股票行情在线分析:晶盛机电300316—股票行情主力资金的最新股票行情

｜合同的签订，充分体现了公司晶体生长设备及智能化加工设备的市场竞争力和技术先进性，总金额约占公司2019 年营业收入的66.85% ｜
｜，将对公司业绩将产生积极影响，强化公司在晶体生长加工细分领域的领先地位。                                              ｜
｜    硅片设备龙头长期受益于下游的扩产浪潮公司是我国晶体生长设备龙头，特别是在光伏领域，依然是国内硅片大厂新增产能的优势｜
｜供应商，客户覆盖了除隆基以外的几乎所有硅片厂商，与国内知名光伏企业均保持着深入的合作关系。截止2020 年9 月30 日，公司未｜
｜完成订单合计59 亿元，保持新增订单市场份额第一。根据国家能源局最新统计，我国2020 年光伏新增装机48.2GW，远超市场预期。另｜
｜据CPIA测算，十四五全球光伏装机量预计达到222-287GW，较十三五大幅提升73%-123%。光伏行业发展持续向好，叠加单晶硅大尺寸技 ｜
｜术加速迭代，市场需求有望大幅增长，国内硅片厂商加大投资扩产，必将带来较大的设备需求。公司是硅片设备龙头，完成了从单一长｜
｜晶设备制造商向晶片材料装备供应商转型，订单业绩有望持续走高。                                                          ｜
｜    半导体业务进展顺利，有望迎来发力期公司目前已形成8 英寸硅片晶体生长、切片、抛光、外延加工设备全覆盖，产品已经批量进｜
｜入客户产线，国产化加速落地；公司已成为国内稀缺的具备12 英寸半导体级单晶炉生产能力的国产供应商，已实现小批量出货，同时1｜
｜2 英寸加工设备的研发和产业化也在加速推进。第三代半导体方面，公司已经开发出SiC 长晶炉、外延设备，其中SiC 长晶炉已经交付｜
｜客户使用，外延设备完成技术验证，产业化前景较好。公司的半导体硅片抛光液、半导体坩埚、磁流体等重要半导体零部件、耗材已经｜
｜取得客户的认证应用，进一步提升了公司在国内半导体材料客户中的综合配套能力。                                            ｜
｜    投资建议 预计公司2020 年至2022 年归母净利分别为8.57 亿、12.94亿和17.62 亿，EPS 为0.67 元、1.01 元和1.37 元，当前股｜
｜价对应PE为49x、33x 和24x。参照行业可比公司，公司估值优势明显。公司是我国晶体生长设备龙头，同时向半导体设备和蓝宝石材料｜
｜领域拓展，公司长期成长潜力较大，维持“推荐”评级。                                                                    ｜
｜    风险提示光伏硅片行业扩产不及预期的风险，半导体硅片国产化进程不及预期的风险。                                      ｜
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｜   2021-03-16   ｜晶盛机电(300316)光伏主业再签大单 下游扩产持续推动公司业绩提升                     ｜    中信建投    ｜
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｜    事件                                                                                                              ｜
｜    公司2021年3月13日晚发布公告，与中环协鑫签订《全自动晶体生长炉采购合同》、《单晶硅棒加工设备采购合同》，并与中环光 ｜
｜伏签订《线切机采购合同》，公司向中环协鑫销售全自动晶体生长炉及单晶硅棒加工设备，其中晶体生长设备合同金额16.1亿元，单晶｜
｜硅棒加工设备合同金额1.9元，共计18.1元(含税)。向中环光伏销售线切机设备，合同总金额2.6亿元(含税)。上述合同金额总计人民币｜
｜20.7亿元(含税)。                                                                                                      ｜
｜    简评                                                                                                              ｜
｜    包括中环在内，预计2021-22年光伏硅片有200GW以上扩产规模                                                            ｜
｜    ①公司本次公告订单的缔约方中环协鑫与中环光伏均为中环股份子公司，中环股份分别持有二者30%/79%股份。根据中环产能规划 ｜
｜，其内蒙古五期项目第一阶段已经进入调试阶段，截至2020年末产能已达55GW，预计2021年末产能将达85GW。据此推算，2021年内蒙古｜
｜基地将新增产能30GW。按照单GW单晶炉投资1.1-1.3亿元推算，公司本次新签16.1亿元单晶炉订单对应其中的产能约13-15GW。而除了内｜
｜蒙古基地外，中环近期规划在宁夏银川新建50GW210尺寸产能工厂，力争2022年投产，2023年达产，预计在未来同样会对晶盛的订单带 ｜
｜来较大拉动；                                                                                                          ｜
｜    ②从历史订单来看，2019-2020年公司来自中环协鑫的订单分别为14.2/14.2亿元，约占当年全部重大订单额的40%、30%，而2021年｜
｜来自中环的新签订单已超过过去两年。从历史收入来看，2018-2020年公司来自中环协鑫的收入分别为0.07/1.90/13.5亿元，判断2021-｜
｜2022年公司来自于中环的收入有望大比例提升；                                                                            ｜
｜    ③除中环外，根据我们对下游硅片厂商的统计，在大硅片趋势愈发明晰背景下，一方面部分厂商出于一体化考虑，加大硅片环节布｜
｜局力度（如通威&天合等）；另一方面新势力阵营借行业变革之际开始加速转型（如上机数控等），在此推动下，2021年及朝后（大部 ｜
｜分在未来两年内投产）至少有200GW以上新增硅片产能投放。以1GW硅片所需单晶炉投资约1.2亿左右计算，已有规划对应单晶炉市场规 ｜
｜模约240亿元。假设项目平均在2-2.5年左右投产，则对应年均单晶炉市场规模96-120亿元。当前晶盛在大部分客户处都占有较高的市场｜
｜份额，有望直接受益行业增长。                                                                                          ｜
｜    半导体硅片设备有望在2021年取得较大进展                                                                            ｜
