今日股票行情在线分析:300487 蓝晓科技—股票行情主力资金的最新股票行情

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｜   2020-10-27   ｜蓝晓科技(300487)2020年三季报点评:树脂主业同比仍增长 现金流改善明显                ｜    东北证券    ｜
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｜    2020年前三季度实现营收6.82亿元，同比下降19.75%，实现归母净利润1.65亿元，同比下降36.73%，单三季度来看，公司实现营收｜
｜2.47亿元，同比下降18.21%，，实现归母净利润0.48亿元，同比降45.67%，环比降46.67%。业绩基本符合预期，三季度净利润同比下降｜
｜明显主因系确认的提锂大合同订单减少，环比下降主要是叠加了三季度汇兑损失增加影响。前三季度经营性现金流为1.26亿元，同比改｜
｜善明显，去年同期为-0.80亿元，大项目建设完成对经营的正向促进作用逐步显现。                                             ｜
｜    综合毛利率维持高位，树脂主业同比仍有改善。前三季度毛利率为48.01%，单三季度毛利率为48.81%，仍保持强劲，但由于三季度｜
｜人民币升值明显，汇兑损失较多，单三季度财务费用同比增加0.32亿元，三费率达26.7%，同比升14.1个pct。去年同期由于确认藏格、｜
｜锦泰提锂大合同订单，收入、利润同步较快增长，若扣除提锂大订单，我们判断今年三季度树脂主业营收同比仍有增长。公司的创新应｜
｜用发展较快，新技术、新产品不断涌现，改善了公司的产品结构，使得营收增长，同时盈利保持在较高水平。                      ｜
｜    布局完善加速海外拓展，海外订单成业绩支撑。上半年公司海外实现营收0.75亿元，同比增加52.88%，毛利率51.12%。公司2019年｜
｜完成对对比利时和爱尔兰多路阀技术公司的收购，同时聘请了海外行业外企龙头高级人才，海外布局逐渐完善，市场拓展效果显著，上｜
｜半年公司海外业务新增订单达到1.5亿元，同比增幅明显，预期三季度订单及完成情况仍有持续改善。                             ｜
｜    维持盈利预测，维持“买入”评级。预计公司2020-2022年实现营收10.67/13.87/17.56亿元，实现归母净利润2.76/3.48/4.35亿元｜
｜，对应PE分别为36/29/23X，维持“买入”评级。                                                                           ｜
｜    风险提示：客户拓展不及预期的风险；新项目建设投放不及预期的风险。                                                  ｜
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｜   2020-10-26   ｜蓝晓科技(300487)2020年三季报点评:盐湖项目确认进度影响单季业绩 未来成长熨平周期波动｜    华西证券    ｜
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｜    分析判断:                                                                                                         ｜
｜    盐湖项目确认进度影响单季业绩，回款进度与合同约定一致。                                                            ｜
｜    根据2020年9月25日公告显示，截至目前，藏格盐湖提锂项目10套设备均已经完成调试安装，其中8条线已经完成验收，并确认收入｜
｜，藏格公司已向公司支付4.05亿元，与合同约定一致，剩余两条产线在进行相关调试工作，根据Q3单季度收入、利润数据我们推测三季｜
｜度公司暂未对藏格盐湖提锂设备剩余两条产线进行相关确认，盐湖提锂设备收入确认进度是影响Q3单季度业绩变化的主要原因。      ｜
｜    吸附分离材料龙头，未来成长熨平周期波动。                                                                          ｜
｜    公司离子吸附分离材料2020Q2单季度实现销售收入近2亿元，单季度产销创历史新高，三季度根据对公司业绩对比拆分，我们推测 ｜
｜公司三季度离子吸附分离树脂产销情况仍保持着良好的态势。未来随着公司高质量新产线的投产，公司在高端吸附分离材料方向品类将｜
｜极大丰富，在存量市场方面将对目前由国际巨头垄断的高端吸附分离材料进行替代。同时在增量市场方面，公司在生物医药、化工环保｜
｜VOCs气体脱除、红土镍矿大型化应用等方面将形成突破，未来将持续为公司贡献收入。                                          ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    我们维持之前盈利预测不变，预计公司2020-2022 年实现营业收入分别为10.98/14.01/16.75 亿元，实现归母净利润分别为2.73/3｜
｜.41/4.45 亿元，由于本期有145 万张“蓝晓转债”合计转为494 万股“蓝晓科技”股票，导致公司总股本增加，EPS 调整为1.26/1.59｜
｜/2.07 元，目前股价对应PE 分别为38/30/23 倍，公司作为国内高端离子吸附分离树脂龙头，国内存在较大的国产替代空间，国外市场｜
｜收入不断增加，我们看好公司未来的发展，维持“增持”评级。                                                              ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    下游需求不及预期，产品价格下跌，盐湖项目回款进度不及预期等风险。                                                  ｜
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｜   2020-10-26   ｜蓝晓科技(300487)2020年三季报点评:现金流持续大幅改善；扣除汇兑损益及大项目影响业绩 ｜   太平洋证券   ｜
｜                ｜稳中有升                                                                          ｜                ｜
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｜    现金流持续大幅改善，汇兑对Q3 净利影响大。                                                                         ｜
