东方财富股票行情:东鹏控股003012—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜   2021-01-06   ｜东鹏控股(003012):拟50.8亿元投建智能陶瓷家居产业园项目                             ｜   证券时报网   ｜
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｜    证券时报e公司讯，东鹏控股(003012)1月6日晚公告，公司、丰城东鹏、江西东鹏与江西省丰城市人民政府签订了《投资协议书》 ｜
｜，丰城市政府分别提供给丰城东鹏及江西东鹏900亩和300亩工业项目生产用地，用于投资建设智能陶瓷家居产业园项目，产业园具体投｜
｜资内容包括：9条智能岩板生产线和年产260万件智能整装卫浴等项目，项目总投资约50.8亿元。                                  ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-12-17   ｜东鹏控股(003012)行业龙头渠道、品牌突出 开启成长新征程                             ｜    中泰证券    ｜
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｜    瓷砖、卫浴领军企业，致力成为整体家居一站式服务供应商。公司是国内规模最大的瓷砖、洁具一体化制造商和品牌商之一，规模｜
｜稳居行业前列。2014~2019年，公司营收由39.14增至67.52亿元，CAGR11.52%；净利润由5.84增至7.93亿元，CAGR6.31%。2019年公司瓷｜
｜砖销售55.58亿元，销量1.17亿平；整体毛利率35.69%，整体净利率11.74%。                                                   ｜
｜    我国建筑卫生陶瓷市场空间约4000亿元，分销售渠道来看，C+小B占据绝对地位，大B市场相对较小。需求总量仍将在较高基数上保｜
｜持稳定或小个位数增速。由于消费升级和环保要求提升，中高端建陶市场占比有望提升，增速仍有望较快增长，中低端市场空间将被压｜
｜缩。                                                                                                                  ｜
｜    竞争格局：产业比拼的核心仍是渠道和品牌，大B集中度较高，小B和C仍是渠道发力的重点。龙头企业具备渠道和产能覆盖广、品 ｜
｜牌等优势，有望赋能产品设计和服务，扩大竞争优势和市占率。2019年，东鹏、欧神诺、蒙娜丽莎瓷砖市占率分别为1.43%、1.28%和0.｜
｜97%。对比海外瓷砖市场的高集中度特点，国内瓷砖龙头企业发展空间大。龙头企业在C端和小B市占率均不足2%，仍是渠道竞争的重心 ｜
｜。大B领域受益于地产客户集中度及精装修率提升等因素，集中度相对较高，2019年欧神诺、蒙娜丽莎、东鹏三家在B端市占率合计超过｜
｜40%。                                                                                                                 ｜
｜    东鹏控股：瓷砖领域具备渠道、品牌、产能、成本、产品等综合实力，后续重点看单店坪效提升，经销商数量亦有增长空间。    ｜
｜    渠道：2019年公司经销（C+小B）和直销（大B）主营业务收入占比58.36%和41.64%。C端是公司优势所在：门店数量方面，截至202｜
｜0H1经销商门店数量6724家（一、二级各3486、3238家），其中瓷砖经销门店4981家，已形成覆盖广、深、均衡的营销网络。未来有望 ｜
｜通过部分募投项目（新建网点扩充和信息化系统建设）进一步向三、四线城市，以及县、镇、乡级渗透，为最终用户提供贴身快速的供｜
｜应链支持和服务。单店坪效和运营效率方面，将通过建设多级共享仓、重新装修、线上引流等措施，进一步降低经销商运营费用、提升｜
｜单客价和单店坪效。B端近年来发展速度快，重视经营质量控制：工程领域曾参与诸多国家级地标建筑建设。地产领域已覆盖保利、万 ｜
｜科等国内知名房地产商，未来公司的策略是精挑细选合作地产商，结合账期优势，择优选优，分散风险。                          ｜
｜    品牌：B端首选率长居前五。C端广告投入效用提升，位列2020年中国品牌网、太平洋家居网、网易家居十大瓷砖品牌评选的第二、｜
｜三、七位。                                                                                                            ｜
｜    产能&物流：现有产能布局广，物流成本低效率高。截至19年末，公司自有瓷砖产能8111.1万平，自产占比64.5%，布局有广东佛山｜
｜、清远等10个生产基地、13个中心仓、6个销售仓。大力建设产能，募投项目将新增瓷砖产能4065万方（广东、江西、湖南），卫浴洁 ｜
｜具新增产能420万件。洁具产能增速快于瓷砖，产品结构更加均衡。                                                           ｜
｜    成本：产线升级和共享仓助力成本优化，物流网络建设推动运输成本下降。                                                ｜
｜    产品：公司重视瓷砖图案效果的独创性，细分品类超400种，大板、原石等中高端产品不断推出。目前拥有专利授权1051项，居行 ｜
｜业首位。                                                                                                              ｜
｜    投资建议：我们预测公司2020-2022年实现归母净利润8.36/10.44/12.70亿元，同比5.22%/+24.92%/+21.64%；当前股价对应20.3/1｜
｜6.2/13.3倍PE。考虑到公司C端渠道和品牌强，B端亦能保持高质量增长，首次覆盖，给予“买入”评级。                          ｜
｜    风险提示：宏观经济风险；竞争加剧；新建产能投放不及预期；应收账款风险等。                                          ｜
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｜   2020-12-15   ｜东鹏控股(003012)大鹏展翅 二次腾飞                                                 ｜    西南证券    ｜
