农副食品最新股票行情:甘源食品002991—股票行情主力资金的最新股票行情

｜效益。对于新品研发，公司秉承极致小单品策略，从每一颗坚果特质出发，深度开发创新口味，坚持打磨到小单品的极致。匠心研发口｜
｜味、保留坚果营养，有望在老三样以外的口味型坚果炒货领域抢占市场先机。公司也充分利用在籽坚果领域生产经验，进行生产端改革｜
｜，将半自动生产设备研发更替为全自动生产线，有效提高生产效率，保障食品安全。                                            ｜
｜    KA渠道快速铺柜，线上多平台全面布局                                                                                ｜
｜    线下渠道，公司拥有1000余家经销商，已重点覆盖华中、华东等区域，2021年公司计划进一步扩充及优化经销商，重点突破薄弱区｜
｜域市场，并推进成熟市场渠道向四五线城市下沉。KA渠道方面，公司目前拥有6000余条小中柜及3000余条1.8*1.8米坚果炒货专柜。随 ｜
｜着产品矩阵的持续丰富，公司未来将加快大型专柜的铺设与中小柜的替换，2021年计划继续投入5000余条炒货专柜，形成品牌化店中岛｜
｜，达成KA渠道更加全面的布局。线上渠道，公司正积极筹划电商平台新发展，2021年将于杭州成立电商运营中心，同步推进传统电商旗｜
｜舰店与新零售、短视频等新晋平台布局推广。线上线下各取所长，协同发展，期待公司渠道端的新突破。                          ｜
｜    产能加码，奠定新品放量基础                                                                                        ｜
｜    公司萍乡5.98万吨产能利用率已处80%以上高位水平，产能瓶颈问题凸显。公司河南安阳3.6万吨生产基地预计将于2021H1正式建成｜
｜投产。安阳生产基地产能未来将聚焦公司新产品生产，预计将大幅缓解目前总部高位产能利用率压力，同时为新品放量奠定基础。与此｜
｜同时，公司在萍乡也有中远期扩产规划，产能瓶颈问题将得到解决。                                                          ｜
｜    三、投资建议                                                                                                      ｜
｜    预计2020-2022年公司收入为12.23/14.45/17.28亿元，同比+10.3%/+18.1%/+19.6%；归母净利润为2.08/2.50/2.98亿元，同比+24.｜
｜0%/+20.2%/+18.8%；对应摊薄后EPS为2.23/2.69/3.19元；对应PE为39X/32X/27X。我们看好公司在产品创新、产能投放以及营销渠道扩｜
｜张带来的成长空间，维持“推荐”评级。                                                                                  ｜
｜    四、风险提示：                                                                                                    ｜
｜    新品推广不及预期，行业竞争加剧，食品质量及安全问题。                                                              ｜
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｜   2021-01-14   ｜甘源食品(002991)获摩根大通等知名机构线上调研 将从三方面着力开展销售推广工作       ｜     发布易     ｜
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｜    甘源食品（002991）最新披露的投资者关系活动记录表显示，公司于1月13日举行三场线上电话会议，与摩根大通、景顺、新加坡 ｜
｜政府投资公司等国际知名机构投资者进行线上交流。                                                                        ｜
｜    甘源食品在交流活动中表示，公司将从丰富产品品类、加大品牌推广力度等三方面着力开展销售推广工作，2021年上半年会推出十｜
｜几款新品，全年计划投放数千个大中型专柜。此外，公司会考虑围绕线上客户进行一些定制化产品设计，开发更多新零售渠道，将线上｜
｜作为重点来突围。                                                                                                      ｜
｜    臻选原材料确保质量 上半年将推出十余款新品                                                                         ｜
｜    公开资料显示，甘源食品成立于2006年，自设立以来一直专注于休闲食品的研发、生产和销售，现已发展成为以籽类炒货、坚果果｜
｜仁和谷物酥类为主导的休闲食品生产企业。公司产品目前以青豌豆、蚕豆、瓜子仁系列为主，开发的产品口味有蟹黄味、酱汁牛肉味、｜
｜芥末味等，通过独特而丰富的口味差异化来满足不同消费者的需求。                                                          ｜
｜    据甘源食品介绍，公司的产品原材料建立了非常严谨的臻选制度，比如公司选用的青豌豆来自美国，美国青豌豆粒大饱满，品质更｜
｜优；选用的瓜子仁来自于中国新疆和内蒙古，瓜子颗粒较大，果仁饱满，品质较高。通过严选采购地、供应商，甘源食品很好的保证了｜
｜原材料的优质和新鲜。                                                                                                  ｜
｜    同时，为确保产品质量，甘源食品构建了完善的品控体系，拥有一套完整的产品追溯系统。公司还十分重视生产的自动化水平，目｜
｜前利用自动化生产线逐步实现了生产规模化、现代化。公司创立以来一直保持着清晰的产品定位，在炒货领域深耕细作，经过十余年的｜
｜发展和沉淀，在豆类食品这一细分领域保持着领先优势。                                                                    ｜
｜    对于公司未来的产品规划，甘源食品在线上交流活动中表示，公司近期推出花生系列和口味性坚果系列产品，2021年上半年还会推｜
｜出十几款新品。此外，子公司安阳甘源旗下工厂预计2021年上半年投产。作为公司北方生产基地，安阳工厂一期投产后将主要生产公司｜
｜的新产品，届时公司产能规模有望进一步提升。                                                                            ｜
