新闻财经每日播报：今日黄金股票行情大盘趋势在线分析与讨论:300464 星徽股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜　　中证网讯（记者 王博）星徽股份（300464）1月8日晚间发布2020年业绩预告，公司预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润2｜
｜.54亿元至2.66亿元，同比增长70.93%至78.81%，上年同期盈利1.49亿元。                                                     ｜
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｜   2020-12-16   ｜星徽精密(300464)乘东风跨境出海 借精品泽宝再启航                                   ｜    开源证券    ｜
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｜    精密金属连接件引领者进军跨境电商，首次覆盖给予“买入”评级                                                        ｜
｜    星徽精密是金属连接件领域龙头，为家居五金行业首家上市公司，于2019 年2 月完成收购泽宝100%股权从而进入跨境电商领域， ｜
｜此后跨境电商业务成为公司收入和利润的主要来源。我们认为跨境出口行业高景气且增长空间较大，子公司泽宝作为行业头部有望继续｜
｜受益。此外，在产品、渠道、品牌的既有优势上，精品强化、渠道拓展及RCEP 红利释放有望给泽宝带来新增长极。预计2020-2022 年 ｜
｜公司归母净利润分别为3.05/3.96/5.28 亿元，对应EPS 分别为0.87/1.12/1.49 元，当前股价对应PE 为22.6/17.5/13.1 倍，首次覆盖｜
｜，给予“买入”评级。                                                                                                  ｜
｜    产品、渠道、品牌共振打造核心竞争力                                                                                ｜
｜    （1）产品端：泽宝坚持通过精品模式给市场提供品质过硬的高性价比产品（目前产品核心SKU 仅100 多个），使用科学采购模式 ｜
｜确保上游产品供应，重视研发且拥有三级开发模式以推动新品开发及上市进度。（2）渠道端：泽宝主打线上B2C 模式，主要依托亚马 ｜
｜逊平台进行产品销售，利于发挥精品战略优势。另外，泽宝通过线上建设独立站，线下开拓2B 业务、设立自营仓及本土化运营等方式 ｜
｜降低销售平台单一风险。（3）品牌端：泽宝目前已拥有六大自有品牌，通过品牌的差异化定位切入不同的细分市场，其中部分自有品 ｜
｜牌已具备较好的市场影响力，如TaoTronics 无线耳机、RavPower 移动电源等多个品牌产品位居亚马逊销售排行榜前列。            ｜
｜    展望：精品强化、渠道拓展、RCEP 红利释放带来增长动力                                                               ｜
｜    （1）精品强化：公司在巩固原有研发体系的同时，继续加大研发投入。公告显示，星徽精密拟通过定向募资约10 亿元来加强泽宝｜
｜的研发体系建设与消费电子品类开发，其中覆盖的视频产品与激光电视类目赛道较好，增长潜力较强。（2）渠道拓展：公司继续深化 ｜
｜亚马逊平台运营，加大海外线下渠道拓展，实现本土化；同时加码中国国内市场布局，RAVPower 与TaoTronics 已先后入驻京东与天猫｜
｜平台。（3）RCEP 红利释放：考虑到RCEP 给跨境出口创造了零关税、低成本、通关便利、降低汇率波动风险等条件，公司在东南亚新 ｜
｜兴市场的开拓有望加速，有望给公司带来新的增长点。                                                                      ｜
｜    风险提示：贸易政策变化，行业竞争加剧，亚马逊平台规则趋严、汇率风险                                                ｜
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｜   2020-12-16   ｜星徽精密(300464)精品跨境电商代表 高速成长                                         ｜    华泰证券    ｜
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｜    “跨境出口+消费电子”景气上行，公司电商业务高速发展                                                               ｜
｜    星徽精密2018年收购泽宝科技进入跨境出口电商与消费电子的交叉赛道，凭借从选品、开发、仓储、物流到销售全流程出色的把控｜
｜能力，2019年起电商业务营收与利润高速增长。我们认为公司20Q4将继续受益于行业的高景气度快速发展，2021-22品类拓展带来的增 ｜
｜量同样值得期待。我们预计公司2020-2022年EPS为0.78、1.12、1.47元，目标价为26.88元，首次覆盖给予“买入”评级。           ｜
｜    A股首家家居五金上市企业，并购泽宝进军跨境电商                                                                     ｜
｜    星徽精密成立于1994年，主营精密金属链接件，是我国家居五金行业首家登陆A股的企业，是欧派、索菲亚、科勒等知名海外内企 ｜
｜业的供应商。2018年收购泽宝技术100%股权，进入跨境出口电商行业。泽宝旗下拥有RavPower、TaoTronics、VAVA、Sable、Anjou、Ho｜
｜oToo六大自营品牌，其中前4大品牌位列2019亚马逊全球开店中国出口跨境品牌百强。2019年公司实现营收与归母净利分别为34.9、1.5｜
｜亿元，其中跨境电商业务贡献28.3、1.5亿元。                                                                             ｜
｜    享“消费电子+电商提速”红利，电商业务营收、归母净利高增增长                                                       ｜
｜    公司传统家居五金业务近年发展放缓，2019年开始收入同比呈负增长态势，归母净利连续录得亏损，主要系宏观经济增速下行导致｜
｜需求疲弱、上游原材料价格上涨所致；跨境出口电商业务营收、归母净利持续高增，2016-2019年CAGR分别高达31.2%、98.6%。得益于 ｜
｜全球消费电子行业的高成长性及疫情背景下海外电商渗透率加速提升，公司跨境电商业务营收、归母净利有望继续保持高速增长。    ｜
｜    精品策略结合轻运营模式，打造卓越营运效率                                                                          ｜
