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【1.在线搜索股票行情:洽洽食品002557业内点评】 
【2020-09-08】【出处】中国证券网
洽洽食品(002557)公开发行可转债申请获证监会审核通过
　　上证报中国证券网讯（记者 孔子元）洽洽食品公告，2020年9月7日，中国证监会发审委对公司公开发行可转换公司债券的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司此次公开发行可转换公司债券的申请获得审核通过。
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【2020-08-18】【出处】中信建投
洽洽食品(002557)2020年半年报点评:瓜子旺销、坚果推新 洽洽开启新一轮高速增长
    简评
    疫情下瓜子旺销，坚果略有影响
    疫情导致“宅家”时间增长，催生休闲零食消费需求，洽洽瓜子产品旺销，但坚果由于春节礼盒略受影响。
    分品类看：20H1瓜子整体增长23%至16.9亿元，其中传统香瓜子增长19%、原香系列增长30%，蓝袋实现含税销售额4.2亿元，继续保持20%以上的高速增长。疫情期间由于由于产能与物流影响，部分产品未能在Q1及时发出，一季度末账上堆积充足预收款。预收款释放叠加Q2终端需求持续旺盛，预计Q2瓜子整体收入水平接近30%。坚果整体增长9.7%至3.06亿元，其中大单品小黄袋实现含税销售额2.7亿元，同比实现高个位数增长。受疫情影响，小黄袋礼盒装的送礼消费场景消失，同时线下促销及营销推广活动无法开展，春节期间小黄袋销售受到较大冲击。随着疫情有效控制，小黄袋社交属性逐步恢复，Q2开始小黄袋呈现明显的提速回升。目前小黄袋渠道库存已经降至较低水平，Q3广告推广恢复+新品发力，预计下半年小黄袋将重启高速增长。
    分区域看：南方区、北方区、东方区分别+11.3%、+11.6%、+10%，各市场增长均衡；疫情影响下海外市场亦出现类似国内的旺销情况，同比增长53%至2亿元；电商渠道上半年增长25%至2.67亿，其中Q1礼盒滞销导致增速放缓，Q2电商大幅提速，线上增速超50%。
    瓜子毛利率微降、坚果毛利率提升，费用投入减少净利率改善
    公司上半年整体毛利率32.23%，同比提升0.41pct，其中瓜子毛利率下降2.19pct至33.1%，主要系公司对传统品类瓜子进行原料升级，进一步提升品质；小黄袋在自动化率提升及规模效应下，坚果整体毛利率提升5.66pct至26.9%。
    期间费用率有所下降：销售费用率同比下降1.74pct至11.79%，主要系疫情期间公司减少了相应的广告促销费用投放；管理费率5.53%，同比基本持平；财务费用率下降0.4pct至-0.67%，主要系委贷利息收入大幅增加。
    上半年整体净利率达12.86%，同比提升1.69pct，盈利水平进一步提升。
    加码坚果，积极推新，洽洽开启新一轮增长。
    1、公司明确瓜子+坚果的双品类发展战略，瓜子业务基本盘稳固，通过不断的口感创新和对弱势市场的渗透，维持双位数的稳定增长，疫情之下，公司在瓜子领域绝对龙头的地位进一步强化，不断提升市场占有率。公司持续推动“坚果+”战略布局，在小黄袋成功大单品基础上，公司积极延伸坚果系列，战略性推出洽洽益生菌每日坚果及洽洽早餐坚果燕麦片两款新品，丰富产品矩阵，迎合后疫情消费者对健康饮食诉求。目前小黄袋渠道库存低，叠加中秋团购需求以及新品强势放量，我们预计下半年坚果有望快速放量。
    2、同时，公司持续推进内部组织变革、模式创新，提升内部效率。公司目前已规划新的五年百亿目标，从瓜子第一迈向坚果第一，成为行业的领导者，产业链的推动者，消费趋势的引领者。“瓜子巨头”二次创业再出发，有望开启新一轮增长。
    盈利预测：
    预计2020-2022年公司实现收入57.3、66.7、77.2亿元，实现归母净利润7.66、8.95、10.54亿元，对应EPS为1.51、1.77、2.08元/股，对应PE为42X、36X、31X，调高至“买入”评级。
    风险提示：
    原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险等。
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【2020-08-17】【出处】安信证券
洽洽食品(002557)复盘与展望:企业已迈入快车道
    复盘：一步一个脚印，洽洽实现了更好成长。
    2015-2016 年—机制变革年：2015 年公司董事长陈先保先生回归兼任公司总经理，自上而下推进公司机制变革，划分职能事业部（国葵、炒货、坚果、烘焙、销售），同时成立BU（业务单元），并于2016 年底引入阿米巴，并匹配以全方位、多层次的业绩PK。改革很大程度激发了企业活力和产品创新动力。
