黄金财经播报：每日股票行情在线分析与讨论:300763 锦浪科技—股票行情主力资金的最新股票行情

｜利润3.18亿元，同比增长151.30%；经营活动现金流量净额为3.65亿元，同比增长154.23%。公司2021年第一季度实现营业总收入6.17亿｜
｜元，同比增长119.04%；实现归母净利润1.06亿元，同比增长81.29%。公司业绩增长主要原因系公司积极推进“国内与国外市场并行发 ｜
｜展”的全球化战略布局，主要产品光伏并网逆变器出货量大幅提升。                                                          ｜
｜    全球化布局显成效，并网逆变器及储能逆变器业务高速增长。2020年，公司并网逆变器实现营业收入19.82亿元，营收占比95.08% ｜
｜，实现销量48.17万台，同比增长84.69%；毛利率为31.40%；储能逆变器业务实现营业收入0.37亿元，同比增长115.42%。2020年，公司｜
｜凭借在全球各国获得的产品认证以及前期公司在海外市场营销渠道的大力铺设与沉淀，在海外传统市场和新兴市场的销售快速增长，欧｜
｜洲、美国、东南亚、澳大利亚、拉美等市场持续领先。公司海外出口金额12.60亿元，同比增长76.78%。                           ｜
｜    非公开发行缓解产能瓶颈，推出1500V产品顺应大功率趋势。截至2020年底，公司已建成逆变器产能25万台/年，IPO募投项目“年 ｜
｜产12万台分布式组串并网逆变器新建项目”预计2021年6月达产，2020年非公开发行募投项目“年产40万台组串式并网及储能逆变器新 ｜
｜建项目”预计建设期为2年，两个项目完全达产后公司逆变器产能将增加至77万台/年。2020年公司继续领航逆变器功率的密度革新，推｜
｜出GCI-230K-EHV锦浪超大功率1500V组串式逆变器，以满足市场大功率组件应用需求。                                           ｜
｜    上调盈利预测，维持“增持”评级：公司是全球领先的组串式逆变器供应商，积极布局储能逆变器业务。考虑到全球光伏需求有望｜
｜超预期，同时公司逆变器产品性价比高，海外市占率加速提升，逆变器出货量有望超预期。我们上调公司2021-2022年盈利预测，预计 ｜
｜归母净利润分别为5.50、8.00亿元（上调前分别为4.61、6.12亿元），新增2023年盈利预测，预计归母净利润为10.37亿元，对应2021-｜
｜2023年EPS分别为3.77、5.49、7.12元/股，目前股价对应PE分别为49倍、33倍、26倍。维持“增持”评级。                        ｜
｜    风险提示：全球光伏新增装机不及预期；逆变器价格下跌超预期；储能逆变器市场开拓不及预期。                            ｜
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｜   2021-04-29   ｜锦浪科技(300763)2020年年报及一季报点评:户用高景气 业绩延续高增态势                ｜    长江证券    ｜
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｜    事件评论                                                                                                          ｜
｜    全年逆变器产销放量，营收业绩实现高增。2020年国内企业凭借成本+技术迭代+品牌认可度提升，海外渗透率快速提升，同时国内｜
｜户用市场规模增值10GW以上。公司作为组串式逆变器龙头，2020年实现逆变器销售量48.17万台，同增69.18%，带动并网逆变器全年收 ｜
｜入19.82亿元，同增84.69%。储能业务方面，得益于3kW—5kW的储能逆变器产品销量增长，公司全年实现收入0.37亿元，同增115.42%，｜
｜未来加速可期。盈利能力方面，2020年公司综合毛利率为31.82%，表观同比下降2.75pct，主要源于会计准则变动，同口径综合毛利率 ｜
｜预计保持良好。                                                                                                        ｜
｜    2021Q1逆变器出货延续良好趋势，业绩延续高增态势。2021Q1公司业绩延续高增态势，主要源于产业链价格博弈期间公司出货延续｜
｜良好态势：1）国内市场方面，2021年仍有补贴，在先到先得的模式下2021Q1户用装机规模仍然保持积极；2）海外市场方面，预计需求｜
｜延续旺盛，2021Q1国内逆变器出口同比实现高增。此外，2021Q1原材料供应相对平稳，国内外毛利率维持良好，海外占比环比提升带动｜
｜下，公司2021Q1综合毛利率达到32.22%，环比提升4.6pct。                                                                  ｜
｜    逆变器赛道投资价值凸现，业绩高增可期。逆变器源于“出海加速+存量更替+储能增量”等逻辑，细分赛道需求快于行业，近期行｜
｜业发生了三点积极变化。1）海外户用需求旺盛，2021Q1国内逆变器出口实现高增，户用作为海外光伏市场主要增量之一延续高景气趋 ｜
｜势；2）国内户用项目抢装：从2021年风光建设征求意见看，今年国内户用市场仍然享受补贴，户用装机规模较去年同期有望实现高增 ｜
｜右，乐观情况下国内户用装机有望达到15-20GW。目前已有5个省份出台补贴政策，有望进一步推升国内户用需求；3）储能需求加速放 ｜
｜量，当前全球储能已进入快速放量阶段，欧洲、美国等市场储能安装热度向上，国内近日发布《加快推动新型储能发展的指导意见》，｜
｜有望带来国内储能又好又快发展的契机。                                                                                  ｜
｜    我们预计公司2021、2022年分别实现利润5.7、7.7亿元，对应当前PE值分别为41、30倍，继续重点推荐。                      ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    1. 行业装机规模不达预期；                                                                                         ｜
｜    2. 政策导向发生转变。                                                                                             ｜
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｜   2021-04-27   ｜锦浪科技(300763)2020年年报及2021年一季报点评:业绩符合预期 组串式龙头快速成长      ｜    国泰君安    ｜
