在线分析股票行情:超图软件300036—股票行情主力资金的最新股票行情

｜们推断公司前三季度整体的订单实现+30%左右的增长，充足的订单有望支撑业绩的持续好转。                                    ｜
｜    毛利率继续提升，费用管控效果明显。（1）公司3Q20毛利率63.26%，相较于去年同期提升2.71ppt；（2）我们推断公司毛利率提 ｜
｜升主要因为数据外包业务的减少以及子公司上海数慧收入占比的提升；（3）费用端公司成本管控良好，公司3Q20管理费用、研发费用 ｜
｜比去年同期减少254万元和1257万元，销售费用同比增加854万元；（4）公司前三季度非经常性损益同比-45%，主要因计入当期损益的 ｜
｜政府补助同比-59%，公司前三季度扣非归母净利润同比+22.37%。                                                             ｜
｜    公司景气度逐步回升，业务机会有望支撑公司增长。（1）公司订单增长迅速，伴随着疫情影响的逐步消退，我们认为公司全年业 ｜
｜绩仍有望实现稳定增长；（2）展望2021年，公司业务机会包括自然资源登记、气象灾害普查、国土空间规划基础信息平台等市场，初 ｜
｜步测算其空间均在数十亿到百亿量级，同时海外市场拓张方兴未艾，我们认为公司业务机会对未来增长有相对好的支撑。            ｜
｜    盈利预测与估值                                                                                                    ｜
｜    维持2020年和2021年盈利预测不变。预计2020/2021年归属净利润2.64亿元/3.33亿元，同比+20.4%/26.3%，当前股价对应2020/202｜
｜1年P/E为38x/30x。维持25.8元目标价，对应2020/2021年P/E为44x/35x，较当前股价有17%的上行空间，维持跑赢行业评级。         ｜
｜    风险                                                                                                              ｜
｜    国产替代政策落地不及预期；国土信息化业务落地不及预期；系统性估值回调。                                            ｜
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｜   2020-10-27   ｜超图软件(300036)2020年三季报点评:订单增长加速 有望迎业绩强拐点                    ｜    开源证券    ｜
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｜    中标和新签合同加速回暖，维持“买入”评级                                                                          ｜
｜    前三季度公司实现营业收入9.58 亿元，同比下滑9.08%；归母净利润1.45 亿元，同比增长12.64%。其中Q3 单季度收入为4.35 亿 ｜
｜元，同比增长5.07%，归母净利润为1.03 亿元，同比增长17.61%。公司业务恢复良好，中标和新签合同进度加快，随着四季度项目的完｜
｜工和验收，收入增长将进一步加速。我们维持预测公司2020-2022 年归母净利润为2.68、3.72、4.69 亿元，EPS 为0.59、0.82、1.04 ｜
｜元/股，当前股价对应2020-2022 年PE 为37、27、21 倍，维持“买入”评级。                                                 ｜
｜    国土空间规划业务建设高峰到来，积极抢占市场先机                                                                    ｜
｜    2020 年5 月，自然资源部办公厅印发《关于加强国土空间规划监督管理的通知》，要求各地加快建立完善国土空间基础信息平台 ｜
｜，实行规划全周期管理。公司已实现多个地区的快速落单，中标泰州、阳春、桂林、滨州、德阳、东营、金华、湖州、唐山、连云港灌｜
｜云县等地国土空间规划项目，其中泰州、阳春、连云港灌云县项目为数百万甚至上千万级别大单，成功抢占国土空间信息化市场先机。｜
｜    自然资源确权登记逐渐启动，公司先发优势突出                                                                        ｜
｜    年初自然资源部办公厅关于印发《自然资源确权登记操作指南（试行）》的通知，推动自然资源确权登记的落地实施。公司已中标｜
｜部委自然资源确权登记信息系统建设项目，后续省、市、县各级的平台建设大概率将以国家级平台为蓝本，有利于推动公司在全国推广｜
｜和基于不动产登记系统扩展自然资源确权登记业务。同时，公司建设实施了大量不动产登记系统项目，在自然资源领域积累了丰富的案｜
｜例，公司有望借助先发优势，进一步巩固并拓展自然资源确权登记的市场份额。                                                ｜
｜    定增获批，有望继续夯实公司竞争力                                                                                  ｜
｜    公司在GIS 基础软件国产化、自然资源确权登记、国土空间规划、智慧城市等领域均面临着较好的发展机遇，定增募投项目主要围｜
｜绕 GIS 基础软件研发、自然资源、智慧城市等多个方面进行，有利于巩固现有产品市场领先地位。                               ｜
｜    风险提示：市场竞争加剧；新品种拓展不及预期。                                                                      ｜
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｜   2020-10-27   ｜超图软件(300036)2020年三季报点评:营收负增长收窄 毛利率持续提升                    ｜    国元证券    ｜
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｜    点评：                                                                                                            ｜
｜    前三季度营业收入同比下滑9.08%，较上半年下滑幅度有所收窄                                                           ｜
｜    前三季度，公司实现营业收入9.58 亿元，同比下滑9.08%，实现扣非归母净利润1.35 亿元，同比增长22.37%；从费用来看，销售 ｜
