更进一步揭示了公司对研发的重视程度。2011年,中颖电子研发投入4920万元,占营业收入的比重为13.19%,这一|
|比例经过9年连续爬升后,到2019年,中颖电子研发投入近1.4亿元,占当年营收比例为16.24%。                                  |
|  16.24%投入研发意味着什么?对比另两组数据或者可以窥见一二。2019年,A股整体上市公司研发投入占营收比重为1.7%;2020年 |
|初至12月7日,剔除6家未盈利公司后,194家科创板公司研发投入占营业收入比例平均为12.35%。                                 |
|  不断加码的研发投入,不断壮大的研发团队,让中颖电子每一年都有"小到比绿豆还小,大也不会超过大拇哥"的芯片应用于不同领|
|域。                                                                                                                  |
|  截至目前,中颖电子及子公司累计获得国内外仍有效的授权专利105项,其中103项为发明专利。"中颖电子的核心'资产'就是研发 |
|团队。"傅启明告诉《证券日报》记者,如何留住研发工程师、如何激发人才的创新能力,是芯片科技企业最重要的课题。           |
|  维度四                                                                                                            |
|  三大业务如何协调发展                                                                                              |
|  "半导体细分领域太多了,中颖电子不会三心二意去做难以胜出的领域。"傅启明说。                                        |
|  目前,中颖电子的主要产品为工业控制级别的MCU芯片(包括工控单芯片和锂电池管理芯片)。截至2019年末,其MCU芯片类产品收|
|入占其营收的比例为93.58%,主要应用于白色家电、锂电池管理、物联网等领域;此外,OLED显屏驱动芯片产品(包括AMOLED显示驱 |
|动产品和PMOLED显示驱动产品)收入占其营收的比例为6.42%,其中AMOLED显示驱动产品收入约占营收比例的2%。                   |
|  长期研究中颖电子的中泰证券分析师张欣指出,中颖电子目前半数业务来自家电MCU,受益下游大家电变频化趋势,公司下游迎来 |
|产品迭代及芯片升级需求,而中颖电子新推出专注于变频空调的MCU预计1年至3年内可望被空调大厂采用。"未来两年内大家电变频MCU |
|及智能模块将迎来快速放量。"张欣预判。                                                                                 |
|  值得关注的是,作为一家IC设计企业,中颖电子的fabless模式无疑让企业有了更多的时间专注于产品的更新升级。记者注意到, |
|从2003年至2018年,公司共推出10大类芯片产品,应用领域也越来越广,从家电到电动车,再到手机等一系列产品,客户也逐渐覆盖国|
|内多家龙头企业,其中不乏九阳、美的、海尔等。                                                                          |
|  从产品主线来看,中颖电子在产品上呈现出了阶梯式布局,即小家电到大家电再到锂电池管理、AMOLED显示驱动、IOT及汽车电子 |
|。"目前公司其他几大领域已相对成熟,IOT及汽车电子还处于起步阶段。"傅启明称,后续会持续加大研发投入,招募更多高端研发人 |
|才,完善IOT布局,长期培育各产品线往汽车电子技术方向延伸。                                                             |
|  在傅启明看来,自主研发工控级MCU芯片是基本盘,AMOLED显示驱动芯片未来放量增加,而不间断投入的汽车电子控制芯片研发或 |
|是业绩下一个增长极。未来公司将围绕这三大细分领域不断扎得更深,在自己擅长的赛道把事情做好。                            |
|  维度五                                                                                                            |
|  影响估值的因素有哪些                                                                                              |
|  "我比较不在乎短期市值的波动,更多的是希望企业坚定地朝着目标稳健前行。"傅启明坦言。                                |
|  《证券日报》记者注意到,近年来已有数十家机构对中颖电子进行密集调研,单是2019年至今就已经有接近10家机构对这家企业进|
|行了分析预测。相较于一家企业的"内核",市场也关注企业的市值及预期。                                                    |
|  中泰证券、天风证券、国泰证券、太平洋证券等多家券商机构在研报中指出,看好公司近两年发展,考虑到产品应用、行业需求等|
|多方面因素影响,预估中颖电子2020年及2021年业绩将逐年稳步上升,并对其维持"增持"评级。                                  |
|  2015年5月份国务院发布的《中国制造2025》中提到,中国芯片自给率要在2020年达到40%,2025年达到70%。                   |
|  今年8月份,国务院发布《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》,为进一步优化集成电路产业和软件产业 |
