新浪网股票行情:300715凯伦股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜，2020年在国内疫情及地产三条红线约束下，公司收入仍能维持较快增长，主要源于公司聚焦大客户，提升百强地产覆盖率和渗透水平｜
｜，现已与50多家地产品牌达成长期战略合作关系。2020年前五大客户销售额大幅提升至6.8亿元，而2019年为3.0亿元，前五大客户占比｜
｜也从26%提升至34%，地产大客户放量或为公司增长的核心驱动力。                                                            ｜
｜    毛利率大幅提升，销售及研发费用率有所提高。公司2020年全年毛利率同比提升4.1pct至42.3%，主要受益原油下跌带来的成本端 ｜
｜下降，虽然沥青价格三季度出现复苏，下半年毛利率环比上半年下滑2.3pct，仍高于2019年同期3.7pct。与此同时，2020年全年期间费｜
｜用率也小幅提高1.8pct至24.0%（不含研发），主要由于销售人员薪酬、广告宣传促销费等增加导致的销售费用率提升2.3pct至13.7%。｜
｜此外，公司持续增加研发投入用于新产品研发、产品配方优化及生产工艺改进，巩固高分子防水材料优势，研发费用同比增长110%至1.｜
｜1亿元，研发费用率也提高1.0pct至5.3%。最终得益于毛利率提升幅度更大，净利率上升2.2pct至13.9%。                          ｜
｜    现金流尚未改善，应收款有所恶化。2020年经营现金流净额为-1.1亿元，而2019年为-0.5亿元。2020年收现比为0.65，同比下降0.｜
｜06。应收款出现恶化，2020年应收账款+应收票据+应收款项融资之和为15.7亿元，其与收入的比值为0.78，而2019年为0.54。相较于其｜
｜他防水龙头，公司现金流尚未出现改善，或源于公司正处在大客户全面开拓、收入高速增长阶段，现金流边际改善时点会相对滞后。  ｜
｜    现金分红率大幅提高，彰显公司向好经营。公司拟以总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），以资本公积向 ｜
｜全体股东每10股转增8股。现金分红金额（含税）为1.0亿元，现金分红率高达37%，相较2018年的10%与2019年的13%大幅提升，彰显公 ｜
｜司优异的业绩以及高速成长的信心。                                                                                      ｜
｜    看好公司成长性，维持买入评级。防水行业市场空间大、集中度提升的逻辑较强，公司当前市占率较低，产能扩张与客户开拓有望｜
｜支撑公司近几年高速增长。同时公司在高分子防水材料领域具备差异化优势，有望受益高分子防水材料渗透率提升。预计2021-2022年 ｜
｜业绩为4.7、7.8亿元，对应估值15、9倍，维持买入评级。                                                                   ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    1. 地产新开工与基建投资大幅下滑。                                                                                 ｜
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｜   2021-04-07   ｜凯伦股份(300715)2020年年报点评:净利润在预期范围内 高速发展的小而美防水标的        ｜    海通证券    ｜
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｜    归属上市公司股东净利润在预期范围内。公司20 年全年实现营业收入、归属母公司股东净利润和扣非后归属母公司股东净利润分 ｜
｜别为20.08 亿元、2.79亿元和2.59 亿元，分别同比增长72.33%、105.66%和98.72%，归属母公司净利润在业绩预告2.71 亿元-3.12 亿 ｜
｜元范围内。单看四季度，公司20 年Q4营业收入和扣非后归属母公司股东净利润分别同比增长49.37%和50.45%。从业务分布来看，公司 ｜
｜仍以防水材料销售为主，20 年防水材料销售占收入比为97.52%，施工占比不高。                                               ｜
｜    基数效应影响20Q4 收入增速放缓，受原材料价格影响20 年毛利率提升，此外20 年收现比有所下降。从收入角度，20Q4 公司收入｜
｜同比增长49.37%，在Q1-3 的88.13%的基础上有所放缓，我们认为主要是受19Q4 基数相对较高影响。19Q4 公司营收同比增长132.05%，｜
｜增速较快，从占比上看，公司19Q4 营收占全年营收比为40.77%，高于2018 年33.05%、2017 年30.51%和2016 年34.61%的水平。20 年 ｜
｜防水卷材毛利率同比提升4.80 个百分点到44.69%，防水涂料毛利率增加0.49 个百分点到38.75%。按成本构成看，20年防水材料中直接｜
｜材料、直接人工和制造费用占比分别为50.79%、1.59%和4.15%，相比2019 年55.34%、1.50%和3.83%，直接材料占比明显下降。我们认 ｜
｜为，公司直接材料成本下降，主要是受20 年原材料价格下降影响。从收现比角度看，20 年公司收现比0.65，低于19 年的0.71 水平，｜
｜有所下降。                                                                                                            ｜
｜    生产端产能快速建设，销售端工程经销发展迅速，小而美防水标的长期发展看好。公司在苏州、唐山、黄冈、南充生产基地已陆续｜
｜投产，贵港基地、宿迁基地和苏州高分子产业园也在陆续建设，其中在苏州投资15 亿元的高分子产业园建成后将进一步巩固公司在高 ｜
｜分子防水领域的优势。从固定资产角度，20 年底公司固定资产和在建工程合计7.18 亿元，在19 年底2.94 亿元基础上大幅增长。从销｜
｜售角度看，在直销方面，公司与万科A、碧桂园、新城控股、融创中国等50 多家地产品牌达成长期战略合作，地产商TOP10 战略合作签｜
｜署率达80%。在经销方面，公司已与500 多家经销商形成合作，并计划未来2 年经销商扩大到1000 家。                            ｜
｜    盈利与估值。我们预计公司2021-2023 年EPS 分别为2.37、3.54、5.30 元/股，可比上市公司2021 年预测PE 的平均数为37.2 倍 ｜
｜，考虑到公司成长性强，给予公司2021 年23-27 倍预测PE，对应2021 年合理价值区间54.51-63.99 元/股，“优于大市”评级。     ｜
