最新股票行情分析讨论 :中际旭创300308—股票行情主力资金的最新股票行情

｜ 2020-06-30 ｜InnoLight Thailand  ｜子公司      ｜           -｜           -｜设计、研发、生产                        ｜
｜ 2020-06-30 ｜InnoLight Taiwan    ｜子公司      ｜           -｜           -｜设计、研发、生产                        ｜
｜ 2020-06-30 ｜InnoLight HK        ｜子公司      ｜           -｜           -｜投资、贸易、服务                        ｜
｜ 2019-12-31 ｜深圳市金岷江智能装备｜合营公司    ｜       28.99｜           -｜智能系统设计、销售                      ｜
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｜ 2020-06-30 ｜陕西先导光电集成科技｜合营公司    ｜        3.00｜           -｜投资管理电子产品研发、销售              ｜
｜            ｜投资合伙企业(有限合 ｜            ｜            ｜            ｜                                        ｜
｜            ｜伙)                 ｜            ｜            ｜            ｜                                        ｜
｜ 2020-06-30 ｜无锡索米科技有限公司｜合营公司    ｜        3.00｜           -｜电子产品研发、销售                      ｜
｜ 2020-06-30 ｜宁波创泽云投资合伙企｜合营公司    ｜           -｜           -｜投资管理                                ｜
｜            ｜业(有限合伙)        ｜            ｜            ｜            ｜                                        ｜
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【1.中际旭创300308公司报道】
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｜   2021-03-26   ｜中际旭创(300308)短期业绩波动不改中长期增长趋势 看好高端数通光模块需求放量         ｜    民生证券    ｜
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｜    一、事件概述                                                                                                      ｜
｜    1、2021 年3 月24 日中际旭创发布2021 年第一季度业绩预告，公司预计归属于上市公司股 东的净利润为11,800 -14,500 万元，｜
｜上年同期为15,366.19 万元，本报告期比上年同期下降23.21%-5.64%。                                                        ｜
｜    2、2021 年3 月25 日公司发布高管提前终止减持计划的公告，公司副总裁、董事会秘书王军先生及副总裁财务总监王晓丽女士提 ｜
｜前终止2020 年12 月26 日发布的减持计划，并自2021 年3 月25 日起在未来六个月内拟增持公司股份，增持金额合计800 万元-1,400 ｜
｜万元。                                                                                                                ｜
｜    3、同日发布部分核心员工增持公司股份计划的公告，拟自2021 年3 月25 日起在未来六个月内以集中竞价交易的方式增持公司股 ｜
｜份，合计增持金额为11,400 万元-18,100 万元。                                                                           ｜
｜    二、分析与判断                                                                                                    ｜
｜    相关费用支出影响净利润，国内市场增速调整订单延后                                                                  ｜
｜    报告期归母净利润同比下降，我们预计主要是营收增长不如预期，同时叠加费用增加导致费用率上升，在费用侧一方面非经常性损｜
｜益拖累Q1 业绩：1）公司确认了第一期、第二期股权激励费用，共计减少公司合并净利润约2,700 万元；2）公司对苏州旭创和储翰科 ｜
｜技固定资产及无形资产计提了折旧摊销1,090 万元。另一方面公司加大在高速光模块CPO 封装技术，硅光，相干光模块等方向研发费用｜
｜的投入也可能是因素之一。在需求侧，占比约30%的国内市场需求出现波动，一方面数通市场中部分客户在年初决策全年采购计划的执 ｜
｜行方案导致其订单需求有所推后，另一方面电信领域5G 集中采购项目延后也导致相关需求延后，公司产品出货量出现季节性下滑；海 ｜
｜外市场400G 需求仍然强劲，带动公司整体营收保持略增。预计市场需求将在第二季度反弹，公司凭借高端的产品谱系和长期稳定的供 ｜
｜货服务，销售收入将重新迎来高速增长。                                                                                  ｜
｜    光模块行业不改高景气度，看好数据中心高速光模块放量确定性                                                          ｜
｜    电信市场5G 建设稳步推进，预计2021 年国内将建设超过80 万个5G 基站，叠加固网F5G 战略发展，行业需求稳步增长。数通市场｜
｜受益于全球流量的增长，国内外云厂商加大资本开支实施数据中心网络部署。据Lightcounting 预测，2020 年全球400G 数通光模块出｜
｜货量不到70 万只，2021 年将接近200 万只。公司在400G 光模块领域先发优势明显，预测未来将持续放量，成为公司增长主要支撑。 ｜
｜    发布终止减持和增持公告，彰显公司信心                                                                              ｜
｜    3 月25 日公司发布增持公告，公司部分核心员工拟自2021 年3 月25 日起在未来六个月内以集中竞价交易的方式增持公司股份， ｜
