股票入门教程:股市中我们应该掌握的选股技术是如何分析市盈率选股.
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股票入门教程:股市中我们应该掌握的选股技术是如何分析市盈率选股.
如何分析市盈率选股
市盈率是股票价格与企业每股税后利润的比率，根据市盈率来选股，是一 种最普通的选股法。市盈率是一个综合性指标，长线投资者可从中看出股票投 资的翻本期，短线投资者则可从中观察到股票价格的高低。
市盈率=普通股每股市价/每股收益
一般来说，应该选择市盈率较低的股票。但究竟市盈率处在何种水平算 低，何种水平算高，世界上至今都没有一个绝对的标准。西方一些国家股市平 均市盈率经常保持在15倍左右，中国上市公司的股票的市盈率一般在30 ~ 50 倍范围内波动，一般来说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区。
从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收 益率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，低于这 一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资价值。例如，我们 以一年期银行存款利率为3. 78%所对应的市盈率26. 5倍作为判断股票投资价 值的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资 价值。然而如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受 一些因素的影响巨大。
首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，生物医药行业作为高 成长行业，其市场定位一直很高，动辄50 -60倍的市盈率并不鲜见；1997年 的大牛股深科技，作为电子信息行业的龙头股，市盈率曾高达70倍；而曾极 度不被人看好的钢铁板块个股，市盈率常常在10倍左右徘徊。
其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般来说，股本越小的股 票越受青睐，其市场定位和市盈率越高。
此外，公司高成长与否，对市盈率有重大影响。俗话说，买股票就是买公 司的未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越 好，成长性越高，市盈率水平就越高。
那么如何衡量这一因素呢，我们在此引入动态市盈率的概念，从市盈率的 公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的变化，使市盈率 向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出三种市盈率，即市盈率
I、市盈率n、市盈率m。
市盈率I =考察期股价/上年度每股收益
市盈率n =考察期股价/中期每股收益x2
市盈率m =考察期股价/预期本年每股收益
市盈率I是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每 股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市 盈率不能真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣，例如，一只市盈 率I为100倍的股票，若其利润增长1倍，则实际市盈率就降到50 了，反之, 一只市盈率I仅20倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，则其市盈率就大大提 高了。中期业绩公布后，许多人用市盈率II来选择股票，缺陷也是明显的，公司 上半年的收益不等于全年的收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较 难预测，不确定因素太多，市盈率皿很可能与实际情况有很大出入，但是无论如 何，它是人们经过综合分析公司的情况，得岀的结论，具有很大参考价值。
三种市盈率虽然各有不足，毕竟是投资的重要依据，我们将三种市盈率结 合起来考虑问题就会更加全面。
技资锦言
市盈率受多种因素影响，因此要辩证地看待市盈率，而且应该把市盈率和 成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低的股票，若一 个企业成长性良好，即使市盈率高些也还是可以介入的。
对上市公司现金流量表的分析
现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动 情况的报表。这里的“现金”通常包括货币资金和现金等价物。货币资金包 括库存现金、银行存款和其他货币资金等随时用于支付的存款和现金。其他货 币资金包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款和在途货币资金等。
