新闻财经今日黄金股票行情在线分析与讨论:300501 海顺新材—股票行情主力资金的最新股票行情

｜此外子公司浙江海顺收回保证金1350 万元减少了相关现金支付。报告期末公司应收款项达到1.66 亿元，较Q2 末减少0.06 亿元，应收｜
｜账款周转天数达到90.55 天，同比下滑54.95 天；Q3 末公司应付账款达到1.37 亿元，较Q2 末减少0.15 亿元，公司在按报告期内部分｜
｜采购行为以现金支付从而获得一定的价格优惠，应付账款周转天数达到134.55 天，同比提升11.99 天。                           ｜
｜    定增拟建新产能，公司发力高端化&差异化产品：10 月9 日公司发布A 股股票定增预案，拟募资不超过6.016 亿元（含）用于年产｜
｜1.8万吨高阻隔复合材料生产线项目的建设，将由公司全资子公司浙江海顺实施。本次定增项目中将建成冷冲压成型高阻隔符合硬片生 ｜
｜产线、可回收高阻隔复合材料、多层共挤高性能瓶/针管等，其中冷铝一直是公司的拳头产品，在阻隔水蒸气、氧气、光等方面具有卓 ｜
｜越的性能表现并且下游应用广泛，多层共挤高性能瓶/针管将有望填补国内市场非玻璃材质口服液及注射剂包装的空白，CU/CUP 产品已｜
｜经在欧洲实现普遍应用，但我国及美国市场仍处于导入期，相关产能投产后，将有望降低国内市场产品价格推动产品的广泛应用同时抢｜
｜占市场先机获得份额。项目建设期共计18 个月，将按照计划有序推动。此外南浔基地医美、食品包装产能转化速度快于药包材产能， ｜
｜逐步完成爬坡实现投产后，将有效加速公司产能利用率的提升带动整体效益再度优化。                                          ｜
｜    投资建议：我们预计公司 20-22 年归属上市公司股东净利润分别为1.15 亿元、1.64 亿元、2.13 亿元，分别增长 71%、43.5%、2｜
｜9.7%，维持"买入-A"评级。                                                                                              ｜
｜    风险提示：集中度提升不及预期，被收购公司盈利状况不及预期，Aclar Edge 新品放量不及预期。                           ｜
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｜   2020-10-14   ｜海顺新材(300501)业绩增速居高 盈利持续性得到验证                                   ｜    安信证券    ｜
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｜    公司发布三季度业绩预告：公司预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为7796.79-8316.58万元，同比增长50%–60｜
｜%；其中Q3实现归属于上市公司股东的净利润为3229.36-3425.08万元，同比增长65%–75%。                                      ｜
｜    业绩弹性再次验证：扣除公司非经常损益影响后，公司Q3扣非后归母净利润预计为2538-2733万元，同比增长29%-39%，前三季度公｜
｜司扣非后归母净利润约为6877-7397万元，同比增长50%-61.3%，公司业绩增长延续，主要得益于公司主营业务发展良好，不断开拓新客｜
｜户，且基于药包材行业关联评审及一致性评价老客户具有较强粘性，业绩进一步保持增长。同时子公司整合逐步走上正轨，生产效率提｜
｜升贡献收益。                                                                                                          ｜
｜    公司发布定增预案，高阻隔产能进一步扩张：公司发布公告将向不超过35名（含）特定对象发行A股普通股股票，募集资金总额不 ｜
｜超过6.016亿元（含），扣除相关费用后将全部用于年产1.8万吨高阻隔复合材料生产线项目。本次定增项目中将建成冷冲压成型高阻隔｜
｜符合硬片生产线、可回收高阻隔符合材料、多层共挤高性能瓶/针管等。公司进一步扩大冷铝拳头产品将强化公司服务及生产能力，进 ｜
｜一步巩固市场地位抢占更多市场份额。同时高端差异化多层共挤高性能瓶/针管产品线的布局有望增强公司核心竞争力，打破国内非玻 ｜
｜璃材质口服液及注射剂包装的壁障。                                                                                      ｜
｜    现金分红回馈投资者：公司将依据自身发展阶段及有无重大资金住处安排进行了不同的分红比例要求，根据公司公告，在公司成长｜
