每日股票行情在线分析与讨论:300738 奥飞数据—股票行情主力资金的最新股票行情

｜计公司2021-2023年EBITDA分别为4.96亿元、7.98亿元和10.73亿元，对应EV/EBITDA分别为23倍、16倍、12倍，维持“买入”评级。   ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    1. IDC 产业政策持续收紧；                                                                                         ｜
｜    2. 机柜上架率不及预期。                                                                                           ｜
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｜   2021-04-08   ｜奥飞数据(300738)扣非净利润高增 布局核心区域 发展可期                              ｜    中信建投    ｜
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｜    1、2021 年第一季度公司主营业务收入、净利润同比高速增长。                                                          ｜
｜    2021Q1，公司数据中心业务发展顺利，整体上架率持续提升，预计实现营业收入约3 亿元，同比增长超过70%，预计实现扣非后净 ｜
｜利润为4290 万元-4570 万元，同比增长95.43%-108.19%，主营业务EBITDA 约为1.08 亿元-1.12 亿元，同比增长74.61%-81.08%。我们｜
｜认为，公司在2019 年和2020 年交付大量数据中心项目，同时积极开拓市场和新业务，上架率持续提升，2021 年第一季度公司主营业 ｜
｜务收入、扣非后净利润同比高速增长，符合市场预期。                                                                      ｜
｜    2、公司扣非前的归母净利润下滑主要受投资收益影响。                                                                 ｜
｜    2021Q1，公司扣非前的归母净利润预计为2780 万元-3050 万元，同比下降52.44%-56.65%，显著低于扣非后归母净利润表现的原因｜
｜是受投资收益的影响。公司间接持有科创板公司紫晶存储股份，每季度按照当季度末与上一季度末的收盘价差额计算当期投资收益。紫｜
｜晶存储于2020 年初在科创板上市，2020 年第一季度为公司带来投资收益4192.34 万元，2021 年第一季度此项投资收益为-1538.03 万｜
｜元，差额为5730.37 万元，导致公司2021 年第一季度扣非前的归母净利润同比下降。我们认为，此项投资收益主要受二级市场股价波 ｜
｜动影响，属于非经常性损益，与公司主营业务经营无关，每季度的投资收益仅反映公允价值的变动值，目前公司持有的紫晶存储股票仍｜
｜给公司带来盈利。                                                                                                      ｜
｜    3、公司围绕核心区域布局IDC，机柜数量快速增长。                                                                    ｜
｜    2020 年，公司完成北京区域自建IDC 扩容、南宁数据中心、廊坊讯云数据中心以及广州阿里项目一期的建设工作。截至2020 年底｜
｜，公司自建IDC 总机柜数约16000 个，当年新增约8800 个机柜，机柜数量相较2019 年底增长超过120%。2020 年，公司在广州南沙、 ｜
｜固安、上海、昆明、天津等地获取IDC 建设资源。其中，南沙项目一期7000 个机柜项目已启动建设，固安2.5 万个高功率机柜预计在2｜
｜022年底前全部交付，广州阿里二期及廊坊讯云扩容项目预计将在2021年内完成交付。以此估算，公司在2021年新增机柜数量将超过100｜
｜00个，2022年新增机柜数量将超过20000个。随着公司在核心区域的IDC业务规模扩大，机柜上电率逐步提升，IDC服务总体收入和利润 ｜
｜也将快速释放，未来成长空间较大。                                                                                      ｜
｜    4、投资建议：未来两年公司新增机柜数量可观，上电率提升后业绩弹性较大，维持“买入”评级。                           ｜
