新闻财经播报：今日黄金股票行情在线分析与讨论:300503 昊志机电—股票行情主力资金的最新股票行情

｜本每股收益0.29元，同比增长152.73%；加权平均净资产收益率8.89%。                                                        ｜
｜    机床核心部件主轴业务顺周期复苏，收入高速增长                                                                      ｜
｜    2020年瑞士Infranor集团并表收入2.6亿元，我们根据机床及口罩机行业情况估算公司主轴及配件维修收入增速在35%左右（对应4.｜
｜6亿元收入）、估算公司超声波焊接系统等口罩机核心部件收入在1.6亿元左右。公司收入大幅增长主要得益于三方面原因：1）机床行 ｜
｜业顺周期复苏，公司作为核心部件主轴的国内龙头受益需求旺盛，2020年主轴、转台等业务同比实现较大增长；2）超声波焊接系统等 ｜
｜口罩机核心部件贡献较大业务增量；3）子公司瑞士Infranor集团并表收入25,851.76万元，但因需摊销合并日评估增值的存货等资产价｜
｜值，瑞士Infranor对公司净利润贡献较少，约为286.44万元。                                                                ｜
｜    并表瑞士Infranor增加费用+计提减值准备，拖累净利润                                                                 ｜
｜    1）瑞士Infranor并表导致公司销售费用、管理费用、研发费用分别同比增长77.52%、68.32%和22.65%。另外公司财务费用同比增 ｜
｜长63.79%；2）公司进一步拟计提应收等资产减值准备2,253.47万元，摆脱历史包袱。                                           ｜
｜    通用自动化持续景气，公司平台转型打开更大成长空间                                                                  ｜
｜    基于“3-4年产品更新驱动设备更新小周期”、“10年设备投资朱格拉中周期”、“制造业智能化、自动化升级大趋势”三层逻辑 ｜
｜，通用自动化持续景气。公司主轴继续高增长，直线电机/转台销售放量+机器人核心部件减速器取得突破+并购瑞士Infranor拓展伺服 ｜
｜和控制系统，转型为精密制造平台，将持续受益自动化景气，打开更大成长空间。                                              ｜
｜    盈利预测、估值与评级                                                                                              ｜
｜    预计公司2020-2022归母净利润分别为0.83/1.42/2.03亿元，增速分别为-/71.2%/43.7%；EPS分别为0.29/0.50/0.72元，对应市盈 ｜
｜率分别为49.4/28.9/20.1倍。基于公司资产稀缺、困境反转、周期拐点、平台转型的核心逻辑，参考同属工业自动化“核心资产”可比｜
｜公司2021年平均50倍的PE，以及公司历史平均74倍的PE，维持“强烈推荐”评级。                                              ｜
｜    风险提示：市场复苏持续性、产能扩张不及预期、并购整合风险                                                          ｜
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｜   2021-03-02   ｜昊志机电(300503)下游复苏 布局高端零部件多年始发力                                 ｜    招商证券    ｜
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｜    昊志机电是国内电主轴龙头，收购Infranor集团后产品梯队日益完善，现已成功掌握多项数控机床及机器人核心零部件技术。下游｜
｜5G化+电动化：21年工信部计划建设5G基站60万座，叠加5G手机换代；新能源汽车频出爆款，降价抢市。下游行业景气及机床行业自身 ｜
｜上行周期具有强α属性，昊志深耕精密制造多年，公司β属性有望随新产品上量同步提升。我们预计21年营收10.1亿元，同比+15%（除｜
｜口罩机业务外同比+33%），归母净利润1.1亿元，同比+36%（除口罩机业务外同比+63%），对应PE31倍。                           ｜
｜    公司概况：从电主轴龙头向全面高端核心部件提供商转型。公司成立于06年，17-18年成功研制转台、直线电机、谐波减速器，末 ｜
｜端执行机构。20年完成对瑞士Infranor集团收购，高端产品扩充至运动控制器、伺服电机、伺服驱动。                            ｜
｜    行业预判：下游3C、汽车行业复苏，人力替代及进口替代是长期趋势。1）短期21年下游3C（5G）、汽车（新能源）行业复苏，带 ｜
｜动中游设备需求。21年工信部计划建设5G基站60万座，叠加5G手机换代；新能源汽车频出爆款，降价抢市。2）长期人力替代及进口替 ｜
｜代是确定趋势。人口红利减弱、工业机器人价格下探，二者价格剪刀差缩小，2020年我国工业机器人销量创新高+10%。3）我国正处于 ｜
｜制造业转型期，产品不断升级，突破技术瓶颈向高端迈进，疫情给国产高端设备制造进口替代带来机会。                          ｜
｜    公司前景：电主轴业务稳住业绩基本盘，高端产品持续上量。公司谐波减速器正在积极配合机器人本体企业（广州数控、华中数控｜
｜、博智林、珞石、拓斯达等数十家）测试，公司在今年1月已入选埃斯顿的备选供应商名单；21年末禾丰智能项目开始生产，转台、减 ｜
｜速器、伺服电机届时放量。                                                                                              ｜
｜    好赛道+低估值：高端制造行业蓄水池深，未来小龙头仍有跑赢平均市场机会。我国高端制造零部件起步晚，同时进口替代空间大 ｜
｜，格局尚未稳定，小企业仍有进入机会。2021年下游复苏提升设备需求，同时3C及汽车行业技术提升将提升设备护城河。我们预计21年｜
｜营收10.1亿元，同比+15%（除口罩机业务外同比+33%），归母净利润1.1亿元，同比+36%（除口罩机业务外同比+63%），对应PE31倍， ｜
｜低于同类高端零部件上市公司，估值提升空间大。长期看好国产高端零部件进口替代，22年禾丰智能项目陆续达产后，22-24年减速器 ｜
｜产能同比+713%/88%/40%，转台产能同比+106%/51%/29%。                                                                    ｜