｜    值得一提的是，尽管面临疫情等因素影响，作为细分品类领军品牌的甘源食品其经营业绩仍持续稳步增长。公司此前公布的三季报｜
｜数据显示，2020年前三季度，公司实现营收7.94亿元，同比增长9.75%；归母净利润为1.24亿元，较上年同期增长21.11%。           ｜
｜    积极发力线上渠道 多维度加强销售推广                                                                               ｜
｜    对休闲食品行业从业者而言，高质量的销售渠道往往意味着企业较好的盈利能力。经过多年的布局，甘源食品逐步建立了完善的营｜
｜销渠道，搭建了线下线上相融合的全渠道平台。公司线下终端渗透能力强，市场反应速度快，拥有超1000家稳定高效的经销商队伍，终｜
｜端门店覆盖大卖场、仓储式会员店、超市、连锁店等多个场景，实现了从核心商圈到流通门店的多层次覆盖。                      ｜
｜    线上渠道方面，电商是甘源食品第二大渠道，线上渠道的销售约占销售收入的12%，公司高度重视线上渠道渗透，持续加大线上渠 ｜
｜道推广力度。                                                                                                          ｜
｜    据介绍，甘源食品积极拥抱直播机会，与薇雅等知名主播团队建立良好合作，进行了多场次的直播带货且收效显着，公司后续会有｜
｜更多的直播加入，助力产品销售和品牌传播。此外，公司继续抓住抖音、快手等内容运营平台风口，扩大内容带货销售，并成立社群营｜
｜销部门，建设了有赞商城等社区团购销售模式。                                                                            ｜
｜    对于如何扩大销售规模这一问题，甘源食品也有明确规划。公司在上述电话会议中透露，将从三方面开展销售推广工作。首先是增｜
｜加产品品类，公司今年将推出一系列新产品，丰富产品线。其次，公司将加大品牌推广力度，2021年计划投放数千个大中型专柜，实现｜
｜更佳的品牌形象展示。再者，公司将优化经销商和销售人员管理，吸引更多头部经销商与公司进行深度合作。                      ｜
｜    甘源食品相关负责人表示，当前线上运营不止是一种销售渠道，更是一个非常重要的品牌传播平台，公司会考虑围绕线上客户进行｜
｜一些定制化产品设计，开发更多新零售渠道，希望发挥线上品牌传播功能，将线上作为重点来突围。                              ｜
｜                                                                                                                      ｜
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｜   2020-12-28   ｜甘源食品(002991)极致思维深耕豆类零食 匠心沉淀蓄势成长                             ｜    申万宏源    ｜
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｜    投资要点：                                                                                                        ｜
｜    深耕籽类炒货，极致思维打磨产品内力，成就豆类零食领跑者。公司聚焦籽类炒货领域，通过创新性的推出蟹黄味豆类零食奠定产｜
｜品优势，形成了以“瓜子仁、青豌豆、蚕豆”为核心的产品系列矩阵。公司不断进行产品口味的改良升级，除率先性的开发蟹黄味、芥｜
｜末味、台式卤肉味等产品外，又补充推出了酱香肉汁味、蒜香味、香辣味等十多种口味，实现了产品SKU的丰富，占据籽类休闲零食细 ｜
｜分领域的领导地位。近年公司不断推出包括坚果、酥类等多系列的新产品，增厚了公司综合果仁及豆果系列及其他系列的收入。公司三｜
｜大核心系列占比超过70%，而新品类由16年占比6%稳步提升至19年占比16%。16-19年公司收入、利润复合增速分别达16.1%、50.5%，收 ｜
｜入快速成长的同时增速逐年抬升，毛利率逐年上行驱动盈利能力持续改善，19年公司净利率水平提升至15.2%。                     ｜
｜    全国性经销网络构建成熟，经销商稳步发展，与公司共享成长红利。公司构成以经销为主+电商为辅的销售渠道，19年经销模式/电｜
｜商渠道收入占比分别为85.6%/11.8%。19年底公司经销商达1441家，老经销商规模成长叠加新经销商开发双轮驱动成长。公司长期合作 ｜
｜经销商的数量占比逐年上升，其中合作3年以上经销商数量占比17年/19年分别为28.6%/45.5%，提升16.9pct，经销商期限结构的变化推｜
｜动整体经销商平均规模扩大，公司与经销商一同享受成长红利，稳定的合作关系进一步深化了渠道终端的精耕细作。分区域看，19年公｜
｜司核心市场华东及华中增速分别26%/24%，合计收入占比达42%，增长依然稳健，西南、西北发展势头迅猛，19年分别实现增速34%/40% ｜
｜。                                                                                                                    ｜
｜    展望未来，北方产能布局完善助力公司市场拓展，产品结构有望优化，品牌建设长期提升空间仍大，成长可期。近三年公司产能不｜
｜断释放，且产能利用率逐步攀升，19年公司产能近6万吨，产能利用率已达86%。河南安阳基地已于19年开工建设，设计产能共3.6万吨 ｜
｜，理论上达产后公司总产能将提升60%，一南一北两厂完成全国化产能布局，为公司未来的产品拓展及业务布局提供远期产能支撑。对 ｜
｜标可比公司，公司广宣及推广投入偏低，预计公司将持续加大终端品牌专柜的投入，发展独立小包装产品，同时强化广告媒体等推广，｜
｜品牌建设有望强化。                                                                                                    ｜
｜    盈利预测与估值：预测公司20-22年实现归母净利润2.01、2.45、2.96亿元，同比增速为20%、22%、21%；EPS为2.16、2.63、3.18 ｜
｜元；最新收盘价对应公司20-22年PE分别为38x、32x、26x。采用相对估值法对公司进行估值，考虑公司历史增长质量、未来渠道下沉和｜
｜新品拓展的长期增长潜力，以及公司自身的天花板较高，参考可比公司21年市值加权平均PEG，给予公司21年合理PEG1.7x，对应21年PE｜
｜35倍，目标价92元，较当前股价有11%上涨空间。首次覆盖，给予增持评级。                                                   ｜