黄金分割股票行情:美亚柏科300188—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    1、公司全年业绩基本符合预期                                                                                       ｜
｜    公司全年业绩基本符合预期，预告净利润区间中值在3.95亿，增长中值在36%。根据公告推算，公司单Q4利润为3.25亿元，与2019 ｜
｜年单Q4利润基本持平。                                                                                                  ｜
｜    2、疫情下订单确认受影响，预计全年收入增速低于前三季度                                                             ｜
｜    收入层面，考虑到司法机关、行政执法部门等为公司重要客户，而此类客户预算、立项和采购等有较强季节性特征，按照常年情况｜
｜，第四季度应为交付高峰期。但20年受疫情影响，公司客户节奏放缓，原有订单延后、已建项目延迟验收及部分预算投入缩减，Q4季度｜
｜收入将受较大影响。因此预计公司全年收入增速低于前三季度（公司前三季度收入增速为25%）。                                 ｜
｜    3、大数据投入产出比提升，收入利润剪刀差正在出现，预计毛利率提升                                                   ｜
｜    盈利层面，公司基于自身大数据智能化优势和多年的行业积累，推出“乾坤”大数据操作系统，加快大数据产品化进程。在大数据｜
｜投入产出比提升下，我们反复强调的收入与利润剪刀差正在出现，我们预计利润增速将高于收入增速，毛利率有望提升。            ｜
｜    投资建议与盈利预测                                                                                                ｜
｜    重申推荐，看好21年公司收入利润保持快速增长，同时产品化率持续提升！考虑到新冠疫情对公司产生的商机和项目实施延缓等不｜
｜利影响，我们下调盈利预测，2020~2022年归母净利润由4.64、6.88、9.19下调至3.95、5.50、7.72亿元，2020~2022年EPS分别为0.49 ｜
｜、0.68、0.96元/股，维持买入评级。                                                                                     ｜
｜    风险提示：疫情导致经营绩效不及预期；商誉减值风险；应收账款净额过高；业绩预告是初步测算结果，以年报披露数据为准。  ｜
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｜   2021-01-27   ｜美亚柏科(300188)2020业绩预告点评:业绩符合预期 大数据持续进化                      ｜    国信证券    ｜
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｜    业绩预告符合预期，利润端增速中位数为36%                                                                           ｜
｜    公司发布业绩预告，2020年公司归母净利润为3.60-4.30亿元，同比增长24%-48%；扣非归母净利润为3.29-3.95亿元，同比增长23%｜
｜-48%；预计2020年度公司非经常性损益对净利润的影响金额约为3,100万元到3,500万元之间,主要为政府补助收益等；整体业绩符合市 ｜
｜场预期。                                                                                                              ｜
｜    疫情下高增长弥足珍贵，管理精进和战略协同逐步显现                                                                  ｜
｜    疫情下，G端业务普遍预期较为悲观，公司依然取得利润高增长，也验证了当前电子取证和公安大数据业务的高景气。同时，公司 ｜
｜管理层也积极进取，加强全面预算管理，加快订单推进进度。另一方面，2020年公司强化市场的横向行业拓展和纵向区县渠道下沉，收｜
｜到了较好的成效。国投入股后，公司进一步加强成本管控及与控股股东之间的协同，在税务、军工和企业等新行业较去年同期均有较好｜
｜增长。                                                                                                                ｜
｜    大数据业务进化可期，大力开拓正当时                                                                                ｜
｜    公司基于自身大数据智能化的优势和多年的行业积累，于2020年上半年推出“乾坤”大数据操作系统，正式发布了三款产品，包括｜
｜“乾坤”大数据治理平台、“天算”大数据建模平台、“天巡”运维平台。大数据已经成为公安行业发展的新引擎，公司已在全国各级｜
｜公安单位完成了大量跨警种大数据融合业务落地应用，包括部级大数据平台等标杆项目，占据了公安大数据建设的核心位置。在此基础｜
｜上，“乾坤”大数据智能化平台产品持续成熟迈向行业级市场。未来公司将逐步拓宽产品和服务线，推出3个大数据治理产品，8款大数｜
｜据能力产品，4类大数据服务，打造“乾坤”大数据智能化信创平台。大数据业务空间广阔，推动公司持续成长。                   ｜
｜    风险提示：大数据发展放缓；疫情影响导致各政务部门订单推迟。                                                        ｜
｜    投资建议：维持“买入”评级。                                                                                      ｜
｜    预测2020-2022年归母净利润为4.06/5.31/6.88亿元，利润增速分别为40%/31%/30%，摊薄EPS=0.50/0.66/0.85元。维持“买入”评｜
