新闻财经今日黄金股票行情在线分析与讨论:300388 节能国祯—股票行情主力资金的最新股票行情

｜以及国祯环保凭借优质运营能力前期与央企的合作模式，未来资源整合或“运营技术+资本”轻资产模式仍然值得期待。中环水务作为 ｜
｜集团环保水务经营主体，参考其业务结构，供水规模占比较大，公司深耕污水处理业务板块，双方将有望实现不同业务优势的协同互补｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    混改后融资能力恢复，扩张加速可期。公司授信体系与中国节能接轨，融资能力改善，融资渠道拓宽，融资成本下降。融资改善将｜
｜增强公司项目获取能力，推动项目进展，扩张加速可期。                                                                    ｜
｜    盈利预测：根据20 年三季报披露经营情况，考虑定增完成后股份摊薄的影响，预计公司20-22 年EPS（以归母净利润除以期末总股｜
｜本计算）分别为0.55/0.66/0.80 元，对应PE 为17/14/12 倍，维持“买入”评级。                                             ｜
｜    风险提示：工程项目建设进度不达预期、融资改善不达预期??                                                            ｜
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｜   2020-06-15   ｜国祯环保(300388)运营规模稳健增长 中节能入主打开成长空间                           ｜    中信建投    ｜
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｜    区域性污水处理龙头，运营规模增长提升盈利能力                                                                      ｜
｜    国祯环保深耕污水处理23 年，目前已成为区域性污水运营领域龙头。截止2019 年底，公司已经在全国拥有在运污水处理产能482 ｜
｜万吨/日（含托管运营规模188 万吨/日）以及在建产能79 万吨/日，运营规模在水务上市公司中排名前列。2019 年开始，公司主动调 ｜
｜整其经营战略，逐步扩大轻资产运营业务在整体收入的比重，从而可以减少公司在项目初期的融资需求，控制财务风险。并且随着公司｜
｜在建污水处理产能的不断投产，公司高毛利运营业务占比也将逐步扩大，从而提升公司整体盈利能力。                            ｜
｜    提标改造提供增长新动能，工业废水及村镇污水成为新增长点                                                            ｜
｜    过去 20 年间，我国的市政污水处理能力明显提升，2018 年底我国城市及县城污水处理率分别达到95.49%和91.16%，均已实现“ ｜
｜十三五”规划目标值，污水处理率进一步提升空间较小。然而近年来我国政府多次出台政策推进国内污水处理行业提标改造，我们判断｜
｜提标改造未来将成为市政污水处理领域的主要增长动力。另外，公司还经营村镇污水及工业废水业务，其中村镇污水行业目前处理率相｜
｜对较低，发展空间较大。工业废水方面，子公司麦王环境项目经验较为丰富，并且该业务技术壁垒较高，盈利能力优于市政污水，未来｜
｜有望成为公司业绩长期增长的驱动力。                                                                                    ｜
｜    乘风长江大保护，中节能入主打开成长空间                                                                            ｜
｜    今年 3 月，国祯集团拟将部分股权转让给中节能集团，转让完成后中节能集团将成为公司控股股东，同时国资委将成为公司实控 ｜
｜人。短期来看，由于中节能集团旗下也拥有部分水务资产，为了避免同业竞争，中节能集团大概率会将旗下水务资产（中环水务制水能｜
｜力426.50 万吨/日，污水处理能力235.75 万吨/日）注入到上市公司体内，从而扩大国祯环保的水务运营资产规模，并为其带来较大业｜
｜绩增量。长期来看，中节能集团作为政府推动长江大保护的重要污染治理主体平台，具有极为丰富的项目经验，后续将会持续为公司带｜
｜来优质的项目资源，从而为公司带来长期的业绩增长空间。                                                                  ｜
｜    首次覆盖，给予公司“买入”评级                                                                                    ｜
｜    公司作为全国性的污水处理领域龙头，未来运营资产规模将逐步扩大，同时中节能入主有望为其进一步打开长期增长空间。如果暂｜
｜不考虑中节能资产注入影响，我们预计2020-2022 年公司将分别实现营业收入46.16 亿元、50.74 亿元、55.57 亿元，归母净利润分别｜
｜为3.94 亿元、4.63 亿元、5.26 亿元，首次覆盖给予国祯环保“买入”评级。                                                 ｜
｜    风险提示：污水处理产能投产进度不达预期；中节能集团股权转让终止的风险；长江大保护政策推进力度不达预期。            ｜
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｜   2020-06-12   ｜国祯环保(300388):拟1.5亿元-3亿元回购股份                                          ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，国祯环保(300388)6月12日晚间公告，拟以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于1.5亿元，不超过3｜
｜亿元；回购价格为不超过13.50元/股。本次回购股份全部用于实施股权激励或者员工持股计划。                                  ｜