    2016-2017 年—两大单品成功推出。蓝袋（风味瓜子）、黄袋（每日坚果）推出，2019 年分别实现含税收入9 亿元、8.5 亿元。
    2018 年—战略升级。引入高级外脑制定深度战略，正式披露“百亿规划”，将在聚焦瓜子品类的同时把每日坚果打造成未来主干品类。
    2019-2020 年—营销升级。2019 年牵手华与华发布超级口号和超级符号，对外宣布其所掌握的关键保鲜技术，并联手分众，建立优势品牌认知。2020 年围绕每日坚果横向扩充新品，即益生菌每日坚果（扩张消费人群）、每日坚果燕麦片（扩张消费人群）。
    财务指标&股价表现。营运指标先于盈利指标好转，2016 开始存货周转天数下行、总资产周转次数增加，2018Q3 开始收入/净利润表现持续超预期。公司收入成长与可持续性受到市场认可，估值从原来的15-20x 提升至25-35x。
    瓜子是基本盘，稳健成长。我国包装瓜子与散装瓜子销量比例约1:2，其中2018 年包装瓜子规模约78 亿元，个位数增长，驱动因素来自包装替代散装。量价来看，洽洽近10年葵花籽销量、吨价复合增速分别为3.72%、4.13%，吨价增长中提价、产品结构升级均有贡献。洽洽拥有上游原材料控制力+下游渠道力+品牌力。公司从2015 年开始做订单农业，采用公司+订单农业+种植户的采购模式，采购量占全国供应量的15-20%，具有一定的议价能力，同时与农业科研单位联合研发葵花籽品种，保障上游原材料品质不断提升。另外，新品也促进老品增长，形成正反馈。新品提升渠道利润，加大渠道积极性，经销商在渠道利润提升后更愿意做市场，亦促进老品销量增长。
    未来净利率提升空间展望。洽洽净利率从2019Q1 开始逐季提升，2020Q1 已达12.96%，我们认为净利率有望持续提升：高毛利的蓝袋占比提升，提价，以及坚果毛利率上行（规模效应+自动化率提升+高毛利新品），详细测算过程请见表4。
    合理估值是多少？公司扩品类能力逐步得到验证，后期来看推新品成功概率提升、外部智力资源利用能力增强，线上、新零售渠道有望发力，驶上更快更好轨道，参考海外休闲零食龙头亿滋国际，假设洽洽食品与亿滋国际PEG 相等，洽洽合理PE 35 倍。
    投资建议：预计公司2020-2022 年净利润7.63 亿元、9.25 亿元、11.12 亿元，同比增速26.4%、21.3%、20.3%，EPS 分别为1.50、1.82、2.19 元，给予“买入-A”评级。
    风险提示：原材料成本大幅上涨，导致毛利率下降，利润承压；品类扩张可能不及预期。
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【2020-08-13】【出处】全景网
洽洽食品(002557):线上业务预计全年会呈现快速的发展趋势
　　全景网8月13日讯 洽洽食品(002557)在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示,线上业务上半年实现2.6亿余元销售规模,同比增长25.28%, 同时占公司整体收入规模比例较同期也有所提升。线上发展有逐步加速趋势,全年预计会呈现快速的发展趋势。
    洽洽食品表示，上半年,公司在消费者互动、全域营销推广、新IP小洽宣传打造做了很多工作。在新品宣传如益生菌坚果、坚果燕麦片、辣烤腰果等、营养健康宣传和营销推广创新上,如营养师/网红直播带货,市场整体反馈很好,品牌继续打造年轻化、国际化。较好完成整体业务目标和发展规划。
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【2020-08-13】【出处】全景网
洽洽食品(002557):疫情之后人们健康意识更强 有利于坚果市场的进一步发展
　　全景网8月13日讯  洽洽食品(002557)在最新披露的《投资者关系活动记录表》中表示,疫情期间,公司坚果类产品线上增长非常快,线下增长稍慢。2019年公司把坚果作为主要业务,突出聚焦小黄袋的发展,主要定位休闲品类,但是全球坚果消费主要以日常营养食材为主,海外坚果罐装居多,公司在继续深入休闲化同时,进行坚果的品类价值教育,将坚果定位为日常营养必需品,做营养价值的传播。
    洽洽食品认为，行业会向头部品牌聚焦, 公司坚持做品质,做消费者营养沟通,丰富产品矩阵,加强品牌传播推广。每日坚果目前主要在省会城市、沿海发达地级市的大商场、便利店等,渠道覆盖提升还有空间。疫情之后人们对于健康的意识更强,有利于坚果市场的进一步发展。公司结合自身优势,以洽洽质造为战略支点,聚焦每日坚果,给消费者提供好的坚果产品。将洽洽每日坚果的定位扩展到日常营养必需品,打造国民健康食材。