欣旺达300207股票行情:欣旺达300207—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    据 IDC 统计，2020 年，由于疫情影响，全球智能手机出货量同比下滑5.9%，仅 12.92 亿部，即使如此，公司手机数码类锂离子 ｜
｜电池模组业务仍实现 164.04 亿元营业收入，同比增长 4.81%， 这是行业需求稳步提升以及公司不断提升自身竞争力有机结合的成果 ｜
｜：行业层面，由于5G、屏幕高刷新率等新功能的导入，智能手机耗电量不断提升，为了解决续航难题，电池容量不断提升，双电芯和异｜
｜形结构逐渐渗透，均带动了单机电池价值量的提升，随着疫情过后全球智能手机出货量恢复甚至超过原有水平，相应的锂电池模组市场｜
｜空间有望迎来进一步增长，公司该业务收入亦将水涨船高。                                                                  ｜
｜    2020 年，公司笔记本电脑类锂离子电池模组业务贡献营业收入 41.50亿元，同比增长 43.35%。疫情引发的办公、教育等的线上化｜
｜，使得全球笔记本出货量迎来爆发式增长，这是公司 2020 年 NB 电池业务高速成长的行业基础，当然，此次新冠疫情，使得笔记本在｜
｜增强公司面对突发混乱和不确定局势、维持稳定运转能力方面的重要性被充分认知，对往后全球 NB 出货量形成长期正向效应，于此同｜
｜时，笔记本电脑行业的市场份额正不断往头部品牌厂商集中，公司 NB 客户包含联想和戴尔，这些均是该业务未来继续快速成长的基础｜
｜。值得注意的是，华为、小米等国产智能手机品牌厂商已切入 NB 市场， 未来有望带动国产供应链蚕食国外品牌厂商在国内的市场份 ｜
｜额，而华为、小米本身便是欣旺达手机类锂电模组的长期合作关系，在 NB 领域获得此类客户的订单是较为明确的趋势。            ｜
｜    智能手机、笔记本电脑等 3C 智能终端锂电模组市场空间的不断增长、以及公司自身份额的提升，使得公司的产能瓶颈逐渐显露，｜
｜因此，公司 2020 年通过定增募资 39.37 亿元，用于扩增 3C 消费类锂离子电芯和模组、笔记本电脑类锂离子模组产能，为公司未来 ｜
｜的成长奠定良好的产能基础。                                                                                            ｜
｜    汽车动力电池业务：积极开拓客户，为扭亏积蓄力量。2020 年，公司动力电池业务尚未实现盈亏平衡，但在客户开拓方面屡屡有 ｜
｜所斩获：（ 1 ） 拟 与 日产自动车株式会社联合研发下一代日产电动汽车e-POWER 的电池；（2）成为东风乘用车 E70 动力电池总成｜
｜产品供应商；（3）成为东风柳汽磷酸铁锂菱智 CM5EV 动力电池总成产品供应商……当前已建立合作关系的车企包括雷诺-日产联盟、V｜
｜OLVO、吉利、易捷特、上通五菱、东风柳汽、东风乘用车、小鹏、云度等。公司在 BEV 和 HEV 两个领域均有产能和技术储备： HEV  ｜
｜技术成熟度行业领先、 BEV 三元产品已批量进入欧洲市场、磷酸铁锂产品获得多家知名车企认可，公司已为动力电池业务的进阶成长 ｜
｜积蓄了相当多的订单和能量，2021 年的表现值得期许。                                                                     ｜
｜    盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予买入评级。公司 3C 类锂电业务具备长期稳定的成长趋势，动力电池类业务的持续强化与布｜
｜局则将逐步开花结果，预计公司 2021-2023 年将分别实现净利润 12.51 亿、16.49 亿和 20.99 亿元，当下市值对应 2020-2022 年估｜
｜值分别为25.69、19.48、15.31 倍，首次覆盖，给予买入评级。                                                              ｜
｜    风险提示： （1）3C 类电池业务扩产进度不及预期；（2）电芯自供率提升进度不及预期；（3）新能源汽车发展不及预期，公司 ｜
｜客户拓展、产能扩增等进展不及预期。                                                                                    ｜
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｜   2021-03-22   ｜欣旺达(300207)2020年年报点评:消费电池持续增长 动力电池低谷或已过                  ｜    华创证券    ｜
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｜    评论：                                                                                                            ｜
｜    剔除股权激励影响，公司经营情况持续向好。公司20Q4 实现营业收入92.29亿元，同比增加23%，归母净利润3.3 亿元，同比增加3｜
｜2%，若把股权激励费用加回，则20Q4 实现归母净利润4.46 亿元，同比增加79.12%。若把股汇兑损失加回，公司2020 年经营性利润达 ｜
｜到6.59 亿元，同比增加25.6%，经营状态稳中有升。                                                                        ｜
｜    笔电电池模组市占率逐年提升，绑定大客户持续受益。公司笔电业务实现41.50亿元，同比增加43.38%。随着笔记本电脑由传统的1｜
｜8650 电池向锂聚合物电池转换，公司先后突破联想、苹果、戴尔、华为等全球主流笔记本电脑客户，全球市占有率从2015 年的1.5%提｜
｜升至2018 年的近5%，与此同时，公司拟定增募资不超过39.37 亿元，投入3C 消费类锂离子电芯、3C 消费类锂电池模组和笔记本电脑 ｜
｜类锂电池模组扩产项目，预计此次扩产后，公司消费传统类电芯和模组业务将带动公司业绩持续增长。                            ｜
｜    电芯自供比率提升，公司盈利空间打开。东莞锂威全年营收30.5 亿元，净利润4.3 亿元，营收利润双双翻倍，电芯自供率已由201｜
｜9 年的14%提升至2020 年20%以上，预计未来自供率将维持上升趋势，持续带动公司盈利。                                       ｜
｜    动力电池业务低谷或已过，长期可期。动力电池业务全年营收4.3 亿元，同比下降50%，主要由于疫情原因导致公司设备开动率较 ｜
｜低所致。从技术路线上看，公司磷酸铁锂产品多个型号认证完成，HEV 技术成熟度行业领先，公司目前已与雷诺-日产联盟、VOLVO、吉｜
｜利、上通五菱、东风柳汽、云度等在内的多家车企建立合作关系，从目前在手订单看，预计21 年公司的实际开工率会得到根本的改善 ｜
｜，动力电池业务低点或已过。                                                                                            ｜
｜    盈利预测：我们预计公司2021-2023 年归母净利润分别为12.8/16.9/21.1 亿元，对应EPS 分别为0.81/1.07/1.34 元，对应PE 25/｜
