今日资讯：新闻财经播报：今日黄金股票行情在线分析与讨论:300577 开润股份—股票行情主力资金的最新股票行情

｜    B2B业务：新业务、新客户提升业绩预期。公司代工客户优质，通过ODM自主研发能力保持竞争优势，并不断拓展客户与品类，夯实｜
｜竞争力、打开增长边界，19年收购印尼宝岛切入耐克软包供应链体系，20年收购优衣库核心供应商上海嘉乐切入服装赛道，同年新增箱｜
｜包重磅客户VF、有望带来21年7000万元以上新增订单，同时20年定增募集6.74亿元主要用于扩充印尼基地与女包工厂产能。          ｜
｜    B2C业务：拓品牌、拓品类打开增长空间。旗下品牌包括90分、大嘴猴等自有品牌及小米品牌，针对不同定位渠道差异化布局。20 ｜
｜年出行消费受疫情影响较大导致B2C端收入压力较大，展望未来90分品牌丰富箱包产品线、推出出行新品类，20年新增授权的品牌大嘴 ｜
｜猴增长可期，成功试水走步机，拓品牌、拓品类打开增长空间，预计21年收入有望同比增长40%以上。                             ｜
｜    投资建议                                                                                                          ｜
｜    公司20年受疫情影响业绩承压，预计B2B端订单逐渐企稳、切入服装代工赛道打开增长空间，B2C端品牌持续升级，拓新品牌、新品｜
｜类顺利，21年收入有望恢复至19年疫情前水平，预测21-23年EPS分别为0.99/1.31/1.64元，给予公司21年33倍PE、目标价32.67元，首 ｜
｜次覆盖给予“买入”评级。                                                                                              ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    疫情影响远距离出行市场及海外客户订单；B2C端非米系渠道开拓、B2B端产能扩张不达预期；限售解禁风险等。                ｜
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｜   2021-04-06   ｜开润股份(300577)2020年年报点评:复苏待启航 看好全年潜力                            ｜    国盛证券    ｜
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｜    2020 年公司收入/业绩下滑。2020 年公司实现收入/归母净利润19.44/0.78 亿元，同比分别下滑27.9%/65.5%，财务表现在预期之｜
｜中。盈利质量方面，2020年全年公司毛利率同增0.7PCTs 至28.5%；疫情下公司销售/管理费用率略增1.6PCTs/4.6PCTs 至11.1%/12.2% ｜
｜；综上，公司净利率下滑5.4PCTs 至4%。                                                                                  ｜
｜    B2B 业务：领先行业，优质客户持续拓展。B2B 业务收入同比下降10.5%至11.8亿元，毛利率下滑3.4PCTs 至29.2%。公司持续巩固｜
｜与IT 类、NIKE、迪卡侬等客户的紧密合作关系，同时拓展新优质客户VF 集团。据我们追踪，公司在IT类、NIKE、迪卡侬客户包袋类采｜
｜购中的占比分别达到为50%+/20%/20%+，未来仍有提升空间。随着老客户采购份额提升+新客户订单扩张，我们预计2021年公司B2B 业务｜
｜增速有望超过20%。                                                                                                     ｜
｜    B2C 业务：优化调整，夯实品牌。B2C 业务收入同比下降43.1%至7.3 亿元，毛利率提升3.3PCTs 至27.8%，公司积极优化变革：1 ｜
｜）产品端：丰富产品品类，获得授权推出“PaulFrank”大嘴猴系列。2）渠道端：巩固小米、天猫、京东等传统电商渠道的同时，疫情｜
｜下积极探索网红直播带货、店播等新兴零售渠道。3）营销端：9 月携手欧阳娜娜发起“出行更出彩”主题营销活动，积极构建“明星+｜
｜超头达人主播”矩阵，品牌形象转型的过程中曝光度和知名度稳步提升。                                                      ｜
｜    营运压力改善。1）营运方面，公司上线SAP ERP 系统提高管理效率、精准决策，推动存货压力改善，2020 年末存货同减28%至3.9｜
｜ 亿元，存货周转天数同增61.5 天至193.6 天。2）现金流良好，2020 年全年经营性净现金流为1.34 亿元。                       ｜
｜    收购上海嘉乐，延展赛道宽度。公司通过全资子公司收购优衣库核心供应商上海嘉乐28.70%的股权，OEM 业务产品品类从箱包领域｜
｜延伸至“针织服装+面料”新赛道，有效上拓公司经营发展空间。公司重点聚焦新品开发、管理效率提升等，我们预计经过1-2 年的调 ｜
｜整期后将对业绩有所贡献。                                                                                              ｜
｜    展望全年，增速可期。公司疫情下持续积极变革优化经营、降本增效，有效降低疫情影响。展望2021 年：1）考虑2020Q1 疫情影 ｜
｜响较小带来的较高基数，我们预计2021Q1 同比仍处于下滑状态；2）但全年来看，我们预计出行景气度提升将带动行业逐步恢复，公司｜
｜全年收入及业绩表现有望同比高速增长。                                                                                  ｜
｜    投资建议。公司疫情下积极变革，2B 业务拓展优质客户，2C 业务持续优化探索。考虑疫情影响，我们预计公司2021-2023 年归母｜
｜净利润分别为2.24/3.20/4.46亿元，现价24.57 元，对应2021 年PE 为28 倍，维持“增持”评级。                               ｜
｜    风险提示：2C 业务开展不顺；疫情持续时间及影响超预期；海外业务开展不顺；外汇波动对业绩带来影响。                   ｜
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｜   2021-04-02   ｜开润股份(300577):累计获得政府补助1354.72万元                                      ｜     中证网     ｜
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｜　　中证网讯（记者 沈楠）开润股份（300577）4月2日晚间公告，公司及子公司于2021年1月1日至今累计获得各项政府补助共计1354.｜