｜    ①从下游扩产进度来看，2021年国内半导体硅片厂商扩产加速。分尺寸来看，8寸硅片方面，随着相关企业募资上市后产能快速扩 ｜
｜张，预计未来几年国内8寸硅片新增投产超过100万片/月（对应炉子+切磨抛需求约20-30亿）；12寸硅片方面，我们重点关注中环股份 ｜
｜、沪硅产业的进展。前者预计2021年产能从7万/月扩至17万/月，后者预计将从10+万/月扩至近30万/月（二者合计对炉子的需求超过5 ｜
｜亿，抛光的需求更高）；②而从公司自身产品竞争力的角度，8寸设备方面，公司已实现8寸硅片晶体生长、切片、抛光、外延加工设备｜
｜全覆盖，产品已经批量进入客户产线，国产化加速落地；12寸设备方面，12寸硅片晶体生长炉小批量出货，在下游客户端调试顺利，12｜
｜寸加工设备的研发和产业化也在加速推进。                                                                                ｜
｜    SiC材料有望成为公司新的看点，关注其长晶炉的近期进展                                                               ｜
｜    公司目前已经开发出第三代半导体材料SiC长晶炉、外延设备，其中SiC长晶炉已经交付客户使用，外延设备完成技术验证，产业化｜
｜前景较好。根据我们的了解，首先，由于碳化硅和氮化镓等宽禁带材料适用于高功率、高电压、高电流、高频、高温等环境，器件小重｜
｜量轻，长期理论空间是目前的10倍以上。但目前成本是制约碳化硅快速成长的大问题。折合到单个器件，当前成本是硅的2-8倍。判断 ｜
｜未来其成本会随着规模放量、技术提升逐渐改善；其次，碳化硅材料的降本方式包括：①尺寸继续扩大（国外cree等开始做8寸）；② ｜
｜良率继续提升（目前良率远远低于硅）；③生长厚度继续提升。而这其中，碳化硅生长设备和工艺均非常关键。公司当前已经在行业有｜
｜较好布局，未来有望伴随行业趋势快速成长，成为公司在半导体领域新的突破口。                                              ｜
｜    投资建议：公司是国内泛半导体领域单晶硅生长炉领先企业。一方面，在光伏领域，大硅片趋势愈发确定，下游客户扩产不断，推｜
｜动公司硅片生长及加工设备增长；另一方面，公司已在半导体硅片设备及材料行业布局多年，目前已完成长晶、切片、抛光、外延四大｜
｜核心环节设备布局，在8寸线基本覆盖了整线价值量的70-80%，12寸线的单晶炉也已具备批量供货能力。最后，在SiC、蓝宝石等领域，｜
｜公司已经有前瞻性布局，有望伴随行业趋势快速成长。预计2020-2022年公司营业收入分别为42.88亿元、72.64亿元、103.21亿元，归 ｜
｜母净利润分别为8.72亿元、14.65亿元、20.07亿元。维持目标价50.55元，维持“买入”评级。                                   ｜
｜    风险因素：光伏行业政策变化的风险                                                                                  ｜
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｜   2021-03-15   ｜晶盛机电(300316)设备需求爆发 单晶龙头再签大单                                     ｜    国元证券    ｜
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｜    事件：                                                                                                            ｜
｜    3 月13 日公司发布公告，与中环股份子公司中环协鑫与中环光伏共签订合同金额20.79 亿元（含税），其中向中环协鑫销售晶体 ｜
｜生长设备合同金额16.18 亿元（含税）。                                                                                  ｜
｜    报告要点：                                                                                                        ｜
｜    携手中环，公司光伏行业再获大订单                                                                                  ｜
｜    公司与中环股份保持多年业务合作，建立了共同发展的战略关系，中环协鑫与中环光伏为中环股份控股子公司，公司2018 至2020 ｜
｜年向中环协鑫、中环光伏销售额分别为6.02、14.18、13.65 亿元，分别占公司同年营业收入的23.73%、45.61%、54.91%。本次签订合 ｜
｜同金额合计20.79 亿元，占公司2019 年营业收入66.85%，充分展示了公司晶体生长与加工设备市场竞争优势地位。根据我们测算，公 ｜
｜司2020 至2022 年潜在光伏设备订单规模预计超过200 亿元。                                                                ｜
｜    光伏硅片扩产项目持续落地，实际进展或超预期                                                                        ｜
｜    根据我们不完全统计，国内光伏单晶硅产能预计2020 至2022 年三年有望提升超过300GW。其中中环股份“六期项目”蓄势待发， ｜
｜投资约120 亿元规划50GW 以上单晶硅产能。高景太阳能投资170 亿元建设50GW 大硅片项目，其中1 期15GW 已启动建设，并与特变电 ｜
｜工子公司签订长单协议，采购多晶硅料15.25 万吨，测算金额149.7 亿元（不含税）。结合当前光伏硅片企业扩产进展，我们认为实际｜
｜进展或超预期，向市场释放大量光伏设备订单。                                                                            ｜
｜    携手日企跨国合作，推动半导体真空部件国产化                                                                        ｜
｜    根据公司发布信息，3 月11 日公司全资子公司浙江晶鸿精密与日本普莱美特举行网上签约，成立绍兴普莱美特真空部件有限公司 ｜
｜，打造半导体核心精密真空阀门部件国产化基地。普莱美特成立近30 年，为气体系统配管零件领先制造商，通过与公司合作发挥各自 ｜
｜优势有望推动技术升级、产品研发和市场拓展，填补国内半导体关键阀门空白，实现国产化落地。                                ｜
｜    投资建议与盈利预测                                                                                                ｜