股票行情在线查看:300702天宇股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    盈利能力：毛利率稳定，净利率受到财务费用和研发费用影响                                                            ｜
｜    2020Q3 毛利率 58.6%，高于 2020Q1（52%）及 2020Q2（53.7%）。在主要沙坦品种如缬沙坦的降价周期中，市场普遍担忧公司毛 ｜
｜利率下降导致盈利能力下降。我们认为，公司主要品种规范市场占比高、客户合作较为稳定， DMF 制度下的原料药商业模式决定了大 ｜
｜客户的价格敏感度不高，反映在公司的报表中，为较稳定的主营业务毛利率；原料药生产本质是质量导向的，国内越来越严格的环保、｜
｜质检环境下，原料药龙头可以实现较高的、稳定的毛利率水平。2020Q3 公司净利率有所下降，我们认为和季度基数、波动有关，我们 ｜
｜仍然建议以年为维度分析公司的盈利能力。                                                                                ｜
｜    我们认为公司即将进入新景气周期，2021 年多元化增量有望驱动超预期                                                   ｜
｜    我们强调原料药板块在医药制造业升级浪潮中，创新、效率、规模都很重要；我们认为， 天宇股份是中间体向原料药前向一体化 ｜
｜的典型标的，公司在沙坦 API市场化竞争中初步验证了全产业链、规模化生产的能力；制造业生产的竞争力，在于一朝一夕的工艺优化｜
｜、质量管理、生产控制，具有壁垒和跨品种的延展性。公司现在收入构成中，仍然以沙坦 API 为主，但客户结构、新品种梯队、CMO积｜
｜累已不可同日而语。新天宇，我们关注 CMO 合作能否打开中长期成长上限、新品种能否复制公司在沙坦品种的竞争力；过于关注短期 ｜
｜的价格、订单、产能，容易产生持续的预期差。                                                                            ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    产能投入周期的波动性风险，出口锁汇带来的业绩波动性风险， CMO 订单波动性风险。                                     ｜
｜    盈利预测及估值                                                                                                    ｜
｜    我们预计公司 2020-2022 年 EPS 分别为 4.31、 5.27 和 6.45 元/股， 2020 年 10 月23 日收盘价对应 2020 年 22 倍 PE （2｜
｜021 年 18 倍 PE） ，显著低于特色原料药行业龙头平均。我们不忧虑公司单季度的短期波动，同时更看好公司处于新景气周期的起点｜
｜，更多新产品、新客户、新模式值得期待，考虑公司的发展阶段和可比公司估值情况，维持“买入”评级。                        ｜
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｜   2020-10-23   ｜天宇股份(300702)2020年三季报点评:汇兑损失、研发费用影响当期利润 看好2021年沙坦API ｜    中泰证券    ｜
｜                ｜持续强劲 新品种、CDMO加速放量                                                     ｜                ｜
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｜    汇兑损失、研发费用影响Q3 当期利润，Q4 及2021 年增长值得期待。公司前三季度营收净利润保持快速增长，基本符合预期。分 ｜
｜季度来看：Q3 实现营收6.72 亿元（同比+11.17%/环比-11.93%），净利润1.97 亿元（+3.35%/-8.45%）。Q3 相比Q1、Q2 增速有所放 ｜
｜缓，我们认为主要有三方面因素：1）汇兑损失：由于三季度人民币升值显著，公司出口导向，产生2000 万元左右汇兑损失。2）研发 ｜
｜投入加大：Q3 公司研发费用支出约5300 万元，相较Q1、Q2 明显提升（分别为2400 和4200 万元）。3）去年高基数影响：回顾2019  ｜
｜年，Q1-Q4单季度利润分别为1.28、1.26、1.90 和1.41 亿元，由于二季度末欧盟CEP恢复，Q3 销售大幅增长带来单季度业绩脉冲，影 ｜
｜响今年同期业绩增速。                                                                                                  ｜
｜    展望Q4，我们预计CMO 订单有望加速确认，缬沙坦随着新增客户验证结束进一步放量，全年实现预期内快速增长。              ｜
｜    展望2021 年，沙坦类API 有望继续强劲，尤其是缬沙坦与奥美沙坦（预计均为原研订单，订单稳定性较强）；包括赛洛多辛、孟 ｜
｜鲁司特钠在内的API 新品种有望快速放量；CMO 海外项目陆续商业化，与国内客户的合作逐步进入放量期，有望保持快速增长，公司持｜
｜续增长仍旧值得期待。                                                                                                  ｜
｜    毛利率保持稳定，研发持续增长，汇兑损失带来财务费用增加。2020 年前三季度公司毛利率为54.85%（同比+0.47pp，下同），核｜
｜心品种沙坦类API 及中间体价格保持相对稳定。三项费用中，销售费用率2.22%（+0.44pp）；管理费用率13.22%（-0.06pp），研发费 ｜
｜用率5.92%；财务费用率0.85%（+0.79%）。其中管理费用率持续下降，研发投入增长显著；人民币升值带来财务费用增加。          ｜
｜    中国极具竞争力的API 独立供应商，CMO 及制剂的升级之路加速推进。1）天宇是全球最大的沙坦类原料药供应商之一，品种齐全 ｜
｜，规模化生产能力强。沙坦API 量价齐升逻辑已得到兑现，行业地位提升。2）公司是中国极具竞争力的API 独立供应商，具备持续成 ｜
｜长动力。原料药沉淀20 年，高标准的平台已搭建完毕，品牌效应逐步强化。新品种储备众多，涵盖各类心脑血管慢病领域，后续非常 ｜
｜有希望与客户联合申报，直接成为第一供应商，提升行业地位并提高盈利水平。3）原料药向CMO 及制剂的升级之路加速推进中。CMO  ｜
｜项目储备丰富，逐步进入商业化阶段。制剂研发加大投入，已有1 个产品申报，预计今年加速，当下转型制剂一体化优势更加凸显。  ｜
｜    盈利预测与估值：我们预计2020-2022 年营业收入26.22、31.87 和40.03 亿元，同比增长24.25%、21.53%和25.60%；归母净利润7｜
｜.95、9.61 和12.12亿元，同比增长35.67%、20.90%和26.20%。目前股价对应2020-2022 年为22、18、14 倍PE，考虑公司所处特色原料｜