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｜    瓷砖是龙头加速集中的大行业。建陶市场空间超过3000亿元，此轮竣工周期尚未结束，未来2年瓷砖需求有望持续上行，更长期看 ｜
｜，二次装修需求和陶瓷大板等热门产品的应用领域扩张也将支撑建陶市场空间稳定。在如此大市场下，龙头市占率不超过3%，对标海外｜
｜50%左右市占率的莫霍克存在巨大提升空间。驱动力主要来自：1）渠道变革：精装率提升、地产集采、地产集中度提升带来行业加速集｜
｜中；2）成本优势：龙头企业扩产下新产能规模优势，全国化布局的物流优势带动强者恒强。3）品牌强化：龙头持续的品牌宣传、渠道｜
｜下沉和门店数量增加等都将持续强化龙头的品牌力，进而缓慢提升C端市占率。                                                 ｜
｜    东鹏全国化产能布局，辐射能力和运输成本优势明显。目前公司自有瓷砖产能超过9000万平/年，洁具产能超300万件/年，2019年 ｜
｜全年瓷砖销量11673万平方米，洁具销量537万件。从产能分布上来看，公司拥有山东淄博、广东佛山、广东清远、江西丰城、湖南澧县｜
｜、重庆永川6大瓷砖生产基地，同时在广东的佛山、江门以及江西丰城和重庆永川设有洁具生产线。在这些生产基地附近公司另设了13 ｜
｜个中心仓和6个销售仓，可以轻松辐射华北、华东、华南、华中、西南等大量地区，能够有效降低经销商和公司的物流成本并增强渗透 ｜
｜能力。此外，东鹏后续待投瓷砖产能约4200万平/年，待投洁具、五金等产能约395万件/年，全国化布局走在行业前列，产能优势突出 ｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    深耕零售市场，开启新一轮C端成长。公司在零售领域深耕多年，基础扎实，在行业中仍处于领先位置。上市后，经销商信心有效 ｜
｜提振，公司将显着加强对经销商门店装修、广告等补贴力度，促进经销商开展家装公司业务，单店营收规模有望逐步提升并超越前值。｜
｜同时，在当前市场环境下，消费者品牌意识提升，小品牌经销商存活难度增加，东鹏作为龙头品牌借机逆势而上，加强新店开设，募投｜
｜项目中也包含针对薄弱市场计划建设服务网点150家，市占率有望加速提升。此外，东鹏目前已建立了包括自营平台、第三方平台及互 ｜
｜联网家装在内的全方位线上营销体系，线上新零售走在行业前列，有望为线下业务持续引流。                                    ｜
｜    发力优质工程业务，实现高质量发展。东鹏2019年工程营收20.6亿元，占比约为30%，略低于同行，但2017-2019年增速分别为44.8｜
｜%、47.1%和38.2%，成长较快。值得注意的是，东鹏的工程业务中还存在约40%-50%的连锁商业项目，如华为体验店、科大讯飞办公楼等｜
｜等，相对于大地产客户，连锁商业客户回款周期短，应收账款少，风险分散，带动B端业务增长质量较高。未来，公司将依靠全国布局 ｜
｜的产能优势和品牌优势，重点开拓优质地产客户和商业连锁项目，作为B端增长的主要引擎。                                     ｜
｜    盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022年归母净利润分别为8.35、10.53和13.33亿元，对应PE分别为22、17和14倍。给予公司2｜
｜021年22倍PE，目标价19.8元。首次覆盖给予“买入”评级。                                                                 ｜
｜    风险提示：门店坪效和数量提升不及预期风险，工程业务拓展不及预期风险。                                              ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-11-30   ｜东鹏控股(003012)瓷砖洁具龙头蓄势待发 深耕零售核心竞争力                           ｜    天风证券    ｜
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｜    建筑卫生陶瓷行业龙头，迎来更大舞台                                                                                ｜
｜    公司成立于2011年11月4日，专业从事高品质建筑卫生陶瓷产品的研发、生产和销售。主要产品包括瓷砖和洁具，此外还生产销售 ｜
｜木地板、涂料等产品。公司经营情况稳健良好，2014-2019公司营收CAGR为11.5%。2017/2018/2019公司收入分别为66.32/66.19/67.52 ｜
｜亿，增速分别为26.9%/-0.2%/2.0%；归母净利润分别为9.90亿/7.94亿/7.94亿，增速分别为29.1%/-19.8%/0.1%。                   ｜
｜    行业集中度有待提高，工程市场放量在即                                                                              ｜
｜    建筑卫生陶瓷行业具有“大行业，小企业”特征。行业内高中低端品牌林立，竞争激烈，行业集中度始终较低，2018年我国瓷砖行｜
｜业集中度CR5不足5%。瓷砖行业的市场需求与下游房地产行业的景气度密切相关，受房地产行业影响较大。由于楼市政策收紧，竣工端 ｜
｜整体下行趋势明显。2016年以来房地产预售面积绝对值高于竣工面积，且差距不断加大。考虑到竣工回补具有刚性，竣工端增速有望在｜
｜未来2-3年快速提升，将带动建筑陶瓷行业B端需求迅速放量。此外，随政策不断加码，精装房渗透率将进一步提升，一方面将挤压C端 ｜
｜零售市场空间，另一方面配套瓷砖卫浴B端需求将得到快速增长。房地产存量市场改造装修需求潜力较大，助力零售端业务发展。随着 ｜
｜家庭规模小型化释放的改善性住房需求和棚户区、旧城拆旧改造的需求进一步扩大，预计在未来仍会使住宅装修装饰市场的需求保持增｜
｜长。近年来由于二手房、租赁房市场较为活跃，我国改造性住宅装修装饰工程快速扩大，2018年改造性住宅装修装饰工程总产值达6900｜
｜亿元，同比增长15%，在总工程产值中占比34%。按照2018年同比增速计算，2020年改造性住宅装修装饰工程总产值将突破9000亿元，需｜
｜求潜力较大。                                                                                                          ｜