最新股票行情走势图:同花顺300033—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜    行业趋势：“机构化”趋势明显，而散户“专业化”仍有较大发展空间。                                                  ｜
｜    我们认为，2015年至今，A股市场已经呈现出“机构化”的明确趋势，即：1）一方面，体现为“个人投资者占比降低、机构投资者｜
｜占比上升”；2）但另一方面，目前市场投资者结构中，虽然散户占比下降，但占自由流通市值比重仍高达53%，是市场的重要组成部分｜
｜。我们判断，散户占比下降但不会被“消灭”，而第二种形式的“机构化”将体现为散户“专业化”，即散户投资行为从投机决策转向｜
｜趋势投资和长期价值投资。TOC端的投资决策工具有较大发展空间，即同花顺的核心AI增值服务所处的赛道。                       ｜
｜    竞争优势：流量+粘性领跑，构建券商引流业务的坚固护城河；多年研发沉淀，依托AI增值服务“武装”散户。                 ｜
｜    1）APP端绝对领先的规模基础和粘性优势是其最坚固的护城河。截至2020年12月，公司移动端APP月活跃用户数为3314万人，是东 ｜
｜方财富（1475万人）、大智慧（898万人）的两倍以上；2）平台中立属性助力券商导流业务。公司依托其流量优势，切入券商导流业务｜
｜，其中立的平台属性打开与多家券商的合作空间，我们判断每年通过同花顺平台开户的投资者数量或高于东财（仅为集团内的东财证券｜
｜导流）；3）AI增值服务打开长期服务散户“专业化”的空间。公司长期重视研发环节，多年研发沉淀打造出市场领先的AI服务工具。 ｜
｜我们认为，目前量化策略投资在国内市场仍然有效，AI赋能下的“赚钱效应”将打开散户服务的长期空间。                        ｜
｜    业务发展：B端iFind对标Wind具备较大向上渗透率空间；C端聚焦AI量化辅助盈利，用户ARPU值有望持续提升。                 ｜
｜    1）软件销售与维护业务：该业务的券商覆盖率较高，贡献稳定增长现金流。未来业务增长将主要来源于iFind凭借高性价比对标Wi｜
｜nd，预计Wind若提价将显着利好iFind份额增长；2）增值电信服务：收入=活跃用户数×付费渗透率×ARPU。我们看好AI量化辅助盈利 ｜
｜，带来付费用户渗透率及用户ARPU值持续提升。此外，由于软件具有极低复制成本，毛利率较高，看好后续规模效应持续释放；3）广 ｜
｜告及互联网推广业务：主要由广告业绩及券商引流两部分组成，看好公司凭借其流量优势以及平台的中立属性，持续提升市场份额；4 ｜
｜）基金销售及其他：2021年以来新发基金持续保持高增速，看好居民资产配置持续向偏股型基金迁移。目前公司基金代销体量较小，预｜
｜计后续将在低基数下快速增长。                                                                                          ｜
｜    投资建议：中长期角度，我们看好公司受益于散户“专业化”趋势，C端的ARPU值有望持续提升，且B端iFind凭借高性价比对标Win｜
｜d持续提升份额。预计21/22年盈利增速+35%、+25%，对应EPS为4.32元、5.38元/股，对应PE为28X/22X，目标价155.5元，维持“买入”｜
｜评级。                                                                                                                ｜
｜    风险提示：行业监管风险；资本市场大幅波动；iFind份额提升不及预期。                                                 ｜
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｜   2021-03-10   ｜同花顺(300033)筑造互联网金融大平台 创新发展人工智能投资机器人和互联网投顾平台     ｜    海通证券    ｜
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｜    互联网金融大平台：智能交易平台+金融产品平台+金融社交平台。同花顺是中国互联网金融信息服务业第一家上市公司，业务包括｜
｜网上行情交易系统、金融资讯及数据服务、基金销售等。公司凭借着客户资源优势和金融大数据云计算等技术优势，有能力全面服务于｜
｜投资者的资产配置需求，打通并连接B端-C端、B端-B端，形成"智能交易平台+金融产品平台+金融社交平台"的三位一体大平台。      ｜
｜    增值电信业务为公司主要收入来源，广告和基金销售业务迎来爆发。1）增值电信业务是收入和利润的最大来源，2020年增值电信 ｜