｜药行业长周期崛起，核心沙坦原料药持续快速放量，API 新品种、CMO 和制剂未来可期，维持“买入”评级。                      ｜
｜    风险提示事件：环保风险，质量风险，原料药及中间体价格波动的风险，新药研发失败带来订单流失的风险。                  ｜
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｜   2020-10-22   ｜天宇股份(300702):前三季度实现净利5.78亿元 同比增长30.07%                          ｜     发布易     ｜
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｜    发布易10月22日 - 天宇股份（300702）晚间发布2020年第三季度报告，前三季度公司实现营业收入20.04亿元，同比增长26.62%；｜
｜实现归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比增长30.07%；基本每股收益3.21元。                                          ｜
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｜   2020-10-22   ｜天宇股份(300702):前三季度净利润5.78亿元 同比增长30.07%                            ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 王博）天宇股份（300702）10月22日盘后发布2020年三季报，公司前三季度实现营业收入20.04亿元，同比增长26｜
｜.62%；实现归属于上市公司股东的净利润5.78亿元，同比增长30.07%；基本每股收益3.21元。                                    ｜
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【1.融资融券】
暂无数据

【2.资金流向】
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｜  日期    ｜             主力净流入           ｜            超大单净流入          ｜             大单净流入           ｜
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｜          ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜      净额(元)      ｜  净占比(%) ｜
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｜2021-07-16｜           87.3831万｜        0.63｜                   0｜         0.0｜           87.3831万｜        0.63｜
｜2021-07-15｜         -985.0601万｜       -4.74｜                   0｜         0.0｜         -985.0601万｜       -4.74｜
｜2021-07-14｜         -341.5264万｜       -3.46｜                   0｜         0.0｜         -341.5264万｜       -3.46｜
｜2021-07-13｜          203.6492万｜        3.15｜                   0｜         0.0｜          203.6492万｜        3.15｜
｜2021-07-12｜           126.054万｜        1.76｜                   0｜         0.0｜           126.054万｜        1.76｜
｜2021-07-09｜          -277.882万｜       -4.53｜                   0｜         0.0｜          -277.882万｜       -4.53｜
｜2021-07-08｜          -331.645万｜       -7.05｜                   0｜         0.0｜          -331.645万｜       -7.05｜
｜2021-07-07｜           139.484万｜        3.34｜                   0｜         0.0｜           139.484万｜        3.34｜
｜2021-07-06｜          -120.276万｜       -1.63｜                   0｜         0.0｜          -120.276万｜       -1.63｜
｜2021-07-05｜          253.9127万｜        4.15｜                   0｜         0.0｜          253.9127万｜        4.15｜
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【3.涨跌幅异动】
【交易日期】2020-05-14 日跌幅偏离值达7%,涨跌幅:-9.13%  成交量:846万股 成交金额:6.9794亿元
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｜                                                  买入金额排名前5名营业部                                             ｜
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｜                                     营业部名称                               ｜   买入金额(元)   ｜   卖出金额(元)   ｜
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｜中信证券股份有限公司北京东三环中路证券营业部                                  ｜       1949.5653万｜         24.2463万｜
｜机构专用                                                                      ｜       1551.8884万｜                 -｜
｜机构专用                                                                      ｜       1425.7515万｜                 -｜
｜机构专用                                                                      ｜       1322.9791万｜                 -｜