新闻财经今日黄金股票行情在线分析与讨论:300496 中科创达—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    2）数字座舱和自动驾驶落地进度和产业应用不及预期；                                                                 ｜
｜    3）疫情影响下，国内经济复苏不及预期。                                                                             ｜
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｜   2021-04-09   ｜中科创达(300496)公司预告一季度业绩超预期 汽车及物联网业务全年高增长确定           ｜    中金公司    ｜
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｜    预告1Q2021 盈利同比增长60-70%                                                                                     ｜
｜    公司公布2021 年第一季度业绩预告，实现收入较上年同期增长约75%，实现归母净利润1.07-1.17 亿元，同比增长60-70%，扣非后｜
｜归母净利润0.93-1.00 亿元，同比增长88.26%-101.79%，业绩大幅超出我们预期。                                              ｜
｜    关注要点                                                                                                          ｜
｜    高基数下增速超预期，主要来自于物联网同比高增长，产品结构改善以及汽车收入节奏影响。公司物联网业务在多年耕耘之后于20｜
｜20 年迎来较大增长点，收入同比增长83.4%，其中视频会议、地机器人以及与iRobot 的合作均从2020 年二季度以后开始放量，我们预｜
｜计Q1 物联网业务同比增速较高。公司汽车业务去年受疫情影响部分项目落地滞后，随着海外客户项目推进节奏正常化及项目数目拓展 ｜
｜，公司Q1 汽车业务保持高增长态势。                                                                                     ｜
｜    全球汽车景气度复苏、手机客户合作深度增加及物联网在手订单充足保障公司2021 年高成长性。2020 年疫情影响下国外汽车销量｜
｜萎靡，对公司Royalty 收入产生一定冲击，我们预计2021 年随着经济恢复以及造车新玩家的加入，整个汽车操作系统软件市场及相关I｜
｜P 市场将保持高景气度，创达汽车业务将延续高增长态势。手机业务中，公司凭借在AI、智能视觉、5G 等技术的卡位，不断拓展与主 ｜
｜要客户的合作深度，在全球手机销量萎靡的情况下仍保持手机业务稳定增长。                                                  ｜
｜    我们看好公司中长期产品化程度提升及收入结构改善。公司2020年汽车智能座舱NRE 收入增速高达65.6%，体现了公司在客户的拓 ｜
｜展及合作深度方面进展良好，考虑到NRE 项目及车型在量产之后有较大概率转换为Royalty 收入贡献来源，我们预计公司未来中长期汽｜
｜车业务的成长确定性较高。另一方面，公司从智能座舱到智能驾驶产品，再到近期联手华人运通成立汽车操作系统合资公司，凭借技术｜
｜与卡位优势实现产业链地位不断提升。我们预计公司AVP 的产品2021 年或2022 年一季度量产，通过在座舱内集成AVP 的功能，为整车｜
｜厂提供辅助驾驶的能力。                                                                                                ｜
｜    估值与建议                                                                                                        ｜
｜    考虑到物联网迎来增长点与汽车收入确认节奏加快，我们上调2021/2022 年收入预测2.8%/4.5%至36.82/50.05 亿元，上调归母净 ｜
｜利润预测2.7%/2.6%至6.73/8.97 亿元。维持跑赢行业评级，采取分部估值法，按照2022 年智能软件业务40x 目标市盈率，物联网/智 ｜
｜能网联汽车10x/14x 目标市销率，维持目标价154 元，较当前股价有32%上行空间。                                             ｜
｜    风险                                                                                                              ｜
｜    汽车网联化不及预期；国际局势变化；汇率波动风险。                                                                  ｜
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｜   2021-04-09   ｜中科创达(300496)延续增长势头 受益赛道加速                                         ｜    财信证券    ｜
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｜    事件：中科创达披露2021年一季报预告。报告期内，公司预计营业收入同比增长75%；归母净利润预计为1.07-1.14亿元，较上年同｜
｜期增长60%-70%；扣非净利润预计为0.93-1.00亿元，较上年同期增长88.26%-101.79%；公司因并购产生的无形资产评估增值摊销费用约｜
｜1300万元；公司股权激励费用约2700万元，较上年同期增加约1700万元；公司非经常性损益较上年同期减少约300万元。             ｜
｜    业绩增势延续，规模效应持续显现。营收方面，公司预计2021Q1实现营收7.74亿元，成功延续2020年的强势增长，较2019Q1增长约｜
｜131%。净利润方面，公司一季度净利润增速受到摊销费用、股权激励费用及非经常性损益变动拖累，还原差异后预计一季度净利润约为｜
｜1.40-1.47亿元，同比增长106%-116%，显著高于营收增速。公司业务的规模效应持续显现，公司未来三年的销售净利率有望持续提高。｜
｜    大厂竞赛加速，景气度上行。2020年作为5G商用化的元年，带动了5G手机及万物联网场景的研发与应用热情。现阶段全球5G手机、｜
｜智能汽车、机器人VR等物联网设备新品频出，小米入局智能汽车行业也显示出互联网巨头为保障自身在新一代应用场景中争夺“入口”｜
｜的意愿，后疫情时代巨头竞争持续加速，推动赛道景气度上行。公司作为产业链上的稀缺服务商，并具有基于高通公司的卡位优势，议｜