｜    根据公司机柜建设计划，未来两年公司在核心区域的机柜投放速度保持较快势头，我们预计2021-2023年公司营业收入分别为13.56｜
｜亿元、19.23亿元和26.44亿元，同比增长率分别为61.28%、41.87%和37.47%，归母净利润分别为2.03亿元、2.86亿元和4.03亿元，同比｜
｜增长率分别为29.79%（增速受投资收益影响，预计扣非后净利润增速更快）、40.96%和40.66%，EBITDA分别为5.23亿元、8.27亿元和11｜
｜.22亿元。目前市值对应PE 倍数分别为43X、31X和22X，对应EV/EBITDA倍数分别为18X、12X和9X，维持“买入”评级。              ｜
｜    5、风险提示：投资收益波动风险；IDC项目建设交付延期；IDC项目上架进度不及预期；市场竞争加剧等。                     ｜
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｜   2021-04-07   ｜奥飞数据(300738)Q1扣非净利润高增 持续加码数据中心建设                             ｜    长城证券    ｜
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｜    IDC 交付红利持续释放，扣非后Q1 净利润高速增长。营收方面，受益于公司2019、2020 年交付的数据中心业务开展顺利，数据中｜
｜心整体上架率持续提升，2021Q1 公司预计实现营收约3 亿元，同增超70%；净利润方面，2021Q1 公司预计实现归母净利润2780 万元-3｜
｜050 万元，同降52.44%-56.65%，预计实现扣非后归母净利润4290 万元-4570 万元,同增95.43%-108.19%，扣非净利润同增而净利润同 ｜
｜降主要系公司间接持有的紫晶存储股票价格波动，2021Q1 紫晶存储股票投资收益为-1538.03 万元，而去年同期收益为+4192.34 万元 ｜
｜；EBITDA 方面，公司2021Q1 预计实现EBITDA 约1.08 亿元-1.12 亿元，同增74.61%-81.08%。刨去对公司日常经营无关的非经常性损 ｜
｜益，2021Q1 公司营收、净利润、EBITDA 均实现了同比大幅增长，公司IDC 交付红利持续释放，业绩高速增长。                    ｜
｜    子公司拟投资南沙、固安数据中心项目，加强区域内资源协同效应。1 月12 日公司发布公告称子公司广州奥融拟投资广州南沙“ ｜
｜奥飞数据数字智慧产业园项目”，总投资约为17.50 亿元人民币建设不低于 10,000 个数据中心机柜，目前项目一期7,000 个机柜已获｜
｜审批通过；2 月4 日公司公告称子公司固安聚龙拟投资廊坊固安“新一代云计算和人工智能产业园项目”，总投资不超过40.00 亿元人｜
｜民币建设约 25,000 个数据中心机柜（机柜功率 6KW-8.4KW），目前所有机柜均已通过审批。本次数据中心项目将进一步加强对粤港澳｜
｜大湾区市场、京津冀市场的资源供应，且可与两个区域内公司现有资源形成协同效应，以满足客户对高性能数据中心资源集中且大规模｜
｜的需求。                                                                                                              ｜
｜    产业投资基金增资廊坊子公司，利好公司京津冀市场布局。公司及全资子公司廊坊讯云与公司参与的复朴奥飞产业投资基金达成合｜
｜作意向，意向引进产业投资基金作为战略投资者，同意其以现金26,136.36 万元人民币对廊坊讯云进行增资，以获得廊坊讯云新增注册｜
｜资本26,136.36 万元人民币，产业投资基金将直接持有廊坊讯云30%股权，公司直接持有廊坊讯云70%股权。本次为廊坊讯云引进战略投｜
｜资者，将有利于廊坊讯云的后续发展和公司对京津冀市场的持续性布局。                                                      ｜
｜    募集可转债增强资金实力，员工持股完成提升员工积极性。2 月5 日公司发布公告发行可转换公司债券，募集资金总额不超过6.5 ｜
｜亿元用于廊坊固安新一代云计算和人工智能产业园（A 栋）项目和补充流动资金，增强了公司资金实力。2021 年3 月，公司完成 2020｜
｜ 年员工持股计划股票购买，通过二级市场集中竞价交易方式累计买入公司股票 896,200 股，约占公司总股本的 0.42%，合计成交金额｜
｜为 3488 万元，成交均价约为 38.93 元/股，锁定期为 12 个月，本次员工持股计划将增强公司凝聚力，激励员工实现业绩目标，推动｜
｜公司业绩增长。                                                                                                        ｜
｜    投资建议：鉴于公司作为华南地区头部第三方IDC 厂商，内生外延大举扩大华北及华东自建数据中心规模，具备强劲网络及技术优｜
