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【1.手机股票行情软件:银轮股份002126业内点评】 
【2020-05-20】【出处】天风证券
银轮股份(002126)汽车热管理龙头 二次创业加速前行
    业绩稳健增长的汽车换热器龙头，即将迈入发展新阶段。经过六十余年的发展，公司已成长为国内产量最大的发动机、汽车、工程机械等领域换热器制造商之一，产品配套戴姆勒、卡特彼勒、康明斯、通用、上汽、宁德时代等国内外优质企业。2009 至2019 年，公司营业收入和净利润分别实现了年均20%和19%的稳健增长，并形成了“热交换器+尾气处理+汽车空调”三大业务布局。2018 年起，公司启动“二次创业”新征程，加快了新产品、新客户及海外市场开拓的步伐，有望开启新一轮成长周期。
    核心竞争力：具备优秀的产品延伸及客户拓展能力。公司深耕汽车热交换领域，核心产品油冷器和中冷器竞争优势突出，在国内商用车市场份额分别达到约45％和35％。公司成长路径清晰，以传统优势业务为基础，持续进行产品延伸及客户拓展：产品沿着从单品到总成、从传统车到新能源车的路径升级；客户从原有优质商用车客户拓展至乘用车客户，乘用车客户亦由自主品牌向合资及外资品牌优化。
    传统主业奠定增长基石，新业务打开成长空间。（1）传统汽车热交换：现阶段仍以配套中重卡为主，预计2020-2022 年重卡销量分别为107、102和109 万辆，景气度仍将维持高位；未来公司将通过产品模块化与客户乘用化逐步对冲重卡景气度下行风险。（2）尾气处理：国六排放标准全面执行时点临近，尾气处理市场迎来政策风口，公司产品布局全面，受益排放升级，EGR、SCR、DPF 放量增长可期。（3）新能源汽车热管理：20Q2 起新能源汽车产销有望重回增长轨道，公司新能源车热管理产品与技术储备丰富，全生命周期在售订单总额已超过60 亿元，将于20 年下半年开始加速释放，且已切入特斯拉配套体系，有望长期享受市场高成长空间。
    投资建议：
    公司是汽车热交换器行业龙头，传统热交换主业稳步发展；尾气处理迎政策风口进入兑现放量期；新能源汽车热管理产品储备丰富，在手订单充沛，具备中长期成长潜力。预计公司20 至22 年归母净利润分别为3.6 亿元、4.6 亿元、6.0 亿元（前值分别为3.4 亿元、4.1 亿元和5.3 亿元），EPS 分别为0.45 元、0.58 元、0.76 元，对应的PE 分别为21.7 倍、17.0 倍和13.0倍。参考可比公司2020 年25 倍的PE 均值，考虑到公司较好的成长性，给与公司20 年30 倍PE 目标，对应目标价13.5 元，维持“买入”评级。
    风险提示：重卡景气度下滑超预期，乘用车景气回暖不及预期，新能源汽车销量增长不及预期，新产能落地不及预期。
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【2020-05-15】【出处】世纪证券
银轮股份(002126)热交换器行业龙头 迎接全球替代
    1) 公司是汽车及工程机械领域热交换器行业的国内龙头，近十年来，公司经营稳健，业绩稳步增长。2010-2019 年，公司营业总收入和归母净利润期间复合增长率分别达到13.8%和9.4%。公司高管大多具备行业国际龙头公司的从业经历，专业性强、行业经验丰富。2019 年，公司被工信部确定为热交换器领域的单项冠军培育企业(第一批)。
    2) 配套单车价值量有望逐步提升。公司传统热交换产品龙头地位稳固，通过高端化、模块化升级提升单车价值量；新能源产品覆盖齐全,配套单车价值量高。
    3) 公司大力开发新项目，在手订单充足。2019 年公司获得新项目274 个，预计达产后将带来新增年销售收入近35 亿元。公司新能源项目预计全生命周期订单总额超过60 亿元。
    4) 公司坚持国际化发展战略，迎接全球替代。受全球汽车销量增速放缓影响，国际整车企业为了降成本开始重新选择供应商，国际零部件供应商因盈利能力减弱选择出售或剥离相关业务，全球零部件供应链体系进入重塑阶段。公司坚持“四个国际化”发展战略，承接产业转移，实现从进口替代到全球替代，有望成为全球化的热管理零部件公司。
