每日金融财经股票行情在线分析与讨论:300423 昇辉科技—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    绑定碧桂园锁定高增长，新客户拓展带来显着增量。昇辉电子2010 年成立以来深耕大客户碧桂园，在高低压电器设备与三箱领域 ｜
｜已成为碧桂园在广东地区最大供应商，形成相互依存关系。我们测算碧桂园年化电气设备需求规模在200-300 亿元，公司目前份额仅10｜
｜-15%，仍有较大提升空间，随着公司产能扩张、份额提升，碧桂园业务有望持续高增长。此外，2018 年以来公司积极推进新客户拓展 ｜
｜，2019 年公司非碧桂园业务规模已增至近9 亿元左右，碧桂园业务占比由2018 年的80.54%降至78.42%；行业需求向好叠加新客户持续｜
｜渗透将为公司带来显着业绩增量。                                                                                        ｜
｜    新基建打开工业领域增长窗口，电网投资提振需求景气度。2020 年新基建持续发力，多环节投资加速将充分拉动上下游和软硬件 ｜
｜配套需求，电力能源为新基建各环节关键要素，工业领域电气成套设备需求增速有望提升。此外，2020年特高压、信息化、智能化等多｜
｜个环节投资有望加码，预计电网整体投资稳健增长，电力系统领域电气成套设备需求景气度有望提升。                            ｜
｜    LED 业务毛利率行业领先，优势客户资源支撑高速增长。昇辉电子2011 年进入碧桂园供应体系，深入参与多种LED 产品设计与生 ｜
｜产，为碧桂园在LED 照明设备采购的重要供应商之一；凭借较强设计能力、持续改进的工艺、不断优化的产品结构与成本构成，公司LE｜
｜D 业务毛利率行业领先。公司通过成套电气设备已建立深厚客户资源，深度绑定碧桂园等民用领域客户以及多个工业龙头客户，现有客｜
｜户及未来新客户资源将支撑公司LED 业务持续高增长。                                                                      ｜
｜    前瞻性布局智能家居，渗透率提升带动需求快速扩张。消费升级与信息化智能化基础设施加速建设大背景下，国内智能家居渗透率｜
｜有望持续提升、智慧社区需求空间有望持续扩张。公司布局智能家居领域较早，重点在智慧社区、公共安防、智能电气、智能照明、景｜
｜观亮化等方面持续推出新产品，借助强大地产及工业客户资源，公司智慧社区业务有望贡献显着业绩增量。                        ｜
｜    投资建议：公司为国内电气成套设备龙头，民用领域绑定龙头房企碧桂园，需求规模扩张+份额提升确保碧桂园业务持续高增，新 ｜
｜客户拓展顺利带来显着业绩增量；此外，新基建及电网投资推动工业领域需求景气度提升。我们预计2020-2022 年公司归母净利润将分｜
｜别达7.83/10.71/14.08 亿元，EPS 分别为1.57/2.14/2.82 元，对应2020 年5 月26 日收盘价PE 分别为7.8/5.7/4.4，当前估值处于较｜
｜低水平，首次覆盖，给与增持评级。                                                                                      ｜
｜    风险提示：宏观经济不及预期、市场竞争加剧、客户拓展不及预期                                                        ｜
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｜   2020-05-26   ｜鲁亿通(300423)地产+新基建共促需求提升 优质成套设备厂商持续成长                    ｜    国盛证券    ｜
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｜    牵手昇辉电子，跻身国内低压成套设备厂商第一梯队。鲁亿通成立于2003 年，核心业务为中高压电气成套设备，广泛覆盖对技术 ｜
｜有较高要求的工业领域。2018 年之前，依靠内生发展公司整体营收较为稳定， 2015/2016/2017 年收入分别为3.14/2.33/2.65 亿。20｜
｜17 年，公司以20 亿元收购昇辉电子100%的股权，2018 年并表后公司业绩实现跨越式发展，2018/2019 年营收与归母净利润分别为30.｜
｜3/39.4亿元，4.5/5.9 亿元，跻身成为国内规模领先的成套设备厂商。                                                        ｜
｜    紧握碧桂园大客户资源，昇辉电子大幅超额完成业绩承诺。昇辉电子核心业务为民用电气成套设备、节能照明、智能家居。第一大｜