｜期及成熟期、考虑是否有重大资本支出的情况下，分红比例下限分别设置为20%、40%、80%。2019年公司分红比例仅为11.69%，此次公 ｜
｜司明确提出具有持续性、稳定性的现金分红计划回馈股东，引导投资者进行长期且理性投资，有助于公司平滑股价大幅波动，体现企业｜
｜实际价值。                                                                                                            ｜
｜    投资建议：根据公司新建项目公告，考虑苏州海顺&多凌药包产能爬坡及南浔项目21年以后逐步贡献利润，业绩增长有望加速。我 ｜
｜们预计公司20-22年归属上市公司股东净利润分别为1.18亿元、1.88亿元、2.63亿元，分别增长76.0%、59.6%、39.7%，维持"买入-A"评｜
｜级，对应2020-2022年PE分别为37.3X/23.4X/16.7X元。                                                                      ｜
｜    风险提示：集中度提升不及预期，被收购公司盈利状况不及预期，Aclar Edge 新品放量不及预期。                           ｜
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｜   2020-10-14   ｜海顺新材(300501)业绩如期高增长 定增建设高阻隔复合材料项目                         ｜    天风证券    ｜
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｜    公司发布前三季度业绩预告， 前三季度公司预计实现归母净利润7796.79-8316.58 万元，同比增长50%-60%，其中Q3 预计实现归 ｜
｜母净利润3229.36-3425.08 万元，同比增长65%-75%，Q1/Q2 分别实现归母净利润1434.7/3278.98 万元，同比分别-17.75%/119.12%。 ｜
｜公司业绩高增长主要由于（1）子公司协同管理下生产效率的提升和成本的有效控制；（2）积极拓展新客户，深挖已有客户潜力，市场｜
｜份额有一定提升。                                                                                                      ｜
｜    拟定增募资6.02 亿元，投资1.8 万吨高阻隔复合材料产能。公司拟向特定不超过 35 名特定投资者发行股票不超过4696 万股，募｜
｜资不超过6.02 亿元，用于高阻隔复合材料项目建设。定增项目投产后预计新增1.8 万吨高阻隔复合材料产能。冷冲压成型铝一直是公 ｜
｜司的主打产品之一，本次项目将建成的冷冲压成型高阻隔复合硬片生产线，有效降低成本，提高公司的利润水平，进一步提高公司的核｜
｜心竞争力；本次项目将投产的产品之一“可回收高阻隔复合材料”，是基于材料一体化的设计理论，并在此基础上采用先进工艺技术赋｜
｜与薄膜高阻隔功能，从而实现对传统铝箔复合包装材料的广泛替代；本次募投项目将建成的“环烯烃共聚物和聚三氟氯乙烯多层共挤高｜
｜性能瓶、针管”生产线，项目建成后将实现这两大新兴材料的国产化应用，缩短国内外药品包装发展的差距，帮助公司建立差异化的产｜
｜品优势；公司采购先进设备，提升生产智能化水平，加快药品包装技术更迭，进一步改变我国低端药包材产能过剩，高端药包材却要依｜
｜赖进口的产业格局。                                                                                                    ｜
｜    扩大产业投入，进一步巩固市场优势地位。公司专业从事直接接触药品的高阻隔包装材料研发、生产和销售，自成立以来专注服务｜
｜下游医药制造行业，持续加大产品研发投入，采取外延式收购，不断丰富产品线。公司业务规模逐年上升，盈利能力不断增强，2018  ｜
｜年/2019 年/2020H1 公司营业收入分别为5.07 亿元/6.21 亿元/3.26 亿元，同比增35.03%/22.44%/7.24%，保持稳定增长趋势。      ｜
｜    医药消费持续增长以及医药行业政策鼓励，上游医药包装行业也将迎来新一轮增长驱动。截止至2019 年底，中国医药包装行业市 ｜
｜场规模已站稳千亿元以上，较上年增长10.6%，快于全球增速。塑料包装和金属及其复合材料包装比重分别为43.3%和24.0%，逐步取代 ｜
｜玻璃包装成为医药包装行业的主流产品。目前，国内药品包装行业内大部分企业规模较小，技术水平较低，只能生产单一的产品，而带｜
｜量采购、一致性认证等政策的推出或推动医药公司份额向头部集中，利好其配套包装公司，带动上游医药包装集中度加速提升。行业的｜
