龙头股战法股票行情:科达利002850—股票行情主力资金的最新股票行情

｜释放，规模优势不断强化，同时产线自动化水平提升，公司成本控制能力增强。                                                ｜
｜    电动汽车趋势明确，带动锂电结构件需求旺盛。根据GGII 预测，2020-2025 年全球新能源车销量CAGR 为38%，2020-2025 年全球 ｜
｜动力电池装机量CAGR 为44%。2019 年方形电池国内市占率84.5%，预计未来5 年维持75%以上。同时，考虑宁德时代、比亚迪出海，且 ｜
｜全球车企巨头电动车放量，方形电池海外市占率将逐年提升。我们预计2025年全球方形电池装机量429.80GWh，对应结构件市场空间152｜
｜.70 亿元。                                                                                                            ｜
｜    公司绑定巨头客户，龙头地位将维持。2019 年公司全球市占率52.9%，全球动力电池企业TOP10 中，超50%为公司客户。公司占宁 ｜
｜德时代70%-80%份额，占LG 70%份额。公司核心设备均从国外进口，形成上游资源垄断，相比国内同行有技术优势。公司在未来2 年共5｜
｜6 亿元产值项目投产，并且新产能贴近优质客户生产基地，公司龙头地位有望巩固。                                            ｜
｜    公司毛利率优势大，未来仍有提升空间。近三年公司结构件毛利率稳定在20%-30%，公司定位高端市场并具备规模优势，其产品单 ｜
｜价高于震裕科技20%以上，而成本端相差不多，导致公司毛利率优势较大。截至2019年公司结构件壳体和盖板的产能利用率分别约60%和｜
｜80%，未来随着产能利用率和自动化水平提升，公司盈利水平仍有提升空间。                                                   ｜
｜    投资建议：预计公司2020-2022 年归母净利润为2.35/3.83/6.15 亿，对应EPS 分别为1.12/1.83/2.93 元。给予公司2021 年50 倍｜
｜PE 的目标估值，对应目标价为91.5 元，首次覆盖给予“买入”评级。                                                        ｜
｜    风险提示：新能源汽车销量不及预期，结构件价格下降超预期。                                                          ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-12-08   ｜科达利(002850):预计明年结构件需求依旧旺盛                                         ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网12月8日讯 “诚实守信，做受尊重的上市公司”——2020深圳辖区上市公司投资者网上集体接待日活动12月8日在全景网举 ｜
｜办，科达利（002850）副总经理、财务总监石会峰在本次活动上介绍，预计明年结构件需求依旧旺盛。同时董事会秘书罗丽娇表示，公｜
｜司将积极把握新能源汽车快速发展的机会，持续拓展国内外业务及推进产能建设，进一步提高公司的市场竞争力及市场占有率，增强公｜
｜司在全球市场中的领先地位。                                                                                            ｜
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｜   2020-11-01   ｜科达利(002850)拟不超3000万欧元投建匈牙利生产基地一期项目                          ｜   中国证券网   ｜
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｜　　上证报中国证券网讯（记者 骆民）科达利公告，公司拟在匈牙利投资设立全资子公司并以自有资金不超过3,000万欧元投资建设科｜
｜达利匈牙利生产基地一期项目。项目建设内容包括购买及装修生产用各工序车间厂房；购置动力锂电池精密结构件生产所需先进设备及｜
｜安装。                                                                                                                ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-11-01   ｜科达利(002850):拟不超3000万欧元投建匈牙利生产基地一期项目                         ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，科达利(002850)11月1日晚间公告，公司拟在匈牙利投资设立全资子公司并以自有资金不超过3000万欧元投资建｜
｜设科达利匈牙利生产基地一期项目。项目建设内容包括：购买及装修生产用各工序车间厂房；购置动力锂电池精密结构件生产所需先进｜
｜设备及安装。                                                                                                          ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-11-01   ｜科达利(002850):拟在匈牙利设立全资子公司                                           ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 杨澎）科达利（002850）11月1日晚间公告称，公司拟在匈牙利投资设立全资子公司并以自有资金不超过3000万欧｜
