今日股票行情在线分析:300661 圣邦股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜   2021-04-29   ｜圣邦股份(300661)2020年年报点评:年报业绩符合预期 国产替代空间广阔                  ｜    广发证券    ｜
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｜    2020年年报业绩符合预期，盈利能力持续强化。公司披露2020年年报业绩，全年实现营业收入11.97亿元，同比+50.98%，实现归母｜
｜净利润2.89亿元，同比+64.0%。其中单四季度实现营业收入3.34亿元，同比+29.14%，环比-15.87%，实现归母净利润0.82亿元，同比+4｜
｜5.60%，环比-19.61%，Q4环比下滑主要受大客户拉单节奏以及季节性因素影响。                                                ｜
｜    全年毛利率与净利率稳中有升，高端产品持续化布局。截止2020年年底公司拥有25大类1600余款在销售产品，相比2019年新增9大 ｜
｜类200余款在销售产品。同时公司高端芯片以及高端应用场景占比逐渐提高推动公司毛利率稳中有升，提升至48.73%。同时公司在稳步 ｜
｜提高研发投入情况下，净利率稳中有升，提升至23.70%，公司盈利能力得到进一步强化。                                        ｜
｜    信号链与电源管理双布局，持续推进模拟芯片国产替代。公司坚持模拟信号链与电源管理业务齐同布局，2020年信号链产品占比29｜
｜.13%，营收同比+44.09%，电源管理产品占比70.87%，营收同比+54.02%，同时两大业务毛利率均实现略有提升。圣邦股份持续完善自身｜
｜产品种类，积极推荐高端模拟芯片国产替代进程。                                                                          ｜
｜    盈利预测与合理价值。预计公司2021-2023年实现归母净利润分别为4.05、5.64、7.20亿元，对应EPS为2.59、3.61、4.61元，参考｜
｜可比公司以及业务赛道的优越性，给予公司2021年110倍PE估值，对应合理价值为284.87元/股，给予“买入”评级。                ｜
｜    风险提示。下游需求不达预期或去库存风险；上游产能供给不达预期；；竞争格局恶化导致毛利率下滑风险。                  ｜
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｜   2021-04-29   ｜圣邦股份(300661)2021年一季报点评:模拟IC高景气 业绩高速增长                        ｜    东吴证券    ｜
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｜    投资要点                                                                                                          ｜
｜    模拟IC高景气，业绩实现高速增长：公司2021年第一季度归母净利润同比增长148.73%，业绩实现高速增长。2020年下半年起至202｜
｜1年第一季度，半导体市场持续出现产能紧张、芯片缺货、价格上涨等现象，终端厂商纷纷加大元器件备货力度，在旺盛的市场需求下 ｜
｜，公司积极拓展业务，产品销量增加，实现营业收入和利润的高速增长。2021年第一季度，公司毛利率为47.87%，同比下降2.16pct， ｜
｜环比增长4.68pct，净利率为18.78%，同比增长4.68pct，环比下降4.8pct。                                                    ｜
｜    模拟IC品类和技术持续突破，竞争优势稳固：公司在高性能、高品质模拟IC领域产品线丰富，目前可提供25大类1600余种模拟IC产｜
｜品，可满足不同客户的多元化需求，相关产品广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器和汽车电子等领域，产品品类优势｜
｜突出。在传统应用基础上，公司高效推进模拟IC的研发成果转化，紧跟市场需求推进产品升级和新品量产，目前已完成低功耗时序控制｜
｜芯片等百余款信号链及电源管理新品的研发，在销产品数量每年增加20%-30%，应用领域向物联网、新能源、5G等新兴场景不断拓展， ｜
｜市场份额持续提升。公司模拟IC产品在高效率、低功耗、高精度、小尺寸、高可靠性等方面的技术优势明显，产品性能和品质对标世界｜
｜一流模拟芯片厂商同类产品，部分关键性能指标有所超越，相关产品在客户端的导入品类快速增长，在当前半导体供需紧张加剧的背景｜
｜下，公司除了扩大与现有供应商的合作，也增加了新供应商的投入，以期扩充产能，提升产出和缓解交付压力，有望充分受益于各类应｜
｜用对模拟IC需求的持续提升。                                                                                            ｜
｜    受益应用需求广泛和国产替代进程推进，公司成长空间广阔：模拟IC产品的通用性强、生命周期长、细分应用分散，下游需求十分｜
｜广泛，公司多样化的产品策略可以有效应对模拟IC市场的周期性波动。同时，公司在电源管理和信号链芯片的本土供应链中优势地位明｜
｜显，部分产品综合性能指标达到国际同类产品的先进水平，有望率先受益于模拟IC的国产替代进程，未来的成长空间十分广阔。      ｜
｜    盈利预测与投资评级：我们维持公司2021-2022年归母净利润预测4.08/5.77亿元，预计2023年公司归母净利润7.69亿元，当前市值｜
｜对应2021-2023年PE为102/72/54倍，维持“买入”评级。                                                                    ｜
｜    风险提示：市场需求不及预期；新品推出不及预期；客户开拓不及预期。                                                  ｜