｜发展以及公司稳定的业绩是未来新增产能消化的可靠保证。                                                                  ｜
｜    公司已经建立起全方位的客户合作网络。目前和公司发生业务关系的客户已达2000 家左右，其中70%的中国医药工业百强企业或其｜
｜子公司和公司建立起了合作关系。在国际上，公司的产品已出口到美国、巴西、泰国、新加坡、伊朗等十多个国家和地区。按照公司目｜
｜前的营收规模，现有客户有很大的挖掘潜力。我们对公司的长期发展前景持乐观预期，预计公司2020/2021/2022 年净利润分别约1.10/｜
｜1.55/1.97 亿元，对应PE 34/24/19X，维持“买入”评级。                                                                  ｜
｜    风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险，行业竞争加剧，新产品拓展不及预期等；                                  ｜
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｜   2020-10-12   ｜海顺新材(300501)定增投建高阻隔药包产能 高端产品增强竞争力                         ｜    安信证券    ｜
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｜    公司2020 年定向发行A 股股票预案：公司发布公告，将向不超过35名（含）特定对象发行A 古普通股股票，募集的股票数量上限 ｜
｜为4695.89万股，募集资金总额不超过6.016 亿元（含）。扣除相关费用后，此次募集资金将全部用于年产1.8 万吨高阻隔复合材料生 ｜
｜产线项目，项目拟投资总额为6.316 亿元，公司将以自筹资金先行投入，并将由公司全资子公司浙江海顺新材料有限公司实施，建设期｜
｜约为18 个月。此次发行不会导致公司控制权发生变化。                                                                     ｜
｜    新建产能有望提升公司服务能力，凸显规模优势：在国家带量采购政策下，药企的药包订单从过去的散单向大批量订单发展，也将｜
｜促进医药包装企业走向大规模生产以降低单位成本。公司稳步推进产能布局，本次定增项目中将建成冷冲压成型高阻隔符合硬片生产线｜
｜、可回收高阻隔符合材料、多层共挤高性能瓶/针管等。其中，冷铝产品一直是公司的拳头产品，在阻水蒸气、氧气、隔光性能方面具 ｜
｜有绝对领先优势，并且应用广泛。此次公司进一步扩大其产能，有望进一步发挥规模优势降本提效，提升公司在拳头产品领域的市占率｜
｜，巩固自身竞争力。                                                                                                    ｜
｜    高端药包生产能力提升，形成差异化竞争：我国已出台了关于药包材一致性评价及关联审核要求，药包材质量将直接影响到药品的｜
｜审核结果，因此药企在选择药包材企业及包材产品时将更为谨慎，倾向于选择高品质、具有较好稳定性及安全保障的产品。公司凭借出｜
｜色的研发能力获得众多药企的信任与合作，截至2020 年10 月客户数量已经达到2000 家左右，包括70%的中国医药工业百强企业或其子｜
｜公司，并且依托于一致性评价及关联审核制度与客户建立了具有粘性的深度合作关系。公司新产能布局中将进一步发挥其研发能力并且｜
｜逐步转化为落地产品，本次募投项目中多层共挤高性能瓶/针管将突破我国对非玻璃材质的口服液及注射剂包装的瓶颈，其防潮性能可 ｜
｜与玻璃媲美、氧气阻隔性甚至优于玻璃及其他塑料容器，并且这一产品能有有效解决玻璃瓶等包装在运输过程中的磕碰破裂问题，并且｜
｜其密度相对更低，运输成本能够有效降低。高端差异化产能的将有望吸引国内市场更多高端制药企业的合作，公司有望不断开拓新客户｜
｜及新市场，进一步扩大业务规模。                                                                                        ｜
｜    公司盈利拐点已至，未雨绸缪有望保持良态发展：公司上市前曾经历产能超负荷运作供不应求的阶段，导致后期产能过于集中投放｜
｜，公司出现增收不增利的现象。2020 年Q2，公司盈利拐点已至，子公司营运情况不断改善，产能利用率有所提升，此时不失为公司进 ｜
｜一步布局的良好时机。                                                                                                  ｜
｜    投资建议：根据公司新建项目公告，考虑苏州海顺&多凌药包产能爬坡及南浔项目21 年以后逐步贡献利润，业绩增长有望加速。我｜