｜    泽宝在选品方面精益求精，通过对市场动态需求的精准把握与分析对产品进行快速迭代，核心SKU数量保持在200个左右；开发方面｜
｜主导开发、引进开发、自主研发三种模式有机结合，既保证了产品开发的效率，也通过打造自主技术，构建公司中长期的核心竞争力；｜
｜仓储、物流、销售方面则依托亚马逊平台展开，模式轻、起量快。通过这一系列的运营组合拳，泽宝构建较高效率壁垒，2019年，泽宝｜
｜技术存货周转率为3.3次，略低于龙头安克创新；应收账款周转率达20.2次，业内处领先地位。                                   ｜
｜    乘行业东风，跨境电商业务高速发展，首次覆盖给予“买入”评级                                                        ｜
｜    消费电子行业景气度高，海外电商渗透率提升快，跨境出口电商业务有望凭借出色运营效率持续高速发展。我们预计2020-2022年 ｜
｜归母净利实现2.7、3.9、5.2亿元，对应EPS分别为0.78、1.12、1.47元。参考2021年可比公司Wind一致预期平均30.61xPE，考虑到业务｜
｜规模距龙头仍有一定差距，且自主研发能力相对薄弱，给予公司2021年24xPE，对应目标价26.88元，首次覆盖给予买入评级。        ｜
｜    风险提示：海外消费不景气；汇率波动风险；第三方平台提佣风险。                                                      ｜
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｜   2020-12-09   ｜星徽精密(300464):股东累计减持1%公司股份                                           ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 王博）星徽精密（300464）12月9日晚间公告，公司于2020年12月9日收到持股5%以上股东孙才金的一致行动人太 ｜
｜阳谷（HK）的《股份减持情况告知函》，太阳谷（HK）于2020年12月1日至2020年12月8日期间，通过大宗交易减持其持有的公司股份合｜
｜计353.5万股，占公司总股本的1%。                                                                                       ｜
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｜   2020-11-18   ｜星徽精密(300464)持续创新的产品型新星                                              ｜    海通证券    ｜
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｜    2018-19以34%、41%增速，超额完成净利润承诺。星徽精密于2018年12月完成对泽宝技术100%股权的收购，对价15.3亿元，对应201｜
｜8年净利润PE为13.9倍，现金、股份分别支付6.39、8.91亿元，股份发行价格为8（元/股）。泽宝技术在2018-19年分别实现净利润1.10｜
｜/1.54亿元，超承诺2%、6%，增速分别为34%、41%，2019年泽宝毛利率50.52%，净利率5.44%，ROE29.7%，2020年承诺为1.90亿元，增速｜
｜为23.4%。星徽原主业经营铰链、滑轨，2011-16年净利润稳定，均值3903万元，2017年起因原材料钢材价格波动大，影响盈利，2019年｜
｜母公司净利润为67万元。                                                                                                ｜
｜    聚焦亚马逊，六大品牌精品运营跨境业务。泽宝技术创立于2007年，95%以上收入通过亚马逊实现，销售品类为电源（25%）、蓝牙｜
｜音频（24%）、小家电（22%）、电脑周边（8%）、个护健康（4%）（括号中为2019年收入占比跨境业务），核心SKU仅200个，构建RavP｜
｜ower、TaoTronics、VAVA、Anjou、Sable、HooToo六大品牌。通过在11个国家和地区的10个主要亚马逊店铺，精细深耕品牌，以TaoTro｜
｜nics品牌为例，三款台灯位居亚马逊销量前十，仅排名榜首的TT-DL13已积累超过17482个评论，我们认为，因亚马逊不显示累计销售量｜
｜，评论的积累①体现了消费者对商品的满意度，同时②有利于提升后续其他消费者选择的可能性，建立自有品牌护城河。            ｜
｜    TWS耳机：享渗透提升红利。自2016年苹果和三星发布TWS（TrueWirelessStereo）起，真无线耳机技术渐成熟，出货量从当年918 ｜
｜万副增加至2019年1.2亿副，CAGR136%，20Q1全球TWS耳机出货量4380万副，同比增长86%，但对比2019年13.7亿部智能手机的出货量， ｜
｜渗透仅8.75%，而且相比33亿副/年的耳机整体销量，成长空间巨大。                                                          ｜
｜    以超高性价比，抢占市场先机。泽宝蓝牙音频类具备一定模占比，2016-19年收入CAGR为29%，毛利率居各板块第一，达52.3%（201｜
｜9），盈利能力较强，我们认为TWS耳机是该板块的中流砥柱。TaoTronics覆盖40-65美元价格带，提供超百美元品质产品，我们整理亚 ｜
｜马逊“无线耳机”前787个评分，4.5-5.0星占比仅25%，均值4.1星，泽宝音频类产品大部分位于4.5-5.0星，2020年3月泽宝TWS耳机出 ｜
｜货量全球排名第8，我们判断泽宝平价、高质的产品可快速获得市场，实现份额提升。                                           ｜
｜    盈利预测与估值。考虑到海外跨境市场空间，以及公司精品运营能力，我们预计2020-22年EPS0.87/0.95/1.32，给予2020年30-35 ｜
｜倍PE，合理估值区间为25.98-30.31元/股，首次覆盖给予“优于大市”评级。                                                  ｜
｜    风险提示。海外消费市场疲弱，国际物流受限，国际贸易规则变动，海外存货资产滞销产生减值的风险。                      ｜
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｜   2020-11-09   ｜星徽精密(300464)发生4笔大宗交易 合计成交5037.56万元                               ｜     数据宝     ｜
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｜    星徽精密11月9日大宗交易平台共发生4笔成交，合计成交量251.00万股，成交金额5037.56万元。成交价格均为20.07元，相对今日｜
｜收盘价折价15.88%。                                                                                                    ｜