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｜   2021-04-28   ｜圣邦股份(300661)2020年年报点评:2021Q1业绩超预期 品类扩张助推公司快速崛起          ｜    国海证券    ｜
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｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    公司业绩符合预期，品类持续扩张助推公司业绩快速成长。公司积极持续推出新产品，产品销量增加，叠加国产替代，驱动业绩实｜
｜现大幅增长。2020年公司集成电路行业销量32.91亿颗(+33.54%)，分产品来看，电源管理产品实现营收8.48亿元(+54.02%)，毛利率44.｜
｜67%（+2.05pct）；信号链产品实现营收3.49亿元(+44.09%)，毛利率58.62%（+2.05pct）；费用方面，公司费用把控能力稳步提升，20｜
｜20年公司期间费用率(不含研发)9.80%(-0.55pct)，其中销售、管理和财务费用率分别为5.67%(-1.27pct)、3.33%(-0.75pct)，0.80%(+｜
｜1.47pct)，财务费用增加主要系报告期汇率变动所致，2021Q1期间费用率进一步降至9.53%（-2.73pct）。受益于5G、工业驱动和汽车 ｜
｜等下游强劲需求，叠加国产替代，国内模拟芯片行业发展空间广阔。2019年全球电源管理模拟芯片市场规模250亿美元，信号链模拟芯 ｜
｜片市场规模约100亿美元，需求端看，中国占超五成的市场份额，供给端看，模拟芯片长期被德州仪器等海外厂商垄断，国产化率不足 ｜
｜一成，国产替代空间广阔。                                                                                              ｜
｜    研发驱动产品创新，股权激励绑定核心技术人才，模拟芯片龙头快速崛起。公司产品覆盖信号链和电源管理两大领域，产品种类齐｜
｜全，拥有25大类1600余款在售产品。公司注重研发和核心技术人才的管理：研发方面，2020年和2020Q1研发投入分别为2.07亿元(+57.7｜
｜0%)、0.69亿元（+54.52%），2020年完成了200余款新产品的研发，涵盖信号链及电源管理两大产品领域，共计二十余个产品品类。其 ｜
｜中，高精度数模转换器和5A降压充电器芯片等新产品，已向工业领域客户批量出货。公司持续密切关注市场的发展变化尤其是新兴领域｜
｜的应用，提前布局、积累相关技术，目前已在智能手机、物联网、智能家居、可穿戴设备、无人机、智能制造等领域取得了显著成绩；｜
｜人才管理方面，模拟芯片行业对人才经验要求高，为绑定核心技术人才，公司近期发布股权激励公告，首次授予核心技术人才共168万 ｜
｜股限制性股票。公司产品实力强劲，已连续十三年蝉联“十大中国IC设计公司”奖项，产品已切入联想、中兴、小米等各行业龙头厂商｜
｜供应链，客户优势明显且对单一客户依赖较低。我们认为模拟芯片具有通用性强、生命周期长等特点，强大的研发实力、产品和客户共｜
｜筑公司强大竞争壁垒，公司有望借国产替代东风，实现快速成长。                                                            ｜
｜    盈利预测与投资评级：模拟芯片下游应用广泛，产品种类众多且对研发人员要求高，产品具备较长生命周期。公司深耕模拟芯片领｜
｜域十余年，目前拥有1600余款在售产品，涵盖信号链和电源管理两大领域，受益于产品品类的持续扩张以及下游景气需求，公司有望借｜
｜国产替代东风，持续提升市场份额，快速崛起。我们上调盈利预测，预计2021-2023年公司实现归母净利润分别为4.29（+0.43）/5.60 ｜
｜（+0.78）/7.04亿元，对应EPS分别为2.74/3.58/4.50元/股，对应当前PE估值分别为94/72/57倍，维持“买入”评级。              ｜
｜    风险提示：下游需求不及预期风险；公司新产品研发进度不及预期风险；海外疫情反弹风险。                                ｜
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｜   2021-04-28   ｜圣邦股份(300661)2021年一季报点评:模拟龙头 营收加速增长                            ｜    国信证券    ｜
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｜    21Q1归母净利润同比增长149%，处于预告中值上方                                                                      ｜
｜    公司21Q1实现营收3.94亿元，同比增长104%，环比增长18%；归母净利润0.75亿元，同比增长149%，环比下降8%；扣非归母净利润0｜
｜.72亿元，同比增长139%，环比增长20%。业绩稳步快速增长得益于半导体下游景气度较高，公司产品供需两旺。                    ｜
｜    21Q1整体毛利率为47.87%，同比下降2.16pct，环比增长4.68pct;净利率18.78%，同比增长3.30pct。扣非净利率约18.27%，环比增｜
｜长0.31pct。毛利率同比下滑，主要系消费电子产品占比提升，扣非净利率环比增长主要系财务费用有所下降。                     ｜
｜    各项营运指标保持较好，为应对客户需求，公司存货小幅增加                                                            ｜
｜    各项营运指标保持较好，公司存货小幅增加，而存货周转速度显著提升，21Q1存货周转率为0.73，同比增长0.27次，同时应收账款｜
｜周转率为6.12，同比增长3.20次。                                                                                        ｜
｜    21Q1固定资产0.65亿元，同比增长45.40%，主要原因系公司购买研发测试设备所致。在建工程0.60亿元，主要系公司购买办公用房｜