新闻财经每日播报：今日黄金股票行情在线分析与讨论:300450 先导智能—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    先导智能：设备龙头率先布局国际市场                                                                                ｜
｜    未来欧洲的扩产，将是站在亚洲经验基础上的高端迭代，自动化程度和效率要求更高。先导智能2019年1月29日公告与Northvolt签｜
｜订19.39亿元的锂电池设备采购框架协议；2021年2月26日，公司与宁德时代签署战略合作协议，将为宁德时代全球扩产提供设备支持。｜
｜作为锂电设备龙头企业，率先布局国际市场。                                                                              ｜
｜    风险提示：核心客户产能扩张低于预期，行业内竞争趋于激烈，公司新产品的推广速度不达预期，战略合作推进低于预期。      ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-17   ｜先导智能(300450)现3笔大宗交易 总成交金额6807.70万元                               ｜     数据宝     ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    先导智能3月17日大宗交易平台共发生3笔成交，合计成交量95.00万股，成交金额6807.70万元。成交价格均为71.66元，相对今日 ｜
｜收盘价折价3.81%。从参与大宗交易营业部来看，机构专用席位共出现在3笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为6807.70万元 ｜
｜，净买入6807.70万元。                                                                                                 ｜
｜    进一步统计，近3个月内该股累计发生17笔大宗交易，合计成交金额为6.27亿元。                                           ｜
｜    证券时报数据宝统计显示，先导智能今日收盘价为74.50元，上涨0.84%，日换手率为0.83%，成交额为5.60亿元。               ｜
｜    两融数据显示，该股最新融资余额为8.60亿元，近5日增加5312.60万元，增幅为6.58%。北向资金动态上，深股通最新持有该股1.8｜
｜3亿股，近5日增加939.41万股，增幅为5.41%。                                                                             ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-16   ｜先导智能(300450)立足锂电设备 迈向平台型高端装备企业                               ｜    中银国际    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    本篇报告从如下角度对先导的投资价值进行了深入分析：1)核心竞争优势突出、可复制，天花板足够高且仍在不断提升；2)锂电设｜
｜备需求爆发，先导阿尔法较强；3)从业务协同看先导如何通过复制核心竞争优势迈向平台型非标自动化设备公司。                  ｜
｜    支撑评级的要点                                                                                                    ｜
｜    发轫于电容器设备，引领锂电设备国产替代。公司早期卡位卷绕机等薄膜电容器核心设备，成功切入锂电池行业，引领国产替代并｜
｜且逐步实现生产工序全覆盖，客户涵盖CATL/比亚迪/中航锂电/蜂巢能源/Northvolt 等国内外主流电池厂，成长为全球锂电设备龙头，｜
｜业务涵盖锂电/光伏/3C/智能物流/汽车/燃料电池/激光/机器视觉等八大领域，平台型布局日益清晰。此外，重视研发、业绩快速增长 ｜
｜，深度受益电动化趋势的深入；股权结构优化，定增引入CATL 作为战投，北上资金持股比例快速提升，截止2 月底持股占流通股比例 ｜
｜已超过30%。                                                                                                           ｜
｜    先导智能是高端制造中的非标自动化设备核心资产。我们认为，核心资产应当具备天花板足够高、护城河足够深的特点。对于非标｜
｜设备而言，往往存在1)下游应用场景相对有限，行业整体容量偏小，高峰期过后设备需求快速萎缩；2) 公司的核心竞争优势在拓展新 ｜
｜的市场时难以延续等问题，因此只有满足赛道足够好、核心竞争优势可复制性强的公司才符合以上两重属性。我们认为，公司所处的锂｜
｜电设备是电动化趋势下的黄金赛道，同时，从技术因素和非技术因素(管理、资金、服务和客户)等方面看，公司的核心竞争优势具备很｜
｜强的可复制性：管理是源动力、资金和服务是保障、技术和客户决定了切入点和路径。因此，自公司成立至今，再到未来若干年内，公｜
｜司的天花板高度都在不断提升。                                                                                          ｜
｜    电动化趋势持续深入，有望成为锂电设备的阿尔法。锂电设备行业空间大、格局好、确定性强，下游动力电池行业格局优化，且设｜
｜备客户粘性强。作为全球锂电设备龙头，先导智能将充分受益于全球电动化趋势的深入：1)主要客户大幅扩产，CATL 扩产速度显着加 ｜
｜快；2) 行业对交付速度的要求变高，电池龙头出海、新军加速入局背景下，整线/准整线模式有望取得更大进展：3) 从客户角度和产 ｜
｜品角度看，前段设备、后段设备和准线/准整线设备份额有望持续增加，带动锂电设备整体市占率进一步提升；4)管理优质，经营效率 ｜
｜仍有较大优化空间。                                                                                                    ｜
｜    迈向平台型非标自动化设备企业，进一步打开成长空间。复盘业务的演变史：1)基于相通的核心技术，公司从电容器切入光伏/锂 ｜
｜电池行业；2)锂电设备赛道足够好，使得公司规模快速增长，软/硬实力在和下游龙头公司的长期合作中得到提升，还为公司提供了布 ｜
｜局新行业、向上下游延伸的空间；3)从技术、客户和产业链等角度出发，寻找企业边界不断延伸的方向，而管理、资金、服务、技术和｜
｜客户等具备可复制性的优势是取得成功的基础。目前，光伏/智能物流/汽车智能产线/3C 等业务进展顺利，平台化逐步收到成效。    ｜