｜    风险提示。原油价格超预期上涨风险，下游地产客户提价接受度低的风险。                                                ｜
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｜   2021-04-06   ｜凯伦股份(300715):降本增效再上新台阶                                               ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月6日讯 凯伦股份(300715.SZ)2020年年度业绩说明会周二在全景·路演天下举行。公司副总经理、董事会秘书闫江在介绍｜
｜降本增效以及数字化转型表示，2020年，凯伦股份采取了多方面措施：（1）公司增加自动化设备投入，提高产品良率、减少生产人员 ｜
｜数量；（2）通过订单自动派送系统，优化物流路线，减少运输成本；（3）公司已经在主要经济发达地区建立了多个生产基地，利用便｜
｜利化区位优势，及时响应客户需求，降低生产成本；（4）通过差异化竞争策略，提高高分子产品竞争优势，提升高分子销售占比；   ｜
｜　　论及数字化转型时，闫江称，公司非常重视，主要从以下几个方面着实实施：（1）办公自动化；（2）订单流程自动化；（3）财 ｜
｜务核算自动化；（4）工厂生产过程可视化等等。 关于具体负责部门，公司有专职副总裁负责公司数字化、信息化以及智能化等工作。｜
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｜   2021-04-06   ｜凯伦股份(300715):3-5年力争成为有影响力的高分子防水材料领域的领军企业              ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月6日讯  凯伦股份(300715.SZ)2020年年度业绩说明会周二在全景·路演天下举行。副总经理、董事会秘书闫江介绍，关 ｜
｜于未来的发展计划，公司有清晰而明确的发展战略和实施路径。                                                              ｜
｜　　具体来看，凯伦股份将继续保持差异化竞争策略，聚焦主业，提升核心竞争力。公司一直秉承“健康、人本、进取”的核心价值观｜
｜，践行“精细化的融合，看得见的诚实”的理念，致力于成为国际领先的功能性建材制造商。公司将充分把握市场和行业机遇，打造巩｜
｜固高分子防水竞争优势、优化收入结构、推动研发能力创新、开拓新品类和应用领域、完善产业规划布局。                        ｜
｜　　此外，将继续追求高质量快速发展，通过三到五年的努力，力争成为有影响力的高分子防水材料领域的领军企业，在保持防水材料｜
｜领域领先优势的前提下，择机进入更多相关功能性建材领域。                                                                ｜
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｜   2021-04-06   ｜凯伦股份(300715):2021多措并举 努力实现规模与效益可持续发展                        ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月6日讯  凯伦股份(300715.SZ)2020年年度业绩说明会周二在全景·路演天下举行。副总经理、董事会秘书闫江在被问及 ｜
｜公司2021年经营目标时表示，2021年，凯伦股份将通过完善营销变革、研发创新，快速适应行业整合渗透的发展趋势，应对防水行业政｜
｜策变化。                                                                                                              ｜
｜　　因此，凯伦股份将理性把握宏观及行业发展形势，瞄准年初制定的经营计划，努力实现公司规模和效益可持续增长：（1）巩固高 ｜
｜分子防水材料竞争优势；（2）优化渠道结构，提高发展质量 ；（3）持续加大研发投入，加快研发成果转化；（4）完善产能布局，加｜
｜快基地建设。                                                                                                          ｜
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｜   2021-04-06   ｜凯伦股份(300715):基于光伏的单层屋面系统将为公司新蓝海市场                         ｜     全景网     ｜
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｜　　全景网4月6日讯  凯伦股份(300715.SZ)2020年年度业绩说明会周五在全景·路演天下举行。凯伦股份 董事长钱林弟介绍，公司高｜
｜分子产业园规划建设10条高分子生产线，包括MBP、TPO、PVC三种产品。                                                       ｜
｜　　据悉，该生产线采用进口设备，在产品良率、速度、产量等方面大大优于国产设备，生产效率也大幅提高。此外，在应用领域方面｜
｜，进口产线生产的高分子材料将拓展新的单层屋面市场，通过嫁接屋面光伏系统，可以确保光伏系统在其整个生命周期内，不会出现渗｜
｜漏问题，有效解决光伏客户的痛点。                                                                                      ｜
｜　　钱林弟表示，未来基于光伏的单层屋面系统将是公司新的蓝海市场。                                                      ｜
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｜   2021-04-01   ｜凯伦股份(300715)2020年年报点评:业绩持续高速增长 静待经营质量改善                  ｜    国盛证券    ｜
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｜    高分子持续渗透，业绩快速放量，渠道加快开拓：公司防水卷材实现营收15.83 亿元，同比+60.74%；防水涂料实现营收3.43 亿元｜
｜，同比+145.11%。直销方面，公司与50 多家地产品牌达成战略合作；经销方面，公司已与500多家经销商达成合作共赢关系，未来两年｜
｜经销商队伍计划扩大到1000 家。毛利率同比提升显著，管理费用率下降，销售及研发费用率有所提升。公司实现毛利率43.20%，较去 ｜
｜年同期提升4.12pct。分产品看，防水卷材实现                                                                             ｜