新闻财经今日黄金股票行情在线分析与讨论:300481 濮阳惠成—股票行情主力资金的最新股票行情

｜洋销售量）。分产品来看，2020 年公司顺酐酸酐衍生物及功能材料中间体收入分别同比增长34%、90%。                           ｜
｜    公司21Q1 归母净利预告对应区间中值4405 万元，同比增长30%，主要由于：①公司销售收入增加，盈利趋于上升；②预计产生非 ｜
｜经常性损益97 万元。                                                                                                   ｜
｜    从期间费用来看，2020 年公司销售费用同比下降77%，主要系本期执行新收入准则，将运输费、港杂费、货物保险费等重分类至营｜
｜业成本。财务费用同比下降195%，主要系汇率变动导致汇兑损失增加。研发费用同比增加39%，主要系本期新增山东清洋研发费用及公 ｜
｜司研发投入增加所致。现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降58%，主要系本期存货以及应收款项增加所致。投资活 ｜
｜动产生的现金流量净额同比减少420%，主要系本期在建生产线投资支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增加62%，主要系 ｜
｜上期偿还短期借款所致。期末在建工程同比增长153%，主要因在建项目持续投入。                                              ｜
｜    定增落地资金投向明确，古雷项目再造一个濮阳惠成                                                                    ｜
｜    公司于20年12月15日发布公告，申报定增方案为向不超过35名发行对象询价进行，募资金额8.0亿元，资金用途为福建古雷港顺酐 ｜
｜酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目、补充流动资金。募集资金中5.8亿元将投资于《顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研 ｜
｜发中心项目》，项目包含产能为5万吨顺酐酸酐衍生物、3200吨功能材料中间体，其中5万吨顺酐酸酐衍生物又包括四氢苯酐1万吨、六 ｜
｜氢苯酐1万吨、甲基四氢苯酐2.1万吨、甲基六氢苯酐5000吨、纳迪克酸酐2000吨以及甲基纳迪克酸酐2000吨；3200吨功能材料中间体包｜
｜含3,000吨/年的氢化双酚A、55吨/年的芴类、40吨/年的咔唑类、30吨/年的杂环类、30吨/年的降冰片烯类、25吨/年的稠环类以及20吨｜
｜/年的有机膦类。公司现具备顺酐酸酐衍生物产能4.5万吨，已经为国内龙头，但行业上存在10万吨进口替代空间，公司此次扩产一方面｜
｜将进一步提高行业自给率，另一方面也将增强公司国际竞争力。功能材料中间体方面，公司现具备产能近200吨，此次扩产除氢化双酚A｜
｜外其余中间体类产能200吨，与公司现有产能相比翻倍有余。                                                                 ｜
｜    布局漳州古雷港经济开发区，进一步打开成长空间                                                                      ｜
｜    濮阳总面积4188平方公里，常住人口361万，GDP 1654亿元，人均GDP 45648元；漳州总面积1.26万平方公里，常住人口510万，GDP｜
｜ 3948亿元，人均GDP 77102元。具体到古雷港开发区其在2003年成立，随后于2006年获省级开发区资质；2010年发改委将古雷确认为台｜
｜湾石化产业园区，并赋于台商投资项目核准特殊政策；2014年古雷石化基地被列为全国七大石化基地之一，在中国石油和化学工业联合｜
｜会公布的2019年中国化工园区潜力10强名单中位列第一。公司生产及研发此前主要集中在河南濮阳，一定程度上限制了公司的发展，布｜
｜局古雷港开发区将突破此前的地域天花板，进一步打开成长空间。                                                            ｜
｜    1000吨电子化学品逐步放量，中间体业务持续高增长                                                                    ｜
｜    公司1000吨电子化学品项目19年上半年完工投产，预计在2019-2021年内逐步放量。本部2万吨功能材料项目产能包括酸酐类产品1.｜
｜64万吨，中间体类3600吨；据我们估算，2022年全球OLED终端材料市场空间将达到211亿元，2018-2021年复合增长率15%；我国OLED终 ｜