｜72万元。其中，与收益相关的政府补助为1274.72万元，与资产相关的政府补助为80万元。                                       ｜
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｜   2021-03-24   ｜开润股份(300577)2020年年报点评:凛冬已过 阳春将至                                  ｜    长江证券    ｜
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｜    事件评论                                                                                                          ｜
｜    疫情导致的出行受限致出行行业景气度偏低，持续拖累公司业绩表现。分业务来看，代工制造（B2B）实现营收11.8亿元，同比-10｜
｜.5%，公司坚持优质客户战略，与NIKE、迪卡侬、VF等优质客户保持良好合作关系，疫情下仍保持较强的经营稳定性；品牌经营（B2C）｜
｜实现营收7.3亿元，同比-43%，其中线上（非米）和分销（小米+团购）分别实现营收2.1（-0.7%）和5.2（-51.4%）亿元，线上销售伴 ｜
｜随公司新渠道的持续扩张微降，分销渠道是收入下滑的主要拖累。分品类来看，旅行箱和包袋分别实现营收4.2和13.2亿元，同比-48% ｜
｜和-20%，出行强相关的旅行箱品类受冲击更为明显。                                                                        ｜
｜    产品结构调整致毛利率小幅上行，费用率上行明显。公司销售毛利率小幅提升0.7pct至28.5%，其中，B2B预计受到产能利用率下降｜
｜及产品结构调整下滑3.4pct至29.2%，B2C则受益于毛利率水平更高的线上渠道占比增加而提升3.3pct至27.8%；但受到收入大幅下滑而 ｜
｜部分费用相对刚性、职工薪酬增加、财务费用及减值准备增加等共同拖累费用率上行，营业利润率下降6.1pct至4.4%。受到备货减少影｜
｜响期末存货下降8%至3.9亿元，经营现金流净额1.34亿元，同比小幅下降5.5%，现金流相对稳健。                                 ｜
｜    预计伴随疫情影响逐渐消除，箱包行业有望回暖。B2B方面，印尼产业园一期118条/二期120条预计将于2021/12和2022年交付使用 ｜
｜，同时公司收购优衣库针织服装核心供应商上海嘉乐股权也将代工品类从箱包拓展至服装领域。B2C方面，公司初步形成了90分、小米 ｜
｜和大嘴猴的差异化品牌矩阵，实现价位带、目标人群和渠道布局的区隔，同时公司积极推进"明星+超头达人主播"矩阵并加强店铺直播 ｜
｜、启动品牌代言人、入选天猫品类舰长项目等，顺应渠道变革并积极推动品牌营销，未来份额提升可期。我们预计公司2021-2022年实 ｜
｜现归母净利2.28和2.79亿元，现价对应2021-2022PE分别为28和23倍，维持买入评级。                                           ｜
｜    风险提示                                                                                                          ｜
｜    1. 渠道及品类扩张不及预期；                                                                                       ｜
｜    2. 汇率波动；                                                                                                     ｜
｜    3. 疫情进一步扩散。                                                                                               ｜
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｜   2021-03-22   ｜开润股份(300577)2020年年报点评:看好公司疫情后业务有望恢复快速增长                 ｜    广发证券    ｜
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｜    公司公告2020年年报。2020年公司营业收入19.44亿元，同比下降27.87%，归母净利润0.78亿元，同比下降65.51%。2020年第四季 ｜
｜度单季营业收入和归母净利润分别增长-36.66%和-19.62%。                                                                  ｜
｜    公司代工制造业务韧性强，品牌经营业务受疫情影响较大。2020年公司代工制造业务营收11.81亿元，同比下降10.48%，品牌经营 ｜
｜业务营收7.33亿元，同比下降43.06%。主要由于新冠疫情对出行市场、箱包等出行消费品业造成较大影响。                        ｜
｜    毛利率提升，期间费用率有所增加。2020年公司毛利率28.48%，较上年同期增加0.71个百分点，其中，代工制造业务2020年毛利率｜
｜29.21%，较上年同期减少3.36个百分点，品牌经营业务2020年毛利率27.84%，较上年同期增加3.34个百分点。2020年执行新收入准则，｜
｜将属于合同履约成本的物流快递费计入成本，导致毛利率同比偏低。2020年公司期间费用率20.87%，较上年同期增加6.64个百分点，主｜
｜要由于受疫情影响营收下降，同时发行可转债使得财务费用增加。                                                            ｜
｜    2021年代工制造业务有望较2019年实现较快增长，品牌经营业务预计保持平稳。代工制造业务，伴随全球新冠疫情转好，公司订单｜
｜畅旺，印尼工厂产能有序推进，拓展新客户VF集团，收购优衣库核心供应商部分股权，拓展进入“针织服装+面料”新赛道。品牌经营 ｜
｜业务，短期受年初个别地区疫情反复，就地过年影响，中长期伴随疫情转好有望逐步恢复，品牌矩阵逐步成型，快速实现品类细分市场｜
｜拓展。                                                                                                                ｜
｜    21-23年EPS预计分别为1.00元/股、1.29元/股、1.62元/股。现价对应21年PE为26倍，参考过去三年平均PE，同时由于公司基数变 ｜
｜大，给予21年32倍PE，合理价值32元/股，维持“增持”评级。                                                               ｜