每日股票行情在线分析与讨论:300856 科思股份—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜   2021-04-20   ｜科思股份(300856)2020年年报点评:防晒剂下游景气度逐步恢复 香原料逆势增长 业绩符合预 ｜    申万宏源    ｜
｜                ｜期                                                                                ｜                ｜
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｜    公司发布2020 年业绩，符合预期。2020 年公司收入10.1 亿元，同比下滑8.35%，其中海外收入占比88%，受疫情影响较大。2020 ｜
｜年实现归母净利润1.6 亿元，同比增长6.35%。其中Q4 实现收入2.5 亿元，同比下滑18.9%，环比增长27.8%，实现归母净利润4475万元｜
｜，同比下滑14.1%，环比增长78.0%。公司利润分配预案以1.13 亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利1.5 元（含税）。      ｜
｜    防晒需求下滑影响防晒剂产品销售，香原料产品受疫情催化逆势增长。分产品类型看，2020年公司化妆品活性成分及其原料收入受｜
｜海外防晒产品消费低迷，同比下滑19.4%至6.5 亿元，主要由于疫情影响下，人员出行受阻降低了对防晒护肤品的消费需求；合成香料 ｜
｜收入同比逆势增长30.7%至3.2 亿元，主要由于全球对洗涤、消毒杀菌类日用化学品的消费在新冠疫情爆发后显著提高，促进了公司合 ｜
｜成香料类产品的销售。从产销量来看，2020 年公司整体产量为2.67 万吨，销量为1.69 万吨，分别同比下滑12.1%和13.9%。其中，化 ｜
｜妆品活性成分及其原料产量、销量分别为1.47 万吨、1.01 万吨，分别同比下滑21.2%、28.2%；合成香料产量、销量分别为9077 吨、5｜
｜594 吨，分别同比增长7.8%、30.5%。                                                                                     ｜
｜    盈利能力由于原材料价格下滑而提升。公司原材料主要为对甲氧基苯甲醛、水杨酸甲酯、苯甲醚、甲苯、三氯化铝等，2020 年均 ｜
｜呈现不同程度下滑，其中水杨酸甲酯系供应紧张局面趋于缓和，采购价格估计同比下滑32.1%，整体原材料成本同比下滑21.2%，带动毛｜
｜利率同比提升2.22pcts 至32.98%。另外公司整体费用率较去年基本持平，其中销售费用由于新收入准则调整重分类入营业成本，使得 ｜
｜销售费用率同比下滑2.36pcts 至0.9%，管理费用率同比提升1.26pcts 至7.3%，研发费用率同比提升0.74pct 至3.9%，主要由于公司加｜
｜大扩大加强研发队伍，开展新产品、新工艺以及配方的研究。整体带动净利润率同比提升2.24pcts 至16.2%。                      ｜
｜    产能逐步投放带来业绩稳步增长。公司化妆品活性成分及其原料2020 年产能为2.38 吨，其中2000 吨阿伏苯宗产能目前逐步出货 ｜
｜中，预计21 年新增近1000 吨产量，另外，1000吨辛基三嗪酮产线预计2021 年上半年投产试运行。合成香料产能为9800 吨，目前在建｜
｜水杨酸苄酯、水杨酸正己酯、水杨酸异戊酯、水杨酸正戊酯各1500 吨产能，预计2021年上半年建成投产。另外，公司加快配方工艺研 ｜
｜究，为中长期战略规划做好技术储备。公司加快了应用与配方实验室建设，并开展以防晒护肤品为主的化妆品配方研究。            ｜
｜    盈利预测与投资评级：公司为全球最主要的防晒剂供应商之一，看好公司下半年防晒剂和香原料新产品产能逐步投放促进业绩稳步｜
｜增长。我们维持2021/2022 年盈利预测，归母净利润分别为2.0/2.4 亿元，新增2023 年归母净利润2.8 亿元，对应PE 为31/25/22 倍 ｜
｜，维持“增持”评级。                                                                                                  ｜
｜    风险提示：原材料价格波动；第一大客户帝斯曼占比过高；外部环境影响公司出口                                          ｜
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｜   2021-03-24   ｜科思股份(300856)防晒剂领域稀缺标的 产销两旺拉动业绩增长                           ｜    万联证券    ｜
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｜    公司专注日化品原料生产研发二十余年，注重技术研发，生产基地获国际认证：公司主营防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等日｜
｜用化学品原料的研发、生产和销售业务。公司始终注重以市场为导向寻求技术突破，经20余年的技术积累，现公司生产研发实力雄厚，｜
｜是国内少数通过美国FDA审核和欧盟化妆品原料规范（EFfCI）认证的日化品原料生产商。公司已凭借可靠的产品质量获取了众多优质客｜
｜户资源，产品销往多个国家，市场份额可观。                                                                              ｜
｜    防晒产品市场需求虽消费升级快速增长，公司系全球领先防晒剂生产商，市场份额近三成：随着消费者防晒意识的提高，近年防晒｜
｜产品市场规模快速扩张，带动原材料防晒剂需求同步上涨。公司现有防晒剂产品已覆盖市场主要化学防晒剂品类，涵盖UVA、UVB所有波｜
｜段。截至2019年末，公司共有防晒剂产能约2.35万吨，结合Euromonitor对全球防晒剂年均增速预测数据来看，公司2019年防晒剂产品 ｜
｜占全球市场份额近3成。公司现已与帝斯曼、拜尔斯道夫、欧莱雅、宝洁、强生等知名大型跨国企业建立了长期稳定的业务合作关系， ｜
｜防晒剂产品订单量得到有力保障。                                                                                        ｜
｜    全球香料香精市场向中国等发展中国家转移，公司是国内合成香料代表企业之一：近年全球合成香料市场正逐渐向国内转移，我国｜
｜香精香料市场以中小企业居多。公司是国内为数不多的具有一定规模的香精香料生产企业，主要产品包括铃兰醛、2-萘乙酮、合成茴脑｜
｜等，其中铃兰醛方面公司是全球三大仅有的大规模生产厂家之一。德之馨、奇华顿、高露洁等知名跨国企业均为公司香料板块客户，板｜
｜块营收、盈利稳步双增长。                                                                                              ｜
