新浪财经股票行情:三七互娱002555—股票行情主力资金的最新股票行情

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【1.新浪财经股票行情:三七互娱002555业内点评】 
【2020-09-03】【出处】光大证券
三七互娱(002555)2020年半年报点评:品类拓展 出海加速 未来可期
    点评：
    2020H1 公司业绩、毛利净利率提升，现金流及研发费用大增。1）收入、净利润大增主要是因为公司手游研发业务流水持续提升，自研产品发行数量以及单品盈利能力提升；2）规模效应凸显，毛利净利率持续提升：公司整体毛利率同比提升3.01pct 至89.19%，净利率同比提升4.47pct 至23.57%；3）经营性现金流净额大增297.5%:主要因公司营业收入增加使得销售商品、提供劳务收到的现金增加；4）研发费用为6.45 亿元，大增102.48%：主要是公司处于拓展游戏新品类的重要时期，我们认为持续的研发投入非常有必要且未来预计也将体现在公司产品和业绩上。
    精品游戏流水稳定，新品类产品丰富。1）《一刀传世》、《斗罗大陆》均展现出超长的生命周期，《永恒纪元》、《大天使之剑H5》等多款上线1年以上的自研精品游戏在已发行地区保持稳定流水；2）拓展至SLG、卡牌、模拟经营、仙侠游戏、卡牌游戏、MMORPG 游戏以及女性向游戏等多种品类：今年上线的新品《云上城之歌》、《拳魂觉醒》等获得优秀流水表现。后续将有休闲益智类游戏《细胞大作战》《这是什么垃圾》、仙侠类游戏《代号JZ》《代号XN》、卡牌类游戏《王牌高校》、模拟经营游戏《代号RS》、女性向游戏《一千克拉女王》等持续推出。
    全球化拓展加速，海外业务收入大增94.77%。1）从亚洲拓展至主流欧美市场，3 月推出的重磅出海游戏《狂野西境》将重点突破欧美市场；2）20H2 将有如模拟经营类《代号ZG》、SLG 类《代号FRZ》、卡牌类《代号OX》、休闲RPG 类《代号CM》、MMO 类《代号E》等上线。
    盈利预测、投资评级和估值：公司拓品类及全球化布局加速期，游戏产品管线饱满。考虑公司业绩将释放、实现持续快速增长，我们上调20/21/22年的净利润预测至29.58/37.31/45.72 亿；对应EPS 1.40/1.77/2.16 元，PE 33/26/21x，维持“买入”评级。
    风险提示：新游上线延期、核心人员流失、监管政策风险
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【2020-09-02】【出处】天风证券
三七互娱(002555)2020年半年报点评:业绩超上限 买量增效、游戏出海亮眼 后续关注版号落地新游上线催化
    Q2 疫情改善后公司靠存量游戏运营以及海外新游维持高内生增长，表现公司优质的运营能力。经拆分，Q2 实现营收36.46 亿元，同比增长29.09%，归母净利润9.71 亿元，同比增长67.78%，扣非后归母净利润8.14 亿元，同比增长52.99%。
    公司手游持续高增长，尤其海外增长亮眼。分业务来看，20H1 手游业务实现营收74.12 亿元，同比增长36.58%，占比为92.8%，同比增长3.4pct，毛利率90.16%，同比提升2.61pct，公司在国内手机游戏发行业务市场占有率进一步提升至10.51%，在运营的国内手机游戏最高月流水超过18 亿，新增注册用户合计超过1.32 亿，最高月活超过8200 万。分地区看，20H1 海外业务营收9.69亿元，同比增长94.77%，占总收入12.1%，同比增长3.9pcts，海外业务毛利率为84.85%，同比增长18.52pct。
    公司研发费用率上升而销售费用率下降，体现研发持续投入的力度以及AI 投放效率提升。公司20H1 四项费用为53.71 亿元，四项费用率为67.24%。经拆分，20Q2 销售费用17.51 亿元，销售费用率为48.03%，同比下降4.74pct，环比下降16.41pct，主要系Q2 买量费用较Q1 减少；20Q2 管理费用1.05 亿元，管理费用率2.87%；20Q2 研发费用3.83 亿元，研发费用率10.51%，同比上升4.2pct，环比上升4.48pct；20Q2 财务费用-0.04 亿元，财务费用率-0.10%。