｜业务营业收入同比增长45.1%，收入占比达45%。2）同花顺广告及互联网业务推广服务、基金销售业务2020年收入同比增速分别为80.9%｜
｜、104.8%；收入占比分别从14年的2.7%、7.5%（合计10%）升至2020年的29%、17%（合计46%）。                                  ｜
｜    三位一体大平台的基石：互联网客户资源优势、技术优势。1）截至2020年12月31日，公司金融服务网拥有注册用户约5.4亿人，从｜
｜2009年至2020年复合增速17.5%；每日使用网上行情免费客户端的平均人数约1418万人，周活跃用户数约1842万人，与国内90%以上的证｜
｜券公司有业务合作关系；2）同花顺通过持续的大量研发投入，在金融大数据、金融云计算、人工智能投资方面形成技术优势。       ｜
｜    流量变现方式与空间广阔：1）满足客户自主投资需求：基于技术创新，开发新的功能先进齐全的增值投资工具（如人工智能投资 ｜
｜机器人），保持增值电信业务较快增长；2）满足客户资产配置需求：在金融产品平台上，根据客户多样化资产配置需求，引入金融机 ｜
｜构的各类金融产品（如基金销售和贵金属业务）；3）满足客户社交投资需求：在金融社交平台上（如互联网投顾平台），引入投顾和 ｜
｜分析师等专业人员，满足客户金融社交需求，同时打造网上投资明星。                                                        ｜
｜    创新发展人工智能投资机器人和互联网投顾。1）人工智能投资机器人：同花顺从09年开始布局人工智能投资领域，构建金融财经 ｜
｜知识图谱，采用语义分析、机器学习等技术，开发人工智能投资产品。盈利模式包括高端增值业务、大数据基金销售等。2）互联网投 ｜
｜顾平台：同花顺iFinD软件推出"i策略"平台，与券商签约，将线下投资顾问搬到同花顺平台，进行线上的互联网投顾，增进C端与B端客｜
｜户的金融社交。                                                                                                        ｜
｜    盈利预测与投资建议：预计2021E-2023E年净利润分别为24.0亿元、29.9亿元、34.4亿元，同比增长39.4%、24.2%、15.3%，对应EP｜
｜S分别为4.47元、5.55元、6.40元。使用可比公司估值法，我们给予其2021年35-40x PE，对应合理价值区间156.45-178.78元，首次覆 ｜
｜盖给予"优于大市"评级。                                                                                                ｜
｜    风险提示：互联网金融政策收紧。                                                                                    ｜
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｜   2021-03-05   ｜同花顺(300033)2020年年报点评:收入结构逐步优化 多业务打开新成长空间                ｜    银河证券    ｜
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｜    事件  2021年3月2日，公司发布2020年年度报告，报告期内公司实现营业收入28.44亿元，同比增长63.23%；归母净利润17.24亿元｜
｜，同比增长92.05%。                                                                                                    ｜
｜    经营性现金流创历史新高，预收款项季度环比下滑。公司报告期内经营性现金流流入同比增长52.84%，达到35.07亿元，创历史新 ｜
｜高，20Q4现金流为12.33亿元，同为单季度历史最高值。2020年公司执行新收入准则，将预收账款项目根据业务属性拆分成合同负债、 ｜
｜其他流动负债和其他非流动性负债，报告期末三项合计10.86亿元，对比Q3期末合计环比下降9.90%，我们认为，主要影响因素为Q4资本｜
｜市场交投活跃度相比Q3有一定幅度的下降，公司电信增值业务受到部分影响。                                                  ｜
｜    收入结构逐步优化，各业务单元实现收入大幅增长。公司收入和净利润的大幅增长与报告期内资本市场交投活跃，C端用户金融资 ｜
｜讯需求和基金购买需求的提升密切相关。公司目前拥有资本市场C端大量活跃用户，可以利用PC端和移动端的流量入口，为各券商进行 ｜