｜    盈利预测与投资建议：基于公司在行业内的地位、各产业链布局和对未来行业景气度判断,预计公司2020-2022年营业收入分别为9.｜
｜81/11.93/13.81亿元,EPS分别为1.34/1.59/2.02，对应的P/E分别为41.5/35.1/27.5。首次覆盖，给与“增持”评级。               ｜
｜    风险因素：海外疫情严重，影响公司海外业务；原材料价格大幅波动；在研保湿产品研发进度不及预期。                      ｜
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｜   2021-01-05   ｜科思股份(300856)最新股东户数下降9.52%                                             ｜     数据宝     ｜
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｜    科思股份1月5日在交易所互动平台中披露，截至12月31日公司股东户数为19000户，较上期（12月20日）减少2000户，环比降幅为9｜
｜.52%。                                                                                                                ｜
｜    证券时报·数据宝统计，截至发稿，科思股份收盘价为55.17元，上涨0.69%，本期筹码集中以来股价累计下跌10.04%。具体到各交｜
｜易日，5次上涨，6次下跌。                                                                                              ｜
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｜   2020-12-11   ｜科思股份(300856):公司主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售 暂未涉及医美方向上应｜     发布易     ｜
｜                ｜用                                                                                ｜                ｜
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｜    发布易12月11日 - 科思股份（300856）在互动平台上表示，公司主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂 ｜
｜等化妆品活性成分、合成香料等，暂未涉及医美方向上的应用。                                                              ｜
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｜   2020-11-12   ｜科思股份(300856)"美药"稀缺供应商 拓品类开启高成长                                 ｜    国泰君安    ｜
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｜    给予“增持”评级。公司是国内稀缺化妆品活性成分供应商，成长天花板有望超预期，预测2020-22年EPS分别为1.38/1.83/2.17元｜
｜。综合PE/PB两种估值方法，给予目标价83.0元，首次覆盖给予增持评级。                                                     ｜
｜    身处消费属性好赛道，看好公司长期成长性。公司作为化妆品活性成分和合成香料供应商，也是全球防晒剂制造龙头，竞争优势明｜
｜显。当前布局虽然集中于防晒剂单一大类，但我们认为公司成长天花板其实很高，拓品类能力是公司成长核心驱动力，测算仅化妆品活｜
｜性成分制造领域全球市场可达千亿级规模，其中防晒剂制造端全球空间超30亿元，未来规划的美白剂产品市场也可比肩防晒剂。      ｜
｜    从研发、渠道和质量端看好公司拓品类能力，对标海外巨头德之馨、公司潜力更为充足。1）研发是拓品类核心前提，帝斯曼与公 ｜
｜司合作研发新型防晒剂生产工艺，证明其不仅依赖公司优秀制造能力，更是高度认可公司研发实力。2）客户聚焦海外巨头但仍能主动 ｜
｜提价体现全球竞争优势，公司合作客户深度和广度增长可期。3）化妆品活性成分在美国按药品监管，公司拥有GMP标准车间且通过FDA ｜
｜现场审核，优秀质量管控能力奠定其成长基石。此外，对标海外巨头德之馨，公司发展潜力更为充足，且随着未来产品品类和产能逐步｜
｜提升，叠加客户渠道持续加码，公司有望开启新一轮业绩高速增长期。                                                        ｜
｜    催化剂：公司新品类持续推出、产能逐步释放。                                                                        ｜
｜    风险提示：项目投产不及预期；环保及安全生产风险                                                                    ｜
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｜   2020-10-28   ｜科思股份(300856)全球知名化学防晒剂制造商 新品及新领域拓展助力公司持续发展         ｜    申万宏源    ｜
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｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    专注防晒剂研发生产10余年，防晒剂销量市占率近30%。公司成立于2000年，2011年引入战略投资，形成以防晒剂为核心的化妆品 ｜
｜活性成分及原料业务，主要防晒剂产品有目前应用最广泛的UVA防晒剂阿伏苯宗、UVB防晒剂对甲氧基肉桂酸异辛酯、新型防晒剂P-S等 ｜
｜。近年来公司营收和净利润高速发展，15-19年收入、净利CAGR分别为24%、64%。19年公司防晒剂销量市占率为28%，较17年提升7.23pc｜
｜ts，成为全球最主要的化学防晒剂制造商之一。                                                                            ｜
｜    防晒产品市场高景气，助力公司防晒剂业务稳步增长。1）防晒产品规模增速有望高于整体化妆品市场。防晒产品作为化妆品品类 ｜
｜中功能性强、效果明显的产品，20年中国市场规模预计75亿元，维持约9%的增速，未来有望超过整体化妆品市场8%左右的增长。2）公 ｜