现金流量表有如下作用：首先，反映企业的现金流量，评价企业未来产生 现金净流量的能力；其次，评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判 断企业财务状况；再次，分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的 原因；最后，通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企 业财务状况。
密切关注企业的现金流量表是为了及时清楚地了解该企业的时刻发展情况。 如果现金流量大，那么资金周转能力强，公司利润大，股票价格的收益则有所保
潭三章
如何通过基本信息分析选股
障；反之，公司前景不景气，仅有微薄利润，投资者的股票价格则会贬值。
¥我资辱
许多投资者对现金流量表抱有很大的期望，认为“经营现金流量净额” 可以提供比“净利润”更加真实的经营成果信息，或者它不太容易受到上市 公司的操纵，等等。事实上，这些观点是比较片面的，主要原因有以下几点：
现金流量表的编制基础是现金制，即只记录当期现金收支情况，而不理会 这些现金流动是否归属于当期损益。因此，企业的当期业绩与“经营现金流 量净额”没有必然联系，更不谈投资、筹资活动所引起的突发性现金变动了。
另外，在权责发生制下，企业的利润表可以正常反映当期赊销、赊购事项 的影响，而现金流量表则是排斥商业信用交易的。不稳定的商业回款及偿款事 项使得“经营现金流量净额”比“净利润”数据可能出现更大的波动姓。
现金流量表只是一种“时点”报表，一种“货币资金”项目的分析性报 表。因此，其缺陷与资产负债表很相似。显而易见，特定时点的“货币资金” 余额是可以操纵的。
对上市公司利润及利润分配表的分析
根据有关规定，股份制企业中的各上市公司必须公告其年度报告，其中， 利润及利润分配表就是一项很重要的公告内容。股份有限公司反映某一时期内 经营成果的会计报表称为利润表，但目前大部分公司均将反映利润分配情况的 附表与利润表合并，编报利润及利润分配表。如表3-1所示：
一般来说，上市公司的利润及利润分配表包含表3-1中的七点内容。对 于普通投资者来说，可以根据利润及利润分配表中的数据，再结合其他资料, 如资产负债表的有关数据，来对上市公司进行分析。
从总体上观察企业全年所取的利润大小及其组成是否合理。通过将 企业的全年利润与以前利润比较，能够评价企业利润变动情况的好坏。通过计 算利润总额中各组成部分的比重，能够说明企业利润是否正常合理。通常情况 下，企业的主营业务利润应是其利润总额的最主要的组成部分，其比重应是最 高的，其他业务利润、投资收益和营业外收支相对来讲比重不应很高。如果出 现不符常规的情况，那就需要多加分析研究。
本文主题是:股票入门教程:股市中我们应该掌握的选股技术是如何分析市盈率选股. 股市有风险入市需谨慎.
如何分析市盈率选股
市盈率是股票价格与企业每股税后利润的比率，根据市盈率来选股，是一 种最普通的选股法。市盈率是一个综合性指标，长线投资者可从中看出股票投 资的翻本期，短线投资者则可从中观察到股票价格的高低。
市盈率=普通股每股市价/每股收益
一般来说，应该选择市盈率较低的股票。但究竟市盈率处在何种水平算 低，何种水平算高，世界上至今都没有一个绝对的标准。西方一些国家股市平 均市盈率经常保持在15倍左右，中国上市公司的股票的市盈率一般在30 ~ 50 倍范围内波动，一般来说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区。
从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收 益率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，低于这 一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资价值。例如，我们 以一年期银行存款利率为3. 78%所对应的市盈率26. 5倍作为判断股票投资价 值的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资 价值。然而如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受 一些因素的影响巨大。
首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，生物医药行业作为高 成长行业，其市场定位一直很高，动辄50 -60倍的市盈率并不鲜见；1997年 的大牛股深科技，作为电子信息行业的龙头股，市盈率曾高达70倍；而曾极 度不被人看好的钢铁板块个股，市盈率常常在10倍左右徘徊。
其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般来说，股本越小的股 票越受青睐，其市场定位和市盈率越高。
此外，公司高成长与否，对市盈率有重大影响。俗话说，买股票就是买公 司的未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越 好，成长性越高，市盈率水平就越高。
