今日股票行情在线分析:300661 圣邦股份—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜    公司产品结构进一步优化，前5大客户销售金额显著提升                                                                 ｜
｜    21Q1公司前5大客户销售金额显著增长，从0.83亿元提升至1.84亿元，增长幅度达121%，占总营收约47%，同比提升4pct，显现公司｜
｜竞争力进一步加强。未来公司持续开展信号链及电源管理类模拟芯片开发及产业化项目，特别是针对TWS蓝牙耳机、AMOLED显示屏电源 ｜
｜芯片、高压大功率转换器、MOEFET/IGBT驱动芯片、OVP及ESD保护芯片以及5G通讯相关模拟芯片产品。                             ｜
｜    优质赛道的龙头公司，给予“增持”评级                                                                              ｜
｜    公司所在模拟赛道优势突出，预计2021~2023年，净利润3.84/4.99/6.30亿元，对应PE99/76/60倍，维持“增持”评级。         ｜
｜    风险提示：                                                                                                        ｜
｜    公司研发进展不及预期；新产品投入加大导致盈利能力下降。                                                            ｜
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｜   2021-04-27   ｜圣邦股份(300661)2021年一季报点评:Q1环比扣非实现增长 研发助力长期发展              ｜    华西证券    ｜
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｜    事件概述                                                                                                          ｜
｜    公司发布2021年Q1业绩报告，2021年Q1实现营业收入3.94亿元，同比增长104.28%；归属于母公司股东的净利润7,546.70万元，同 ｜
｜比增长148.73%。公司Q1研发费用投入6,921.31万元，较去年同期增加54.52%，占公司营业收入的17.57%。                         ｜
｜    Q1扣非环比实现增长，加大研发投入谋长期发展                                                                        ｜
｜    从环比数据来看，2020年Q4公司单季度实现收入3.34亿元，2021年Q1实现收入3.94亿元，环比增长17.96%；2020年Q4单季度毛利率｜
｜为43.19%，2021年Q1综合毛利率为47.87%，环比上升4.68个百分点，2020年Q4扣非归母净利润为0.60亿元（2020年非经常性损益为2480｜
｜万元，主要系投资及政府补助），2021年Q1扣非归母净利润为0.72亿元，环比增长20%。此外，我们可以看到，公司持续加大研发投入 ｜
｜，2021年Q1公司研发费用为0.69亿元，占营收比例为17.57%超过2020年Q4的17.07%，绝对值环比2020年Q4单季度的0.57亿元增长了21.0｜
｜5%，创历史新高。我们认为模拟芯片企业核心竞争力主要体现在研发人员和研发技术的积累，企业芯片研发能力直接决定了产品性能和｜
｜客户认可度，公司持续加大研发投入，为公司长远发展奠定良好的技术积累和产品基础。                                        ｜
｜    深耕模拟IC黄金赛道，加速中低端产品进口替代                                                                        ｜
｜    下游应用层出，国际巨头占据优势，国内厂商有望实现国产替代：与全球市场相比，我国的模拟器件主要有四个特点：1）背靠最 ｜
｜大的消费电子生产及需求市场，消费电子领域的产品需求较大，相关的模拟芯片需求比例较高；2）中低端产品的需求量加大；3）工业｜
｜领域市场相对较小，但是增长很快；4）对外依赖度较高，多数模拟芯片均依赖于进口。根据ICInsights的数据，2016年通用型模拟IC ｜
｜市场规模占模拟IC市场总额的40.71%。在通用型模拟IC市场中，电源管理芯片占据59%市场份额，是这个领域市场规模最大的产品。我 ｜
｜们认为随着移动终端、可穿戴设备对于电池能效要求不断提高以及5G、汽车电子等新需求的放量，模拟芯片行业预计将保持稳定的增速｜
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｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    基于公司电源管理及信号链产品加速进口替代，我们调整此前盈利预测，预计2021年~2023年营收分别为16.50亿元、22.50亿元、2｜
