新闻财经在线播报：每日股票行情在线分析与讨论:300855 图南股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    高温合金将维持较好景气度：我国高端航空用高温合金有效产能尚不能满足日益增长的市场需求，国内相关企业直接竞争较少，多｜
｜属于竞合关系，行业生态较为健康。中期来看，未来2-3 年行业供给端格局不会发生明显变化，产能扩张、技术研发、市场先入和行业｜
｜准入四大因素所构筑的综合性壁垒将有效维系图南股份在高温合金领域的竞争优势。需求端，2018 年随着军改逐步完成，军品订单包 ｜
｜括航空和军舰用燃气轮机有望逐步恢复，目前国内航空航天领域用高温合金严重依赖进口，在内循环经济为主体大背景下，关键材料国｜
｜产替代是大势所趋。同时核电行业2019 年开始迎来复苏期，叠加民用领域汽车行业需求的增加，多点开花之下高温合金需求有望保持 ｜
｜稳步增长。国内供需关系依然偏紧，高温合金盈利水平将维持高位；                                                          ｜
｜    核电+军工发力，特种不锈钢盈利性有望提升：核电军工双发力，特种不锈钢需求有望稳步提升。中高端不锈钢产品行业供给端格 ｜
｜局相对稳定，中期来看新增产能仅永兴材料4 万吨偏民用领域技改项目投产。公司产品近80%应用于军用航空领域，产品价格和盈利性 ｜
｜相对竞争对手更高，随着供需格局改善，预计图南股份特种不锈钢产品有望量价提升，保持业内领先水平；                        ｜
｜    投资建议：随着军改结束，军用订单市场尤其是航空航天领域逐步恢复，同时核电行业2019 年开始迎来复苏期，军工核电双发力 ｜
｜，有效拉动高温合金和特种不锈钢等高端特钢需求。与此同时，高端特钢有效产能尚不能满足日益增长的市场需求，行业竞争环境较为｜
｜健康，供需偏紧盈利水平将维持高位，增量市场利好存量玩家。图南股份在铸造高温合金和特种不锈钢方面领先优势较为明显，募投项｜
｜目有助于打破高温合金产能瓶颈，行业和公司层面未来成长趋势双重叠加，公司业绩高增长可期。预计公司2020-2022 年实现归属上市｜
｜公司股东净利润分别为1.2 亿元、1.32 亿元、1.65 亿元，增速分别为18%、10%、24.8%，对应EPS 分别为0.6 元、0.66 元、0.83 元 ｜
｜，对应PE 分别为68X/62X/49X，首次覆盖给予“增持”评级。                                                                ｜
｜    风险提示：原材料价格抬升风险；募投项目不及预期；下游需求增长及国产替代进程不及预期；行业需求测算偏差风险；研究报告｜
｜使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。                                                                    ｜
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｜   2021-02-01   ｜图南股份(300855)筹码连续6期集中                                                   ｜     数据宝     ｜
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｜    图南股份2月1日在交易所互动平台中披露，截至1月31日公司股东户数为19600户，较上期（1月20日）减少500户，环比降幅为2.49｜
｜%。这已是该公司股东户数连续第6期下降，累计降幅达23.14%，也就是说筹码呈持续集中趋势。                                  ｜
｜    证券时报数据宝统计，截至发稿，图南股份收盘价为40.86元，上涨1.26%，筹码持续集中以来股价累计下跌14.43%。具体到各交易｜
｜日，20次上涨，24次下跌。                                                                                              ｜
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｜   2021-01-21   ｜图南股份(300855)筹码持续集中 最新股东户数下降1.47%                                ｜     数据宝     ｜
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｜    图南股份1月21日在交易所互动平台中披露，截至1月20日公司股东户数为20100户，较上期（1月10日）减少300户，环比降幅为1.4｜
｜7%。这已是该公司股东户数连续第5期下降，累计降幅达21.18%，也就是说筹码呈持续集中趋势。                                 ｜
｜    证券时报·数据宝统计，截至发稿，图南股份收盘价为42.80元，下跌0.21%，筹码持续集中以来股价累计下跌10.37%。具体到各交｜
｜易日，16次上涨，21次下跌。                                                                                            ｜
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｜   2020-11-11   ｜图南股份(300855)2020年三季报点评:业绩符合预期 看好公司长期发展空间                ｜    国泰君安    ｜
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｜    维持“增持”评级。2020年前三季度公司实现营业收入4.09亿元，同比上升16.08%，实现归母净利润0.78亿元，同比上升6.49%， ｜
｜公司业绩符合预期。公司Q3单季度营业收入1.53亿元，同比上升14.53%，Q3归母净利润0.38亿元，同比升22.38%。维持公司2020-2022 ｜
｜年EPS为0.61/0.75/1.00元的预测，维持公司目标价至52.13元，维持“增持”评级。                                            ｜
｜    销售收入持续上升，产品毛利率快速上升。2020年前三季度，公司销售收入同比2019年前三季度持续上升，公司发展持续向好。20｜
｜20年3季度，公司销售毛利率、净利率分别为36.26%、24.74%，环比2季度分别升5.55、7.69个百分点，公司销售毛利率、净利率快速上｜
｜升。我们认为高温合金需求持续景气，公司产品结构稳步改善，预期公司毛利率将继续上升。                                    ｜
｜    资产负债率大幅下降，经营现金流大幅好转。由于公司募集资金到位，截至2020年三季度末，公司资产负债率5.56%，较2019年底 ｜
