每日股票行情在线分析与讨论:300474 景嘉微—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    芯片领域销售大幅增长驱动一季度业绩高速增长                                                                        ｜
｜    3 月 11 日，公司发布 2020 年业绩快报，全年实现营业收入6.54 亿，同比增长 23.17%，实现归母净利润 2.08 亿，同比增长18｜
｜.23%，2020 年业绩保持稳健增长。                                                                                       ｜
｜    同日，公司发布 2021 一季度业绩预告，预计实现营业收入2-2.15 亿，同比增长 69%-82%，实现归母净利润 0.44-0.5 亿，同比 ｜
｜增长 73%-96%，业绩呈现明显加速增长，主要原因是公司芯片领域产品销售大幅增长以及图形显控领域产品销售同比稳定增长等因素。｜
｜    芯片大规模采购预示订单饱满，公司民用市场拐点将至。1月 22 日，公司公告日常经营重大合同，公司及景美连续十二个月内与 ｜
｜某公司签订多份日常经营性合同，合同金额累计达 4.58 亿元。2018 年至 2020 年，公司及景美与该公司发生同一类型采购金额分别 ｜
｜为 197.29 万元、7614.59 万元、20032.23 万元，其中 2020年 12 月采购金额为 1.25 亿元，2021 年 1 月 22 日，公司又与该公司｜
｜签订 2.57 亿合同。以上合同表明公司积极备货以应对下游饱满的订单，高性能 GPU 放量在即，公司民用市场拐点将至。           ｜
｜    股权激励彰显信心，行权考核净利润三年翻倍                                                                          ｜
｜    1 月 25 日，公司发布 2021 年股票期权激励计划（草案），拟向 265 名激励对象授予 888.37 万份股票期权，行权价 68.08 元｜
｜。授予对象为核心管理骨干以及核心技术（业务）骨干，假设股权激励 2021 年 1 月授予，则本次股权激励需摊销的总费用为 9342万｜
｜元。                                                                                                                  ｜
｜    行权考核业绩目标为以 2020 年净利润为基数，2021、2022、2023 年净利润增长率分别不低于 30%、50%、100%，业绩考核增速高｜
｜彰显公司发展信心。                                                                                                    ｜
｜    JM7200 市场广阔，下一代芯片进入后端设计阶段                                                                       ｜
｜    JM7200 已完成与龙芯、飞腾、麒麟软件、统信软件、道、天脉等国内主要的 CPU 和操作系统厂商的适配工作，与中国长城、超越｜
｜电子等十余家国内主要计算机整机厂商建立合作关系并进行产品测试，与麒麟、长城、苍穹、宝德、超图、昆仑、中科方德、中科可控｜
｜、宁美等多家软硬件厂商进行互相认证，共同构建国产化计算机应用生态。                                                    ｜
｜    JM7200 在通用领域主要应用于桌面办公计算机，公司已与湖南长城科技信息有限公司、北京神州数码有限公司等多家公司签订合 ｜
｜作框架协议，未来将在产品整合、资源共享及市场合作等方面将开展深度合作。在前款芯片研发的基础上，公司目前正在大力开展下一｜
｜代图形处理芯片的研发工作，目前下一代图形处理芯片研发处于后端设计阶段，研发进程一切顺利。                              ｜
｜    军用图形显控地位稳固，由机载向车载、舰载领域拓展                                                                  ｜
｜    图形显控是公司传统优势业务，公司把握了军机航电显控系统换代的历史机遇，依托强大的研发能力和技术实力迅速占领市场。目｜
｜前公司图形显控模块产品已应用于我国新研制的绝大多数军用飞机及大量老旧机型显控系统升级，在军用飞机市场中占据明显的优势地｜
｜位。                                                                                                                  ｜