｜客户为碧桂园，早先主要为其提供电气成套设备，近年来相关收入占比持续成长，由2015 年的55.2%提升至2019 年的78.4%（上市公司｜
｜合并口径），相关业务延展至LED 照明与智慧社区。2018 年收购完成后，利用双方产能、技术等领域的协同优势，昇辉电子2017 年-2｜
｜019 扣非归母净利润总计完成15.3 亿元，超越业绩备考目标6.55 亿元多达8.76 亿元，并获得超出承诺净利润总和部分金额的50%作为｜
｜奖励（根据要求，即现金奖励不超4亿元）。                                                                               ｜
｜    成套设备市场空间广阔，大B 放量助推公司业绩成长。伴随电力、地产、工业等下游领域用电需求的逐年增长，我们预计2019 年 ｜
｜我国配电开关控制设备行业销售收入望超7000 亿元。公司2019 年高低压成套设备收入27.5 亿元，行业占比小，具备充足成长空间。 ｜
｜重要下游地产行业在上一轮销售面积增速高峰出现2016 年，新开工面积增速与竣工面积增速自17 年形成明显剪刀差已经两年有余，前｜
｜期新开工地产也望于近期转化为竣工，并且该趋势有望持续两年之上，成套低压设备需求与竣工关系密切，结合头部房企集中度提供，｜
｜碧桂园竣工可售面积持续增长，同时公司已实现万科、中铁、天鸿等地产客户的突破，公司具备持续成长潜力。电力领域，国网今年投｜
｜资额有望达到4600 亿元，相比年初规划4080 亿投资额度提升10%，我们预计相关投资在用户侧、配电侧，比例会持续提升，电气成套 ｜
｜设备需求同步受益。                                                                                                    ｜
｜    LED 照明、智慧社区趋势明确，公司相关业务已初具规模。当前我国LED 照明渗透率已超80%，相关市场近3000 亿元；智慧社区在｜
｜4G/5G 移动互联网、物联网推动下趋势明确，相关市场2020 年望超5000 亿，公司LED/智慧社区业务2019 年收入分别为7.9/4.1 亿元 ｜
｜，同比增长32.5/78.3%，已初具规模。公司目前正利用同源大客户碧桂园资源，持续加码产品研发，LED 方面自主研发智慧灯杆等系列｜
｜产品；智慧社区方面，先后完成智能用电平台1.0、智慧公寓2.0、智慧珠宝店1.0、城中村出租屋管理平台1.0、智慧社区1.0 的软件开｜
｜发。我们预计LED+智慧社区未来望延续较高增速。                                                                          ｜
｜    投资建议：基于公司在地产、电力、工业等多个下游领域的发展，与碧桂园大客户资源的储备，同时其余地产+工业大客户陆续合 ｜
｜作落地，预计公司2020-2022 年三年收入分别为46.7/58.0/69.6 亿元，归母净利润分别为7.3/9.1/11.0 亿元，同比增长22.3%/25.4%/｜
｜21.2%，对应公司2020 年估值为7.5X。首次覆盖，给予公司“增持”评级。                                                    ｜
｜    风险提示：下游行业政策及客户集中风险；应收款项余额较大的风险；商誉减值的风险；存货余额较大的风险。                ｜
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｜   2020-04-23   ｜鲁亿通(300423):公司今年将用10个月完成12个月的经营目标                             ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月23日讯 鲁亿通（300423)2019年度业绩网上说明会周四下午在全景·路演天下举行。公司董秘崔静表示，受新型冠状病毒｜
｜肺炎疫情影响，上下游企业复工推迟，公司承受的经营压力增大。公司将积极做好疫情防控工作，加强与客户、供应商等各方的沟通，｜
｜用10个月的时间完成12个月的经营目标，以更好的客户沟通及解决方案、更优质的服务、更具竞争力的产品去赢得市场，挽回损失。  ｜
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｜   2020-04-23   ｜鲁亿通(300423):公司2020年经营性现金流将会进一步改善                               ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月23日讯 鲁亿通（300423)2019年度业绩网上说明会周四下午在全景·路演天下举行。公司董秘崔静表示，公司经营活动产｜