那么如何衡量这一因素呢，我们在此引入动态市盈率的概念，从市盈率的 公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的变化，使市盈率 向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出三种市盈率，即市盈率
I、市盈率n、市盈率m。
市盈率I =考察期股价/上年度每股收益
市盈率n =考察期股价/中期每股收益x2
市盈率m =考察期股价/预期本年每股收益
市盈率I是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每 股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市 盈率不能真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣，例如，一只市盈 率I为100倍的股票，若其利润增长1倍，则实际市盈率就降到50 了，反之, 一只市盈率I仅20倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，则其市盈率就大大提 高了。中期业绩公布后，许多人用市盈率II来选择股票，缺陷也是明显的，公司 上半年的收益不等于全年的收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较 难预测，不确定因素太多，市盈率皿很可能与实际情况有很大出入，但是无论如 何，它是人们经过综合分析公司的情况，得岀的结论，具有很大参考价值。
三种市盈率虽然各有不足，毕竟是投资的重要依据，我们将三种市盈率结 合起来考虑问题就会更加全面。
技资锦言
市盈率受多种因素影响，因此要辩证地看待市盈率，而且应该把市盈率和 成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低的股票，若一 个企业成长性良好，即使市盈率高些也还是可以介入的。
对上市公司现金流量表的分析
现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动 情况的报表。这里的“现金”通常包括货币资金和现金等价物。货币资金包 括库存现金、银行存款和其他货币资金等随时用于支付的存款和现金。其他货 币资金包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款和在途货币资金等。
现金流量表有如下作用：首先，反映企业的现金流量，评价企业未来产生 现金净流量的能力；其次，评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判 断企业财务状况；再次，分析净收益与现金流量间的差异，并解释差异产生的 原因；最后，通过对现金投资与融资、非现金投资与融资的分析，全面了解企 业财务状况。
密切关注企业的现金流量表是为了及时清楚地了解该企业的时刻发展情况。 如果现金流量大，那么资金周转能力强，公司利润大，股票价格的收益则有所保
潭三章
如何通过基本信息分析选股
障；反之，公司前景不景气，仅有微薄利润，投资者的股票价格则会贬值。
¥我资辱
许多投资者对现金流量表抱有很大的期望，认为“经营现金流量净额” 可以提供比“净利润”更加真实的经营成果信息，或者它不太容易受到上市 公司的操纵，等等。事实上，这些观点是比较片面的，主要原因有以下几点：
现金流量表的编制基础是现金制，即只记录当期现金收支情况，而不理会 这些现金流动是否归属于当期损益。因此，企业的当期业绩与“经营现金流 量净额”没有必然联系，更不谈投资、筹资活动所引起的突发性现金变动了。
另外，在权责发生制下，企业的利润表可以正常反映当期赊销、赊购事项 的影响，而现金流量表则是排斥商业信用交易的。不稳定的商业回款及偿款事 项使得“经营现金流量净额”比“净利润”数据可能出现更大的波动姓。
现金流量表只是一种“时点”报表，一种“货币资金”项目的分析性报 表。因此，其缺陷与资产负债表很相似。显而易见，特定时点的“货币资金” 余额是可以操纵的。
对上市公司利润及利润分配表的分析
根据有关规定，股份制企业中的各上市公司必须公告其年度报告，其中， 利润及利润分配表就是一项很重要的公告内容。股份有限公司反映某一时期内 经营成果的会计报表称为利润表，但目前大部分公司均将反映利润分配情况的 附表与利润表合并，编报利润及利润分配表。如表3-1所示：
一般来说，上市公司的利润及利润分配表包含表3-1中的七点内容。对 于普通投资者来说，可以根据利润及利润分配表中的数据，再结合其他资料, 如资产负债表的有关数据，来对上市公司进行分析。
从总体上观察企业全年所取的利润大小及其组成是否合理。通过将 企业的全年利润与以前利润比较，能够评价企业利润变动情况的好坏。通过计 算利润总额中各组成部分的比重，能够说明企业利润是否正常合理。通常情况 下，企业的主营业务利润应是其利润总额的最主要的组成部分，其比重应是最 高的，其他业务利润、投资收益和营业外收支相对来讲比重不应很高。如果出 现不符常规的情况，那就需要多加分析研究。
本文主题是:股票入门教程:股市中我们应该掌握的选股技术是如何分析市盈率选股. 股市有风险入市需谨慎.
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