新浪财经股票行情调研：掌趣科技300315—新股申购与中签查询

｜    核心产品海外上线表现亮眼，多款大IP 新游值得期待。公司于8 月5 日上线的ARPG 手游《真红之刃》获评硬核联盟超明星产品，｜
｜报告期内iOS 游戏畅销榜平均排名为78 名。上半年核心产品《一拳超人：最强之男》表现突出，于6 月上线东南亚地区，并一举登上 ｜
｜新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾等国Googleplay 下载榜及AppStore 下载榜第一。公司储备新游《街霸:对决》、《全民奇迹2》均由｜
｜腾讯代理，其中依托全球知名的旗舰级IP“街霸”打造的《街霸：对决》将于11 月26 日上线，结合卡牌类创新玩法，目前腾讯官网预｜
｜约玩家数超过580 万，TapTap 评分为7.2 分。《全民奇迹2》由虚幻引擎4 打造，已于腾讯游戏平台开放预约，此外《黑暗之潮》、《｜
｜修普诺斯》也有望后续上线，新游表现值得期待。                                                                          ｜
｜    盈利预测与估值分析：我们预计公司2020~2022 年的EPS 分别为0.22 元、0.36 元和0.45 元。参考同行业可比公司2021 年PE 一 ｜
｜致预期，我们给予公司21 年20~25 倍目标PE，对应合理价值区间7.2~9.0 元，维持优于大市评级。                               ｜
｜    风险提示：新游戏上线延期、新游戏表现不及预期、商誉减值。                                                          ｜
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｜   2020-11-09   ｜掌趣科技(300315)2020年三季报点评：《真红之刃》不及预期 静待后续新品落地           ｜    广发证券    ｜
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｜    核心观点：                                                                                                        ｜
｜    业绩概况：公司发布三季报，Q3 单季度实现营业收入4.4 亿元，同比下滑12.96%，环比下滑15%。毛利润3.25 亿元，同比增长11.｜
｜98%，毛利率同比提升16.44pct 至73.83%，主要由于会计口径变化，游戏营销推广费用从营业成本项调入销售费用项。Q3 单季度实现 ｜
｜销售费用1.4 亿元（QoQ+123%），销售费用率环比提升19.69pct 至31.87%，主要由于上线的自自发产品《真红之刃》产生了较高的明 ｜
｜星代言费用和渠道投放费用，而其产生的流水将滞后一个季度确认为收入。由于多款产品进入铺量发阶段，发费用率同比提升5.91pct ｜
｜至23.48%。Q3 单季度实现归母净利润4126 万元（YOY-69.19%），扣非归母净利润1.05 亿元（YOY-41.26%），非经常性损失6413 万元｜
｜，主要为其他非流动金融资产公允价值变动损失。                                                                          ｜
｜    重磅产品表现不及预期，Q4 业绩仍难好转。8 月初上线了由沈腾代言的奇迹类产品《真红之刃》，作为公司运一体化的拳头产品 ｜
｜，被寄予厚望。产品上线首周iOS 畅销榜排名维持在30~35 名，次日、7 日的留存率不及预期，上线一周后即停止广告投放，畅销榜排｜
｜名持续回落至9 月末的150 名附近。                                                                                      ｜
｜    投资建议：由于公司头部产品表现不及预期，短期业绩面临下行压力。后续筹备的重点产品包括《街霸：对决》（腾讯代理，预计｜
｜11 月上线），《全民奇迹2》相关游戏均已获得版号，目前在稳步推进。我们下调公司20~22 年归母净利润至6.21/8.30/9.81 亿元。 ｜
｜参考可比公司给予2021 年25x PE，对应每股合理价值为7.52 元/股。维持“买入”评级。                                       ｜
｜    风险提示：版号风险、流水不及预期风险、行业竞争加剧风险。                                                          ｜
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｜   2020-10-30   ｜掌趣科技(300315)2020年三季报点评:营收与利润快速增长 未来储备多款大IP新游          ｜   新时代证券   ｜
