每日股票行情在线分析与讨论:600682 南京新百—股票行情主力资金的最新股票行情

｜补充，打造售前、售中、售后服务一体化的客户服务模式，实施多元化发展策略。                                              ｜
｜    公告显示，公司加大研发力度，2021年上海研发中心正式运营；与深圳人民医院联合成功完成1项干细胞项目备案。同时积极尝试 ｜
｜领域拓展，不断探索公司新的发展模式，进一步促进干细胞全产业链发展，不断提升公司价值。                                  ｜
｜    报告期内，南京新百不断强化PROVENGE（普列威）作为早期无症状或轻微症状的mCRPC患者一线疗法的产品定位，积极推动前列腺 ｜
｜癌早期适应症研究。按目前进展，项目正按规划推进，预计2023年下半年将基于ProVent试验结果向 FDA正式递交扩大早期适应症申请 ｜
｜。抗原工艺现代化已于2020年12月FUJI正式提交FDA，2021年已试生产成功，有效提高了生产效率。同时基于自身丰富的细胞治疗运营 ｜
｜经验和完善的商业化能力，积极布局CDMO业务，促进细胞免疫治疗产业化发展，拓宽管线产品引进渠道。                          ｜
｜    公告显示，丹瑞中国提交了 PROVENGE (Sipuleucel-T) 临床试验申请(简称 IND 申请)，并于2020年8月5日获得国家药品监督管理｜
｜局药品审评中心（CDE）的临床试验默示许可。报告期内，丹瑞中国已完成qPCR实验室的建设和资质认证，并正在全力推动PROVENGE的 ｜
｜临床试验进程。                                                                                                        ｜
｜    公司表示，未来将拓展注册患者的覆盖面，加强对渠道方的管理，为患者、医生及代理方提供更优质的服务；提升团队营销能力，｜
｜提高注册患者的转化率，继续推进国内地区产品的申报与上市进程，同时重视研发管线，推进PROVENGE早期适应症拓展，并扩大现有专｜
｜利的应用范畴。（胡义伟）                                                                                              ｜
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｜   2022-04-19   ｜南京新百(600682)资产置换事项受关注 投服中心质疑标的高估值逻辑                     ｜   中国证券报   ｜
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｜    ●本报记者黄一灵                                                                                                  ｜
｜    南京新百资产置换一事引起资本市场广泛热议和质疑。南京新百日前公告，拟以全资子公司新百地产100%股权与南京三胞医疗（公｜
｜司控股股东实控的公司）持有的徐州新健康（简称“标的医院”）80%股权进行置换，交易作价17.3亿元。标的医院整体估值21.90亿元｜
｜，较2019年5月的前次估值增长181.15%。                                                                                  ｜
｜    上交所火速下发问询函，就标的估值合理性等提出疑问。截至发稿，南京新百仍未回复。4月18日晚，投服中心亦公开发声，要求 ｜
｜详细说明标的医院预测业绩大幅增长的依据与合理逻辑。                                                                    ｜
｜    就诊人次会否持续大幅增长                                                                                          ｜
｜    公告披露，标的医院2021年经审计净资产为4.6亿元，本次交易采用收益法，评估作价为21.9亿元，增值率达380.82%。标的医院20｜
｜21年4月正式运营，2021年实现营业收入2.09亿元，实现净利润-4549.4万元。预测标的医院2022年至2027年净利润分别为1.03亿元、1.｜
｜5亿元、1.8亿元、2.4亿元、3.4亿元、4.2亿元。预测情况较目前的亏损状态存在显著差异。                                     ｜
｜    支撑标的医院预测业绩大幅增长的依据是未来几年就诊人次大幅增长。评估报告预测，2021年至2027年该医院的门诊年人次分别为｜
｜11.1271万、30.0912万、42.738万、45.7704万、48.642万、51.2724万、53.598万，理由为老龄化、城镇化、周边生活小区完善等因素｜
｜带动就诊人数增长。                                                                                                    ｜
｜    不过，历年《江苏卫生健康年鉴》显示，徐州市呈现整体诊疗人数负增长、住院人数缓慢增长的特征。此外，目前徐州市已有三级｜
｜综合医院10家，且徐州市中心医院等头部公立医院在当地优势地位显著。                                                      ｜
｜    对此，投服中心要求南京新百说明：评估期间标的医院所在地区老龄化、城镇化、周边生活小区完善等因素的量化指标，哪些变量｜
｜足以持续促使全社会就诊人次大幅增长；标的医院作为一家2021年4月方对外营业，目前尚未盈利的民营三级综合性医院，相对徐州市 ｜
｜的头部公立医院具有哪些核心竞争优势。                                                                                  ｜
｜    预测就诊费用背离当地水平                                                                                          ｜
｜    就诊费用大幅增长成为支撑标的医院预测业绩持续大幅增长的另一大依据。                                                ｜
｜    评估报告预测，标的医院2021年至2027年的门诊医疗人均花费分别为445.54元、614.26元、654.56元、704.6元、758.57元、816.6｜
｜3元、879.54元，年均复合增速为12%。                                                                                    ｜