｜    得益于藏格、锦泰等大项目逐步完工，公司现金流状况持续大幅改善，报告期公司经现净额1.26亿元，同比提升257.25%；其中第 ｜
｜三季度0.84亿元，同比增加568.08%。第三季度公司净利下滑幅度显著大于收入，我们判断主要原因是6 月份以来人民币大幅升值导致 ｜
｜公司汇兑损益较大所致。                                                                                                ｜
｜    扣除大项目影响，公司前三季度业绩稳中有升，出口增长显著。                                                          ｜
｜    由于藏格1 万吨和锦泰3000吨两个重大盐湖提锂项目今年进入建设末期，我们判读前三季度仅确认了藏格项目10 条线中的3 条， ｜
｜对应收入1.5 亿左右，如果扣除这两个项目，公司前三季度营收应有10%左右的增长。同时，随着公司产能释放、海外团队的搭建以及 ｜
｜产品竞争力的提升，公司出口收入增长显著，2020H1 实现了0.75 亿元，同比增长超过50%，预计前三季度海外收入在1 亿元以上。出 ｜
｜口的大幅增长，彰显了公司产品在国际市场的竞争力逐步受到认可。                                                          ｜
｜    我们判断，Q4 藏格和锦泰的最后一条线有望确认收入，将给四季度业绩带来较大贡献。随着藏格、锦泰、五矿三个项目建成投运 ｜
｜，公司盐湖提锂技术实现在高、中、低不同品味卤水的工程实践，未来国内外大规模的产业化之路有望开启。                      ｜
｜    突破均粒技术，有望打开300 亿超纯水市场。                                                                          ｜
｜    Technavio 预计，到2022 年全球半导体用电子级超纯水市场将达41.7亿美元（近300 亿人民币），树脂吸附法是达到PPB 和PPT  ｜
｜级别的必要技术环节，随着公司突破均粒技术， 打破国际垄断，成为该领域的少数核心竞争者，目前，公司已形成量产均粒核级树脂 ｜
｜、 电子级阴阳树脂、 抛光混床等数十个品种。公司已为面板、晶圆、核电等下游领域送样测试，部分生产线完成小批量验证，验证结｜
｜果表明，公司的吸附材料性能全面达到国际供应商水平，出水质量达到行业最好水平。近300 亿的超纯水市场有望成为公司业绩长期持｜
｜续增长的发动机。                                                                                                      ｜
｜    新建产能投放恰逢供求格局向好机遇，全产业链特种树脂龙头全面发力国内外市场。公司是国内特种吸附树脂领域技术领先企业，｜
｜研发与创新能力强，如盐湖提锂、红土镍矿提镍、甜菊糖整线技术、工业大麻提取整线技术等均为首创技术，成为全球少数几家掌握均｜
｜粒技术的企业等。目前公司高陵和蒲城新建合计产能4 万吨已进入产能释放期，使得公司成为全球产能最大、品系覆盖最全的高端树脂｜
｜供应商。公司新产能投放恰逢国内产能大幅压缩、国际供货周期加长这一国内外供求格局向好的机遇，公司有望顺势提升产品在国内外｜
｜的市场占有率，夯实龙头地位。                                                                                          ｜
｜    投资评级：                                                                                                        ｜
｜    鉴于汇兑损益影响较大，我们小幅下调公司盈利预测，预计公司2020~2022 年EPS 1.14/1.41/1.71 元，对应PE42/34/28 倍。公司｜
｜产品技术壁垒高、多应用领域有望迎产业化，给予“增持”的投资评级。                                                      ｜
｜    风险提示：                                                                                                        ｜
｜    公司市场份额提升不及预期的风险。                                                                                  ｜
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｜   2020-10-25   ｜蓝晓科技(300487):经营保持增长态势 大项目影响趋稳                                  ｜   证券时报网   ｜
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｜    10月24日，蓝晓科技（300487）披露2020年第三季度报告。                                                              ｜
｜    今年前三季，公司实现营业收入6.83亿元，较去年同期下降19.75%，主要原因是锦泰、藏格大项目装置较去年减少。剔除这两个大｜
｜项目后，今年1至9月，公司实现营业收入5.3亿元，较去年同期增长13%；其它装置类项目实现销售收入8200万元，较去年同期增长135%｜
｜。前9个月，公司确认海外销售收入超过亿元，增长44%。                                                                    ｜
｜    1-9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，较去年同期下降28.76%，主要原因是外汇汇率变动导致汇兑损益变动， ｜
｜较去年同期的影响数约为2000万元。                                                                                      ｜
｜    随着大项目建设的完成，其对经营的正向促进作用逐渐显现，公司经营活动产生的现金流量扭负为正、改善显著，1-9月达到1.26 ｜
｜亿元，去年同期为-7988万元。                                                                                           ｜