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｜    事件：公司发布2020年第三季度报告                                                                                  ｜
｜    10月28日，公司发布2020年第三季度报告，2020前三季度公司实现营业收入13.66亿元，同比增长13.64%；实现归母净利润4.85亿 ｜
｜元，同比增长40.58%。第三季度单季公司实现营业收入4.4亿元，同比下降13.04%；实现归母净利润4100万元，同比下降69.4%。      ｜
｜    前三季度营收保持较高增速，成本端波动主要系会计处理                                                                ｜
｜    公司第三季度营收快速增长，成本出现较大波动，其主要原因是会计处理变化，公司现已将推广费用从主营业务成本调至营销费用｜
｜科目中，导致营业成本大幅降低，营销费用大幅上升，总体营销成本没有出现巨大波动。另外，公司预付款较去年年末大幅上升34%， ｜
｜主要系IP采购导致。其他出现较大波动的财务数据还有财务费用，其较上年同期增加80%，主要系利息收入减少及汇兑损失增加所致。 ｜
｜公司成本端波动总体处于正常范围内。                                                                                    ｜
｜    Q3上线新游《真红之刃》优化后9月表现优秀，《街霸》有望Q4上线                                                       ｜
｜    公司Q3推出的新产品《真红之刃》9月进行了较大规模的更新，9月全月基本保持了AppStore免费游戏榜的前50排名。公司继续加大｜
｜研发投入力度，2020Q3研发投入达到2.86亿元，同比增长24.34%。公司目前储备项目有《全民奇迹2》、《黑暗之潮》、《罗兰创世录 ｜
｜》、《修普诺斯Hypnos》、《街霸：对决》、《那些需要守护的》等产品。其中，《街霸：对决》已取得版号，或将于11月正式上线，｜
｜发行方为腾讯，该产品有望成为公司新的利润增量。                                                                        ｜
｜    看好公司未来产品线与海外收入，维持“强烈推荐”评级                                                                ｜
｜    截至2020年9月30日，公司已累计回购股份25,714,489股，占公司总股本的0.93%，成交金额达到近2亿元，回购计划已执行完毕， ｜
｜整体复合市场预期，彰显了公司对未来盈利水平的信心。公司所持有IP受众面广，海外收入增速较快，我们预计2020年至2022年公司的｜
｜归母净利润分别为6.51亿、10.24亿、12.84亿；EPS分别为0.24、0.37、0.47；对应PE分别为33、21、17。维持“强烈推荐”评级。   ｜
｜    风险提示：新游上线进度和质量不及预期、存量游戏生命周期耗尽、政策风险。                                            ｜
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｜   2020-10-29   ｜掌趣科技(300315):第二期员工持股计划非交易过户完成 可持续发展再添动能              ｜     发布易     ｜
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｜    10月29日，掌趣科技（300315）发布公告称，公司回购专用证券账户中所持有的2786.28万股股票，已于2020年10月28日非交易过 ｜
｜户至公司第二期员工持股计划专户，占公司总股本的1.0104%。                                                               ｜
｜    据介绍，本次员工持股计划实际认购资金总额为1.06亿元，其中参加本次员工持股计划的董监高合计出资5364.24万元，占比50.66｜
｜%；其他符合条件的员工认购总金额5223.64万元，占比49.34%。资金来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金等通过法律、行政法规允许｜
｜的其他方式取得的资金，不存在公司向持有人提供财务资助或为其贷款提供担保的情况。                                        ｜