    5) 盈利预测与投资评级：根据假设条件，我们预测20-22 年公司营业总收入分别为59.8/74.8/83.4 亿元；归母净利润分别为3.3/4.5/5.1 亿元；EPS 分别为0.41/0.57/0.64 元；动态市盈率分别为24.5/17.7/15.7 倍。公司在热交换器和尾气处理领域市场占有率高，将受益于国际热管理巨头逐步退出及新能源汽车持续增长，有望实现从进口替代到全球替代的转变，长期成长空间巨大。首次覆盖，给予公司“增持”的投资评级。
    6) 风险提示：宏观经济波动风险；新冠肺炎疫情影响的风险；汽车销量不及预期。
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【2020-05-14】【出处】全景网
银轮股份(002126):全球汽车热管理行业正处于加速洗牌阶段
　　全景网5月14日讯 银轮股份(002126)2019年度网上业绩说明会周四在全景网举办，公司副总经理、董事会秘书陈敏介绍，全球汽车热管理行业正处于加速洗牌阶段，部分欧美同行正在逐步退出或收缩，公司抓住机遇扩大全球市场份额，公司以客户为中心，为客户提供高性价比的增值产品。
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【2020-05-14】【出处】全景网
银轮股份(002126):加大新能源、乘用车等领域的研发和投入
　　全景网5月14日讯 银轮股份(002126)2019年度网上业绩说明会周四在全景网举办，公司副总经理、董事会秘书陈敏介绍，在汽车电动化、智能化、网联化、共享化的“新四化”背景下，公司加大在新能源、乘用车及关键核心技术领域的研发和投入，集中资源和技术力量，推动公司级重点研发项目，打造和提升性能与可靠性能力。加快各产品的技术战略，特别是内燃机汽车热交换器产品及模块的全面覆盖，新能源汽车热交换产品全覆盖，新能源汽车空调系统，商用车国六及非道路国四的后处理产品，汽车热管理系统的电控，电动及智能化产品拓展、研发与应用。
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【2020-05-14】【出处】全景网
银轮股份(002126):部分产品竞争力达到全球领先水平
　　全景网5月14日讯 银轮股份(002126)2019年度网上业绩说明会周四在全景网举办，公司副总经理、董事会秘书陈敏介绍，国内热交换器市场，公司处于龙头地位。与外资供应商相比，公司部分产品竞争力已达到全球领先水平，部分产品国内领先。技术引领，是公司重要战略，公司持续加大研发投入，在模块化、系统化、智能化热管理产品上取得重要进展。
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【2020-04-15】【出处】东方证券
银轮股份(002126)公司重卡EGR业务分析:重卡EGR龙头 尾气处理业务有望快速增长
    核心观点
    重卡国六标准推进，EGR+DOC+DPF+SCR 是主要技术路线。根据国六标准，燃汽车2019 年7 月1 日和2021 年1 月1 日将分别达到国6a 和国6b标准；2023 年7 月1 日重型柴油车要达到国6b 标准。重卡升级中EGR+DOC+DPF+SCR 是主要技术路线，重卡 EGR 渗透率将逐步提升。
    预计重卡EGR 市场未来三年有望快速增长。若按国家排放标准强制执行，2020 年至2022 年国六重卡比重分别为20%、66.3%和100.0%。以重卡销量、国六重卡占比、重卡EGR 渗透率及重卡EGR 冷却器单车价值量为基础测算国六重卡EGR 市场空间。预计 2022 年国六重卡EGR 冷却器的市场空间为12 亿元左右，市场空间将快速增长。
    重卡EGR 竞争格局国内外分析。全球竞争格局来看，全球商用车EGR 系统中，大陆、博格华纳和德尔福占据前三供应商。国内主要参与者包括海外龙头零部件公司的合资公司和国内自主零部件公司。合资公司配套下游客户较少，自主隆盛科技和力驰雷奥国内主要以轻卡EGR 系统为主。公司下游涵盖主要重卡车企及发动机客户，在竞争格局中处于龙头位置。
    公司将充分受益于重卡排放标准升级。凭借产品和技术优势，公司近年来重卡客户持续拓展。下游重卡整车及发动机客户2019 年市场份额分别为82.6%、82.7%，公司重卡EGR 产品在国内市场占据主要市场份额。