｜价能力有望增强，长期业绩有望加速兑现。                                                                                ｜
｜    盈利预测与评级。预计公司2021-2023年营业收入分别为39.57、57.69、78.55亿元，OPRS分别约为9.35、13.64、18.57元，预计净｜
｜利润分别为6.78、10.51、14.96亿元，EPS分别为1.60、2.48、3.54元。参考产业链上下游可比公司一致预期，并充分考虑创达相对较 ｜
｜高的预期稳态净利率带来的估值溢价，给予公司2021年合理估值区间14.5-16.0xP/S估值，对应合理股价区间为上调创达21年合理股价 ｜
｜区间至135.58-149.60元，维持“推荐”评级。                                                                             ｜
｜    风险提示：技术发展不及预期风险；下游需求发展不及预期风险；行业竞争加剧风险。                                      ｜
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｜   2021-04-09   ｜中科创达(300496)2021年Q1中科创达业绩预告点评:核心竞争力带动经营效益不断向上       ｜    东吴证券    ｜
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｜    事件：中科创达披露2021 年Q1 业绩预告，2020 年Q1 预计实现净利润10,714.97 万元-11,384.66 万元，同比增长60%-70%，扣非｜
｜净利润9,314.97 万元-9,984.66 万元，同比增长88.26%-101.79%，基本每股收益预计达到0.25 元/股-0.27 元/股，同比增长50%-60% ｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    公司业务全线增长，Q1 营收快速攀升：受益于公司智能操作系统技术优势的持续扩大、市场份额的持续提升、5G 技术带来的产业｜
｜升级，2021年，公司智能软件业务迎接来新一轮的发展机遇，智能网联汽车业务产品化能力不断强化，智能物联网业务中智能计算模组｜
｜出货量大幅增加，公司营业收入及净利润均显著提高。2021 年Q1，公司营业收入较上年同期增长约75%，其中软件业务依然是整个业务｜
｜体系的核心增长点。                                                                                                    ｜
｜    核心竞争力不断加强，经营效益持续向好：公司技术和人才优势，作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，2021 年公司 ｜
｜继续为客户提供高质量的全面一站式技术、产品和服务。同时，公司注重与行业内全球领先企业的合作创新，继续深化与厂商多渠道、｜
｜多方位的合作关系不断开启“智能融合”之道。随着核心竞争力的凸显，加上公司经营得当，2021 年Q1 公司费用率将有望持续下降，｜
｜经营现金流稳步上升，毛利率与净利率持续向上。                                                                          ｜
｜    深耕技术研发与创新，领跑产业发展：公司坚持“技术+生态”的平台发展战略，通过技术创新赋能产品，不断在创新领域引领行 ｜
｜业发展。2021年，公司继续加大研发投入，继续深耕核心科技。其中，智能操作系统方面，公司继续聚焦人工智能视觉引擎等深度差异｜
｜化技术，为客户实现增量价值；大力投入新一代智能网联汽车业务，通过“软件”打破传统行业边界，使公司始终领跑产业发展；深化｜
｜布局端、边、云一体的解决方案，在垂直行业领域不断为客户提供智能化解决方案和技术，赋能行业的智能化进程。                ｜
｜    盈利预测与投资评级：我们维持2021-2022 年净利润预测5.96/7.96 亿元，预计2023 年净利润10.44 亿元，对应2021-2023 年EPS｜
｜ 为1.41/1.88/2.47 元。当前市值对应2021-2023 年PE 为83/62/47 倍，维持“买入”评级。                                    ｜
｜    风险提示：5G 应用不及预期；车联网产业进度不及预期。                                                               ｜
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｜   2021-04-09   ｜中科创达(300496)21Q1收入、业绩均实现高速增长                                      ｜    华泰证券    ｜
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｜    21Q1 收入、业绩均实现高速增长                                                                                     ｜
｜    公司披露一季报业绩预告，2021 年一季度公司营业收入同比增长75%，归母净利润同比增长60%-70%，扣非归母净利润同比增长88.｜
｜26%-101.79%。收入及归母净利增速延续了去年三季度至今的上升趋势。业绩高速增长反映了公司各项业务高速发展，智能软件、智能 ｜
｜汽车、智能物联业务发展势头良好，业务或将持续高速增长。我们预计，2021-2023 年EPS 分别为1.72/2.55/3.63 元，维持“买入” ｜
｜评级。                                                                                                                ｜
｜    顺应智能汽车产业发展，商业模式不断改善                                                                            ｜
｜    公司顺应智能汽车产业发展，商业模式不断改善。2021 年3 月，公司与嘉定区人民政府签订战略合作协议，加入Autoware 基金协｜
｜会，积极推进产业合作，投入自动驾驶的研发。公司依托在智能操作系统和智能座舱平台产品领域的积累，积极与车厂合作，于2020  ｜
｜年推出DMS/ADAS 等智能安全驾驶产品，顺应智能汽车产业发展趋势。此外，智能汽车业务的商业模式不断改善，软件收入高速增长。 ｜
｜我们认为随着智能汽车商业模式的改善，公司智能汽车业务在高速增长的同时，盈利能力有望进一步提升。                        ｜
｜    物联网业务高速增长，或受益于物联网产业发展                                                                        ｜