｜    本次员工持股计划的股份来源为公司于2019年2月27日至2020年2月26日期间回购股份。该员工持股计划的存续期为30个月，锁定期｜
｜为12个月，自公司公告标的股票过户至本期员工持股计划名下时起算。                                                        ｜
｜    掌趣科技表示，本次员工持股计划的制定和实施的目的在于建立和完善员工、股东的利益共享机制，吸引和保留优秀管理人才和业｜
｜务骨干，调动员工的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展。                                                      ｜
｜    值得关注的是，公司已于2020年6月1日至2020年9月30日期间再次完成回购2571.45万股股份，占总股本0.9325%，成交金额为2.00 ｜
｜亿元，同样将用于实施股权激励计划或员工持股计划。这代表掌趣科技正着力建设多层次、系统化的长效激励机制，是公司近年来研运｜
｜一体化转型的重要制度安排，有助于其进一步提升人才密度，增强向心力，彰显了管理层和员工对公司长期健康发展的信心。        ｜
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｜   2020-10-29   ｜掌趣科技(300315)前三季度实现营收13.66亿元 净利增长逾四成                          ｜   证券日报网   ｜
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｜    10月28日晚间，掌趣科技发布2020年三季度报告，报告显示，掌趣科技前三季度营业收入为13.66亿元，同比增长13.69%；归属于 ｜
｜上市公司股东的净利润为4.85亿元，同比增长40.51%，超过2019全年净利润3.61亿元。其中第三季度营业收入4.4亿元，归属于上市公 ｜
｜司股东的扣除非经常性损益的净利润1.05亿元，符合市场预期。                                                              ｜
｜    近年来，游戏行业在存量市场、版号政策等大环境影响下，优质内容话语权正不断提升，"内容为王"成为行业共识，大量游戏企业｜
｜通过转型精品化研发、加强精细化运营、提升游戏变现周期以适应愈发激烈的竞争环境，而高质量内容的长生命周期运营正是掌趣科技｜
｜业绩得以持续稳健增长的主要原因。                                                                                      ｜
｜    据了解，掌趣科技作为传统的重研发企业，在卡牌、MMO等特定品类的精品化研发和持续性研发投入方面具备累积优势，旗下产品 ｜
｜多为大制作的优质内容产品，且产品生命周期长。如公司自主研发的《全民奇迹》手游，自2014年底上线以来已运营6年；自研手游《 ｜
｜拳皇98终极之战OL》已运营5年；自研手游《奇迹MU：觉醒》运营近3年，这些产品至今仍具备良好市场表现。                      ｜
｜    与此同时，公司近年来持续加大研发投入，完善全球化研发运营体系建设，并在虚幻、Unity、H5等底层研发技术和买量业务模式 ｜
｜方面抢先布局。根据半年报显示，上半年掌趣科技研发投入金额1.83亿元，较上年同期增长15.71%，且近三年研发投入也分别占到营业｜
｜收入比例的24.60%、22.68%和25.51%，在A股上市游戏企业中居于高位，这为掌趣科技提供了持续输出精品内容的能力。             ｜
｜    去年6月公司自主研发并自主发行的《一拳超人：最强之男》手游，上线8小时即取得国内AppStore免费总榜第一，游戏类畅销榜第｜
｜四，至今稳居各大榜单前列。该产品于今年6月进入东南亚市场，接连取得新加坡、马来西亚、泰国、菲律宾等国GooglePlay下载榜及A｜
｜ppStore下载榜第一，被业内视为是掌趣科技强研发实力积累和研运一体化转型的代表例证。                                     ｜
｜    后续产品方面，公司储备有《全民奇迹2》《街霸：对决》《黑暗之潮：契约》《那些需要守护的》《修普诺斯》等多款不同类型 ｜
｜新作，且多数已进入测试阶段，2021有望成为公司产品大年。另外，公司目前在运营产品计划进一步拓展海外市场，积极整合全球范围｜
｜优质产业资源，更加深入融入全球游戏产业链分工。                                                                        ｜
｜    值得一提的是，在追求更高表现力和沉浸感的次世代游戏领域，掌趣科技已率先破局。公司自主研发新作《全民奇迹2》采用虚幻4｜
｜引擎研发，其画面表现和光影效果超过同类产品，是当前市面上为数不多的能成熟运用虚幻4引擎制作的手游产品。作为掌趣科技下一 ｜