｜    风险提示：公司新业务推进不顺；公司财务承压；下游行业恢复不达预期。                                                ｜
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｜   2021-02-22   ｜昊志机电(300503)被错看的昊志 居然是一个精密制造平台型公司                         ｜    天风证券    ｜
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｜    三大成长逻辑：投资周期复苏+机器人核心部件突破+产品线延伸、单机贡献提高                                            ｜
｜    （1）5G 带动加工技术升级和移动终端换机，下游机床行业投资有望重回高点。                                            ｜
｜    （2）机器人核心部件突破，尤其是减速器和夹持机构等，打通智能制造核心设备产业链。                                   ｜
｜    （3）构建“精密制造平台”，内生+外延取得突破，收购Infranor，拓展业务版图至电机、驱动、控制系统等，可实现对同一机床｜
｜/机器人客户的多层次销售、单机供应价值量不断提升。                                                                     ｜
｜    景气度上行：机床与机器人的高潮有望到来                                                                            ｜
｜    2020 年，随着5G 基站和移动终端更新的浪潮到来，下游机床的需求有望触底反弹。                                        ｜
｜    机器换人将从前几年的汽车、家电、消费电子往其他制造业领域渗透。尤其是本轮疫情将助推机器换人。目前国内机器人产量数据｜
｜已经保持3 个月增速超过10%。                                                                                           ｜
｜    在降息/降准背景下，制造业整体景气度逐步恢复，代表社会物流的叉车销量和代表先进制造业的进口注塑机数据均在快速增长， ｜
｜若得以保持将对机床和机器人行业整体需求有利。                                                                          ｜
｜    平台型公司进入能力验证期，星辰大海、蓝图广阔                                                                      ｜
｜    公司立足主轴，向转台、伺服电机、直线电机、控制、精密夹持部件等领域延伸，可以帮助机床客户实现“一站式采购”和整体系｜
｜统匹配，亦可称为“单机供应价值量提高”。                                                                              ｜
｜    公司通过高额研发投入打通了数控机床与工业机器人的共性技术，初步打造成型一个“精密制造平台”，还通过收购瑞士Infranor｜
｜ 公司掌握高端伺服驱动、伺服电机和数控系统技术，并储备氢能源与环保领域的应用能力，未来将带来不同阶段的精密产品。       ｜
｜    短期内，公司的主要亮点将是谐波减速器产品打破日本HD 在国内的垄断。                                                 ｜
｜    我们乐观展望，未来公司的产品线将从PCB/消费电子结构件加工机床向大型机床和机器人领域延伸，客户群将从国产装备向日本、｜
｜欧洲装备企业扩展。                                                                                                    ｜
｜    盈利预测：我们预测公司20-22 年归母净利润分别为1.02、1.95、3.1 亿元，我们选择了工业自动化中具有代表性的上市标的作为｜
｜估值参考，测算得到可比公司2020、2021 年PE 算数平均值分别为33.36、26.18X，而昊志机电的估值分别为33.6、17.6X，我们认为公｜
｜司估值仍有一定提升空间，因而选择 2021 年 26.18X 作为目标估值，目标市值48.7亿元，相较于当前市值仍有48.92%向上空间，对应｜
｜目标价格17.96 元，首次覆盖并给予买入评级。                                                                            ｜
｜    风险提示：全球疫情影响消费电子需求；导致企业投资低于预期；Infranor 业绩低于预期、甚至亏损；减速器等新产品客户开发 ｜
｜进度低于预期。                                                                                                        ｜
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｜   2021-02-09   ｜昊志机电(300503):2021年在手订单有较大增长                                         ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，昊志机电(300503)今日在互动平台表示，公司2021年在手订单获取和交付数量均较上年同期有较大的增长，主 ｜
｜要客户包括大族数控、台湾大量、维嘉、创世纪、润星等，公司整体业务发展势头良好。目前，仅昊志机电本部PCB主轴产品的在手订 ｜
｜单数量约为2.8万支，在手订单数量系本部上年全年销售量的3倍。公司产品交付周期一般为3个月，目前公司交货情况正常，产能利用 ｜
｜率逐步提高。公司相关原材料的供应及时，且价格稳定。                                                                    ｜
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｜   2021-01-19   ｜昊志机电(300503)预计2020年净利8500万元至1.1亿元                                   ｜     全景网     ｜
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