｜势，多年来深耕行业积累众多优质客户，我们预计公司21-23 年营收为：13.46 亿元、17.85 亿元、23.85 亿元，归属于母公司股东净｜
｜利润分别为：2.13 亿元、2.78亿元、3.77 亿元，EV/EBTIDA 分别为38.57X、29.18X、22.85X，每股收益1.01 元、1.31 元、1.78 元 ｜
｜，PE 分别为41X，32X，23X，维持“强烈推荐”评级。                                                                      ｜
｜    风险提示：行业竞争加剧；项目建成不及预期；运营商对电信资源提价、限制风险；5G 进程不及预期风险；技术发展不及预期风 ｜
｜险                                                                                                                    ｜
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｜   2021-04-07   ｜奥飞数据(300738)Q1扣非净利润倍增 迈入黄金发展期-20210404                          ｜    国盛证券    ｜
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｜    事件：公司发布2021年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润2780-3050万元，同比下降52%-57%，主要是受持有的紫晶存储股票｜
｜的投资收益波动导致；扣非归母净利润4290-4570万元，同比增长95%-108%。公司预计营业收入约3亿元，同比增加超过70%，主营业务E｜
｜BITDA（扣非后息税折旧摊销前利润）约为1.08-1.12亿，同比增长75%-81%。                                                   ｜
｜    Q1扣非净利润倍增，IDC业务进入黄金发展期。表观净利润的下滑主要是受公司持有的紫晶存储股票投资收益波动影响，2021Q1紫 ｜
｜晶存储股票投资收益为-1538万，而2020Q1该项投资收益为4192万，该项差额达到了5730万元。该投资收益反映的是公允价值的变动值 ｜
｜，实际上持有的紫晶存储股票仍给公司带来盈利。剔除该部分影响后，可以发现公司业绩同比增长约100%，彰显公司IDC快速交付带动 ｜
｜营收、EBITDA、利润进入高速增长阶段。                                                                                  ｜
｜    IDC资源储备充足，2021年交付有望持续加速。截至2020年末，公司自建数据中心约1.6万个，机房使用面积超过10.7万平方米，相｜
｜比2019年年末分别增长超过120%、130%，上架率快速提升。目前公司IDC储备充足，规划包括：（1）华南地区，广州南沙不低于1万个 ｜
｜机柜；（2）华北地区，固安聚龙2.5万个高功率机柜。除此以外，公司也获取了上海、昆明两处土地，为这两个新拓展区域未来的建设｜
｜做好铺垫；同时通过参股企业参与天津武清数据中心项目建设，目标建设1.2万个高功率机柜，将有力拓展京津冀地区的市场。根据以 ｜
｜上规划，我们预计公司2021、2022年末分别可达到3、5万个机柜，带动业绩持续增长。                                          ｜
｜    员工持股彰显发展信心，待可转债完成进一步增强资金实力。2020年10月公司完成定增，募集资金4.8亿元。2021年3月，公司完成｜
｜2020年员工持股计划股票购买，通过二级市场集中竞价交易方式累计买入公司股票896,200股，约占总股本的0.42%，合计成交金额为34｜
｜88万元，成交均价约为38.93元/股。本次员工持股计划覆盖总人数约120人，有望增强公司凝聚力，提升员工积极性，利好公司长期发 ｜
｜展。目前公司拟发行可转债总额不超过人民币6.5亿，加码廊坊固安项目，增强资金实力。                                       ｜
｜    持续推荐，维持“买入”评级。我们预计公司2021-2023年归母净利润为2/2.6/3.8亿元，对应PE分别为44/33/23X。考虑到公司未 ｜
｜来业绩的高速增长，持续推荐，维持“买入”评级。                                                                        ｜
｜    风险提示：市场竞争加剧，新项目拓展不达预期。                                                                      ｜
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