｜大幅下降16.69个百分点。同时，受益于公司良好的经营情况，公司前三季度经营净现金流0.54亿元，较2019年同期大幅上升83.97%。 ｜
｜    新增产能将逐渐投放，公司远期发展空间广阔。根据公司公告，公司年产1000吨高温合金、年产3300件高温合金项目建设期分别为｜
｜24个月、30个月，预期于2022年-2023年建成投产。建成后公司高温合金产能将达到2445吨，受益于公司的研发投入，公司高温合金的 ｜
｜产品线也将扩充，公司竞争能力将继续提升，公司业绩将稳步释放。                                                          ｜
｜    风险提示：国防政策风险，核心技术人才流失风险，政府补贴退坡风险。                                                  ｜
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｜   2020-10-29   ｜图南股份(300855)2020年三季报点评:营收净利持续增长 行业高景气度推动利润释放        ｜    招商证券    ｜
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｜    主营业务持续增长，营收净利维持成长态势。报告期内，公司 Q1-Q3 实现营业收入 4.09 亿元，同比增长 16.08%，其中 Q3 实现｜
｜营收 1.53 亿元，同比增长 14.53%；Q1-Q3 归母净利润 0.78 亿元，同比增长 6.49%，Q3 归母净利润 0.38 亿元，同比增长 22.38% ｜
｜；Q1-Q3 扣非净利润 7.26 亿元，同比增长10.45%，Q3 扣非净利润 3.56 亿元，同比增长 22.55%；营收净利整体维持成长态势。    ｜
｜    应收预付大幅上升，反映行业高景气度。公司应收票据为 0.59 亿元，比上年期末增加 44.05%，主要系本期销售增加所致；应收 ｜
｜账款 0.74 亿元，比上年期末增加 169.17%，主要系销售规模扩大所致，且销售产品时间本期与上期不一致，本期部分产品销售尚未到｜
｜约定的收款期所致；预付款项 0.06 亿元，比上年期末增加 55.91%，主要系销售规模扩大，公司相应加大存货采购量所致。考虑到行 ｜
｜业“以销定产”特性，应收预付大幅上升反应行业高景气度。                                                                ｜
｜    公司拥有我国部分核心牌号，两机增量带动公司长期成长。公司主要高温合金牌号为 GH4080A、GH4169、GH2132、GH3625 等，主 ｜
｜要铸造高温合金牌号为 K4648、K424、K4169、K403 等，其中 GH4169 高温合金是我国自主研制的最典型的高温合金，合金用量占我国｜
｜变形高温合金总用量一半左右；K4169 合金是我国用于制备整体构件的等轴晶高温合金，目前已广泛应用到航空发动机整体铸造机匣上｜
｜。考虑到公司拥有我国部分核心牌号，预计未来公司将核心受益于我国两机市场增长。                                          ｜
｜    盈利预测：预计公司 2020/2021/2022 年净利润为 1.32/1.96/2.86 亿元，对应估值 69.8/46.9/32.2 倍，维持“强烈推荐”评级｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    风险提示：产品订单低于预期，估值相对较高。                                                                        ｜
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｜   2020-10-19   ｜图南股份(300855)"两机"用高温合金核心供应商                                        ｜    国泰君安    ｜
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｜    本报告导读：                                                                                                      ｜
｜    公司是我国“两机”用高温合金核心供应商，竞争实力较强。伴随公司产能的投放，公司业绩将稳步释放。                    ｜
｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2020-2022 年EPS 分别为0.61/0.75/1.00 元/股。考虑到我国高温合金需求处在爆发｜
｜的拐点且公司壁垒深厚，参考同类公司，综合PE/PB 两种估值方法，我们给予公司2021年70 倍PE 进行估值，对应每股价值52.13 元，｜
｜“增持”评级。                                                                                                        ｜
｜    与市场认知不同,公司竞争力较强,行业壁垒深厚。市场认为行业成长空间虽然较大，但行业竞争激烈，公司作为民营企业难以从竞｜
｜争中胜出。而我们认为公司专注“两机”用高温合金，已经获得下游主要客户认证，公司产能释放将带动业绩增长。而行业进入壁垒深｜
｜厚，一般公司进入需5-8年时间，行业竞争格局稳定，公司将充分受益于高温合金行业的增长。                                   ｜
｜    高温合金需求进入爆发期,年复合增长率10%。军用领域中，航空发动机未来10 年仍将保持增长趋势，且国产化步伐加快，航空航 ｜
｜天高温合金需求或加速增长；而燃气轮机领域，我国舰船编队规模持续扩大，高温合金需求持续增长。民用领域中,核电目前已经重启 ｜
｜建设,而我国汽车产量增长及涡轮增压器装配率的上升，汽车用高温合金需求有望迎来显著增长。                                 ｜
｜    新增产能将逐渐投放，公司远期发展空间广阔。根据公司公告，公司年产1000 吨高温合金、年产3300 件高温合金项目建设期分别｜
｜为24 个月、30个月，预期于2022 年-2023 年建成投产。建成后公司高温合金产能将达到2445 吨，受益于公司的研发投入，公司高温 ｜
｜合金的产品线也将扩充，公司竞争能力将继续提升，公司业绩将稳步释放。                                                    ｜
｜    风险提示：国防政策风险，核心技术人才流失风险，政府补贴退坡风险。                                                  ｜
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