｜    在机载图形显控领域取得成功后，公司针对更为广阔的车载和舰载显控领域，相继开发出适用于坦克装甲车辆、地面雷达系统等领｜
｜域的图形显控模块及其配套产品。我们认为，未来三军新型装备的陆续列装以及老旧武器装备的信息化改造将为公司图形显控模块产品｜
｜带来巨大的市场需求，支撑公司业绩稳步增长。                                                                            ｜
｜    盈利预测与投资评级：图显业务较快增长，高新能 GPU 空间广阔，维持“买入”评级                                       ｜
｜    公司在军用图形显控领域地位稳固，正从机载向舰载、车载领域拓展，持续增长可期；JM7200 芯片适配进展良好，下一代芯片开 ｜
｜始工程研制，市场空间广阔。预计公司 2021 年至 2022 年的归母净利润分别为 3.51 亿元、5.04 亿元，同比增长分别为 68.75%、43｜
｜.47%，对应当前股价 PE 分别为 66、46 倍，维持“买入”评级。                                                            ｜
｜    风险分析：                                                                                                        ｜
｜    高性能 GPU 市场拓展低于预期。                                                                                     ｜
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｜   2021-03-19   ｜景嘉微(300474)受益军品景气及信创战略 公司进入快速成长期                           ｜    万和证券    ｜
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｜    事件描述：公司公布2020年业绩快报及2021年一季度预告：2020年，公司实现营业总收入6.54亿元，同比增长23.17%，实现归母净｜
｜利润2.08亿元，同比增长18.23%，EPS为0.69元，同比增长18.97%。预计2021Q1，实现营业收入2.00亿元-2.15亿元，同比增长69.44%-8｜
｜2.15%，实现归母净利润0.44亿-0.50亿元，同比增长72.75%-96.30%。                                                         ｜
｜    公司是国产图形显控与GPU芯片龙头，业务进入快速成长期。2020年及2021年Q1业绩变化显现出业绩增速加快的态势，主要原因是 ｜
｜图形显控和GPU芯片领域产品销售增长。公司2021Q1营业收入实现了约70%以上的增长，为剔除2020Q1新冠疫情的影响，我们比较了2019｜
｜Q1同期数据，营业收入依然取得复合50%以上的增速，由此可以看出公司主业景气度不断提升。我们认为公司成长主要受益于两方面： ｜
｜一是军用信息化需求持续增长，二是信创战略带来通用市场快速拓展。                                                        ｜
｜    公司军品业务受益解放军信息化高景气周期，未来成长有保障。公司图形显控业务主要为军机显控产品，小型雷达主要包括空中防｜
｜撞雷达和主动防护雷达，图显显控和小型雷达在公司主营业务收入中占比分别72%和18%左右。公司产品均是解放军重要的信息化装备。｜
｜最近公布的《十四五规划》明确指出解放军未来将加快机械化、信息化、智能化融合发展，在美国加大对中国军事和科技施压的背景下｜
｜，公司军品业务未来增长空间有保障。                                                                                    ｜
｜    自主可控拓展了公司GPU芯片在通用领域的应用空间。依托军用领域的技术积累，公司已经开发了JM5400、JM7200两代GPU芯片，分｜
｜别应用于桌面办公计算机通用市场。公司芯片产品还在快速迭代中，新一代芯片研发已在后端设计阶段。伴随信创战略的实施，通用市｜
｜场或是公司未来业绩高增长的主要动力。2021年1月25日公司披露的《重大合同公告》，委托进行芯片制造、购买晶圆，合同订单十二 ｜
｜个月内累计总金额达4.5亿元，订单大幅增长验证了公司产品在通用领域需求的增加。                                           ｜
｜    公司发布股权激励计划，未来成长空间广阔。1月25日，公司发布股权激励计划，行权条件为：以2020年净利润为基数，2021、202｜