｜生的现金净流量为-1.76亿元，实现净利润5.93亿元，差异的主要原因为：公司高速发展2019年度增长30%多，经营周转资金需求量大；｜
｜公司与主要客户的回款部分以票据方式结算造成经营性现金流为负。随着公司1年期票据的到期兑付公司2020年的经营性现金流将会进 ｜
｜一步改善。                                                                                                            ｜
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｜   2020-04-23   ｜鲁亿通(300423):智慧灯杆市场潜力和机遇非常大                                       ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月23日讯 鲁亿通（300423)2019年度业绩网上说明会周四下午在全景·路演天下举行。公司董秘崔静表示，智慧灯杆是多杆｜
｜合一的多功能智慧杆，智慧灯杆是5G微基站的安装载体，在杆体结构上预留微基站的安装接口和接入仓室即可，目前我公司在原先户外｜
｜灯杆的基础上已经研发出适合5G布防的智慧灯杆几款，依托于昇辉电子成功申报的佛山市5G+工业互联网标杆企业，在示范区已经落地 ｜
｜应用。在市场端我们已经有目标客户在合作中，随着更多5G应用的推进和落地，市场潜力和机遇非常大。                          ｜
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｜   2020-04-17   ｜鲁亿通(300423)营收净利双增逾三成 智慧社区业务增长迅猛                             ｜   证券日报网   ｜
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｜    4月16日晚间，鲁亿通披露了2019年年报。公告显示，公司2019年实现营业收入39.42亿元，比上年同期增长30.06%；实现净利润5.｜
｜93亿元，比上年同期增长31.62%。                                                                                        ｜
｜    “2019年是鲁亿通完成并购昇辉电子的第二年。”有熟识鲁亿通的相关人士对《证券日报》记者表示，随着公司产品和服务布局更｜
｜趋合理，母子公司业务协同、带动效应进一步显现，公司各项业务和指标持续向好发展。特别是智慧社区业务，由2018年的2.29亿元增｜
｜长到4.09亿元，同比增长近八成。                                                                                        ｜
｜    并购协同效应显现                                                                                                  ｜
｜    2017年，鲁亿通以20亿元并购昇辉电子100%股权，并在2018年初完成交割。由此，公司从电气成套设备迅速切入到LED照明及智慧 ｜
｜社区领域。                                                                                                            ｜
｜    “一桩并购，仅从流程上看，交割结束就算成功了，但效果上，还要看有没有达到预期。”香颂资本执行董事沈萌告诉《证券日报｜
｜》记者，并购都有预期目标，比如业务、成本方面的协同效应。                                                              ｜
｜    鲁亿通并购完成后，业绩连续两年保持快速增长。其中2018年，公司营业收入和净利润分别增长1048.13%和1530.26%。在2018年高｜
｜增长基础上，2019年公司营业收入和净利润又分别实现了30.06%和31.62%的增长。                                              ｜
｜    鲁亿通业绩持续高速增长的背后，是随着业务整合推进，双方在生产、采购、业务等方面的协同效应逐步显现。                ｜
｜    据公司相关人士介绍，“在采购平台整合上，利用双方形成的规模效应，形成了明显的成本优势，整合后的主要元件材料采购价格｜