｜端材料2022年市场空间将达到66亿元，2018-2022年均复合增长率为113%。公司产能扩充进度与国内OLED投产进度相契合，将大幅受益 ｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    预计公司2021、2022年归母净利分别为2.4、3.3亿元，对应PE 22、18倍，维持买入评级。                                   ｜
｜    风险分析：OLED发展不及预期风险、原油价格大幅波动风险、产品及客户拓展不及预期风险、安全生产风险等。                ｜
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｜   2021-03-30   ｜濮阳惠成(300481)最新股东户数下降5.48% 筹码趋向集中                                ｜     数据宝     ｜
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｜    濮阳惠成3月30日在交易所互动平台中披露，截至3月20日公司股东户数为15686户，较上期（3月10日）减少910户，环比降幅为5.4｜
｜8%。                                                                                                                  ｜
｜    证券时报·数据宝统计，截至发稿，濮阳惠成最新股价为22.21元，下跌0.27%，本期筹码集中以来股价累计下跌2.80%。具体到各 ｜
｜交易日，5次上涨，9次下跌。                                                                                            ｜
｜    3月26日公司发布的2020年年报数据显示，2020年公司共实现营业收入9.13亿元，同比增长34.21%，实现净利润1.80亿元，同比增 ｜
｜长23.66%。3月26日公司公布了一季度业绩预告，预计实现净利润0.41亿元至0.47亿元，同比变动区间为20.00%~40.00%。            ｜
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｜   2021-03-30   ｜濮阳惠成(300481)2020年年报点评：业绩持续快速增长 第二基地开启成长新篇章           ｜    申万宏源    ｜
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｜    公司发布2020年年报及2021年一季度业绩预告：2020年公司实现营收9.13亿元（YoY+34%），归母净利润1.80亿元（YoY+24%）,扣 ｜
｜非后归母净利润1.70亿元（YoY+24%）。其中Q4单季度营收2.56亿元（YoY+52%,QoQ+0%），归母净利润3943万元（YoY+30%,QoQ-20%），｜
｜扣非后归母净利润3752万元（YoY+48%,QoQ-16%）。同时公司预计2021年Q1归母净利润将在4066~4744万元之间，同比增长20%~40%。公 ｜
｜司业绩延续较快增长势头，主要得益于山东清洋并表，以及OLED功能中间体的快速放量，业绩符合预期。                          ｜
｜    山东清洋并表拉动顺酐酸酐衍生物产销规模提升，功能材料中间体高速增长。受益于山东清洋的成功并表，公司顺酐酸酐衍生物产｜
｜销规模提升，2020年公司顺酐酸酐衍生物销量4.89万吨，贡献营收6.15亿元，同比增长34%。随着电子电气材料、涂料及复合材料等下 ｜
｜游应用领域的快速发展，顺酐酸酐衍生物需求持续增长，公司通过行业横向兼并整合，迅速提升产能，同时拟布局福建新基地，保障公｜
｜司未来成长。公司功能材料中间体在新投产的1000吨电子化学品的放量带动下，2020年实现营收8946万元，同比大幅增长90%。公司功 ｜
｜能材料中间体主要包括咔唑类衍生物、芴类衍生物、有机膦类及其衍生物等，下游主要应用于有机光电材料中间体、医药领域等。受益｜
｜于柔性显示大趋势，未来OLED渗透率有望快速提升，将进一步带动发光材料市场增长，公司将持续受益。                          ｜
｜    内销快速增长，汇兑损失影响利润释放，Q4在建工程大幅增加。从区域结构来看，随着我国疫情得到有效控制，国内经济快速修复｜
｜，公司境内销售收入同比增长41%，远高于境外销售收入21%的增速，内销占比进一步提升至7成。受汇兑损失影响，公司2020年财务费 ｜
｜用863万元，同比增加支出1769万元，对业绩形成一定拖累。公司继续保持高研发投入，研发费用率7.64%，同比提高0.27pct。此外因 ｜
｜政府补助等确认其他收益1083万元，系非经常性损益主要来源。截至2020年Q4末公司在建工程0.52亿元，环比Q3末增加0.25亿元，主要｜