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｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    维持“增持”评级。公司发布2020年年报和2021年一季报，业绩符合预期。下调2021、2022年EPS预测3.84（-0.26）、5.74（-0.1｜
｜）元，预计2023年EPS为7.78元，下调目标价至230.4（-15.6）元，维持“增持”评级。                                         ｜
｜    深耕组串式逆变器，储能业务成长可期。公司2020年光伏并网逆变器实现营收19.81亿元，同比+84.69%；储能逆变器实现营收3733｜
｜.33万元，同比+115.42%；新能源电力生产实现营收3818.50万元，同比+509.31%。全年实现逆变器销售48.17万台，同比增长69.18%， ｜
｜综合毛利率31.40%，目前在建产能52万台/年。组串式逆变器具有效率高、安装灵活、易维护等特点，已成为行业发展趋势。公司深耕 ｜
｜组串式逆变器领域，技术积淀深厚，加快大功率新品研发，订单饱满出货高增。此外，公司积极布局储能市场，伴随储能相关政策的出｜
｜台及新能源配储经济性提升，需求有望快速启动，公司借力已有品牌和渠道优势，储能逆变器业务将实现快速增长。                ｜
｜    品牌优势显著，抢滩海外市场，融资助力成长。公司全年实现境外逆变器营收12.60亿元，同比增长76.78%，毛利率42.58%，占比6｜
｜0.4%。公司是最早进入海外市场的企业之一，品牌优势显著，海外收入占比持续提升。公司成本控制与产品竞争力均处于行业一线水平｜
｜，海外市场持续发力，盈利能力强劲。此外，公司拟发行可转债募资9.58亿元，持续融资为公司注入成长活力，助力公司迈入新一轮快｜
｜速成长期。                                                                                                            ｜
｜    催化剂：海外市场持续突破、储能业务快速发展。                                                                      ｜
｜    风险提示：海外贸易保护风险、潜在的专利诉讼风险、原材料芯片短缺。                                                  ｜
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｜   2021-04-27   ｜锦浪科技(300763)2020年年报及2021年一季报点评:业绩高增长 研发投入提升明显          ｜    民生证券    ｜
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｜    一、事件概述                                                                                                      ｜
｜    4 月26 日，公司发布2020 年年报及2021 年一季报：                                                                   ｜
｜    2020 年实现营业收入20.84 亿元，同比+83.0%；实现归母净利润3.18 亿元，同比+151.3%；实现扣非后归母净利润2.79 亿元，同｜
｜比+130.1%；EPS 2.31 元，加权平均ROE 29.1%。                                                                           ｜
｜    拟以公司1.46 亿股股本为基数，向全体股东每10 股转增股本7 股。                                                      ｜
｜    2021Q1 实现营业收入6.17 亿元，同比+119.0%；实现归母净利润1.06 亿元，同比+81.3%；实现扣非后归母净利润0.93 亿元，同 ｜
｜比+56.7%。                                                                                                            ｜
｜    二、分析与判断                                                                                                    ｜
｜    国内、海外均实现高增长，盈利能力稳中有升                                                                          ｜
｜    2020 年公司持续推进“国内与国际市场并行发展”的全球化战略布局，国内与海外均取得优异成绩，海外在欧洲、美国、东南亚 ｜
｜、澳大利亚、拉美等市场持续领先。全年逆变器销量48.17 万台，同比+69.2%，对应规模约9GW，带动营收高增长。营收构成上，分区 ｜
｜域看，国内（大陆）营收8.25 亿元，同比+93.3%，海外营收12.6 亿元，同比+76.8%，海内外均实现营收高增；分产品看，并网逆变器｜
｜营收19.82 亿元，同比+84.7%，储能逆变器0.37 亿元，同比+115.4%。逆变器依旧是核心业务，并网逆变器营收占比95.1%，同时储能 ｜
｜逆变器通过前期多年积累，实现了高速增长，当前基数依然较低（营收占比1.8%），未来仍然有望实现加速成长。                  ｜
｜    公司是组串式逆变器龙头，海外及户用市场优势明显，通过不断优化市场和产品结构，盈利能力稳中有升。2020 年全年综合毛利 ｜
｜率31.8%，同比-2.7 pct，主要为会计准则调整所致。期间费用率11.3%，同比-5.5 pct，销售/管理/财务费用率分别为5.9%、5.5%、-0｜
｜.1%，同比分别-6 pct、-0.7 pct、+1.2 pct。                                                                             ｜
｜    2021Q1 综合毛利率32.2%，环比20Q4 提升4.6 pct。Q1 期间费用率13.9%，同比-6.2 pct，环比+0.9 pct，其中销售/管理/财务费｜
｜用率分别为4.7%、4.6%、0.5%，同比分别-6.1 pct、-1.9 pct、+1.7 pct，环比分别+2.5 pct、-1.2 pct、-0.3 pct，研发费用率同比｜
｜、环比维持稳定。Q1 净利率17.2%，环比提升2.5 pct。                                                                     ｜
｜    研发投入提升明显，新产品持续迭代                                                                                  ｜
｜    2020 年全年研发费用0.94 亿元，同比+123%，研发费用率4.5%，同比提升0.8 pct。2021Q1研发费用0.26 亿元，同比+120.4%，研｜