｜    盈利预测和估值                                                                                                    ｜
｜    预计公司2020-22 年营收分别为55.7/85.8/112.4 亿元，净利润9.1/13.7/17.7 亿元。考虑到公司是全球锂电设备龙头，平台化进｜
｜展顺利有助于提升公司成长空间、拉平收入周期，维持买入评级。                                                            ｜
｜    评级面临的主要风险                                                                                                ｜
｜    下游客户扩产不及预期的风险，产品技术迭代升级落后的风险，新业务进展不及预期的风险。                                ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-08   ｜先导智能(300450)深度捆绑CATL 全球锂电设备龙头拥抱第二次扩产浪潮                   ｜    银河证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    事件2021年2月26日，公司发布公告：与CATL签署战略合作协议之补充协议，明确战略合作的细节和目标。                     ｜
｜    与CATL签订战略合作补充协议，明确合作的细节和目标。《补充协议》指出，未来三年内，在公司产品质量、服务、技术、价格等｜
｜条件有竞争力的前提下，CATL按不低于电芯生产核心设备（包括涂布、卷绕、化成等）新投资额50%的额度给予公司优先权。根据对全 ｜
｜球动力电池未来需求量的预测，预计CATL在2021-2023年电芯生产核心设备总采购额分别约100亿元、120亿元和155亿元，因此公司2021｜
｜-2023年的订单金额预计不低于50亿元、60亿元和77.5亿元。假设毛利率为35%、净利率为14.5%，对应净利润分别为7.23亿元、8.67亿 ｜
｜元和11.20亿元。同时，公司还将为CATL提供设备的日常运维服务、智能物流等设备，另外考虑两强联合集采带来成本下降，预计本次 ｜
｜战略合作在未来三年内将增加公司收入247.44亿元，毛利90.18亿元，净利润38.79亿元。                                        ｜
｜    CATL全额参与公司定增，战略入股实现深度捆绑2020年9月，公司宣布以定向增发方式募资25亿元，宁德时代全额认购，约占发行 ｜
｜后总股本的7.3%，增发完成后成为公司第三大股东，通过这一方式公司与宁德时代的合作关系和业务绑定将更加深入。募集资金主要用｜
｜于华南总部制造基地项目建设、现有老旧基地升级改造和补充流动资金，资金不足部分由公司自筹解决。同月，公司斩获宁德时代32亿｜
｜元大额订单，占2019年营业收入的比例为69%。短期看，2021年业绩驱动力十足；中长期看，与CATL实现深度捆绑，公司龙头地位稳固 ｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    与Northvolt达成战略合作，合力开拓欧洲市场。2019年，公司与Northvolt签订战略合作框架协议，双方计划在未来进行约19.39 ｜
｜亿元的业务合作。Northvolt成立于2016年，是欧洲唯一一家本土的第三方动力电池初创企业。2019年，Northvolt获得10亿美元的股权｜
｜融资，用来将瑞典的电池工厂NorthvoltEtt扩建为“超级工厂”，这将是欧洲首个锂离子电池超级工厂。该超级工厂预计于2021年实现｜
｜大规模生产，初期年产量为16GWh，随后可达32GWh以上。同年，Northvolt与大众宣布合资设立NorthvoltZwei厂，规划产量16GWh。据 ｜
｜悉，2030年Northvolt计划实现约150GWh的电池产能，相当于欧洲市场需求的1/4。公司与Northvolt建立战略合作和长期伙伴关系，标 ｜
｜志着公司正式进入欧洲锂电池市场，这将进一步提升公司锂电设备技术能力和国际影响力。                                      ｜
｜    投资建议预计公司2020年至2022年归母净利分别为8.80亿、13.60亿和17.90亿，EPS为0.97元、1.50元和1.97元，当前股价对应PE ｜
｜为80x、52x和39x。参照可比公司，公司估值优势不明显。但公司是全球范围内锂电整线设备龙头，深度捆绑下游巨头CATL，随着锂电 ｜
｜行业新一轮扩产周期的到来，公司将深度受益，维持“推荐”评级。                                                          ｜
｜    风险提示新能源车销量低于预期的风险，下游扩产低于预期的风险等。                                                    ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2021-03-03   ｜先导智能(300450)明确与CATL战略合作细节 共迎黄金时代                               ｜    东吴证券    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    事件：2021年2月26日，先导公告与CATL战略合作协议之补充协议，明确战略合作的细节和目标。                             ｜
｜    投资要点                                                                                                          ｜
｜    对先导：深度锁定CATL产能，长期稳固锂电设备龙头地位                                                                ｜
｜    中短期看，先导引入重磅战略投资者CATL，加深绑定充分受益CATL大规模扩产。根据《补充协议》，未来三年内，CATL按不低于电｜
｜芯段核心设备（包括涂布、卷绕、化成等）新投资额50%的额度给予先导优先权。根据CATL公告的扩产规划统计，我们预计CATL未来五 ｜
｜年将扩产超550GW，先导预计CATL2021-2023年核心锂电设备（包括涂布、卷绕、化成等）总采购额分别约100亿元、120亿元和155亿元 ｜
｜，因此先导智能2021-2023年获CATL的订单金额预计不低于50亿元、60亿元和77.5亿元，假设毛利率为35%，净利率为14.5%，对应新增 ｜
｜净利润为7.2亿元、8.7亿元和11.2亿元。叠加CATL向先导采购设备运维服务、智能物流设备以及联合采购降本（二者集采扩大采购规模｜
｜降本，同时共同锁定供应商产能，确保交付时间）的影响，先导预计此次战略合作在未来三年为公司增收247.4亿元，增利38.8亿元。 ｜