｜19/15 倍。考虑到公司笔电业务市占率及电芯自供比例逐年提升，公司传统业务将维持高速增长，而动力电池业务低谷或已过，21 年 ｜
｜亏损幅度有望大幅缩窄，我们给予公司2021 年40 倍PE，对应目标价32.4 元，维持“强推”评级。                               ｜
｜    风险提示：电动车终端需求不及预期，笔电业务拓展不及预期。                                                          ｜
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｜   2021-03-18   ｜欣旺达(300207)2020年年报点评:年报业绩符合预期 动力业务有望放量                    ｜    中银国际    ｜
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｜    支撑评级的要点                                                                                                    ｜
｜    公司2020 年盈利8.02 亿元，同比增长6.79%符合预期：公司发布2020 年年报，实现营业收入296.92 亿元，同比增长17.64%；实 ｜
｜现盈利8.02 亿元，同比增长6.79%；公司2020 年年报业绩符合预期。                                                         ｜
｜    毛利率同比略下滑，期间费用率小幅提升：公司2020 年毛利率14.86%，同比下滑0.49 个百分点。期间费用率为12.45%，同比提升｜
｜0.49 个百分点；其中管理费用率3.83%，同比提升0.43 个百分点，主要系股份支付费用、管理人员工资增加所致；研发费用率6.08%，｜
｜同比提升0.05 个百分点。                                                                                               ｜
｜    动力电池业务市场开拓持续推进：公司2020 年动力电池业务实现营业收入4.28 亿元，同比下滑49.59%。公司已与国际优质高端汽｜
｜车厂商和国内众多汽车厂商建立了合作关系，包括雷诺-日产联盟、VOLVO、吉利、易捷特、上通五菱、东风柳汽、东风乘用车、小鹏、｜
｜云度等。                                                                                                              ｜
｜    消费类业务稳健增长，消费类电芯自供率提升：2020 年公司手机数码类产品收入164.04 亿元，同比增长4.81%，毛利率18.24%； ｜
｜笔记本电脑类产品收入41.50 亿元，同比增长43.38%，毛利率9.47%；智能硬件类产品收入63.68 亿元，同比增长 59.06%，毛利率10.0｜
｜1%；精密结构件类产品收入16.50 亿元，同比增长37.18%，毛利率12.09%。同时，公司消费类电芯自供率稳步提升，提高公司整体的盈｜
｜利能力；东莞锂威2020 年盈利4.38 亿元，顺利完成业绩承诺。                                                              ｜
｜    估值                                                                                                              ｜
｜    在当前股本下，结合公司2020 年年报与行业变化，我们将公司2021-2023年的预测每股盈利调整至0.76/1.01/1.24 元（原预测为0｜
｜.84/1.16/-元），对应市盈率25.0/18.9/15.4 倍；维持增持评级。                                                           ｜
｜    评级面临的主要风险                                                                                                ｜
｜    全球3C 产品需求可能不达预期，新能源汽车产业政策风险，公司动力电池研发、产能释放与消化可能不达预期，新冠疫情影响超 ｜
｜预期。                                                                                                                ｜
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｜   2021-03-18   ｜欣旺达(300207)2020年年报点评:短期业绩承压 看好21年改善                            ｜    华泰证券    ｜
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｜    短期业绩承压，看好各业务21年改善                                                                                  ｜
｜    3月15日，公司发布20年年报：实现收入296.92亿元，同比+17.64%；扣非净利润2.62亿，同比-50.09%，主要系汇兑损失、股权激 ｜
｜励费用、动力电池亏损等。我们认为公司各业务21年都有望改善。预计21-23年EPS分别为0.86/1.18/1.44元（此前预测21-22年为0.86/｜
｜1.16元），参考可比公司21年Wind一致预期下平均PE32倍，给予公司21年目标PE32倍，对应目标价27.52元（前值为37.84元），维持“｜
｜买入”评级。                                                                                                          ｜
｜    20年扣非净利润同比下滑，汇兑损失、股权激励费用影响较大                                                            ｜
｜    公司20年实现收入296.92亿元，同比+17.64%；归母净利润8.02亿元，同比+6.79%；扣非净利润2.62亿，同比-50.09%；非经常性损｜
｜益5.40亿，主要来自政府补助以及安克创新（300866CH）上市的投资收益。公司扣非净利润同比大幅下滑，主要系：20Q1疫情影响正常｜
｜经营，新增股权激励费用2.8亿，卢比贬值印度子公司给公司带来较大的汇兑损失1.2亿，动力电池开工率较低导致亏损。            ｜
｜    手机电池收入和毛利率同比双升，锂威上升势头强劲                                                                    ｜
｜    20年公司手机数码类电池收入164.04亿，同比+4.81%，毛利率18.24%，同比+1.18pct，毛利率提升主要系自供电芯比例提升。公司｜