    投资建议：综上，公司上半年业绩超预告上限，《奇迹MU:跨时代》等产品出海表现亮眼，国内存量游戏《精灵盛典》等表现稳定体现长周期运营能力，三季度由于新游待版号上线主要也是靠存量游戏（《精灵盛典》葛优最新代言）及海外增量贡献，9 月起看《荣耀大天使》、《三国SLG》、《斗罗大陆3D》等产品版号及上线贡献业绩，中期看“精品化、多元化、平台化、全球化”战略稳步推进，海外中期目标进行出海前五，定增体现公司在研发投入、5G 云游戏平台建设有长期布局及信心。由于心动及中手游等股权投资为公司产生增量非经收益，我们上调公司盈利预测至公司20-22 年归母净利润分别为28.2/34.2 亿/40.6 亿（原盈利预测为27.6 亿/33.9 亿/40.0 亿），对应估值36x/29x/25x，提醒关注后续自研重磅产品版号落地及上线。
    风险提示：市场竞争加剧、海外市场政策风险、游戏上线不达预期、人才流失等
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【2020-09-02】【出处】华泰证券
三七互娱(002555)2020年半年报点评:归母净利大超预期 盈利能力持续提升
    20H1归母净利同增64.53%，增速大超预期，维持买入评级
    20H1营收79.89亿元，同增31.59%；归母净利17.00亿元，同增64.53%，增速超出预告区间（同增35.52%-45.20%）；经营活动产生的现金流量净额达24.5亿元，同比增长297.53%。增长主要因：手游业务快速增长，且提高对研发商分成比例带动毛利率提升，另销售费用率下降。根据易观数据，公司国内手游市占率进一步提升至10.51%。结合中报，我们上调20-22年归母净利预测至31.91/38.26/45.11亿元，对应EPS为1.51/1.81/2.14元，参考可比公司估值20年PE 30.62X，考虑公司龙头地位，维持20年PE38X，调整目标价至57.38元，维持买入评级。
    20H1毛利率较19H1增加3.01pct，销售费用率下降2.88pct
    20H1归母净利大幅增长，主要得益于：1）公司提高了部分代理游戏对开发商的分成比例，显示公司综合议价能力增强，带动毛利率较19H1提升3.01pct；2）销售费用率同比下降2.88pct，主要由于19H1上线新游戏较多，投入的互联网流量销售费用较多。其他费用率中，管理费用率2.09%，同比上升0.64pct，主要由于办公大楼转固折旧费上升、员工薪酬及股份激励增加；财务费用率0.12%，同比上升0.05pct；研发费用率8.07%，同比上升2.72pct，公司加大研发投入，为后续产品做准备。
    手游业务表现亮眼，海外游戏成绩优异
    20H1手游营收74.12亿元，同增36.59%，毛利率90.16%，同增2.61pct。公司月流水过亿的自研产品累计十余款，最高月流水超18亿，新增注册用户超1.32亿。国内方面长周期精品游戏《永恒纪元》、《大天使之剑》、《一刀传世》、《斗罗大陆》提供稳定流水，新上线《混沌起源》、《云上城之歌》表现良好；海外业务营收同增94.77%，SLG精品《狂野西境》已全球推出并重点突破欧美市场，西方魔幻题材《P&C》也已在欧美推出，此外《SNK オールスター》、《三国英雄たちの夜明け》等多款全球发行游戏成绩优异。
    积极拓展游戏品类，下半年新品丰富，出海有望突破
    基于"多元化"策略，公司积极拓展游戏品类，产品矩阵囊括ARPG、MMO、卡牌、SLG、模拟经营等不同类型。"精品化"战略不断提升研发成功率，下半年储备的自研游戏包括《代号NB》、《代号DL》、《代号修仙》等，此外还储备了丰富的国内代理产品。出海方面，储备项目包括《FO》、《FRZ》、《叫我大掌柜》、《代号CM》、《代号OX》、《代号E》等。
    持续加大自研，坚持研运一体战略，大力构建云游戏体系，维持买入评级
    公司坚持研运一体模式，并加大游戏研发投入，同时加大云游戏推进。结合中报披露，我们上调20-22年归母净利预测至31.91/38.26/45.11亿元（前值28.77/34.79/40.98亿元），对应EPS为1.51/1.81/2.14元，参考可比公司估值20年PE 30.62X，考虑公司龙头地位，业绩高增长，维持20年PE38X，调整目标价至57.38元（前值51.68-53.04元），维持买入评级。