｜费用、管理费用、研发费用分别同比下滑3.09%、18.39%、14.20%；前三季度毛利率为59.13%，较上半年提升3.42pct，对扣非归母净利｜
｜润实现正增长贡献较大。由于受到新冠肺炎疫情的影响，公司部分项目的实施与验收进度有所推迟，再加上公司实施新的收入确认准则｜
｜，收入增长受到一定影响，但从合同负债来看，三季度末，余额达到8.24 亿元，业务正常开展。                                 ｜
｜    发行股票申请获注册批复，助力公司成为全球领先的GIS 企业品牌                                                        ｜
｜    公司本次向特定对象发行股票募集资金总额预计不超过72,329.50 万元，投入的项目包括：SuperMap GIS 11 基础软件升级研发与｜
｜产业化项目、自然资源信息化产品研发及产业化项目、智慧城市操作系统研发及产业化项目、补充流动资金。公司致力于推动地理智慧｜
｜与IT 技术的融合，通过持续的创新，为各行各业创造更大的价值，伴随着募投项目的持续推进，公司有望逐步成为全球领先的GIS 企 ｜
｜业品牌。                                                                                                              ｜
｜    自然资源登记业务稳步推进，国土空间规划业务确定性落地                                                              ｜
｜    2020 年6 月，自然资源部印发《2020 年自然资源部网络安全与信息化工作要点》。公司成功中标自然资源部国土卫星遥感应用中｜
｜心基于遥感卫星应用构建政府监管服务平台建设项目监测与综合分析评估系统采购-03 包，同时参与建设柳州、广州、南充、淮安、拉｜
｜萨等多地的自然资源登记项目。在国土空间规划方面，公司形成了全空间覆盖、全要素管控、全过程服务的国土空间规划一张图及监督｜
｜信息系统解决方案，实现了多个地区的快速落单，中标泰州、阳春、桂林、滨州、德阳、东营、金华、湖州、唐山等地国土空间规划项｜
｜目，多个项目为千万级别大单，成功抢占国土空间信息化市场。                                                              ｜
｜    投资建议与盈利预测                                                                                                ｜
｜    随着国土空间规划、自然资源统一确权登记、“信创”等需求的持续释放，公司已经迎来新一轮成长。受新冠肺炎疫情的影响，部｜
｜分项目验收推迟，小幅下调公司2020-2022 年营业收入至20.48（下调1.89）、25.93（下调2.39）、32.27（下调2.98）亿元，小幅下 ｜
｜调归母净利润至2.65（下调0.30）、3.43（下调0.57）、4.39（下调0.78）亿元，对应PE 为37.37、28.92、22.59倍。考虑到公司过去｜
｜三年PE 主要运行在30-60 倍之间、预期未来三年归母净利润CAGR 为26.06%、经营性净现金流表现优良等因素，维持公司2020年50 倍 ｜
｜的目标PE，对应的目标价为29.50 元。维持“买入”评级。                                                                  ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    国土空间规划相关的系统建设需求低于预期；“互联网+不动产登记”升级需求低于预期；GIS 软件国产替代进程低于预期；海外 ｜
｜市场拓展低于预期等。                                                                                                  ｜
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｜   2020-10-27   ｜超图软件(300036)2020年三季报点评:三季报业绩超预期 GIS国产化大有可为               ｜    安信证券    ｜
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｜    疫情影响逐步消除，三季度单季表现大超预期。2020 年10 月26 日，公司发布三季报，前三季度归母净利润达1.45 亿元，同比增｜
｜长12.64%。其中，第三季度单季营收达4.35 亿元，实现同比增长5.07%，归母净利润大幅增长，达1.03 亿元，同比增长17.61%，同时 ｜
｜经营活动现金净流量实现转正。2020 年上半年，公司由于受到新冠疫情影响，部分项目的实施与验收进度有所推迟，故而导致了短期 ｜
｜的盈利承压。我们认为，三季度超预期表现，表明在复工复产背景下公司运营逐步回归正轨，有望实现全年业绩稳步增长。          ｜
｜    定增发行在即，剑指自然资源信息化及智慧城市项目。公司定增项目已于9 月29 日获证监会批复，主要针对SuperMap GIS 11 基 ｜
｜础软件升级研发与产业化项目、自然资源信息化产品研发及产业化项目、智慧城市操作系统研发及产业化项目三大项目。GIS 软件是自｜
｜然资源信息化的核心技术依托，并将在未来智慧城市建设中扮演重要角色。我们认为，公司的定增项目彰显了发展的决心，也指明了未｜
｜来业务的发展方向。                                                                                                    ｜
｜    携手巨头加码智慧城市业务，强强联合加快地理信息系统全面国产化进度。根据华为官网公告，10 月22 日，华为携手公司正式发｜
｜布国土空间规划联合解决方案。华为本身具备极强的基础设施支撑能力和综合解决方案，并重点布局基于鲲鹏生态的数字化建设；公司｜
｜专注于GIS 软件研发与应用已有20 多年，在规划、国土领域有着丰富的案例。华为与公司分别是数字化基础设施和GIS 专业技术领域 ｜
｜的佼佼者，两者强强联合，有望加速自然资源的信息化转型，并实现基础软硬件国产化加速推进。                                ｜
｜    投资建议：公司作为极为稀缺能够在基础软件领域战胜海外巨头取得市场龙头地位的企业，与华为合作有望加速相关业务拓展。公｜
｜司在国土空间规划、时空信息云平台、军工、环保、城规、海外等各个新兴业务中长期均具备发展潜力，三季度业绩释放表明公司运营｜
｜已逐步回归正轨，预计2020-2021 年EPS 分别为0.63 元，0.78 元，维持“买入-A”评级。                                      ｜
｜    风险提示：产品落地不及预期，海外争端加剧。                                                                        ｜