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｜   2020-05-21   ｜国祯环保(300388):员工持股计划所持股票已全部出售完毕                               ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，国祯环保(300388)5月21日晚公告，截止公告披露日，公司员工持股计划所持有的公司股票共计569万股已全部 ｜
｜出售完毕：5月20日通过大宗交易减持，减持价格为10.1元/股。                                                              ｜
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｜   2020-05-11   ｜国祯环保(300388):由于疫情影响复工复产 公司一季度业绩出现一定影响                  ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网5月11日讯 国祯环保(300388)2019年度网上业绩说明会日前在全景网举办，公司财务总监崔先富表示，由于疫情影响复工复｜
｜产，公司一季度业绩出现一定影响。针对此情况，公司积极采取各项措施保障生产经营工作，成立疫情防控、经营管理、运维管理、物｜
｜资保障等专项小组，系统开展各项工作，形成灵活应变、快速决策、高效落实的机制，积极推进复工复产和后续工作部署。目前，公司｜
｜各项业务均复工复产，经营工作有序推进，有信心能够完成原定的全年经营计划和目标。 《关于控股股东转让股权的公告》业绩承诺 ｜
｜补偿协议中的“甲方和乙方共同连带承诺，目标公司在2020年度的净利润不低于3.5亿元。”，构成业绩承诺，并列示了现金补偿金额 ｜
｜的计算公式。                                                                                                          ｜
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｜   2020-05-11   ｜国祯环保(300388):公司承接PPP模式业务增加 需要进行大量项目融资 造成公司资产负债率较｜     全景网     ｜
｜                ｜高                                                                                ｜                ｜
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｜　　全景网5月11日讯 国祯环保(300388)2019年度网上业绩说明会日前在全景网举办，公司财务总监崔先富表示，公司近年来积极响应｜
｜“建立健全政府和社会资本合作（PPP）机制”的号召，与多地政府就PPP模式开展合作。 PPP模式具有一次性投资规模大、投资回收周｜
｜期长的特点。虽然公司经营业绩持续提升，进入运营期项目逐年递增，但由于承接的PPP模式业务增加，占用资金大，需要进行大量项 ｜
｜目融资，形成长期负债，造成公司资产负债率较高。                                                                        ｜
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｜   2020-05-11   ｜国祯环保(300388):公司目前应收账款规模较为合理                                     ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网5月11日讯 国祯环保(300388)2019年度网上业绩说明会日前在全景网举办，公司财务总监崔先富表示， 随着公司业务规模 ｜
｜不断扩大，应收账款总额相应上升。公司对于应收账款有完善的管理制度和控制措施，从客户信用、合同审查、项目实施、欠款清收、｜
｜诉讼执行等进行系统管理。 公司目前应收账款规模较为合理，且主要客户为政府部门或政府部门成立的实体，经营风险较小。       ｜
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｜   2020-04-30   ｜国祯环保(300388)2019年年报及2020年一季报点评:受益于毛利率提升 2019年业绩同比增长16｜    广发证券    ｜
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｜    毛利率同比增长2.9pct，归母净利润增长16.3%。2019 年实现营业收入41.7 亿元（同比+4.1%），实现归母净利润3.26 亿元（同 ｜
｜比+16.3%），利润增速高于收入增速主要系工程毛利率从15.5%提升至17.7%，带动公司整体毛利率提升2.9pct。经营性现金流净额8.07｜
｜ 亿元（同比+7.6%），投资现金流净流出30.2 亿元（同比+93%），主要系多个PPP项目投入。2020Q1 收入6.51 亿元（同比-5.5%）， ｜
｜归母净利润0.48 亿元（同比-19.8%）。                                                                                   ｜
｜    运营业务毛利润贡献权重持续增加。2019 年实现运营收入13.75 亿元（同比+16%），工程设备收入27.8 亿元（同比-1.5%）。运 ｜
｜营贡献率持续增长，收入占比33%（去年为30%），毛利占比52%（去年为50%）。截至2019 年报，公司在手工程类订单39.27 亿元（同 ｜
｜比-15%），在手未完成运营订单27.6 亿元，已投运项目140 个。运营订单中无新增PPP 订单，扣除PPP 订单后(去年为43.5 亿元)新增｜
｜运营订单6.22 亿元（同比+17.5%）。                                                                                     ｜
｜    中节能将控股公司，助力公司参与长江大保护。公司大股东国祯集团拟向中节能转让股份，转让后中节能持股比例达23.69%，持有｜
｜表决权比例达29.95%。目前中节能在长江大保护中发挥重要作用，已参与4个试点城市建设，后续或将对公司实现业务支撑及并改善融 ｜
｜资环境。                                                                                                              ｜