每日股票行情在线分析与讨论:300610 晨化股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    据ARM 统计，2019 年全球表面活性剂市场约412 亿美元，其中非离子型产品伴随消费升级，其需求稳步增加且高端产品逐步迭代 ｜
｜。公司布局的烷基糖苷（APG）产品是新一代绿色可降解表面活性剂，2015-2018 年国内销量CAGR 达38%，伴随国内渗透率提升，需求 ｜
｜前景向好。                                                                                                            ｜
｜    风电抢装带动需求增长，聚醚胺景气持续回升                                                                          ｜
｜    2019 年下半年以来，伴随国内风电装机量快速回升，作为涂料原料的聚醚胺需求显著改善，据阿科力经营数据公告及盖德化工网 ｜
｜，聚醚胺价格自2019Q3 平均的1.82 万元/吨（含税，下同）回升至目前9 月20 日约3.0万元/吨，且公司2020 年新产能投产后，总产 ｜
｜能达3.1 万吨，预计受益程度较高；中长期而言，“十四五”期间风电作为可再生能源仍有增量，有望延续聚醚胺高景气。          ｜
｜    聚氨酯发泡剂更迭提振阻燃剂需求，环保因素促低端产能退出                                                            ｜
｜    今年下半年以来，伴随传统F141b 发泡剂配额削减，下游聚氨酯泡沫换用更易燃的环戊烷作为发泡剂，为满足阻燃等级要求需添加｜
｜更多阻燃剂，公司TCPP、TCEP、DMMP、DEEP 等产品需求向好；另一方面，环保、安全重压下小企业逐步退出，主流产品TCPP 价格自7 ｜
｜月初至9 月中旬上涨逾10%，行业毛利率有望持续改善。由于后续仍有相当规模产能存在退出预期，我们认为公司阻燃剂业务有望充分 ｜
｜受益于行业景气。                                                                                                      ｜
｜    首次覆盖给予“增持”评级                                                                                          ｜
｜    我们预计2020-2022 年公司归母净利润分别为1.47、2.00、2.49 亿元，2020-2022 年预期的CAGR 为37.9%，对应EPS 分别为0.97 ｜
｜、1.33、1.65元。基于可比公司2020 年Wind 一致预期平均27 倍PE 的估值水平，考虑阿科力包含光学材料及医用材料等业务，估值偏｜
｜离平均水平较多，我们给予公司2020 年23 倍PE，对应目标价22.31 元，首次覆盖给予“增持”评级。                            ｜
｜    风险提示：下游需求低于预期风险，安全生产、危险化学品运输风险，原材料价格大幅波动风险。                            ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2020-09-18   ｜晨化股份(300610):公司端氨基聚醚产品可应用于风电领域                               ｜   证券时报网   ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    证券时报e公司讯，晨化股份(300610)9月18日在互动平台表示，公司端氨基聚醚产品可应用于风电领域。目前，公司端氨基聚醚年｜
｜产能为5000吨，子公司淮安晨化端氨基聚醚年产能为1.3万吨，淮安晨化在建端氨基聚醚年产能为1.3万吨（其中5000吨为募集资金项目｜
｜）。                                                                                                                  ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2020-09-09   ｜晨化股份(300610)精细化工高端市场龙头 淮安基地投产再造两个晨化                     ｜    中信建投    ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    公司进入高速成长期，淮安基地投产再造两个晨化                                                                      ｜
｜    公司产品布局表面活性剂、阻燃剂、硅橡胶三大板块，2018 年总产能仅5.75 万吨，2019 年淮安晨化端氨基聚醚、烯丙基聚醚和 ｜
｜烷基糖苷相继投产，产能达到9.87 万吨。2020H1 淮安晨化开始释放业绩，贡献净利润0.24 亿元，占比达43%。未来3 年公司保持每年｜
｜2-3 万吨的投产节奏，至2022 年预计总产能将达到18.12万吨，赋予公司巨大成长动能，2019-2022 年有望再造两个晨化。此外公司20｜
｜18 年与大江化工共同设立江苏大江，布局聚氨酯催化剂领域。公司按照“储备2~3 家，每年力争成功1 家”的目标，致力于外延生长 ｜
｜，当前现金等价物达5.1 亿元，未来值得期待。                                                                            ｜
｜    精细化工行业赛道佳，公司为细分领域龙头                                                                            ｜
｜    精细化工行业进入壁垒高，细分领域龙头占据各自市场打造护城河，同时国家大力推进精细化工发展， 中国化工学会规划2019-20｜
｜21 年均增长率达到15%，行业赛道极佳。公司为烷基糖苷、端氨基聚醚、聚氨酯催化剂等细分领域龙头，历史经营稳健，ROA 维持在10｜
｜%以上，而负债率不到20%。核心业务表面活性剂板块毛利率维持在25%以上，盈利能力强且稳定。烷基糖苷为生物基绿色环保表面活性 ｜
｜剂，未来有望进入高端洗涤用品市场，带动需求大幅提升；端氨基聚醚打通连续法工艺，上游配套烯丙基聚醚实现一体化生产，竞争优｜
｜势明显，未来有望加速国产替代。                                                                                        ｜
