同花顺软件股票行情:长海股份300196—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    需求端：看好2021 年竣工持续回暖，及玻纤需求多点开花。（1）看好2021 年竣工持续回暖：据房屋销售和竣工面积剪刀差推测 ｜
｜，2021 年竣工将持续向好，测算得到2021 年建筑领域的玻纤需求增速为14.2%；（2）玻纤下游需求多点开花：1）汽车产销复苏+新能｜
｜源汽车高增长；2）风电抢装潮继续；3）5G 落地；玻纤需求短期内将持续旺盛；玻纤及制品PPI 同比增速已于2019 年底触底反弹，并｜
｜持续上行。从玻纤及玻纤增强塑料制品PPI 同比数据看，玻纤及制品PPI 同比已于2019 年11 月起触动反弹，持续回升，并于2020 年1｜
｜2 月恢复至103.5，高于去年同期。                                                                                       ｜
｜    公司逻辑：产能扩张+高弹性+产业链一体化布局优势                                                                    ｜
｜    产能扩张支撑未来业绩增长及成本下降：预计到2021 年底，公司玻纤及制品产能可达30 万吨，较2020 年末增加50%。此外，受益｜
｜于规模效应+玻纤制品原材料自供+生产线技改，玻纤及制品单吨成本从2017 年的5770 元/吨下降至2019 年的4646 元/吨。公司产能弹｜
｜性较高。测算得到，长海股份、中国巨石、中材科技和山东玻纤的产能弹性产能分别为4254 吨/亿元、2444 吨/亿元、2055 吨/亿元和｜
｜8905 吨/亿元，长海股份弹性高于中国巨石及中材科技。                                                                    ｜
｜    产业链一体化布局，抗风险能力提升。通过自建+收购，公司已形成玻纤纱—玻纤制品—树脂—玻纤复材的完整产业链，公司单一 ｜
｜产品结构得以改善，抗风险能力得到提升。                                                                                ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    预计公司2020~2022 年EPS 分别为0.76 元、1.00 元、1.26 元，对应PE 分别为23.93 倍、18.10 倍、14.34 倍。据wind，当前玻｜
｜纤行业可比公司平均估值PETTM 约为31.7 倍，此外考虑到公司向上下游拓展，未来两年PEG 小于1，维持“推荐”评级。            ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    玻纤新增产能较多带来行业的激烈的价格竞争；地产竣工端回暖较慢；汽车行业生产端复苏较慢；风电抢装速度较慢；国内外新冠｜
｜疫情反复。                                                                                                            ｜
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｜   2021-01-21   ｜长海股份(300196):为提高募集资金使用效率 拟以不超5亿元暂时闲置募集资金进行现金管理 ｜     发布易     ｜
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｜    发布易1月21日 - 长海股份（300196）晚间公告称，为提高募集资金使用效率，公司拟使用不超过5亿元的暂时闲置募集资金，购 ｜
｜买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品。                                                                          ｜
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｜   2021-01-20   ｜长海股份(300196)主业升腾 高速成长                                                 ｜    兴业证券    ｜
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｜    玻纤及制品全线布局。公司总部坐落于长三角中心区域，靠近下游消费市场，运输方便，地理位置优越。主要产品为玻纤纱及制品｜
｜全产业链布局，产能已达200,000吨（产能利用率近100%），主要应用于建筑材料和交通运输领域。2019年玻纤及制品占总营收的62%，｜
｜化工制品占33%，玻璃钢制品占5%。毛利率稳步上升，2016年有较大幅度下滑，主因2016年池窑冷修技改，玻纤及制品外购量同比去年 ｜
｜大幅增加2.5万吨（2015年外购仅约0.44万吨，增幅583.76%），2018年技改全面完成后，吨成本自2017年的5800元，降至2019年的4600｜
｜元。                                                                                                                  ｜
｜    行业供需格局趋紧。需求方面，1）建筑：玻纤在建筑建材领域需求量最大，新型材或加速替代传统材；2）交运：乘用车消费有望｜
｜复苏，轻量化大趋势有望带动单车玻纤用量加速提升；我们认为中国2020-2022年的玻纤表观需求量分别为553、597、642万吨，对应增｜
｜长率5%、8%、7%。供给方面，2020年新增产能约36万吨，而有效产能实际仅增加7.8万吨，疫情压制需求导致供需错配的影响在上半年 ｜
｜并不显著，下半年需求回升供需矛盾开始凸显。我们预计2021年新增产能约50万吨（长海占新增产能20%），测算有效产能增量约35万 ｜
｜吨，整体增量仍然有限。                                                                                                ｜
｜    产能扩张再启动。公司拟建一条年产10万吨玻纤及制品池窑，达产后公司玻纤产能将增加50%至30万吨。2020年6月公司拟新建5条 ｜
｜薄毡生产线，建成后薄毡产能将从4.35亿平米增加至年产10亿平米，产能增幅达130%。公司近年外销量随产销同步增加，自用量基本维｜
｜持再13万吨左右，公司现重启制品产能投资，自用量有望持续增加（对应更高毛利）。                                          ｜
