股海狼道股票行情:东江环保002672—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜   2020-09-08   ｜东江环保(002672)2020年半年报点评:疫情因素导致利润下滑 产能释放有望带来业绩增量    ｜    中信建投    ｜
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｜    疫情因素致使公司收入下滑，二季度已经有所恢复                                                                      ｜
｜    上半年由于受到新冠肺炎疫情因素影响，公司上下游企业停工减产导致国内危废处置需求下降，公司工业废物处理处置业务收入同｜
｜比减少13.34%至6.91 亿元，毛利率为49.92%，相比于去年同期略有提升。资源化业务方面，同样受到疫情影响，资源化产品总体需求 ｜
｜下降的同时，产品价格也出现一定程度的下跌，因此公司的工业废物资源化利用业务收入同比减少14.86%至4.82 亿元，同时毛利率为2｜
｜3.22%，同比下降3.71 个百分点。但与此同时，公司不断加快拓展市场、稳步推进产业布局和服务升级、加强内部管理、注重降本增效｜
｜，积极组织复工复产，二季度营业收入和归母净利润分别达到8.21 亿元、1.05 亿元，环比分别增长24.76%和88.94%，相比于去年同期｜
｜分别也基本恢复，说明二季度开始公司的经营情况已经有所好转。                                                            ｜
｜    在建产能逐步释放，未来有望持续贡献业绩增量                                                                        ｜
｜    公司作为危废无害化处置领域龙头企业，今年以来已有4 个项目取得危废经营许可证并投产，合计新增危废处置资质8.38 万吨/年｜
｜，其中焚烧资质4.98 万吨/年和填埋资质1.06 万吨/年，产能结构持续优化。从其他在建产能来看，公司目前在建或拟建项目共有7 个｜
｜，包括佛山富龙焚烧项目、珠海富山项目、韶关再生资源填埋项目、福建南平填埋项目、江苏东江二期填埋项目、揭阳东江项目和绵阳｜
｜东江项目，设计资质合计约51.75 万吨/年，其中资源化利用17.55 万吨/年、焚烧10 万吨/年、填埋17.2 万吨/年和物化7 万吨/年。 ｜
｜今年下半年公司将重点完成韶关再生资源填埋项目、佛山富龙焚烧项目、福建绿洲填埋项目的建设，建成后可为公司新增9.74 万吨/年｜
｜的填埋能力和3 万吨/年的焚烧能力。                                                                                     ｜
｜    维持东江环保“买入”评级                                                                                          ｜
｜    从危废行业层面来看，随着环保督察的逐步趋严，企业非法处置危废的量将逐步减少，合法化处置危废的需求将快速增长。而由于｜
｜危废跨区域转移存在较大障碍，并且无害化产能相比于资源产能来说供给缺口更大，因此我们认为在江苏、浙江、广东这类无害化处置｜
｜产能相对较为匮乏的区域危废处置行业具有较大的发展空间。考虑到公司是无害化危废处置领域龙头，并且业务布局主要集中在广东、｜
｜华东两大区域，我们认为随着其在建产能的逐步投产，公司未来业绩有望持续增长。我们预计，2020-2022年公司将分别实现营业收入3｜
｜3.87亿元、41.15亿元、44.78亿元，归母净利润3.93亿元、6.11亿元、6.93亿元，对应EPS分别为0.45元、0.69元、0.79元，维持东江 ｜
｜环保“买入”评级。                                                                                                    ｜
｜    风险提示：公司在建产能释放受到阻碍；政府的环保督察力度不达预期；上游企业生产活动受到影响导致危废处置需求减少。    ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-05-29   ｜东江环保(002672)政策发力行业回暖 危废龙头迎来整合窗口                             ｜    万联证券    ｜
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｜    公司布局粤港澳、长三角等国家核心区域，研发能力强，资质涵盖44类，是行业内危废资质最为齐全的龙头企业。2016 年起经历 ｜
｜多次股权转让，广东广晟、江苏汇鸿成为公司第一、二大股东，合计国有控股比例高达30.37%，股东资源丰富。公司2019 年营收34.59｜
｜ 亿元，同比增长5.31%，实现归母净利润4.24 亿元，同比增长3.93%。                                                        ｜
｜    投资要点:                                                                                                         ｜
｜    政策发力监管加强，危废行业景气度提升：我们测算2020 年工业危废年产量已超过1 亿吨，但由于持证企业产能利用率低、处置 ｜
｜种类错配等因素，持证处理规模仅达34%，CR8 仅达28%。伴随政策落地以及运营监管的加强，未来行业将逐渐规范化，龙头企业将迎来｜
｜新的一轮合并期，市场占有率将进一步提升。                                                                              ｜
｜    公司产能储备充足，运营资质齐全：截至19 年末公司具备危废处理能力190 万吨/年，在建及拟建产能超61 万吨/年，布局覆盖东｜
｜部沿海及四川、新疆等10 个工业大省，并通过外延兼并高速扩张，子公司达70 个。公司目前的危废资质覆盖44 类，为业内最全。   ｜
｜    研发投入高速增长，提高产能利用率：19 年研发费用1.27 亿，同比增长39.12%。同期新增授权专利68 项，目前共有专利450 个 ｜
｜。产能利用效率领先行业，公司利用先进技术对现有项目实施工艺改进，多项研发成果实现了产业化，加快转换低效资质，产能利用效｜
｜率高达44%,同期行业平均仅为26.41%。                                                                                    ｜