    风险提示：游戏项目流水不及预期、出海拓展不及预期。

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【2020-08-30】【出处】中证网
三七互娱(002555):上半年业绩超预期 净利同比增长逾六成
　　中证网讯（记者 于蒙蒙）三七互娱（002555）8月30日下午发布2020年半年报。公司上半年实现营业收入79.89亿元，同比增长31.59%；归属于上市公司股东的净利润17亿元，同比增长64.53%。对于营收及利润增长，公司称主要系手机游戏发行与研发业务的增长。中国证券报记者注意到，三七互娱早前在一季报中预计上半年净利区间在14亿元-15亿元，同比增长35.52%-45.20%，以此来看，三七互娱业绩取得超预期表现。8月28日，公司股价上涨3.95%，报收于47.6元/股，市值达到1005亿元。
　　财报显示，三七互娱手机游戏业务取得营业收入74.12亿元，同比增长36.59%，毛利率保持稳定。公司的手机游戏业务收入和研发投入均呈增长态势，手机游戏业务在国内和海外多地市场中保持领先地位。
　　值得注意的是，三七互娱手游业务的市占率稳步提升。报告期内，易观发布的《中国移动游戏年度市场综合分析2020H1》显示，三七互娱国内手机游戏业务的市场占有率进一步提升至10.51%，公司在国内手机游戏发行市场“精细化”运营的优势凸显。公司在运营的国内手机游戏的最高月流水超过18亿，新增注册用户合计超过1.32亿，最高月活跃用户超过8200万。同时，公司持续推进“精品化、多元化、平台化”策略，发行了多款不同类型、题材多样的精品游戏，不断拓展产品矩阵。
　　报告期内，三七互娱海外业务营业收入同比增长94.77%。三七互娱指出，今年以来，公司已在全球市场布局西部、军事、末日等多类题材的SLG游戏，并获得较好市场反响。多款游戏表现优异。
　　三七互娱在投资领域也收益颇丰。2020年3月，三七互娱参股的公司紫龙游戏实现退出，公司获得可观回报。2020年6月，公司在心动网络上市后实现部分退出，获得高额回报，并获得投中年度最佳退出案例奖。公司参与基金富海三七所投企业微盟在上市后完成了退出并获得了良好回报。
　　产品储备充足为三七互娱下半年的增长奠定基础。三七互娱表示，报告期内，公司上线了《混沌起源》、《云上城之歌》等不同类型、题材的优秀游戏产品，为玩家带来多元的游戏体验。截止本报告出具日，公司储备的自主研发产品包括：《代号NB》《代号DL》等。此外，公司储备了丰富的国内代理产品包括：仙侠游戏：《代号JZ》《代号XN》，卡牌游戏：《王牌高校》模拟经营游戏：《代号RS》，MMORPG游戏：《代号GC》，女性向游戏：《一千克拉女王》。
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【2020-08-30】【出处】中证网
三七互娱(002555):上半年净利润17亿元 同比增长64.53%
　　中证网讯（记者 杨澎）三七互娱（002555）8月30日晚间发布2020年半年报。公司上半年实现营业收入79.89亿元，同比增长31.59%；实现归属于上市公司股东的净利润17亿元，同比增长64.53%；基本每股收益0.8元。

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【2020-08-30】【出处】中国证券网
三七互娱(002555)上半年净利同比增65% 拟10派3元
　　上证报中国证券网讯（记者 骆民）三七互娱披露半年报。公司2020年上半年实现营业收入7,988,675,195.57元，同比增长31.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1,699,736,123.46元，同比增长64.53%；基本每股收益0.80元/股。公司2020年半年度利润分配预案为：以2112251697为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。