｜    增量将至，快速成长。公司玻纤产业链完整，随产线升级完成，生产成本有望持续降低。同时，公司积极拓展玻纤制品应用领域（｜
｜负债率显著低于同业，杠杆空间更大），为自身带来增量需求的同时，提高企业综合竞争力。预计2020-2022年公司归母净利润3.02亿 ｜
｜元、4.24亿元、5.49亿元，根据2021年1月15日股价对应PE分别为23.2倍、16.5倍、12.8倍。                                     ｜
｜    风险提示：原材料价格波动；宏观经济波动；市场竞争加剧；玻纤需求不及预期；投产进展不及预期；汇率波动风险；玻纤价格波｜
｜动风险                                                                                                                ｜
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｜   2021-01-06   ｜长海股份(300196)调研报告:竣工持续回暖 玻纤需求有望快速增长                        ｜    民生证券    ｜
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｜    一、事件概述                                                                                                      ｜
｜    近期我们对公司进行了调研，与公司深入交流了玻纤行业情况。公司作为玻纤行业国内领军企业，随着地产竣工回暖以及新产能陆｜
｜续投产，公司有望业绩有望稳定增长。                                                                                    ｜
｜    二、分析与判断                                                                                                    ｜
｜    竣工持续回暖，玻纤需求有望快速增长。                                                                              ｜
｜    建筑领域是玻纤应用最传统也是需求最高的领域，主要包括房地产和基建,下游应用主要是外墙屋面保温防水，玻纤增强水泥，玻 ｜
｜璃钢建材等。据wind数据，房地产期房销售数据到房屋竣工数据之间的传导时间为2-3年左右；从前两轮传导周期来看，2009年10月房 ｜
｜屋销售面积累计同比达到高点，而竣工面积累计同比在2012年3月达到顶点，传导时间为2年3个月；2013年2月销售面积累计同比达到高｜
｜点，对应竣工面积累计同比在2016年2月达到顶点，传导时间为3年。本轮的房屋销售面积累计同比高点为2016年3月，2017年-2019年商｜
｜品房销售面积与竣工面积差值持续扩大，由于疫情影响本轮的竣工高点推迟，我们预计2021年竣工数据有望持续回暖，玻纤需求有望快｜
｜速增长。                                                                                                              ｜
｜    上游玻纤纱产能扩张，玻纤及制品成本逐步下降。                                                                      ｜
｜    公司目前玻纤纱产能为20万吨，预计到2021年底可达30万吨，玻纤纱产能增幅超50%。随着玻纤纱扩张带来的规模效应、玻纤制品 ｜
｜原材料自给自足带来的运费等减少以及生产线冷修技改后的效率提升，公司玻纤及其制品的单位吨成本已从2017年的5770元/吨下降至2｜
｜019年的4646元/吨。我们判断，随着新一轮产能扩张，玻纤纱及制品单吨成本有望进一步下降。                                  ｜
｜    布局复合材料产品，完成产业链一体化，提升抗风险能力。                                                              ｜
｜    公司通过自建+收购的方式形成了较为完整的玻纤纱—玻纤制品—树脂—玻纤复合材料产业链，改善了公司之前以玻纤制品为主的 ｜
｜较为单一的产品结构，从而提高了公司的抗风险能力。                                                                      ｜
｜    三、盈利预测与投资建议                                                                                            ｜
｜    预计公司2020~2022年EPS分别为0.76元、1.00元、1.26元，对应PE分别为23倍、17倍、14倍。据wind，当前玻纤行业可比公司平均｜
｜估值约为30倍，此外考虑到受益于竣工持续回暖，玻纤需求稳步提升，玻纤行业高景气度有望持续延续，以及公司向上下游拓展，降低｜
｜成本，提高抗风险能力，首次覆盖，给予“推荐”评级。                                                                    ｜
｜    四、风险提示                                                                                                      ｜
｜    玻纤纱产能扩张速度慢；房地产竣工端回暖速度放缓。                                                                  ｜
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｜   2021-01-04   ｜长海股份(300196)产能有序释放 有望迎来高速增长                                     ｜    东北证券    ｜
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｜    公司基本面逐步修复。前三季度公司实现营收14.8亿元，较上年同期下降11.3%；实现归母净利润1.96亿元，同比下降16.4%，营收｜
｜增速分别为-23.77%、-9.79%、-1.61%，降幅持续收窄，预计第四季度公司营收增速有望实现回正。我们认为，当前国内需求提振，国 ｜
｜外订单边际好转，企业步入被动去库存阶段，下游风机抢装潮仍将持续，主要产品供不应求，价格持续上涨，行业景气度有望持续回升｜