｜系年产2万吨功能材料生产线投入大幅增加所致。                                                                           ｜
｜    氢化双酚A即将投产填补国内产业化空白，古雷基地开启成长新篇章。公司自研攻克氢化双酚A产业化难题，濮阳"年产3000吨新型 ｜
｜树脂材料氢化双酚A"项目根据年报披露有望在今年年中投产，填补国内产业化空白。公司拟在福建古雷布局第二生产基地，古雷一期拟｜
｜投资约7亿元建设"顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体及研发中心项目"，项目将新增5万吨顺酐酸酐衍生物、3200吨功能材料中间体的生｜
｜产能力，福建第二基地有望再造一个濮阳惠成，打开公司长期成长空间。                                                      ｜
｜    投资建议：暂不考虑增发影响，维持公司2021-2022年归母净利润2.39、3.17亿元的预测，新增2023年归母净利润预测为4.03亿元 ｜
｜，对应PE分别为23X、17X、14X，维持"增持"评级。                                                                         ｜
｜    风险提示：需求不及预期，新项目进度不及预期                                                                        ｜
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｜   2021-03-26   ｜濮阳惠成(300481)业绩符合预期 拟投资"高纯氢气及特种气体项目"                       ｜    中泰证券    ｜
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｜    事件：公司发布2020年业绩公告，实现营收9.13亿元，同比增长34.21%，实现归母净利润1.80亿元，同比增长23.66%。公司Q4实现｜
｜营收2.56亿元，同比增长52.34%；Q4实现归母净利润3943万元，同比增加29.53%。公司2020年度利润分派方案为每10股派发现金股利2 ｜
｜元人民币，不送红股，不转增。                                                                                          ｜
｜    事件：公司发布2021年一季度预告，预计实现归母净利润4066万元–4744万元，同比上升20%-40%。报告期内，公司销售收入增加 ｜
｜，盈利趋于上升。此外，预计报告期内公司的非经常性损益约97万元。公司业绩符合预期。                                      ｜
｜    公司产品产销量增长。2020年，受新增山东清洋销售量及公司销售规模增长影响，公司产品销量为5万吨，同比增长35.05%。受新 ｜
｜收入准则，将运输费、港杂费、货物保险费等重分类至营业成本影响，公司毛利率为35.21%，同比下滑2.5pct，公司销售费用率为0.72｜
｜%，同比下滑3.47pct。公司期间费用率为12.39%，较去年同期降低1.15pct。其中，财务费用率为0.95%，同比增加2.28pct，主要系汇 ｜
｜率变动导致汇兑损失增加所致。公司管理费用率和研发费用率稳定。2020年，子公司山东清洋实现营收1.65亿元，实现净利润2499万元｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    拟投资“高纯氢气及特种气体项目”。公司子公司宗惠氢气拟投资“高纯氢气及特种气体项目”，项目投资预算9327.79万元，全 ｜
｜部由公司自筹解决。项目分两期建设，建设期2年。该项目有利于公司整体布局，巩固公司行业地位。                             ｜
｜    非公开发行利好公司长远发展。公司拟向不超过35名特定对象发行不超过7711.79万股，募集不超过8亿元用于50000吨顺酐酸酐衍 ｜
｜生物、3200吨功能材料中间体及研发中心及补充流动资金。项目建成后将进一步增加公司顺酐酸酐衍生物产能，丰富OLED材料品类并新｜
｜增氢化双酚A产线，打造公司第二基地。公司非公开发行已经获得中国证监会同意注册批复，目前正积极推进。                     ｜
｜    “买入”投资评级。考虑疫情影响，调整预测公司归母净利润分别为2.49、3.13和3.98亿元，对应EPS分别为0.97元、1.22元和1.5｜
｜5元，PE分别为22倍、17倍和14倍，看好公司业绩有望快速释放，维持“买入”评级。                                           ｜
｜    风险提示：产能投放低于预期、原材料价格波动的风险。                                                                ｜