    预计尾气处理业务有望快速增长。EGR 产品归类于尾气处理，重卡发动机EGR 是净增量业务。随着重卡EGR 渗透率提升，重卡EGR 将为尾气处理业务带来较大的收入增量，预计2020 年尾气处理业务收入8.9 亿元，同比增长53%左右。
    财务预测与投资建议：调整收入及毛利率预测，预测2019-2021 年EPS0.40、0.47、0.56 元（原0.40、0.49、0.61 元），可比公司为汽车热交换器及新能源车产业链相关公司，可比公司20 年PE 平均估值25 倍，目标价11.75元，维持买入评级。
    风险提示：尾气后处理配套量低于预期、新能源车热管理系统配套量低于预期、热交换器配套量低于预期。
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【2020-03-17】【出处】证券日报网
银轮股份(002126)成特斯拉供应商 核心生产基地与特斯拉上海工厂相距仅20公里
    3月16日晚间，银轮股份公告称，近期，公司全资子公司上海银轮热交换系统有限公司（以下简称"上海银轮"）与特斯拉、特斯拉（上海）有限公司签订了产品零件或服务通用条款合同、产品定价协议，YinlunTDI，LLC（"YinlunTDI"）与特斯拉签订了产品零件或服务通用条款合同，特斯拉将向公司采购汽车换热模块产品。
    定价协议未保证采购量 7月1日起生效
    据悉，双方签署的产品零件或服务通用条款合同和产品定价协议，约定了上述采购业务的产品供货方式、产品标准等内容，但对产品采购量不作保证，定价协议的有效时间为2020年7月1日至2025年6月30日。
    具体来看，在约定的期限内，特斯拉将向上海银轮采购汽车换热模块产品，具体的采购量特斯拉将根据自身需求以订单方式确定，而协议未对特斯拉的采购量进行强制约束，最终销售金额需以特斯拉实际发出的采购订单结算为准。此外，卖方也就是上海银轮与YinlunTDI需要对过去或将来提供或可能提供给特斯拉、特斯拉（上海）的货物或服务的数量或价值，或关于买方产品未来数量的任何估计信息进行保密。
    此外，银轮股份方面表示，为了属地就近服务特斯拉上海工厂，汽车换热模块产品将由上海银轮负责生产和服务。
    值得一提的是，上海银轮作为银轮股份乘用车新能源热管理产品的核心生产基地，与特斯拉上海工厂同处临港自贸区，相距约20公里，目前正在加快建设智能化、自动化的专用生产线，来满足特斯拉及今后其他客户的需求。
    热管理领域接连突破 银轮股份获机构看好
    银轮股份方面表示，加快推进国际化、技术引领和提升综合竞争能力是企业二次创业的三大战略方向，取得与特斯拉业务合作，是公司积极推进三大战略所取得的阶段重要成果之一。前述项目为银轮北美研发平台与公司研究总院多地高效协同，共同开发的结果，充分体现公司为客户提供热管理系统解决方案和产品的研发能力和综合管理能力。
    此外，就在日前，银轮股份全资子公司银芝利获得了吉利PMA-2平台（SMART车型）热泵空调项目的授权，该项目产品预计将于2022年开始批量供，根据预测，生命周期内销售额预计6.95亿元。据记者了解，这也是银轮股份持续拓展新能源汽车热管理市场取得的又一个重要突破，将对实现公司中长期战略目标产生积极影响。
    近一月来，银轮股份备受市场关注，华西证券、万联证券、财通证券、兴业证券、长江证券、东方证券等多家券商纷纷给出"买入"与"增持"评级。
    万联证券方面表示，与特斯拉达成的协议对银轮股份经营业绩的影响具有不确定性，但协议的签订意义较为重大，此举意味着公司已实质成为特斯拉热管理供应商，充分体现了公司优秀的热管理系统解决方案和较为先进的产品研发能力，在特斯拉强大的品牌示范效应下，公司热管理新客户有望获得持续性突破。
    同时，华西证券研报指出，作为国内热管理领域龙头企业，银轮股份产品配套层面经历了从商用车到乘用车、从传统到新能源、从自主品牌到外资品牌的升级过程，同时在新能源热管理领域，总成化配套比例提升带动单车配套价值量提升，公司有望凭借地缘优势和成本优势成长为全球新能源热管理龙头。
手机股票行情软件:银轮股份002126
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【2020-03-17】【出处】华西证券
银轮股份(002126)发力新能源热管理 中国龙头迈向全球
    产品升级+客户升级，热管理龙头地位确立