｜2、2023年净利润增速分别大于30%、50%、100%。我们认为作为高新技术公司，本次股票期权激励计划有助于绑定核心人才，促进公司 ｜
｜长期发展，从业绩考核目标上，也验证了公司管理层对公司未来发展的信心。                                                  ｜
｜    投资建议：首次给予“买入”评级。预计公司2020、2021、2022年EPS分别是0.69、1.07、1.46元，对应PE为112、73、53倍。公司｜
｜是国产图形显控与GPU芯片龙头，受益于军用信息化和信创战略，公司成长空间巨大。首次覆盖给予“买入”评级。                 ｜
｜    风险提示：民用市场拓展不及预期，新一代芯片研发不及预期，军品订单不及预期。                                        ｜
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｜   2021-03-18   ｜景嘉微(300474)军工民用市场双向布局 业绩进入加速释放期                             ｜    万和证券    ｜
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｜    事件描述：公司公布2020 年业绩快报及2021 年一季度预告：2020 年，公司实现营业总收入6.54 亿元，同比增长23.17%，实现归｜
｜母净利润2.08 亿元，同比增长18.23%，EPS 为0.69 元，同比增长18.97%。预计2021Q1，实现营业收入2.00亿元-2.15 亿元，同比增长｜
｜69.44%-82.15%，实现归母净利润0.44 亿-0.50 亿元，同比增长72.75%-96.30%。                                               ｜
｜    公司是国产图形显控与GPU 芯片龙头，业务进入快速成长期。2020 年及2021 年Q1 业绩变化显现出业绩增速加快的态势，主要原 ｜
｜因是图形显控和GPU 芯片领域产品销售增长。公司2021Q1 营业收入实现了约70%以上的增长，为剔除2020Q1 新冠疫情的影响，我们比 ｜
｜较了2019Q1 同期数据，营业收入依然取得复合50%以上的增速，由此可以看出公司主业景气度不断提升。我们认为公司成长主要受益于｜
｜两方面：一是军用信息化需求持续增长，二是信创战略带来通用市场快速拓展。                                                ｜
｜    公司军品业务受益解放军信息化高景气周期，未来成长有保障。公司图形显控业务主要为军机显控产品，小型雷达主要包括空中防｜
｜撞雷达和主动防护雷达，图显显控和小型雷达在公司主营业务收入中占比分别72%和18%左右。公司产品均是解放军重要的信息化装备。｜
｜最近公布的《十四五规划》明确指出解放军未来将加快机械化、信息化、智能化融合发展，在美国加大对中国军事和科技施压的背景下｜
｜，公司军品业务未来增长空间有保障。                                                                                    ｜
｜    自主可控拓展了公司GPU 芯片在通用领域的应用空间。依托军用领域的技术积累，公司已经开发了JM5400、JM7200 两代GPU 芯片 ｜
｜，分别应用于桌面办公计算机通用市场。公司芯片产品还在快速迭代中，新一代芯片研发已在后端设计阶段。伴随信创战略的实施，通｜
｜用市场或是公司未来业绩高增长的主要动力。2021 年1 月25日公司披露的《重大合同公告》，委托进行芯片制造、购买晶圆，合同订 ｜
｜单十二个月内累计总金额达4.5 亿元，订单大幅增长验证了公司产品在通用领域需求的增加。                                    ｜
｜    公司发布股权激励计划，未来成长空间广阔。1 月25 日，公司发布股权激励计划，行权条件为：以2020 年净利润为基数，2021、｜
｜2022、2023 年净利润增速分别大于30%、50%、100%。我们认为作为高新技术公司，本次股票期权激励计划有助于绑定核心人才，促进 ｜
｜公司长期发展，从业绩考核目标上，也验证了公司管理层对公司未来发展的信心。                                              ｜
｜    投资建议：首次给予“买入”评级。预计公司2020、2021、2022 年EPS 分别是0.69、1.07、1.46 元，对应PE 为112、73、53 倍 ｜
｜。公司是国产图形显控与GPU 芯片龙头，受益于军用信息化和信创战略，公司成长空间巨大。首次覆盖给予“买入”评级。          ｜
｜    风险提示：民用市场拓展不及预期，新一代芯片研发不及预期，军品订单不及预期。                                        ｜
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