｜合计增持金额为11,400-18,100 万元。核心员工将以自有或自筹资金增持公司股份，彰显对公司股票长期投资价值的信心。同日发布关｜
｜于部分高级管理人员提前终止减持计划暨增持公司股份计划的公告，促进高管和公司利益一致，能更好的促进公司持续、稳定、健康发｜
｜展。未来伴随着公司产品谱系逐步完善、精准降本、内部管理改善等因素，公司整体竞争优势进一步增强，高速率数通光模块产品及电｜
｜信光模块产品的出货量将持续增加，对公司全年的业绩情况保持乐观。                                                        ｜
｜    三、投资建议                                                                                                      ｜
｜    我们小幅下调公司的盈利预测，预计2020-2022 年归母净利润分别为8.49/11.19/13.46亿元（此前预测值为8.65/11.31/13.70 亿 ｜
｜元），EPS 分别1.19/1.57/1.89 元，对应PE 分别为29.4X/22.3X/18.5X，参考光模块行业2020 年PE 均值为51 倍。公司为全球光模块｜
｜市场的龙头企业，短期业绩波动不改中长期增长趋势，我们认为未来公司有望在5G 加速建设和数通市场景气度上行的背景下，迎来更 ｜
｜大规模的发展，维持“推荐”评级。                                                                                      ｜
｜    四、 风险提示：                                                                                                   ｜
｜    5G 和数据中心建设不及预期；海外疫情超预期；行业竞争加剧。                                                         ｜
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｜   2021-03-26   ｜中际旭创(300308)需求季度波动 长期成长无忧                                         ｜    兴业证券    ｜
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｜    点评：1、季度需求波动致业绩承压，二季度有望显著回暖：2021Q1，公司预计收入同比略微增长，我们预计毛利率有所提升，费 ｜
｜用增长拖累公司业绩。海外云厂商需求季度性波动，100G CWDM4需求量环比下滑，400G需求量环比基本持平，200G尚未大规模起量，国｜
｜内云厂商和5G需求均偏淡，叠加一季度主要产品执行新一年的降价，收入同比略微增长；在400G放量和良率提升驱动下，公司毛利率同｜
｜比预计有所提升，产品结构不断改善；费用方面，公司一期和二期股权激励费用合计减少合并净利润约2700万元（2020Q1该值约为1120｜
｜万元），苏州旭创和储翰科技固定资产及无形资产评估增值计提折旧摊销，共计调减公司合并净利润约1,090 万元（2020Q1该值约为10｜
｜25万元），另外，公司大力布局Co-Package、400G/800G硅光芯片和模块、相干光模块等高端技术领域，建立旭创技术研究院，引入顶 ｜
｜尖技术人才，预计研发投入同比较高增长；2020Q2，从目前行业上下游产业链相关环节验证来看，海外云厂商需求逐步回暖趋势确定性｜
｜高，100G需求量预计环比增长，200G订单开始大规模执行，400G需求量预计保持环比平稳增长，全系列产品价格稳定，预计经营情况有｜
｜望环比明显改善。                                                                                                      ｜
｜    2、云需求长期成长性无忧，400G份额稳固&800G继续领先：2021年全球400G出货量有望近200万只，海外云厂商维持需求高成长指 ｜
｜引，Facebook上调200G需求量预期，数通光模块市场全年延续高景气；在疫情影响减弱和全球经济复苏背景下，云厂商有望加大数据中｜
｜心投入，从产业链来看，伴随全球服务器BMC芯片龙头信骅月度营收持续好转，Intel最新服务器芯片Ice Lake开始批量出货，及Facebo｜
｜ok和其他海外云厂商2021年资本开支展望乐观，我们判断全球云基础设施产业链相关数据有望逐渐好转，高基数效应影响减弱；凭借产｜
｜能规模、交付能力、性能和客户优势，公司在2021年各400G光模块大客户继续拿到全球第一市场份额，海外主要竞争对手逐渐式微，In｜
｜tel硅光进展低于预期，伴随400G放量及良率提升，数通业务收入和毛利率预计双升，成为2021年业绩增长的主要驱动力。公司800G产 ｜
｜品已经实现客户送样，进展顺利，预计2021年年底或2022年一季度量产，继续引领下一轮数通市场爆发，竞争优势持续稳固。        ｜
｜    3、5G高端市场稳健增长，电信100G/相干产品突破开辟“新天地”：设备商面向2021年需求整体有所分化，25G/50G增长承压，100｜
｜G及以上速率产品维持稳健增长，或受制于运营商5G三期招标节奏，一季度电信需求偏淡，伴随招标落地，二季度有望环比增长；公司5｜
｜G用25G和50G产品收入和业绩占比小，100G逐渐实现设备商突破，200G/400G维持强势主导地位；公司加速相干产品布局，已发布各系列｜
｜相干光模块产品，预计2022年逐渐量产，未来突破有望大幅提升盈利空间，开辟成长“新天地”。                                ｜
｜    4、盈利预测与投资建议：2021Q1，公司预计收入同比略微增长，我们预计毛利率有所提升，费用增长拖累公司业绩。2020Q2，从 ｜
｜目前行业上下游产业链相关环节验证来看，海外云厂商需求逐步回暖趋势确定性高，100G需求量预计环比增长，200G订单开始大规模执｜
｜行，400G需求量预计保持环比平稳增长，全系列产品价格稳定，预计经营情况有望环比明显改善。云需求长期成长性无忧，400G份额稳｜
｜固&800G继续领先，5G高端市场稳健增长，电信100G/相干产品突破开辟“新天地”。我们预计2020-2022年公司实现归母净利润8.49、1｜
｜0.15和13.00亿元，对应2021-2022年PE 24、19倍，维持“审慎增持”评级。                                                   ｜
｜    5、风险提示：海外云服务商资本开支放缓；5G高端产品出货不及预期。                                                   ｜
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｜   2021-03-26   ｜中际旭创(300308)Q1订单延后 全年展望保持乐观                                       ｜    长江证券    ｜
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