｜导流开户获取广告收入，2020年A股市场共有新增新开户数1800万，公司广告及互联网业务增长80.81%，占总营收比为29.39%。同时受 ｜
｜益于市场基金发售火爆，公司基金代销业务也实现104.82%的增长，占营收比为16.94%。同时，电信增值服务和软件销售及维护同比增 ｜
｜长分别达到45.14%和51.23%，公司各业务营收占比逐步均衡，收入结构逐步合理，规模效应随着收入增加正在凸显。                ｜
｜    iFinD有望成为公司新增长引擎。金融终端目前是市场上高度标准化的产品，产品体验、价格优势为其核心竞争因素。公司的iFinD｜
｜产品已升级演变成提供投研一体智能化解决平台，在目前资本市场活跃，个人投资者对金融终端的需求提高的背景下，iFinD利用其特 ｜
｜有的金融大数据、企业库、产业链图谱和AI技术的引入，以较为平民的价格，有望改变用户习惯，继续提升市场份额，有望成为公司新｜
｜增长点。                                                                                                              ｜
｜    研发能力逐步提升，AI应用落地值得期待。公司坚持以研发为导向，在报告期末共有研发人员2456人，占总员工数量比达到60.52%｜
｜，近三年公司研发费用均保持在20%水平以上，且投入金额逐年增长。公司重点布局AI领域，利用现有产品提升用户体验，通过研发项 ｜
｜目的实施，提高公司的技术水平，丰富公司的产品类型，并打造新的盈利增长点，截至报告期末，同花顺AI开放平台已有30项核心技术｜
｜服务。                                                                                                                ｜
｜    投资建议  短期来看，公司受益于资本市场活跃度提升带来的收入和净利润的高速增长，其电信增值服务业务具备较大的收入弹性｜
｜。长期来看，公司有望受益于iFinD用户数量增长和AI技术落地应用带来新的盈利增长点。预计公司2021-2023年EPS4.17/5.29/6.37， ｜
｜对应2021-2023年PE30.97X/24.41X/20.29X。维持“推荐”评级。                                                             ｜
｜    风险提示  宏观政策和金融监管条件的不确定性；市场竞争加剧；资本市场活跃度不及预期                                  ｜
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｜   2021-03-04   ｜同花顺(300033)2020年年报点评:多条业务线共振 绩大超预期                            ｜    国信证券    ｜
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｜    全年业绩超预期，第四季度增长提速                                                                                  ｜
｜    公司实现营收28.4亿元，同比增长63.2%，归母净利润实现17.2亿元，同比增长92.1%，大幅超越市场预期。从单季度来看，第四季｜
｜度实现营收11.8亿元，同比增长101.2%，实现归母净利润为9.5亿元，同比增长116.4%，第四季度一个季度的利润体量接近2019年全年 ｜
｜的利润规模，不管是营收还是利润端增速都超越全年。                                                                      ｜
｜    各业务条线快速增长，助推公司快速前行                                                                              ｜
｜    从分业务来看，公司增值电信业务、软件业务、广告推广业务以及基金销售业务分别实现12.9、2.4，8.4、4.8亿元，同比分别增 ｜
｜长45.1%、51.3%、80.9%、104.8%。在上述业务中，受益于2020年证券市场回暖，券商客户对于行情系统的需求增长，故软件业务增速 ｜
｜上升明显，同时，投资者对于资讯的需求也驱动公司增值电信业务的快速增长。广告推广的业务在前三季度中并未完全体现，主要是因｜
｜为公司与券商合作的导流业务主要在第四季度集中结算，受益于政策的放开以及开户人数的增长（20年新增开户数1802万，同比增长12｜
｜%，12月份新增162万户，同比增长100%），公司广告业务获得快速增长。                                                      ｜