｜9.70亿元（此前2021年和2022年营收分别为14.50亿元、18.50亿元）；预计2021年~2023年归母净利润分别为3.94亿元、5.40亿元、7.1｜
｜3亿元（此前2021年和2022年归母净利润分别为3.78亿元、4.95亿元）。鉴于公司在国内模拟IC领域内处于龙头地位，在进口替代大趋 ｜
｜势下，公司与国内主流品牌厂商加强合作，逐步实现模拟IC产品的国产化，且具备足够的市场空间，维持买入评级。                ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    半导体行业进展低于预期；新产品突破低于预期；新客户拓展低于预期等                                                  ｜
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｜   2021-04-27   ｜圣邦股份(300661)2020年年报点评:业绩符合预期 国产化进程持续推进                    ｜  东方财富证券  ｜
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｜    【投资要点】                                                                                                      ｜
｜    业绩基本符合预期，高增长持续。公司于4月23日发布了2020年度报告，在报告期内公司实现营业收入11.97亿元，同比增长50.98%｜
｜，归母净利润为2.89亿元，同比增长64.03%，扣非后归母净利润为2.64亿元，同比增长64.58%，业绩基本符合我们此前预期，公司业绩｜
｜维持了较高的增速。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），并以资本公积向全体股东每10股转增5股。          ｜
｜    费用控制效果良好，经营活动现金流净额创新高。2020年公司毛利率为48.73%，相比上年提升了1.85pct，净利率为23.70%，同比 ｜
｜提升了1.65pct；公司费控效果良好，三费合计为9.8%，同比下降了0.5pct，其中仅财务费用受到汇率波动影响有较为明显的提升，公 ｜
｜司研发费用率保持了17.3%的较高水平，研发费用共计2.07亿元，同比增长57.70%，高于同期营收增速。2020年公司经营活动现金流流 ｜
｜入为13.82亿元，同比增长63.9%，净额为3.24亿元，同比增长123.45%，均创历史新高，公司仍处于加速市场拓展当中，产品销售旺盛 ｜
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｜    模拟芯片市场需求旺盛，国产化进程持续推进。随着物联网的加速普及，人与物体与环境之间的联系及交互更加的频繁，对于连接｜
｜模拟及数字世界的模拟芯片需求也逐步提升，根据ICInsights数据统计，模拟芯片2017-2022年的复合增速将达到6.6%，高于同期的IC ｜
｜市场增速，预计到2022年市场规模将达到748亿美元，与此相对应的是我国模拟芯片市场广阔，但是主要市场仍被国际领先厂商所占据 ｜
｜，根据中国半导体协会统计，截至2020年，我国模拟芯片自主化率仅为12%，未来仍具备较大的国产替代空间。                     ｜
｜    深耕模拟芯片领域，产品线加速拓宽。公司在模拟芯片领域深耕十余年，目前已经具备25大类共计1600余款涵盖信号链和电源管理｜
｜领域的产品，随着技术和经验的积累，公司产品种类和数量持续增长，相较于2016年产品大类从16类增长至25类，在销产品数量从800 ｜
｜余款增长至1600余款，进一步覆盖了物联网、新能源、5G以及人工智能等新兴领域，部分产品关键技术指标已经达到了国际先进水平，｜
｜未来随着技术实力的继续积累，公司将在国产化替代中发挥积极作用。                                                        ｜
｜    【投资建议】                                                                                                      ｜
｜    公司是模拟芯片国产化替代的中坚力量，面对广阔的国内市场，随着产品线的加速拓展，有望获得更多的市场份额，未来发展空间｜
｜广阔，我们维持2021/2022年盈利预测并引入2023年盈利预测，预计公司2021/2022/2023年营收分别16.80/23.12/32.02亿元，归母净利｜
｜润分别为4.38/6.13/8.59亿元，EPS分别为2.80/3.92/5.49元，对应PE为87/62/44倍，维持“增持”评级。                         ｜
｜    【风险提示】                                                                                                      ｜
｜    下游市场需求不及预期；                                                                                            ｜