｜元投资建设科达利匈牙利生产基地一期项目。                                                                              ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-09-07   ｜科达利(002850)无惧竞争 结构件龙头再启航                                           ｜    天风证券    ｜
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｜    市场一直担忧科达利在宁德时代的份额被震裕科技大量切走，我们认为影响有限，主要原因有二：                            ｜
｜    一、科达利与震裕产品层次不同，科达利被切走的只是盈利较低的低端业务，高端业务依然牢牢把握在手中。首先宁德自2016 年 ｜
｜开始正式引入结构件二供——震裕，主要目的是减少对科达利的依赖，保证供应链稳定与拥有更强定价权。但从两家对比看，二者产品｜
｜层次不同，科达利业务偏向中高端结构件，而震裕偏向低端结构件。从价格端看，二者盖板价差达2元/个。从成本端看，科达利规模接｜
｜近震裕的十倍，因此规模化后二者成本基本一致，震裕毛利率目前只有10-15%，而公司毛利率20-30%，差距较大。                  ｜
｜    二、震裕产能扩张有限，我们预计2-3 年科达利依旧能保持在宁德时代70%的份额。震裕在建项目只有1500 万个/年的盖板产能， ｜
｜即使乐观假设震裕IPO 项目（4940 万个盖板+5050 万个壳体）在下半年成功发行、明后年投建并顺利爬坡，我们预计科达利依旧能保 ｜
｜持在宁德时代约70%的份额。                                                                                             ｜
｜    中期看，公司增长来自于欧洲宁德与Northvolt 项目，且海外订单盈利优于国内。目前公司已跟随宁德拿到欧洲项目订单，并且拿｜
｜到Northvolt 独供40Gwh 订单，因此欧洲项目将为公司未来主要增长点。此外由于海外高端项目较多且需要附加关税与运费，海外单价｜
｜远超国内（盖板价格19元/个，比国内贵近7 元/个），净利率接近12%，盈利水平优于国内（2019年科达利净利率为10.4%）。        ｜
｜    今年预计产能产值达42 亿元，定增扩建24 亿产能配套欧洲项目，产能端配备充足。目前公司已有产能产值33 亿元，预计今年产 ｜
｜能将达42 亿元，明后年产能增加主要来自定增项目，合计扩建24 亿元（盖板21 亿元），主要配套欧洲项目。                     ｜
｜    国内电动车市场拐点已到，公司产能利用率有望提升，盈利水平有望恢复。受疫情影响，今年公司Q1 产能利用率大幅下滑，因此 ｜
｜毛利率环比下滑13Pct。7 月国内电动车产量同比增速已转正至30%，随着一批优质车型被消费者认可，我们预计国内电动车市场拐点已｜
｜到，公司产能利用率有望提升，盈利水平有望恢复。                                                                        ｜
｜    盈利预测：我们根据客户拆分，预计2020-2022 年收入21.9 亿元、36.8亿元、56.1 亿元，由于疫情影响，我们下调2020-2021 年｜
｜预测，预计2020-2022 年归母利润1.98 亿元、4.08 亿元、6.06 亿元（原预测2.85/4.9亿元），同比增长-17%、106%、48%，对应PE 7｜
｜9X/38X/26X，公司定位高端，优先布局欧洲市场，未来成长性较强，继续保持“买入”评级                                      ｜
｜    风险提示：产能投产不及预期，价格下降超预期，震裕产能投放超预期，下游需求不及预期                                  ｜
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｜   2020-07-09   ｜科达利(002850)电池结构件龙头 乘电动车东风                                         ｜    华泰证券    ｜
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｜    国内电池结构件龙头，首次覆盖，给予“增持”评级                                                                    ｜
｜    公司深耕结构件行业多年，通过绑定大客户，跟随大客户成长为国内电池结构件龙头。公司管理层专注务实，抓住历史机遇形成了｜
｜技术先发优势和规模优势。我们认为公司短期利润增长来自于新建工厂产能利用率提升，长期成长来自于海外客户开拓。我们预计公司｜
｜20-22年EPS分别为1.11元、1.92元、2.66元，给予21年合理PE区间51-55倍，对应目标价97.92-105.6元，首次覆盖，给予“增持”评级｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    三大竞争优势奠定了国内电池结构件龙头地位                                                                          ｜
｜    公司最早以模具业务起家，1999年转型到便携式电池结构件，2007年通过配套比亚迪进入动力电池结构件行业，2014年进入CATL以｜
｜及ATL供应体系，2017年CATL成为公司第一大客户，而后成为CATL的结构件主供，跟随CATL成长为国内第一大电池结构件供应商。我们 ｜
｜认为公司的竞争优势主要在于三点：1）技术上具备先发优势，率先绑定宁德时代等优质客户，实现产品和市场的正向循环；2）借助资｜
｜金优势率先实现产能扩张以配套客户需求，规模优势突出；3）管理层专注务实，具备战略眼光。                                 ｜