｜级。                                                                                                                  ｜
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｜   2021-01-27   ｜美亚柏科(300188)逆市增长 大数据业务明确向好                                       ｜    华西证券    ｜
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｜    事件概述                                                                                                          ｜
｜    2021 年1 月26 日，公司发布2020 年业绩预告，预计实现营业收入预计归母净利润3.6-4.3 亿元，同比增长24%-48%；实现扣非归｜
｜母净利润3.3-4.0 亿元，同比增长23%-48%。                                                                               ｜
｜    分析判断:                                                                                                         ｜
｜    利润端表现超预期，需求改善、实施加速、成本管理是主因                                                              ｜
｜    2020Q3 以来公司有效推进复工复产， 业务逐季改善趋势明显， Q1/Q2/Q3 单季营收增速分别为-6.8%/13.4%/66.9%，同时前三季 ｜
｜度净利润实现扭亏（-3414.8 万元 → 6946.6 万元），表现超预期。而Q4 来看，公司继续开足马力，预计单季度实现净利润2.9-3.6 ｜
｜亿元，继续超出市场预期。我们认为，公司利润端较优表现的背后有三方面支撑因素：1）外部需求改善：Q2、Q3 疫情趋缓的同时行业｜
｜下游的政府侧客户预算投入并未全面转好，因此公司订单及营收的增长依旧受到一定压制，但Q4 政府侧客户开始呈现边际改善迹象， ｜
｜外部需求逐步迎来拐点；2）加速实施、交付 + 集中验收：公司积极推进现项目落地,同时在实施、交付等环节加速追赶，并促进项目 ｜
｜完结验收（Q4 亦存在季节性因素）；3）成本管理显效果：考虑到G 端的预算控制问题，行业经营环境整体承压，公司进一步落实全面｜
｜预算管理，开展“瘦身健体、提质增效”等管理活动，强化市场的横向行业拓展和纵向区县渠道下沉，加强成本管控及与控股股东之间｜
｜的协同，利于利润释放。                                                                                                ｜
｜    产品线持续优化，“乾坤”平台引领大数据智能业务发力                                                                ｜
｜    公司基本面向好的背后，业务类型及结构的优化也是重要原因。在网络空间安全业务领域：公司将事后“电子数据取证”延伸为“｜
｜网络空间安全”事前事中事后全赛道，依托电子数据取证及大数据智能化的技术优势、结合“零信任体系”，开始为企事业单位构建纵｜
｜深防御体系。此外，公司还进一步为监管研发网安大数据平台，实现由事后调查向事中审计及事前防护推进。判断公司正在由狭义网安｜
｜细分赛道向广义大网安市场切入，业务边界正在拓宽。在大数据智能化业务领域：公司“大数据信息化”已由“公安大数据信息化”延｜
｜伸至“新型智慧城市大脑”。疫情期间，公司还成立了新型智慧城市事业部，加快新型智慧城市的战略布局，加强装备与平台的联动性｜
｜，对疫情防控产生积极影响。此外，“乾坤”系列标准化大数据产品在Q4 开始加速推广，能快速实现技术复用及跨行业延伸。判断“ ｜
｜乾坤”作为典型的大数据中台产品，一方面利于提升公司项目实施效率及人均毛利；另一方面有望协助拓宽垂直赛道，打开成长空间。｜
｜Q4 以来，在“乾坤”引领下，公司的大数据智能化业务在税务/军工/企业等多个新领域实现较大突破，后市高增长可期。           ｜
｜    取证短期增长放缓，新基建或将催化大数据市场                                                                        ｜
｜    我们认为，电子取证业务短期受疫情影响较大，但长期增长逻辑不变，网络空间安全业市场仍处于增长阶段，预计2025 年中国网 ｜
｜安市场规模将达1536.1 亿元。而大数据智能化业务在中短周期迎来更大发展机遇：2020年中央政府多次强调新型基础设施建设，将信 ｜
｜息数字化转型深入到社会民生多行业多领域，大数据中心作为新基建的基础性建设，为上层经济、政治、文化、社会等各个方面提供数｜
｜字化支撑。公司大数据中台面对“新基建”、“平安中国”、“智慧城市”、“数字化业务”等多方面需求将迎来巨大的增长空间。值｜
｜得注意的是，公告显示公司成立漳州市智慧城市建设与运营中心，并与漳州信息产业集团签订《投资意向协议书》，负责信创服务器的｜
｜生产和销售，积极布局信创领域，预计2021 年将有更明显的积极变化。                                                       ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    维持此前盈利预测不变，预计2020-2022 年公司营收分别为26.24、34.52、45.58 亿元，增速分别为26.92%、31.55%、32.06%；归｜
｜母净利润分别为4.20、5.65、7.69 亿元，增速分别为44.9%、34.7%、36.1%，对应的EPS 分别为0.52、0.70、0.95 元。坚定看好，维 ｜
｜持“买入”评级。                                                                                                      ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    行业增速不及预期；电子取证市场低于预期；大数据产品市场低于预期；市场竞争加剧。                                    ｜
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