｜    盈利预测与投资建议：预计公司20-22 年营业收入分别为38.06/44.09/50.18 亿元；归母净利润5.17/6.15/7.03 亿元，同比增长2｜
｜1.9%/19.0%/14.3%；EPS 分别为0.59/0.70/0.80 元/股。考虑到公司在危废处理行业的龙头地位，给予未来6 个月目标价11.8元,对应2｜
｜0 年PE 为20 倍，维持公司“增持”评级。                                                                                ｜
｜    风险因素：产能释放不达预期：资源化利用下游产品价格波动；环保监管力度不达预期；竞争加剧毛利下滑；测算可能存在误差。｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-05-20   ｜东江环保(002672)控股股东一致行动人增持公司股份达1%                                ｜   中国证券网   ｜
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｜　　上证报中国证券网讯（记者 张良）东江环保20日发布公告称，公司收到公司控股股东广东省广晟资产经营有限公司的全资子公司 ｜
｜广东省广晟金融控股有限公司发来的《关于控股股东一致行动人增持东江环保股份实施情况的函》，基于对公司未来发展前景的坚定信｜
｜心以及对公司价值的高度认可，广晟金控于2019年5月8日至2020年5月19日期间，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增 ｜
｜持公司A股股票879.27万股，占公司总股本的1.00%。本次权益变动后，公司控股股东及其一致行动人合计持有上市公司1.95亿股股份，｜
｜占公司总股本比例为22.21%。                                                                                            ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-05-09   ｜东江环保(002672)2019年年报及2020年一季报点评:业绩增长不及预期 关注下游客户复工复产｜    中原证券    ｜
｜                ｜和公司产能投放进度                                                                ｜                ｜
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｜    资源化业务拖累公司整体业绩增速。19 年公司营业收入和净利润增速回归个位数增长，其主要原因在于：一方面，公司的资源化 ｜
｜业务产品需求下降、价格下跌，产品毛利率降低；另一方面，随着市场竞争的加剧，公司强化市场开拓力度，销售费用显着增长；同时｜
｜，公司对其他应收款和商誉等资产计提资产减值准备，合计1.17 亿元，占当期归属于上市公司股东的净利润的27.59%。值得关注的是 ｜
｜，受新冠肺炎疫情影响，2020Q1 公司上下游企业停工减产，危险废物处理和资源化业务需求降低，资源化产品价格下跌带动1 季度业 ｜
｜绩显着下滑。3 月中下旬国内复工复产持续推进，公司积极拓展市场，推进重点项目建设，提升资质利用率，预计Q2 后危废市场处理 ｜
｜需求逐步改善。                                                                                                        ｜
｜    无害化处置需求稳步增长，预计2020 年仍将构成主要增长动力。2019年国内的危废处理市场面临资质供给快速增长，产能利用率 ｜
｜偏低和无害化处理资质短缺等矛盾。同时，市场参与主体日渐多样化，包括原有的环保公司、跨界的房地产开发公司、园林绿化企业、｜
｜水泥生产企业均进入该领域。19 年公司工业废物处理处置营业收入16.67 亿元，同比增长29.55%；毛利率50.35%，同比提升2.97 个百｜
｜分点。19 年公司新增项目中有4 家企业获得危废经营许可证，分别为韶关再生资源、南通东江、潍坊东江和珠海永兴盛技改项目，合 ｜
｜计新增公司10.13 万吨/年的焚烧处理能力和14 万吨/年的物化能力。因此，无害化处理能力的提升和资质利用率的提高为业绩增长主 ｜
｜要原因。公司无害化处理毛利率同比提升2.95pct，预计受产能利用率的提升带来单位成本的降低影响。值得一提的是，公司的唐山万 ｜
｜德斯、南通东江物化、福建绿洲焚烧项目已建成正在申请危废经营许可证，同时，厦门东江扩建项目、福建绿洲填埋项目、佛山绿龙等｜
｜项目正在建设，合计产能近20 万吨/年，且80%产能为焚烧和填埋资质。预计公司新增产能结构更加符合市场需求，2020 年无害化处理｜
｜能力继续提高。同时，需要关注企业技改、降低生产成本、提高资质利用率等举措的实施效果。                                  ｜
｜    资源化业务受大宗商品价格影响明显，关注下游产品价格波动情况。公司的资源化产品包含铜盐、镍等金属产品，受下游大宗商品｜
｜价格影响明显。19 年工业废物资源化利用业务实现营业收入10.75 亿元，同比下滑12.46%；毛利率23.18%，同比下滑2.18 个百分点。｜
｜2020 年2月中旬以来沪铜主力合约最大跌幅近20%，沪镍亦出现显着下跌，对公司资源化产品销售价格产生不利影响。目前公司对现有 ｜
｜的生产线进行技改，包括氧化铜生产工艺和硫酸根废水生产工艺改进，韶关再生资源重金属资源化项目工艺设备技改等，有利于降低生｜
｜产成本和提升产品质量。公司资源化处理能力82 万吨/年，产能规模行业领先。考虑到新冠肺炎疫情对全球市场需求影响，预计2020  ｜
｜年公司资源化产品生产和销售业务仍将面临一定的压力。                                                                    ｜
｜    计提大额资产减值，需持续关注子公司盈利能力变化。19 年公司计提各项资产减值准备1.17 亿元，其中，对其他应收款计提7638｜
｜.90 万元，对商誉计提3899.60 万元。本期计提的商誉减值准备来自湖北天银、仙桃绿怡、东恒环境。截至19 年12 月31 日，公司商 ｜
｜誉12.88 亿元，主要来源于前期对外收购危废子公司所形成。后期各资产组仍存在一定的商誉减值风险，需要谨慎关注。            ｜
｜    维持公司"增持"投资评级。公司作为国内危废处理行业龙头企业，面临市场竞争加剧，供需结构变化以及自身项目投建进度等多种｜