｜    聚氨酯阻燃剂供给大幅收缩，公司业绩弹性高                                                                          ｜
｜    随着国内环保趋严，部分小产能关停，聚氨酯阻燃剂供需紧张，市场单价从1 万元/吨上涨到1.5 万元/吨。下半年预计仍有多套装｜
｜置关停，供应大幅度收缩，市场未来需求缺口近10 万吨，而阻燃剂行业进入壁垒极高，2-3 年内供给端难以出现大幅扩张，未来价格 ｜
｜有望继续上涨。公司现有阻燃剂产能4 万吨，价格每上升1000 元/吨，对应公司EPS 提高0.2 元，业绩弹性极高。                  ｜
｜    盈利预测与估值：预计公司2020 年、2021 年和2022 年归母净利润分别为1.31 亿元、2.06 亿元和2.76 亿元，EPS 分别为0.87  ｜
｜元、1.37 元、1.83 元，2019-2022 年复合增长率42.5%，对应当前PE分别为21.2X、13.5X、10.1X。考虑公司产能不断投产，成长性极｜
｜佳，基于2021 年盈利预测，给予公司25 倍估值，目标价34.2元，首次覆盖，给予“买入”评级。                                ｜
｜    风险提示：项目投产不及预期；下游需求不及预期                                                                      ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2020-09-02   ｜晨化股份(300610):年产2万吨阻燃剂项目今年8月6日试产成功                            ｜     全景网     ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜　　全景网9月2日讯 晨化股份（300610）在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，公司年产1.48万吨的阻燃剂项目早已不能 ｜
｜满足公司的销售需求，所以公司及时投资新建年产2万吨阻燃剂项目，该项目已于今年8月6日试产成功。                           ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2020-08-06   ｜晨化股份(300610):全资子公司阻燃剂项目投入试生产                                   ｜     中证网     ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜　　中证网讯（记者 董添）晨化股份（300610）8月6日午间发布公告，全资子公司淮安晨化新材料有限公司（简称“淮安晨化”）生 ｜
｜产基地项目中，年产2万吨阻燃剂项目已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，且试生产方案经专家评审通过，于近日投入试生产 ｜
｜，并生产出合格产品。                                                                                                  ｜
｜　　公司指出，该项目最终竣工投产将扩大公司的生产规模，有利于提高生产能力、市场竞争能力和盈利能力，对公司未来的经营业绩｜
｜将产生积极的影响。                                                                                                    ｜
｜　　公告提示，目前，该项目仅进入试生产阶段，因采用新设备、新工艺，全面正常运营及达产尚需一定时间，敬请投资者关注，注意｜
｜投资风险。                                                                                                            ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2020-08-06   ｜晨化股份(300610)子公司阻燃剂项目投入试生产                                        ｜   中国证券网   ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜　　上证报中国证券网讯（记者 张良）晨化股份6日午间发布公告，近日，从公司全资子公司淮安晨化新材料有限公司获悉，淮安晨化｜
｜生产基地项目中年产2万吨阻燃剂项目已完成工程主体建设及设备安装、调试工作，且试生产方案经专家评审通过，于近日投入试生产 ｜
｜，并生产出合格产品。该项目最终竣工投产将扩大公司的生产规模，有利于提高生产能力、市场竞争能力和盈利能力，对公司未来的经｜
｜营业绩将产生积极的影响。                                                                                              ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2020-08-06   ｜晨化股份(300610)子公司淮安晨化年产2万吨阻燃剂项目于近日投入试生产                 ｜   证券时报网   ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    晨化股份：全资子公司淮安晨化年产2万吨阻燃剂项目于近日投入试生产，并生产出合格产品。                               ｜
└───────────────────────────────────────────────────────────┘ 
┌────────┬─────────────────────────────────────────┬────────┐
｜   2020-07-12   ｜晨化股份(300610):上半年净利同比预增35%-55%                                        ｜   证券时报网   ｜
├────────┴─────────────────────────────────────────┴────────┤
｜    证券时报e公司讯，晨化股份(300610)7月12日晚间发布业绩预告，预计上半年度净利为5009万元至5751万元，同比增长35%-55%。 ｜
｜报告期内，公司所处行业发展趋势良好，公司经营持续稳定发展；公司、子公司部分产品毛利率有所上升，子公司淮安晨化产能逐步释｜
｜放。                                                                                                                  ｜