｜    依据历年《江苏卫生健康年鉴》数据，徐州市每一门诊人次费用从2016年的145.3元增长至2020年的196.8元，年均复合增速为7.88｜
｜%；每位出院患者医药费用从2016年的8694.9元增长至2020年的9185元，年均复合增速仅1.38%，整体呈现缓慢增长特征。            ｜
｜    同时，自2018年起，我国持续推动带量采购和医保支付方式改革，药品和医用耗材价格逐步向合理水平回归，人民群众的就医负担｜
｜逐步降低。                                                                                                            ｜
｜    对此，投服中心要求说明，在当前医疗行业政策环境下，预测标的医院未来几年单次人均就诊费用背离当地平均水平持续高增长有｜
｜何依据。                                                                                                              ｜
｜    业绩补偿远低于交易作价                                                                                            ｜
｜    中国证券报记者梳理10多家上市公司并购民营医院的案例发现，民营医院被收购后业绩不及预期不在少数。                    ｜
｜    例如，盈康生命于2017年2月以5280万元收购杭州中卫中医肿瘤医院（后改名为杭州怡康）100%股权，收购时标的资产尚未盈利， ｜
｜但盈康生命称标的资产具有良好的区位优势、较好的医疗业务资质和基础，呈现出良好的发展势头，极为看好其未来发展。2021年8月 ｜
｜，盈康生命公告称，由于标的资产尚需要长期的资金投入和能力建设，与其现阶段目标不符，以134.61万元出售杭州怡康100%股权，出｜
｜售时杭州怡康经营业绩仍为亏损。                                                                                        ｜
｜    投服中心认为，上述案例的盈利预测逻辑与南京新百本次交易相仿。在本收购案例中，假设标的医院未来业绩不及预期，三年承诺｜
｜期累计业绩为0，按照业绩补偿公式，公司最高可获得补偿3.44亿元，远低于本次交易作价。                                     ｜
｜    为保护上市公司及广大投资者的利益，投服中心希望南京新百充分释疑，合理估值。同时也希望广大投资者审慎看待南京新百此次｜
｜资产置换的估值逻辑，积极参加股东大会，理智并负责任地投票。                                                            ｜
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｜   2022-04-19   ｜南京新百(600682)关联交易引关注 投服中心质疑置入资产高估值逻辑                     ｜   上海证券报   ｜
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｜    ◎记者刘礼文○编辑全泽源                                                                                          ｜
｜    仅3年时间，标的资产作价就猛增180%多！南京新百近日拟进行的一笔关联交易备受关注，投服中心对置入资产的高估值逻辑提出 ｜
｜了疑问。                                                                                                              ｜
｜    回溯公告，南京新百4月6日晚公告称，拟以全资子公司新百地产100%股权与南京三胞医疗持有的徐州新健康老年病医院有限公司（｜
｜简称“徐州新健康”）80%股权进行置换，交易作价17.301亿元。南京三胞医疗是南京新百控股股东实际控制的公司，本次交易因此构 ｜
｜成关联交易。拟置入的徐州新健康整体估值21.9043亿元，较2019年5月的前次估值7.791亿元增长了181.15%。                      ｜
｜    对此，投服中心建议，上市公司在审议本次事项的股东大会召开前，应向广大投资者详细说明标的医院预测业绩大幅增长的准确依｜
｜据与合理逻辑，并对标的医院审慎估值。                                                                                  ｜
｜    标的医院业绩暴增预测逻辑待商榷                                                                                    ｜
｜    回溯南京新百公告，早在2019年5月，公司就曾筹划过收购徐州新健康部分股权，拟以现金方式受让南京三胞医疗持有的徐州三胞 ｜
｜医疗20%股权，股权转让价格为1.5亿元。而徐州三胞医疗的主要经营性资产就是徐州新健康。                                    ｜
｜    若按上述作价计算，2019年徐州新健康整体估值在7.5亿元，远不及21.9亿元的最新估值。但该交易筹划不足半月便宣告终止。   ｜
｜    时隔3年，南京新百缘何再度出手？最新的资产置换方案显示，本次交易目的为进一步聚焦大健康业务，拓展公司在大健康业务领 ｜
｜域上下游产业链，实现公司在大健康业务领域的产品服务和业务领域加速扩张，同时为履行公司逐步退出房地产业务的承诺。        ｜
｜    上述资产置换公告披露后，不仅上交所于4月6日晚火速发出问询函，投服中心也就预测标的医院业绩大幅增长的基础依据与分析逻｜
｜辑，提出有力质疑。                                                                                                    ｜
｜    梳理公告可知，支撑标的医院预测业绩持续大幅增长的依据有二：其一是未来几年到该医院就诊人次会大幅增长，其二是到该医院｜
｜就诊患者支付的就诊费用会大幅增长。                                                                                    ｜
｜    评估报告中预测，2021年至2027年该医院的门诊年人次年均复合增速29.96%，实际占用床位数年均复合增速26.29%。预测增长的理｜
｜由为老龄化、城镇化、周边生活小区完善等因素会带动就诊人数增长。                                                        ｜
｜    投服中心分析认为，一般而言，一家医院要实现就诊人次大幅增长，在医疗资源相对有限的前提下，不外乎通过社会就诊患者基数｜