|发展环境,深化产业国际合作,提升产业创新能力和发展质量,提供了政策支持。                                              |
|  "国内MCU芯片厂商离国内客户更近,在服务客户、响应客户方面和海外龙头厂商相比有天然优势,但在高性能、高可靠性MCU产品 |
|上由于客户积累、研发投入等原因还是有较大差距。"梁辉以中颖电子为例分析指出,其下游客户以家电、消费电子为主,在小家电领 |
|域市场份额居于行业前列,最近几年通过持续研发和市场开拓在白电市场MCU份额有了很大提升,居于国内厂商第一名,与海外MCU大厂|
|赛普拉斯、瑞萨电子的差距在缩小。                                                                                      |
|  与此同时,近期市场上关于MCU涨价的消息不断,多位业内人士表示,国内MCU老牌大厂中颖电子,或将持续受益行业景气度提升及|
|国产替代进程加速。                                                                                                    |
|  梁辉认为,国内相关上市公司估值水平差异较大,因为MCU业务只是他们主营业务条线之一,中颖电子除了MCU业务外,还有显示驱|
|动芯片、锂电管理芯片等业务;乐鑫科技除了WIFI-MCU一体芯片业务外还有模组业务;兆易创新除了MCU业务外还有存储芯片、指纹识 |
|别芯片等业务。"在对相关上市公司进行估值时,需按不同业务进行分部估值。"他强调。                                        |
|  中国电子工业标准化技术协会部长王连升向《证券日报》记者表示,目前来看MCU前景一片大好,希望所有工业控制芯片领域企业 |
|好好琢磨,做好MCU、把中国的工业控制芯片技术做到世界领先水平。                                                         |
|  "希望未来几年公司的产品可以跨出国门。"傅启明对公司的发展愿景非常清晰且坚定。                                      |
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 

【1.融资融券】
中颖电子(300327)2019-08-19被调入成为标的,可充抵保证金最高折扣率65%
2021-04-12融资融券信息:融资偿还额3907.15万(元),融资净买额-1580.9万(元),融券余量37.16万(股),融券偿还量6.37万(股)
┌───────┬─────────┬─────────┬──────────┬─────────┬──────────┐
|   交易日期   |   融资余额(元)   |  融资买入额(元)  |    融券余额(元)    |  融券卖出量(股)  |  融资融券余额(元)  |
├───────┼─────────┼─────────┼──────────┼─────────┼──────────┤
|  2021-04-12  |          3.8427亿|       2326.2523万|         1598.2129万|            6.23万|            4.0026亿|
|  2021-04-09  |          4.0008亿|       2147.0424万|         1645.6363万|            6.67万|            4.1654亿|
|  2021-04-08  |          4.1137亿|       2390.4253万|         1534.5539万|           4.888万|            4.2671亿|
|  2021-04-07  |          4.1333亿|        1931.157万|         1495.6308万|            8.97万|            4.2829亿|
|  2021-04-06  |          4.2149亿|       2388.0857万|         1357.1556万|            6.22万|            4.3507亿|
|  2021-04-02  |           4.304亿|        4255.932万|         1362.1508万|            7.37万|            4.4402亿|
|  2021-04-01  |          4.5488亿|       3681.3122万|         1329.5545万|            7.82万|            4.6818亿|
|  2021-03-31  |           4.677亿|       2965.1807万|         1157.7571万|            5.76万|            4.7928亿|
|  2021-03-30  |          4.8586亿|       4541.2262万|         1314.5582万|            9.14万|            4.9901亿|
|  2021-03-29  |           4.706亿|       1711.2988万|         1262.2337万|            7.11万|            4.8322亿|
└───────┴─────────┴─────────┴──────────┴─────────┴──────────┘
融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方,市场人气旺盛属强势市场;反之则属弱势市场。

【2.资金流向】
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